冷戰(zhàn)后首次，全球央行持有的黃金市值反超美債，這是世界各國用金錢堆出來的結(jié)論：全球正在迎來大變局。

最近黃金悄悄地又漲了，很多人一直認(rèn)為黃金早晚要跌，但其實(shí)你如果把黃金理解成一種極其有限的戰(zhàn)備資產(chǎn)，就知道它是大跌不了的，因?yàn)樗馁I家是全球央行，尤其是中國央行。既然是央行買黃金，你還擔(dān)心它沒錢么？

我之前說黃金以后會(huì)漲到普通人買不起，因?yàn)檫^去25年黃金價(jià)格其實(shí)一直在上漲，漲了12倍；但普通人工資也漲了10倍，所以整體感覺還買得起。但未來黃金持續(xù)上漲，而全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展慢了、普通人工資增長慢了，就趕不上黃金的漲幅了。

其實(shí)除了這個(gè)原因，更加重要的原因是這幾年黃金上漲的驅(qū)動(dòng)力發(fā)生了質(zhì)變，變成了央行主導(dǎo)。我來給大家復(fù)盤黃金從1971年布雷頓森林體系瓦解，美元與黃金脫鉤之后黃金定價(jià)權(quán)的四個(gè)階段：

1、1970-1980，通脹決定黃金價(jià)格

這個(gè)時(shí)期由于兩次石油危機(jī)爆發(fā)，通脹嚴(yán)重，疊加美元指數(shù)下跌，投資者避險(xiǎn)需求增加，大量買入黃金。

2、1980-2000年，美國一家獨(dú)大、美元強(qiáng)勢，黃金被拋棄

這是第一輪黃金熊市。這期間美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，通脹控制較低水平，美元指數(shù)上升，更重要的是全球進(jìn)入新格局，美國在全球一家獨(dú)大，各國央行持續(xù)拋售黃金，買入有利息的美債，金價(jià)下跌。

3、2000-2022年，黃金跟著美國實(shí)際利率走

這期間美國依然一家獨(dú)大，由于黃金ETF的誕生，機(jī)構(gòu)投資者成為黃金定價(jià)的主力，因?yàn)辄S金不產(chǎn)生利息，他們更關(guān)注持有黃金的機(jī)會(huì)成本。因此，美債收益率走高或者美元走弱的時(shí)候黃金整體表現(xiàn)強(qiáng)勢。

4、2022年以來，央行主導(dǎo)黃金價(jià)格

其實(shí)從2008年金融危機(jī)美國大撒錢之后，全球央行就受不了被剪羊毛，開始買入黃金。但真正爆發(fā)大筆買入黃金還是從2022年俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后。

當(dāng)時(shí)各國買入黃金這不僅是避險(xiǎn)情緒，而是大家看到美國直接凍結(jié)俄羅斯資產(chǎn)之后，覺得美元美債關(guān)鍵時(shí)刻不靠譜，開始進(jìn)行分散化配置。所以我們看到2022年開始，全球央行每年買入黃金都超過1000噸，是之前的2倍。

咱們國家也在持續(xù)買，這幾年每年大概買幾十噸的黃金，到去年底黃金總量達(dá)到2200多噸，排名大概第七，但是考慮到咱們國家的外匯規(guī)模龐大，這些黃金占外匯的比例只有6.5%，跟德國、意大利、發(fā)過、俄羅斯等其他國家相比差遠(yuǎn)了，甚至還不如埃及。

如果假設(shè)中國央行未來黃金資產(chǎn)占外匯比例提升至對標(biāo)西班牙水平的22%，那么大概還需要增持6200噸黃金。如此巨大的需求量，意味著黃金在全球央行眼里是供不應(yīng)求的。

普通人買不買黃金無所謂，但是對于央行來說，黃金就是必需品了，設(shè)想一下要是俄羅斯沒有那么多黃金，而是持有大量美債，俄烏戰(zhàn)爭一打就全被凍結(jié)，那局勢會(huì)更加被動(dòng)。

所以，黃金在各國眼里就是有限的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，在目前全球大變局的情況下只會(huì)持續(xù)買入。

在這樣的情況下根本不用擔(dān)心黃金大跌。

黃金的每一次上漲，都會(huì)讓你覺得買少了，讓你暗自下定決心等跌下來要多買。最近我買了不少，但還是不夠多，未來還是會(huì)繼續(xù)擇機(jī)買入。

最后，雖然A股大火，但是投資還是建議大家有點(diǎn)逆向視野，現(xiàn)在布局一些關(guān)注低點(diǎn)的資產(chǎn)比如黃金，長期看收益大概率不會(huì)比投資A股差，因?yàn)樗拈L期確定性是最強(qiáng)的。

關(guān)注大林哥，帶你認(rèn)識(shí)財(cái)經(jīng)真相。