一個(gè)語(yǔ)言學(xué)習(xí)APP，其市盈率達(dá)到驚人的200倍，市值高達(dá)187億美元，2024年員工僅800多人，迄今鮮有做空傳聞，這簡(jiǎn)直是個(gè)奇跡。

這家公司就是——多鄰國(guó)(Duolingo，NASDAQ:DUOL)。

是什么讓多鄰國(guó)獲得如此驚人的估值？究竟是資本泡沫還是市場(chǎng)的理性選擇？

藉著這兩個(gè)顯性問題，本文將深入剖析多鄰國(guó)繁榮表象下的隱憂以及未來(lái)的走向，試圖還原一個(gè)完整的“Duolingo”。

圖：多鄰國(guó)月K線。來(lái)源：雪球

01 多鄰國(guó)簡(jiǎn)史

Duolingo創(chuàng)立于2009年，同名APP上線則是在2012年。創(chuàng)始人Luis von Ahn，當(dāng)時(shí)是卡耐基梅隆大學(xué)的一名人機(jī)研究方面的教授。

在創(chuàng)立多鄰國(guó)之前，Luis von Ahn已經(jīng)一名成功的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，這可能也是早期Duolingo順利拿到多輪融資的重要因素。

多鄰國(guó)的另一位創(chuàng)立者，即后來(lái)成為公司CTO的Severin Hacker，是Luis von Ahn的研究生學(xué)生。這種師生組合奠定了早期管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性。

Luis von Ahn是一名危地馬拉裔美國(guó)人，他一直提倡應(yīng)該在學(xué)習(xí)過(guò)程中融入游戲機(jī)制以使得學(xué)生更容易投入到學(xué)習(xí)中，這正是后來(lái)多鄰國(guó)的最大亮點(diǎn)。

多鄰國(guó)創(chuàng)立之初，從起融資歷程來(lái)看，可能更多是對(duì)創(chuàng)始人von Ahn的看好，而非真的認(rèn)可在線語(yǔ)言教育這種商業(yè)模式。

在多鄰國(guó)上市前的六輪融資中，幾乎很少出現(xiàn)前一輪投資人跟投的情況。如果不是最后兩輪來(lái)自谷歌的融資托舉，可能多鄰國(guó)上市都會(huì)頗多坎坷，上市四年193%的漲幅給了早期投資人理想的回報(bào)。

圖：多鄰國(guó)融資歷程

獲得上市助力的多鄰國(guó)，在疫情buff的加持下，迎來(lái)了增長(zhǎng)的黃金時(shí)期。2015年一季度財(cái)報(bào)披露，最新的DAU達(dá)到了4660萬(wàn)，MAU更是超過(guò)1.3億。

圖：多鄰國(guó)DAU變化曲線，數(shù)據(jù)來(lái)源: statista.com

作為一款誕生于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的語(yǔ)言學(xué)習(xí)app，游戲化的交互設(shè)計(jì)、社交機(jī)制和用戶激勵(lì)，是多鄰國(guó)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的三大法寶，對(duì)于一款學(xué)習(xí)app這3大法寶產(chǎn)生了美妙的有機(jī)反應(yīng)。

多鄰國(guó)最為人津津樂道的是其游戲化的學(xué)習(xí)機(jī)制，讓不少用戶感到了“無(wú)痛學(xué)習(xí)”的樂趣。整個(gè)語(yǔ)言的學(xué)習(xí)過(guò)程，更像是一個(gè)個(gè)小的游戲環(huán)節(jié)，用戶在動(dòng)畫式的互動(dòng)中完成詞匯和語(yǔ)句、口語(yǔ)等的學(xué)習(xí)。這是多鄰國(guó)和眾多語(yǔ)言學(xué)習(xí)產(chǎn)品最大的區(qū)別。

除了通過(guò)游戲化設(shè)計(jì)降低學(xué)習(xí)門檻，多鄰國(guó)的社交功能也是其維持用戶粘性的重要手段，用戶可以在app中看到自己的學(xué)習(xí)成果在朋友中的排名。通過(guò)這種暗戳戳的較勁，很自然的刺激了用戶持續(xù)活躍和深度使用，同時(shí)“友圈排名”獲勝者則獲得了很大的情緒滿足。

連勝機(jī)制（Streaks）： 連勝是多鄰國(guó)最強(qiáng)大的單一激勵(lì)工具。在論壇調(diào)研中發(fā)現(xiàn)在評(píng)論中，多位用戶的連勝天數(shù)長(zhǎng)達(dá)300天、877天、1000天甚至1200天。

這對(duì)于一款app來(lái)說(shuō)是驚人的粘性。而失去連勝記錄對(duì)用戶而言是一種真實(shí)的痛苦，這種心理上的強(qiáng)大約束力是其留存策略的核心。

現(xiàn)在的多鄰國(guó)，早已不是一款單一的語(yǔ)言學(xué)習(xí)app了。逐步豐富的學(xué)習(xí)資源和擴(kuò)大受眾基礎(chǔ)，也是其受到市場(chǎng)看好的重要原因。

除了通過(guò)增加學(xué)習(xí)資源來(lái)擴(kuò)大用戶群外，多鄰國(guó)提供在線語(yǔ)言評(píng)估工具Duolingo English Test ，為學(xué)習(xí)者提供學(xué)習(xí)結(jié)果測(cè)試，為兒童語(yǔ)言學(xué)習(xí)開發(fā)了Duolingo ABC。

在穩(wěn)固語(yǔ)言學(xué)習(xí)基本面后，多鄰國(guó)在2022年和2023年分別上線了數(shù)學(xué)和音樂課程。2025年又上線了國(guó)際象棋課程——根據(jù)官方說(shuō)法，這是一款由個(gè)人興趣項(xiàng)目發(fā)展出來(lái)的受用戶歡迎的產(chǎn)品，借助AI的能力，用戶在象棋玩法中可以獲得豐富有趣的學(xué)習(xí)體驗(yàn)，目前用戶量在快速增長(zhǎng)中。

02 一眼胖瘦的商業(yè)模式

在商業(yè)模式方面，多鄰國(guó)采取了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最受歡迎的“免費(fèi)+廣告+增值”模式。

產(chǎn)品提供完全免費(fèi)的課程資源供用戶學(xué)習(xí)。只是在每一節(jié)課程結(jié)束后，需要觀看廣告來(lái)進(jìn)入下一級(jí)段的學(xué)習(xí)。在學(xué)習(xí)之后，用戶還可以參與互動(dòng)答題來(lái)獲得激勵(lì)和能量，但當(dāng)錯(cuò)題到達(dá)一定次數(shù)后，用戶需要冷卻一段時(shí)間再答題或者開通付費(fèi)訂閱來(lái)獲得無(wú)限次的答題機(jī)會(huì)。

上述2個(gè)場(chǎng)景催生了“增值+”的動(dòng)機(jī)，無(wú)廣告和能量（Hearts）獲取是付費(fèi)訂閱的抓手。

Duolingo主要的訂閱產(chǎn)品有Super Duolingo和Duolingo Max，前者可以視為plus版，后者則是Pro版本。

Super Duolingo的主要功能：

?無(wú)廣告學(xué)習(xí)：享受無(wú)廣告干擾體驗(yàn)

?無(wú)限續(xù)命“Hearts”：做題或者回答問題過(guò)程中，達(dá)到免費(fèi)犯錯(cuò)糾正上限后，需要Heart來(lái)豁免。開通plus可以無(wú)限次續(xù)命“Hearts”持續(xù)答題（這個(gè)功能的核心驅(qū)動(dòng)力是多鄰國(guó)的“朋友圈排名”）

?量身定制練習(xí)：針對(duì)練習(xí)時(shí)出錯(cuò)的內(nèi)容，定制糾錯(cuò)單元，強(qiáng)短板補(bǔ)弱項(xiàng)

?不限次挑戰(zhàn)傳奇：可以無(wú)限次挑戰(zhàn)“傳奇”等級(jí)的題目

Super Duolingo的價(jià)格是12.99美元/月或者84美元/年。家庭計(jì)劃分別是9.99美元/月以及119.88美元/年。

2023年3月，多鄰國(guó)推出了高階的訂閱層級(jí)為Duolingo Max。在Super Duolingo的基礎(chǔ)上增加了三項(xiàng)AI驅(qū)動(dòng)的智能化學(xué)習(xí)功能：答疑解惑（Explain My Answer）、角色扮演(Roleplay)，以及AI對(duì)話產(chǎn)品“Call Lily”。

Duolingo Max在美國(guó)的訂閱費(fèi)用為每月29.99美元或每年167.99美元。此外，還提供每年239.99美元的家庭套餐，包含Duolingo Max的所有多用戶權(quán)益。

從用戶反饋來(lái)看，這三個(gè)基于AI的功能，尚無(wú)法取得用戶的完全認(rèn)可。這也反映出現(xiàn)階段AI大模型應(yīng)用目前只是“看起來(lái)很美”的階段。

2016年，多鄰國(guó)推出了付費(fèi)的在線英語(yǔ)水平測(cè)試DET，通過(guò)測(cè)試的用戶可以憑借成績(jī)作為自己的英語(yǔ)能力證明，但語(yǔ)言測(cè)試收入在營(yíng)收中占比微小。

03 用戶增長(zhǎng)和商業(yè)化表現(xiàn)

2025年一季度Duolingo又交出了一份亮眼的成績(jī)單：

?季度營(yíng)收2.307億美元，較去年同期增長(zhǎng)38%；

?總bookings金額為2.716億美元，較去年同期增長(zhǎng)38%；

?訂閱預(yù)訂額為2.322億美元，較去年同期增長(zhǎng)44%。

用戶增長(zhǎng)方面：

?日活躍用戶(DAU)為4660萬(wàn)，較去年同期增長(zhǎng)49%；

?月活躍用戶(MAU)為1.302億，較去年同期增長(zhǎng)33%，與此同時(shí)代表用戶粘性的DAU/MAU也達(dá)到了歷史高36%；

?截至季度末，付費(fèi)訂閱用戶總數(shù)為1030萬(wàn)，較去年同期增長(zhǎng)40%，月活用戶的訂閱比例維持在8%左右。

盈利方面：

?凈利潤(rùn)為3510萬(wàn)美元，而去年同期為2700萬(wàn)美元；

?調(diào)整后EBITDA為6,280萬(wàn)美元，較去年同期增長(zhǎng)43%，調(diào)整后EBITDA利潤(rùn)率分別為27.2%；

?自由現(xiàn)金流為1.03億美元，較去年同期增長(zhǎng)31%。

從2019年到2024年，多鄰國(guó)在用戶增長(zhǎng)和商業(yè)化成績(jī)上同時(shí)保持了亮眼的表現(xiàn)，前者復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了34%，訂閱收入復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)了58%。

伴隨高增長(zhǎng)而來(lái)的是高估值，目前Duolingo的市值已來(lái)到了183億美元的歷史性高位。

04 高估值的內(nèi)在邏輯

前文敘述過(guò)，多鄰國(guó)的商業(yè)模式是經(jīng)典的“免費(fèi)+廣告+增值”模式，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，這幾乎是一種最后市場(chǎng)信賴的商業(yè)模式。

采取同樣商業(yè)邏輯的上市公司，幾乎都會(huì)格外受到青睞。最經(jīng)典的案例還有Netflix和Spotify，猴子最新的市盈率甚至也高達(dá)118倍。

這是一種比較“純粹”的商業(yè)模式，其增長(zhǎng)邏輯簡(jiǎn)單，企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本低，業(yè)績(jī)更是具有較高的可預(yù)測(cè)性，人們幾乎可以使用一個(gè)公式來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的營(yíng)收增長(zhǎng)：

訂閱收入=MAU*付費(fèi)率*ARPPU。

但這種看起來(lái)完美的商業(yè)模式，有一個(gè)致命的缺點(diǎn)——增長(zhǎng)。這種純粹的商業(yè)模式，其全部的核心產(chǎn)品就是一個(gè)APP，無(wú)法讓這個(gè)APP持續(xù)膨脹就是原罪。

要保持滾動(dòng)式的增長(zhǎng)，取決于兩個(gè)上限，即：團(tuán)隊(duì)能力上限和商業(yè)模式上限。多鄰國(guó)能獲得市場(chǎng)的高估值，首要因素就是這兩個(gè)上限還遠(yuǎn)未達(dá)到：

一、團(tuán)隊(duì)能力上限：

我們將其外化為通過(guò)公司的產(chǎn)品進(jìn)化來(lái)定性分析：

前文已經(jīng)敘述過(guò)多鄰國(guó)產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的亮點(diǎn)，優(yōu)秀的激勵(lì)機(jī)制成為用戶粘性的保證。用戶粘性是增長(zhǎng)的基石。

多鄰國(guó)團(tuán)隊(duì)在用戶增長(zhǎng)上的兩個(gè)個(gè)亮眼成就——獨(dú)特的用戶通知機(jī)制（PUSH），以及事件營(yíng)銷。

用戶PUSH在大多數(shù)APP上都會(huì)被用戶反感，特別是個(gè)人隱私日益受到重視的現(xiàn)在，很多用戶會(huì)選擇主動(dòng)關(guān)閉push。但多數(shù)用戶都不反感多鄰國(guó)的push，根據(jù)多個(gè)論壇的用戶反饋，多鄰國(guó)的push文案豐富，push內(nèi)容緊貼用戶學(xué)習(xí)進(jìn)度，并花樣“督促”用戶學(xué)習(xí)，在用戶體驗(yàn)中扮演了傲嬌小助手的角色，因此反而受到用戶歡迎。

在事件營(yíng)銷上，多鄰國(guó)在事件營(yíng)銷上有著非同一般的敏感。第二季《魷魚游戲》上線前，多鄰國(guó)與奈飛合作推出"課堂學(xué)韓語(yǔ)，否則就完蛋"活動(dòng)。今年年初的tiktok用戶“大出逃”，不管小紅書是否受益，以及tiktok受到多大損失，多鄰國(guó)都是最大受益者之一。

此外，多鄰國(guó)的每日學(xué)習(xí)時(shí)間平均為10-15分鐘左右，這幾乎是人們?nèi)粘Ｉ钪械摹八槠瘯r(shí)間”，想想看：同樣是通勤時(shí)刷半小時(shí)手機(jī)，玩消消樂可能帶來(lái)一絲愧疚感，而刷多鄰國(guó)卻能收獲學(xué)習(xí)的成就感。這種心理上獲得感的差異正是其用戶粘性的關(guān)鍵。

綜上，有了超高的用戶粘性，即使多鄰國(guó)的營(yíng)銷費(fèi)用占比僅為13%，用戶增長(zhǎng)就會(huì)形成滾雪球效應(yīng)，并源源不斷地轉(zhuǎn)化為訂閱用戶。

二：商業(yè)模式天花板：

除了o自身的良性增長(zhǎng)外，作為一款語(yǔ)言學(xué)習(xí)工具，多鄰國(guó)也吸收了線下語(yǔ)言學(xué)習(xí)賽道的估值邏輯。

眾所周知，在現(xiàn)實(shí)世界中不管是哪個(gè)國(guó)家，語(yǔ)言學(xué)習(xí)的成本都不低。學(xué)習(xí)者不僅要長(zhǎng)年累月的學(xué)習(xí)，還要付出不菲的金錢成本。

我們?cè)赗eddit論壇的“r/languagelearning”板塊的一個(gè)學(xué)習(xí)成本討論的帖子上簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)了下，就金錢成本來(lái)說(shuō)根據(jù)不同的語(yǔ)種和學(xué)習(xí)方式、學(xué)習(xí)目而有所不同，但普遍來(lái)看成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于3-5年的多鄰國(guó)訂閱成本。

從我們的調(diào)研來(lái)看，線下的外語(yǔ)學(xué)習(xí)方式更多樣，可以使用的資源也更多，但相應(yīng)的語(yǔ)言學(xué)習(xí)也更貴。

多位用戶給出的成本至少都在每100美元以上，這還只是一種學(xué)習(xí)方式的成本，如果同時(shí)報(bào)班上課、購(gòu)買紙質(zhì)和電子的學(xué)習(xí)資源，每月成本要超過(guò)200美元。而完成一門語(yǔ)言的累計(jì)學(xué)習(xí)費(fèi)用可能高達(dá)上萬(wàn)美元。

而多鄰國(guó)，根據(jù)2025年一季度財(cái)報(bào)，單用戶每月訂閱成本僅為8.8美元（包含一次性付費(fèi)內(nèi)容和月訂閱費(fèi)），基礎(chǔ)款訂閱產(chǎn)品的每月價(jià)格為12.99美元/月以及84美元/年，更加實(shí)惠的家庭計(jì)劃分別是9.99美元/月以及119.88美元/年，對(duì)比下來(lái)多鄰國(guó)的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于線下學(xué)習(xí)成本。

一位語(yǔ)言學(xué)習(xí)者的終身花費(fèi)是多少，傳統(tǒng)的線下學(xué)習(xí)已經(jīng)非常成熟：一個(gè)人線下單月學(xué)習(xí)成本為200美元，假如學(xué)習(xí)時(shí)長(zhǎng)需要3年的話，那么學(xué)習(xí)成本則為7200美元

對(duì)比來(lái)看，一個(gè)12.99美元/月的多鄰國(guó)用戶，其訂閱周期如果是3年的話，那么LTV則為252~467美元。僅是線下1/9。

再?gòu)氖袌?chǎng)規(guī)模角度來(lái)看，按照現(xiàn)在的用戶體量，多鄰國(guó)的成長(zhǎng)空間可能還有15~28倍——根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)的預(yù)估，全球外語(yǔ)學(xué)習(xí)人群超過(guò)15億，其中大部分為英語(yǔ)學(xué)習(xí)者。2024年市場(chǎng)估值在617億至978億美元之間。

考慮到多鄰國(guó)1.3億的月活用戶以及183億美元的市值，其商業(yè)模式遠(yuǎn)未觸及增長(zhǎng)天花板。不僅如此，在線語(yǔ)言學(xué)習(xí)領(lǐng)域，多鄰國(guó)目前處于絕對(duì)領(lǐng)先地位，缺乏體量相當(dāng)?shù)闹苯痈?jìng)爭(zhēng)對(duì)。

在非專業(yè)語(yǔ)言學(xué)習(xí)人群中，多鄰國(guó)以極低的成本“降維打擊”傳統(tǒng)昂貴的市場(chǎng)參與者，這才是其估值空間的另一核心來(lái)源。

05 多鄰國(guó)的“BUG”

作為一款經(jīng)典的講究“用戶增長(zhǎng)”的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，多鄰國(guó)是成功的；但作為一款語(yǔ)言學(xué)習(xí)工具，則并不算成功。

盡管官方聲稱app支持40多種語(yǔ)言的學(xué)習(xí)，但只有主流的英語(yǔ)、法語(yǔ)、西班牙語(yǔ)等主要流行語(yǔ)言才有足夠多的內(nèi)容供消費(fèi)（是的，用戶在多鄰國(guó)會(huì)消費(fèi)內(nèi)容），對(duì)于阿拉伯語(yǔ)等小語(yǔ)種，即使用戶完成了所有課程，也可能仍不具備實(shí)際的溝通和書寫能力。

通過(guò)將多鄰國(guó)和專業(yè)語(yǔ)言學(xué)習(xí)產(chǎn)品對(duì)比，可以更清楚的看到其短板在何處：

Mango Languages也是一款語(yǔ)言學(xué)習(xí)app，擁有超過(guò)70種語(yǔ)言的豐富資源，對(duì)阿拉伯語(yǔ)、冰島語(yǔ)和旁遮普語(yǔ)小語(yǔ)種也有相應(yīng)的學(xué)習(xí)資源支持。

和多鄰國(guó)相比，Mango專注于基于對(duì)話的實(shí)用學(xué)習(xí)，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)實(shí)世界的溝通技巧，注重引導(dǎo)用戶如何造句并進(jìn)行有意義的對(duì)話。Mango的另一特點(diǎn)是它包含文化注釋和語(yǔ)法講解，這些注釋提供了寶貴的背景信息，幫助學(xué)習(xí)者不僅理解語(yǔ)言本身，還理解其背后的文化差異。

其次Mango注重口語(yǔ)練習(xí)，通過(guò)真實(shí)的母語(yǔ)專業(yè)人士錄制內(nèi)容，提供給用戶進(jìn)行發(fā)音質(zhì)量對(duì)比。高品質(zhì)的音頻和語(yǔ)音對(duì)比工具為提升發(fā)音和聽力理解提供了絕佳的資源，而多鄰國(guó)的口語(yǔ)練習(xí)參照則是通過(guò)電腦合成。

但Mango沒有多鄰國(guó)式的游戲化學(xué)習(xí)界面，用戶通過(guò)mango的課程通常需要20分鐘左右，多鄰國(guó)的課程則通常只需要5-10分鐘。

多鄰國(guó)的游戲化學(xué)習(xí)過(guò)程、高級(jí)課程上內(nèi)容缺乏，以及強(qiáng)大的社區(qū)和社交功能使其非常適合日常學(xué)習(xí)和養(yǎng)成日常習(xí)慣“無(wú)監(jiān)督學(xué)習(xí)”工具，有用戶笑稱多鄰國(guó)是一款滿足情緒需求的學(xué)習(xí)產(chǎn)品。

06 AI風(fēng)口是機(jī)會(huì)還是挑戰(zhàn)？

2023年是生成式AI的元年，多鄰國(guó)也趕上了這波風(fēng)口，2023年推出了AI驅(qū)動(dòng)的高級(jí)訂閱層級(jí)Duolingo Max，其主要功能為Explain My Answer、Roleplay以及Video Call with Lily。

2025年一季度財(cái)報(bào)中管理層透露，付費(fèi)訂閱用戶中，Duolingo Max的滲透率已達(dá)到7%。

除了面向普通用戶的應(yīng)用場(chǎng)景，生成式AI更有價(jià)值的應(yīng)用是數(shù)據(jù)（內(nèi)容）生成。語(yǔ)言學(xué)習(xí)需要相當(dāng)多的內(nèi)容（語(yǔ)言學(xué)習(xí)材料以及題庫(kù)）。多鄰國(guó)傳統(tǒng)的制作方式是手工加上一些自動(dòng)化程序。內(nèi)容生成正是生成式AI的“天賦”所在。借助AI，多鄰國(guó)已經(jīng)幾乎實(shí)現(xiàn)所有科目的學(xué)習(xí)內(nèi)容自動(dòng)化生成。

多鄰國(guó)的AI戰(zhàn)略“AI First”在2025年一季度因?yàn)椴贸啡斯ざ馐艿骄薮蟮姆亲h，這是技術(shù)發(fā)展的必然，但這并不會(huì)影響公司向AI看齊的決心。如果自己不改變，就只能等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)改變自己了。

在這波AI浪潮中成長(zhǎng)起來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，Speak、Grammarly甚至是某些Chatbot都在某些層面上可以取代多鄰國(guó)，甚至在如何利用AI上做的比多鄰國(guó)更徹底。

更戲劇性的是，有了多鄰國(guó)的成功案例在先，資本紛紛看到了“免費(fèi)+增值+AI”未來(lái)無(wú)限大的蛋糕。Speak和Grammarly這兩個(gè)AI時(shí)代的佼佼者，分別在2024年12月和2025年5月底獲得了7800萬(wàn)美元和10億美元的融資，兩家的出資機(jī)構(gòu)都是互聯(lián)網(wǎng)著名的機(jī)構(gòu)。

其中特別值得關(guān)注的是Speak，這是一款在功能上和Duolingo幾乎全面競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品。借助AI，在在2023年獲得了非常大的關(guān)注，在多個(gè)國(guó)家的商店排行榜上甚至超越了多鄰國(guó)。

Speak最大的亮點(diǎn)正是多鄰國(guó)的弱項(xiàng)1對(duì)1口語(yǔ)練習(xí)。背靠OpenAI，Speak憑借其更逼真的AI對(duì)話體驗(yàn)，直接沖擊多鄰國(guó)的口語(yǔ)練習(xí)和Roleplay功能。

在語(yǔ)言學(xué)習(xí)者人群中，Duolingo盡管有優(yōu)秀的用戶體驗(yàn)，但正如前文論述多鄰國(guó)是否是合格的語(yǔ)言學(xué)習(xí)產(chǎn)品一節(jié)中所說(shuō)——它在深度語(yǔ)言課程方面存在不足，以及口語(yǔ)練習(xí)內(nèi)容不足的劣勢(shì)。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在技術(shù)方面走的比多鄰國(guó)更加深入，已經(jīng)開始借助更優(yōu)秀的AI技術(shù)來(lái)解決內(nèi)容生成和沉浸式口語(yǔ)練習(xí)的用戶需求，這正是多鄰國(guó)當(dāng)前最亟需面對(duì)的問題。

行至文末，Callback本文的初衷，多鄰國(guó)200倍的PE是泡沫還是市場(chǎng)理性的選擇？結(jié)合本文從商業(yè)模式和市場(chǎng)空間的分析，我們或許可以得出結(jié)論：市場(chǎng)并非不理性，而是為其極高的用戶粘性、成熟且高利潤(rùn)的商業(yè)模式、以及在廣闊教育市場(chǎng)中的巨大增長(zhǎng)潛力支付了高額溢價(jià)。這個(gè)‘奇跡’的背后，是產(chǎn)品、商業(yè)和市場(chǎng)邏輯的完美結(jié)合。

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