對于業(yè)績創(chuàng)出上市以來新低、各大指標營收均出現(xiàn)下滑、股價跌回八年前，以及“最嚴禁酒令”棒打的洋河股份來說，“非遺”能否提升品牌含金量，從而帶動業(yè)績復(fù)蘇、股價回升和信心回歸，一切都暫未可知。

文｜萬 芙

提出“數(shù)智洋河”頂層規(guī)劃，將深入推進經(jīng)營數(shù)字化和智能化的洋河股份，日子似乎愈發(fā)難過了。

洋河股份不僅交出“史上最差”的年報。在6月12日的股東大會上，洋河股份董事長張聯(lián)東三度向在場的股東鞠躬致歉，直言“最大問題在管理層”，儼然將股東大會變成了檢討、致歉大會。

與此同時，自5月18日堪稱“最嚴禁酒令”下發(fā)后，包括洋河股份在內(nèi)的多家酒企股價不斷走跌。貴州茅臺市值在20個交易日內(nèi)蒸發(fā)超過2400億元，洋河股份市值跌破千億元關(guān)口，股價更是跌回到了2017年前。

業(yè)績股價全面“崩盤”

被譽為“藍色巨人”的濃香白酒龍頭洋河股份，交出的2024年年度業(yè)績，不斷刷新各種紀錄。

首先，洋河股份2024年歸母凈利潤指標，創(chuàng)出上市以來的最大跌幅。2024年，洋河股份歸母凈利潤下降33.37%為66.73億元。這一指標直接跌回到了2017年的水平，當(dāng)年洋河股份歸母凈利潤為66.27億元。

從營收看，洋河股份于2010年以76.19億元的規(guī)模，首次超越瀘州老窖登上白酒“老三”后，在2024年連續(xù)讓出第三、第四的位置，直接跌落到“老五”位置。2024年，洋河股份實現(xiàn)營收288.76億元，瀘州老窖營收311.96億元，山西汾酒360.11億元，前二由貴州茅臺和五糧液牢牢把控。

同時，洋河股份中高檔產(chǎn)品收入、省內(nèi)省外區(qū)域收入、批發(fā)經(jīng)銷商和線上渠道收入“全面崩潰”，也是上市以來首次。財報顯示，中高檔酒業(yè)營收下降14.79%、省內(nèi)省外營收分別下降11.43%和14.35%、批發(fā)商和線上銷售收入分別下降13.1%和9.7%。

要是線上收入再差那么一點點的話，上述三大營收類型都將創(chuàng)出雙位數(shù)的跌幅。

另外，「數(shù)智研究社」細究發(fā)現(xiàn)，從2024年的二季度至2025年一季度，洋河股份連續(xù)四個季度交出“營收凈利雙降”的財報。財報數(shù)據(jù)顯示，洋河股份在四個季度內(nèi)分別實現(xiàn)營收66.21億元、46.41億元、13.60億元和110.66億元，分別同比下降3.02%、44.82%、52.17%和31.92%；歸母凈利潤則分別為18.92億元、6.31億元、-19.05億元和36.37億元，分別同比下降9.75%、73.03%、915.96%和39.93%。

資本市場上，2025年來，洋河股份的跌幅已接近20%，這一跌幅在白酒板塊里算比較突出的了，其市值也已于近日跌破千億元大關(guān)。若以2021年創(chuàng)歷史新高的3973.93億元計算，其市值在四年間已經(jīng)蒸發(fā)了3000多億元。若以當(dāng)前股價計，其也跌回了2017年的水平。

在各項經(jīng)營指標、股價持續(xù)萎靡之際，洋河股份的股東大會首次取消了晚宴環(huán)節(jié)改成了自助餐，洋河股份董事長張聯(lián)東也在股東大會上主動向投資者致歉并表示“最大的問題在我們（管理層）這里。”

張聯(lián)東也主動提到洋河股份現(xiàn)在遇到的問題，包括品牌建設(shè)觀念比較落后、營銷模式固化等。同時，張聯(lián)東提到，下一步洋河股份將集中打造核心大單品海之藍等戰(zhàn)略部署。

再遭最嚴“禁酒令”棒打

2012年，“八項規(guī)定”出臺、限制“三公消費”政策以及禁酒令，明確公務(wù)接待禁止飲酒。“禁酒令”發(fā)布后，白酒行業(yè)便進入了長達3年的調(diào)整期。調(diào)整期內(nèi)，貴州茅臺的價格直接從千元以上跌至2014年800元/瓶左右。

價格下行當(dāng)中，諸多名酒企業(yè)紛紛借此實現(xiàn)市場化轉(zhuǎn)型——向著更依賴于市場的方向轉(zhuǎn)型，而非更依賴于政務(wù)消費以及政策保護。時任貴州茅臺領(lǐng)導(dǎo)積極響應(yīng)，“公司正轉(zhuǎn)變消費群體，從公務(wù)消費轉(zhuǎn)向民營企業(yè)家消費以及普通大眾消費?！?/p>

2025年5月18日，中共中央、國務(wù)院修訂發(fā)布的《黨政機關(guān)厲行節(jié)約反對浪條例》第二十三條劃下紅線：公務(wù)工作餐“不提供高檔菜肴，不得提供香煙，不上酒”。這一規(guī)定被業(yè)內(nèi)稱為最嚴“禁酒令”。之后，浙江省發(fā)布《公職人員行為規(guī)范條例實施細則》中也明確規(guī)定：“公職人員不得在工作時間或者工作場所飲酒，不得酒后執(zhí)行公務(wù)?！?/p>

“禁酒令”出臺后，貴州茅臺公開發(fā)布聲明稱，“堅決擁護中央和省委部署，推動白酒回歸初心?！?/p>

禁酒令的發(fā)布，意味著公務(wù)用酒板塊幾乎砍掉。禁酒令發(fā)布后，白酒板塊集體萎靡，頭部酒企影響最為嚴重。貴州茅臺至今20個交易日市值蒸發(fā)超過2400億元，五糧液則蒸發(fā)近500億元，山西汾酒蒸發(fā)400億元，瀘州老窖蒸發(fā)近260億元，洋河股份市值則于近日跌破千億元關(guān)口。

股價下跌同時，高端白酒價格也有些扛不住了。歪馬送酒53度500ml飛天售價跌至1799元/瓶，天貓平臺上君品習(xí)酒到手價為641元，京東平臺上青花郎在自營店鋪售價為兩瓶1642元，單瓶價格約821元。

股、價雙跌的行情下，市場對白酒的關(guān)注度降至冰點。至于會不會從此“一蹶不振”，知名自媒體人“貓筆刀”給出了肯定答復(fù)，“確信不會”?！柏埞P刀”表示，“因為白酒的大股東全是各個地方的國資委，而且還都是經(jīng)濟不不太發(fā)達地區(qū)的國資委，白酒業(yè)對當(dāng)?shù)胤鲐毎l(fā)展有支柱作用，政府在權(quán)衡利弊后肯定不會真的把白酒業(yè)打死?！?/p>

對于洋河股份來說，最嚴“禁酒令”，以及即將到來的618大促，都將對其業(yè)績、股價走勢造成明顯影響。

禁酒令的下發(fā)，其實也是倒逼白酒企業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時機?！笖?shù)智研究社」發(fā)現(xiàn)，多家白酒品牌近來在大力推動“非遺”。如珍酒李渡于近日官宣姚安娜擔(dān)任白酒“申遺大使”；前茅臺集團黨委書記、董事長丁雄軍也提及，“要持之以恒、堅持不懈推動中國白酒釀制技藝申報世界非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄?！?/p>

只是，對于業(yè)績創(chuàng)出上市以來新低、各大指標營收均出現(xiàn)下滑、股價跌回八年前，以及“最嚴禁酒令”棒打的洋河股份來說，“非遺”能否提升文化自信、品牌含金量，從而帶動業(yè)績復(fù)蘇、股價回升和信心回歸，一切都暫未可知。