當(dāng)雅魯藏布江下游的巨型水電閘門緩緩提起，釋放的不只是3000億千瓦時(shí)的清潔電能，更是一場(chǎng)重塑全球貨幣體系的深層變革？

在全球能源轉(zhuǎn)型與數(shù)字革命的雙重驅(qū)動(dòng)下，電力需求呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。2024年全球電動(dòng)汽車銷量超1700萬(wàn)輛，AI數(shù)據(jù)中心日均耗電量堪比150萬(wàn)美國(guó)家庭，這種剛性需求為“電力人民幣”提供了廣闊舞臺(tái)。對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，人民幣結(jié)算不僅規(guī)避了美元波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，更省去了換匯手續(xù)費(fèi)等層層盤剝，老撾、哈薩克斯坦等國(guó)的實(shí)踐已印證其吸引力。

挑戰(zhàn)也已然顯現(xiàn)。從幾內(nèi)亞“西非三峽”到安哥拉山地電站，中國(guó)正以技術(shù)與基建實(shí)力編織全球電力網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)石油美元體系因去全球化與數(shù)字化浪潮漸顯脆弱，“電力人民幣”正以更柔性、去中心化的方式重塑貨幣霸權(quán)。這場(chǎng)靜悄悄的革命，或許將徹底改寫全球經(jīng)濟(jì)格局。 以下，Enjoy：

來(lái)源丨星海情報(bào)局

7月19日，雅魯藏布江下游，中國(guó)正式啟動(dòng)了全球規(guī)模最大的水電工程——雅江梯級(jí)電站。

整個(gè)工程建成后，年發(fā)電量將超過(guò)三峽大壩，達(dá)到令人瞠目的3000 億千瓦時(shí)。

幾乎就在同一時(shí)間，中國(guó)電力“走出去”的另一組數(shù)據(jù)也格外引人注目：2024年，中國(guó)新增電力出海裝機(jī)容量達(dá)到24GW，其中52%為新能源，刷新了歷史紀(jì)錄，已在亞洲、非洲、拉美等地形成一個(gè)龐大的“電力輸出帶”。

在越來(lái)越多的“一帶一路”國(guó)家，中國(guó)不僅在建電站、修電網(wǎng)、架輸電線，更在悄然推動(dòng)一種新的能源合作模式：以人民幣計(jì)價(jià)、結(jié)算，并綁定長(zhǎng)期使用權(quán)的“電力協(xié)議”。

舉個(gè)真實(shí)的例子：在2023年，中國(guó)的寰泰能源和烏茲別克斯坦簽了一個(gè)500兆瓦風(fēng)電協(xié)議，特別的一點(diǎn)是——電價(jià)從融資、采購(gòu)到電費(fèi)結(jié)算，全程用人民幣走賬，完全不用美元。

當(dāng)全世界都在為氣候變暖，而尋找石油之外的能源替代品時(shí)，并且中國(guó)風(fēng)力、光伏等新能源發(fā)電，在世界上不斷出口時(shí)，有人大膽地提出了這樣一個(gè)問(wèn)題：

在石油美元逐漸失去主導(dǎo)地位的未來(lái)，人民幣，是否有可能憑借“電力”這一剛需，成為全球新的錨定貨幣？

01

可能有人會(huì)好奇，“電力人民幣”這件事，真的行得通嗎？人民幣為什么又一定要錨定電力？

這背后的邏輯，其實(shí)可以從財(cái)政專家盧麒元先生提出來(lái)的一個(gè)歷史性類比說(shuō)起。

盧麒元解釋道，其實(shí)人民幣的信用，一開始就不是憑空來(lái)的，它的起始錨定并不是黃金、也不是石油，而是一種普通又緊密貼近人民生活的實(shí)物——鹽。

在解放戰(zhàn)爭(zhēng)末期，尤其是1948年前后，解放區(qū)并沒(méi)有黃金或外匯儲(chǔ)備，而是依靠鹽、糧食等實(shí)物資產(chǎn)來(lái)保證幣值穩(wěn)定。華北、山東等地發(fā)行的地方貨幣（如北海幣、晉察冀邊區(qū)幣），其實(shí)都是以鹽這些戰(zhàn)略物資作為背書的本位幣。

因此，盧麒元指出：正因?yàn)楫?dāng)年解放區(qū)手里有足夠?qū)嵨飪?chǔ)備、能控制發(fā)行量，所以新中國(guó)不靠黃金、也能靠常需商品錨定貨幣。

正因?yàn)槿绱?，越?lái)越多的人得到了一個(gè)啟發(fā)：如果當(dāng)年國(guó)家能用鹽作為實(shí)物錨，當(dāng)下如果中國(guó)在海外構(gòu)建穩(wěn)定的電價(jià)體系，把電力輸出綁定人民幣結(jié)算，那么人民幣背后，是否就有了現(xiàn)金流的實(shí)物錨？

這種“錨”也比黃金更剛需、比石油更確定——畢竟每個(gè)國(guó)家每天都要用電，并且在新能源車和 AI 數(shù)據(jù)中心崛起的背景下，電力這種剛性需求只會(huì)越來(lái)越普遍。

IEA 報(bào)告顯示，2024年全球銷量超過(guò) 1700 萬(wàn)輛，同比大漲25%以上，預(yù)計(jì)到2035年，電動(dòng)汽車將占全球汽車銷售總量近 50%。

同樣地，在AI背后的數(shù)據(jù)中心，同樣是一個(gè)吞電的怪獸。

最近GPT-5上線后，羅德島大學(xué)AI實(shí)驗(yàn)室的實(shí)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，GPT-5(high)在生成約1000個(gè)token 的中等長(zhǎng)度回答時(shí)，平均耗電18.17 Wh(瓦時(shí))。

按ChatGPT每天25億次請(qǐng)求來(lái)算，GPT-5一天的總用電量，能頂150萬(wàn)美國(guó)家庭的日常用電。

既然AI如此耗電，我們也不難理解，OpenAI為何要大動(dòng)干戈，要再?gòu)募坠俏墓灸沁咁~外再補(bǔ)充4.5吉瓦的運(yùn)算能力了。

在未來(lái)，這種對(duì)電力的剛性需求，和中國(guó)在新能源發(fā)電上的優(yōu)勢(shì)，就成了支撐“電力人民幣”概念落地的基礎(chǔ)。

近些年，一些國(guó)家在跟中國(guó)合作建設(shè)新能源項(xiàng)目時(shí)，也開始出現(xiàn)用人民幣結(jié)算的苗頭。

例如，2024 年 6 月，中國(guó)在中老鐵路沿線給老撾裝了 200 兆瓦的“屋頂光伏”，等于給火車戴了個(gè)大太陽(yáng)帽。現(xiàn)在火車跑一天，老撾電網(wǎng)就得用人民幣給廣西電網(wǎng)“掃碼”付電費(fèi)，一年大概 3 個(gè)億。

2024年6月，中老鐵路野象谷、磨憨光伏發(fā)電項(xiàng)目投入使用。

這跟人民幣有啥關(guān)系？

以前老撾得先把手里的美元換成人民幣，再去買中國(guó)設(shè)備、付運(yùn)維費(fèi)，一來(lái)一回被美元“剝兩層皮”。

現(xiàn)在直接人民幣結(jié)賬，老撾央行干脆把這筆錢存到昆明的離岸賬戶——這下，美元的皮被剝掉了，人民幣直接進(jìn)了他們自己的口袋。

同樣地，2025 年 2 月，上海企業(yè)寰泰能源，在哈薩克斯坦草原鋪上 7 億人民幣的光伏板。以前項(xiàng)目用堅(jiān)戈計(jì)價(jià)，但是堅(jiān)戈幣值不太穩(wěn)定，一貶值哈國(guó)就哭；這次合同直接寫“人民幣計(jì)價(jià)”，現(xiàn)在中國(guó)將草原陽(yáng)光變成“活期人民幣存折”，既能穩(wěn)定國(guó)內(nèi)電價(jià)，又能少囤美元。

還有個(gè)例子是，在巴西，亞馬遜河流域水能資源十分豐富，但是在2000多公里以外的東南部沿海地區(qū)，卻匯聚了全巴西80%的用電負(fù)荷。

后來(lái)，中國(guó)國(guó)網(wǎng)在亞馬遜拉了一根兩千多公里的“電線大水管”，把洪水一樣多的水電送到東南部的城里。

過(guò)去呢，巴西人月底交電費(fèi)得先把雷亞爾換成美元，再寄給國(guó)網(wǎng)，國(guó)網(wǎng)再換回人民幣去買設(shè)備、還貸款——美元在中間收過(guò)路費(fèi)，一來(lái)一回被薅兩層毛。

現(xiàn)在國(guó)網(wǎng)干脆在香港發(fā)了一張“熊貓債”，就是提前把未來(lái)五年里巴西人該交的那三十億人民幣電費(fèi)，一次性賣給投資人。這樣，錢從圣保羅的插座流出來(lái)，連彎都不拐就進(jìn)了熊貓債的賬戶。

02

“電力人民幣”策略，之所以在這些國(guó)家行得通，說(shuō)穿了就一句話：這些國(guó)家都想用電，卻都被美元卡脖子；以前美元是“過(guò)路財(cái)神”，換匯、利息、手續(xù)費(fèi)都得它說(shuō)了算。

而“電力人民幣”這套方案，直接把美元那一套“收費(fèi)站”拆了，直接讓人民幣一路通到底。

例如老撾，老撾政府跟外國(guó)公司簽的合同清一色用美元計(jì)價(jià)，老百姓用電卻用老撾基普交。結(jié)果基普一貶值——2021 年到 2024 年，從 9500 兌 1 美元狂跌到 20000 兌 1——同樣一度電，老撾電力公司得多掏一倍多的基普才能換成美元去還債。

而人民幣兌基普的波動(dòng)可比美元小得多，而且中老銀行之間開了“直通道”，手續(xù)費(fèi)幾乎為零。

一句話：人民幣帶來(lái)的不只是結(jié)算貨幣換了，而是把高利息、高波動(dòng)、高手續(xù)費(fèi)這三把刀一次性收了起來(lái)，換成了低息、穩(wěn)匯率、零手續(xù)費(fèi)的一條直路。

但問(wèn)題是，目前用人民幣結(jié)算電力的那些國(guó)家，基本上都是第三世界國(guó)家，大多都是沒(méi)太大影響力、話語(yǔ)權(quán)的小國(guó)，這種對(duì)邊緣國(guó)家的“電力人民幣”戰(zhàn)略，真的能撬動(dòng)美元霸權(quán)嗎？

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，老局的看法是：當(dāng)今時(shí)代變了，碎片化和“韌性”更重要；

大家回顧一下，石油美元體系是什么時(shí)候建立起來(lái)的？

是1970年代。

那時(shí)，全球人口和能源消費(fèi)集中在歐美，數(shù)字技術(shù)沒(méi)起來(lái)，結(jié)算必須走集中平臺(tái)。

可現(xiàn)在呢？非洲、南亞、中亞開始逐漸成為能源增量的主戰(zhàn)場(chǎng)，各國(guó)都在建自己的支付系統(tǒng)、去美元化趨勢(shì)加快。

加上區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、互聯(lián)互通讓“繞開美元”變得可行，于是，韌性變得比單純效率更重要。

再加上，當(dāng)今去全球化趨勢(shì)越來(lái)越明顯，國(guó)際政治波云詭譎，以前中心化的結(jié)算體系，像是SWIFT，很可能就成了未來(lái)的“金融武器”。

就像一個(gè)大壩，它能迅速調(diào)控水流、集中供水，看上去比很多小水渠強(qiáng)大得多。

但問(wèn)題是：一旦你說(shuō)了美國(guó)不愛說(shuō)的話，他就不允許你接入主水管（比如被制裁、踢出SWIFT），你就沒(méi)水喝，這就是“集中系統(tǒng)的單點(diǎn)脆弱性”。

于是，很多國(guó)家自然就會(huì)想辦法找“備用水管”，即使對(duì)方?jīng)]那么“強(qiáng)大”也愿意合作——只要對(duì)方不掐你脖子。

而電力人民幣，正是在這樣邊緣的縫隙中，有了成長(zhǎng)的可能。

因?yàn)樗嵝?、更去中心化；并且不靠制裁威懾、而是靠?jīng)濟(jì)、科技的吸引力；

更重要的是，它同時(shí)能適配多種不同的本地條件（低信用國(guó)家、資源抵押、長(zhǎng)期貸款），而不是硬逼著人家用單一方式結(jié)算。

對(duì)參與國(guó)來(lái)說(shuō)，這是“不完美，但更安全、更靈活”的備選方案。

它會(huì)在一個(gè)更多樣化、更數(shù)字化、更南方化的世界里，不斷發(fā)展、滲透，直到有一天……石油美元體系，不再是唯一。

03

對(duì)于“電力人民幣”到底能不能成，有人可能會(huì)問(wèn)：

中國(guó)這電力人民幣這套體系，將來(lái)真的崛起了，美國(guó)難道不會(huì)反制？并且，要是美國(guó)在新能源發(fā)電領(lǐng)域，也開始向全球市場(chǎng)進(jìn)軍了呢？

講真，其實(shí)這樣的反制和競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)在已經(jīng)開始了。

例如近兩年美國(guó)出臺(tái)的《通脹削減法》（IRA），就把儲(chǔ)能補(bǔ)貼鎖死在“北美或友岸制造”框架里，同時(shí)對(duì)中國(guó)電池、PCS、變流器加征最高 25% 關(guān)稅。同時(shí)聯(lián)合G7，出臺(tái)所謂“綠色供應(yīng)鏈去風(fēng)險(xiǎn)化”政策，把中企擠出高端市場(chǎng)；

另一方面，美國(guó)在新能源電力上，也確實(shí)弄出了動(dòng)靜。

例如特斯拉，最近幾年在儲(chǔ)能領(lǐng)域也在不斷發(fā)力，馬斯克搞的Megapack（大型儲(chǔ)能系統(tǒng)）正在打入美國(guó)、澳大利亞、歐洲的電力市場(chǎng)，并且在2025年Q1的排名中，排到了全球儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的第二位，占總裝機(jī)量的15%，已經(jīng)與中國(guó)電力出海構(gòu)成了直接競(jìng)爭(zhēng)。

那面對(duì)這些反制和競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)也有自己的幾張“硬底牌”。

首先一張牌，就是“全產(chǎn)業(yè)鏈+低成本”的優(yōu)勢(shì)。

在成本方面，光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能設(shè)備，中國(guó)企業(yè)的價(jià)格比特斯拉低30%-50%，這對(duì)預(yù)算緊張的邊緣國(guó)家是致命誘惑。比如，2024年中國(guó)在印尼的太陽(yáng)能+儲(chǔ)能項(xiàng)目，成本比美國(guó)方案低一半，印尼直接選了中國(guó)。

在全產(chǎn)業(yè)鏈方面，中國(guó)輸出的不是單個(gè)設(shè)備，而是包括電站+ 輸配電 + 儲(chǔ)能 + 人才培訓(xùn) 在內(nèi)的一整套體系。

在缺乏基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)能力的發(fā)展中國(guó)家，這種“系統(tǒng)打包交付”非常有吸引力，甚至是唯一能接受的方案。

例如西非的幾內(nèi)亞，那里有條孔庫(kù)雷河，當(dāng)?shù)厝斯芩小拔鞣侨龒{”。2023 年底，中國(guó)水電把蘇阿皮蒂水電站整個(gè)“打包”送上門：大壩、水輪機(jī)、變壓器、輸電塔，外加一套能自動(dòng)清理泥沙的小機(jī)器人——全是“中國(guó)牌”。

電站一投產(chǎn)，幾內(nèi)亞全國(guó) 1/3 的電就靠它。更妙的是，中國(guó)團(tuán)隊(duì)留下來(lái)手把手教出 800 多名當(dāng)?shù)丶夹g(shù)員，西非終于有了第一座水電實(shí)訓(xùn)中心，學(xué)生畢業(yè)就能直接上崗。

除了性價(jià)比、全產(chǎn)業(yè)鏈外，中國(guó)的另一張底牌，就是在極端環(huán)境、地形下的施工能力。

你讓美國(guó)企業(yè)去安哥拉的山地、緬甸的原始森林、巴基斯坦的高原——它們往往不愿接，或者成本翻倍。

中國(guó)工程企業(yè)在這些地方修電站、架電網(wǎng)、挖隧道、連光纜，就像走自家后院一樣。這是幾十年“基建出海”積累下來(lái)的野戰(zhàn)能力，美國(guó)根本比不了。

例如安哥拉的卡古路卡巴薩水電站。現(xiàn)場(chǎng)在威熱省深山，雨季、泥石流什么的，簡(jiǎn)直是施工噩夢(mèng)。

當(dāng)中國(guó)團(tuán)隊(duì)，硬是把三峽那套“水下爆破＋高邊坡錨固”直接搬過(guò)去，硬是在懸崖上鑿出 217 米高的面板堆石壩，裝機(jī)容量 2170 兆瓦，給安哥拉全國(guó)發(fā)電能力翻了一倍。

而緬甸太平江水電站更刺激。地點(diǎn)在八莫原始叢林，旱季 40℃、雨季洪水能淹掉半個(gè)工地，機(jī)器進(jìn)去就陷到腰，當(dāng)?shù)剡B條像樣的路都沒(méi)有。

中國(guó)電建到了以后，先修 30 公里施工便道，再他們把“大鐵盤”（水輪機(jī)轉(zhuǎn)輪）拆成幾瓣，用像充氣船一樣的“浮箱”裝著，旱季時(shí)浮箱當(dāng)拖車，雨季干脆讓它漂在水上，一路漂到工地門口，再像拼樂(lè)高一樣把鐵盤拼回去。最后成功組裝了 240 兆瓦機(jī)組并網(wǎng)發(fā)電。

結(jié)語(yǔ)

從國(guó)際角度來(lái)看，如果電力人民幣，將來(lái)成為了石油-美元體系外的另一種選擇，對(duì)世界來(lái)說(shuō)，究竟意味著什么？

在過(guò)去，國(guó)際的金融霸權(quán)，就像一場(chǎng)“搶椅子”游戲：椅子就是全球公認(rèn)的“硬通貨錨”。過(guò)去三把椅子——石油、黃金、美債——全被美元牢牢占住，誰(shuí)想坐下就得先換美元。

而美國(guó)憑借這樣的金融霸權(quán)，一次次地用美元潮汐收割著中國(guó)制造業(yè)的血汗，同時(shí)靠加息薅全世界的羊毛。

假設(shè)你是中國(guó)沿海一家工廠的工人，你每天拼命生產(chǎn)一批批鞋子、電子產(chǎn)品、家具，這些東西最后大多賣到歐美市場(chǎng)。企業(yè)和客戶談價(jià)時(shí)，用的結(jié)算貨幣是美元。

工廠要給你發(fā)工資、買原材料、交稅，就得把美元換成人民幣。但這中間，會(huì)有匯率的轉(zhuǎn)換，而這個(gè)匯率會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息/降息等操作的影響。

美元升值時(shí)（美聯(lián)儲(chǔ)加息），美元變得更值錢，同樣10 美元能換到的人民幣變少。

這就意味著企業(yè)利潤(rùn)被壓縮，而企業(yè)為了生存，只能降工資、裁員，或者加班不加錢。

美元貶值時(shí)（美聯(lián)儲(chǔ)降息），美元變得不值錢，但原材料（很多是進(jìn)口的，比如芯片、化工原料）是按美元計(jì)價(jià)的，原來(lái)同等美元能買100 份芯片，現(xiàn)在只能買 80 份。

于是，工廠為了維持同等數(shù)量的生產(chǎn)，只能多花20美元把缺口補(bǔ)上。

換句話說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)像掌握水流的“河神”，通過(guò)加息和降息，制造出一波波美元潮汐：

漲潮時(shí)，把全世界的錢吸回美國(guó)（資本回流、美元升值）。

退潮時(shí)，把貶值的美元大量放出來(lái)，讓別人用更多勞動(dòng)去換。

這是一種最極致的，全球性的剝削。

中國(guó)的思路，是用“電力人民幣”把石油、黃金、美債這三把椅子一把一把抽掉，讓美元從“金椅子”變成“塑料凳”，最后連凳子都沒(méi)得坐。

當(dāng)中國(guó)的光伏、風(fēng)電，變得比一桶油便宜得多時(shí)，石油這根椅子就會(huì)被抽掉；

當(dāng)中國(guó)把光伏電站的電費(fèi)換成一張張電子票，隨時(shí)買賣、隨時(shí)抵押時(shí)，黃金這種搬不動(dòng)、切不開的硬通貨，也會(huì)被抽掉；

前兩張椅子一斷，美債只剩一張“美國(guó)信用”的薄紙。

而與美債相比，中國(guó)可以把電力項(xiàng)目做成人民幣債券，不僅利息低、現(xiàn)金流穩(wěn)，還能用糧食、礦產(chǎn)等自然資源直接抵賬。

在這樣的優(yōu)勢(shì)下，全球的資金也會(huì)轉(zhuǎn)頭去買“電力人民幣債”，美元的最后一把椅子——美債，也被抽掉了。

美元霸權(quán)一倒，中國(guó)制造業(yè)就不再被美元潮汐收割，原材料、能源都能用人民幣定價(jià)。

美國(guó)想再靠加息薅羊毛，卻發(fā)現(xiàn)全球一半工廠都在用人民幣電，美元加息只會(huì)讓自己先斷電。

到了那時(shí)，中國(guó)的企業(yè)、工人們，才能真正揚(yáng)眉吐氣，享受自己辛勤勞動(dòng)的成果。

本文經(jīng)星海情報(bào)局（微信號(hào)：junwu2333）授權(quán)轉(zhuǎn)載。我們關(guān)注“中國(guó)制造”的星辰大海之路，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系（ID：junwu2333）授權(quán)。

把商業(yè)當(dāng)作一場(chǎng)“無(wú)限游戲”，盡可能確保自己別出局。經(jīng)緯創(chuàng)投想用“問(wèn)診”的方式，為創(chuàng)業(yè)者搭建一個(gè)持續(xù)生長(zhǎng)、沒(méi)有終點(diǎn)的互助場(chǎng)域，希望為大家?guī)?lái)切實(shí)的啟發(fā)與支持。9月10日-11日，經(jīng)緯問(wèn)診第二場(chǎng)出發(fā)，開啟一場(chǎng)直達(dá)問(wèn)題核心和靈魂深處的問(wèn)診對(duì)談。

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