停產(chǎn)超過900天、三年虧掉174億、負(fù)債260億元的威馬汽車，最近居然傳出要復(fù)活了！

看到威馬說要復(fù)產(chǎn)的消息，我腦子里立馬蹦出一句經(jīng)典臺(tái)詞：

“拐一年，搖一年，緣分啊，吃一塹，長一智，謝謝??！”

9月6號(hào)，威馬那個(gè)已經(jīng)沉寂兩年半的官方公眾號(hào)，突然發(fā)布了一篇《致供應(yīng)商白皮書》，宣布公司已進(jìn)入重整階段。

根據(jù)這份文件，2025年4月3日，上海市第三中級(jí)人民法院批準(zhǔn)了威馬四家公司的重整計(jì)劃，由深圳翔飛汽車銷售有限公司正式接管威馬汽車及相關(guān)業(yè)務(wù)。

新東家翔飛汽車說，他們正在全力推動(dòng)威馬EX5和E5在溫州基地快速復(fù)產(chǎn)，還雄心勃勃地制定了一個(gè)“三步走”戰(zhàn)略——

計(jì)劃2028年前啟動(dòng)IPO籌備，2030年要挑戰(zhàn)年產(chǎn)100萬臺(tái)、營收1200億元的目標(biāo)。

但問題來了：現(xiàn)在新能源市場這么卷，威馬憑啥逆風(fēng)翻盤？

我查了一下，威馬這次的重整投資人和新股東——深圳翔飛汽車銷售有限公司，成立于2023年9月，注冊(cè)資本1億元，法定代表人和實(shí)控人叫黃晶。

天眼查顯示，黃晶同時(shí)還是昆山寶能汽車有限公司的實(shí)控人。此外，翔飛還持有深圳市悠寶佳汽車銷售有限公司99%的股權(quán)，后者的法定代表人張曉，是寶能新能源汽車集團(tuán)有限公司的董事。

也就是說，這次威馬所謂的“復(fù)活”，背后站著的其實(shí)是寶能集團(tuán)。

而寶能的老板，很多人都不陌生——正是當(dāng)年因“寶萬之爭”一戰(zhàn)成名的姚振華。

寶能集團(tuán)最早是靠地產(chǎn)起家的，現(xiàn)在全國各地還有不少他們的爛尾項(xiàng)目。

截至2025年6月，深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司被執(zhí)行總金額超過500億元，寶能汽車集團(tuán)有限公司也被執(zhí)行超過120億元。

實(shí)控人姚振華，早就被列為失信被執(zhí)行人了。

而且，這次也不是寶能第一次進(jìn)軍汽車圈——幾年前他們收購了觀致汽車，結(jié)果把觀致玩到退市……

一個(gè)自己都難保的企業(yè)，一個(gè)負(fù)債累累的老板，現(xiàn)在接手另一個(gè)“破產(chǎn)級(jí)”的車企……

這看起來不像是救援，更像是一場賭徒式的最后一搏。

寶能集團(tuán)通過“翔飛”這個(gè)“白手套”悄悄接手威馬，既能拿到寶貴的新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)和土地資源，又能巧妙避開自己的債務(wù)和早已爛掉的口碑。

如果直接用寶能主體去收購負(fù)債超過200億的威馬，很可能會(huì)瞬間引爆自家債權(quán)人的集體追債，這簡直是引火上身。

通過翔飛來操作，寶能成功地把威馬原來的債務(wù)、法律風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面輿論，跟自己的主體隔離開了。

寶能真正看重的，是威馬手里的稀缺資源。

威馬不僅擁有新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)，在湖北黃岡和浙江溫州的生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能分別達(dá)到15萬輛和10萬輛，比觀致和寶能自己的產(chǎn)線還要先進(jìn)一些。

可是，有資質(zhì)就萬事大吉了嗎？如今的新能源汽車市場，早就進(jìn)入了“壓強(qiáng)賽”階段，拼的是技術(shù)路線、組織效率和出海能力。

威馬的技術(shù)水平還停留在2021年，它的L4級(jí)自動(dòng)駕駛已經(jīng)被華為、小鵬遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開。

核心團(tuán)隊(duì)在破產(chǎn)過程中早就流失得差不多了，部分高管甚至因?yàn)樯嫦勇殑?wù)侵占還被調(diào)查過。

品牌信任更是個(gè)大問題。威馬長期拖欠供應(yīng)商貨款，售后服務(wù)基本癱瘓，在消費(fèi)者那邊口碑早就崩了。

產(chǎn)品方面，威馬EX5和E5這些車型已經(jīng)落后市場不止一代，只能走低價(jià)路線。

兩個(gè)深陷困境的企業(yè)想要“弱弱聯(lián)合”，在特斯拉、比亞迪這些巨頭眼皮底下翻身？怎么看，這都更像是一場精心設(shè)計(jì)的資本游戲。