遲早有一天，我們會像德國人一樣消費，像美國人一樣投資。

消費實際上是一種個人偏好的有效選擇，它是經(jīng)濟(jì)增長的底層基石。

大概是三年前，《晚點》發(fā)布了一篇采訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明的文章，當(dāng)時辜朝明說，“人人都想過上更好的生活。我相信一部分國人已經(jīng)過得比美國人更好，但若要讓14億人都過上這樣的生活，達(dá)到第一世界的生活標(biāo)準(zhǔn)，今后10年至關(guān)重要?！?/p>

但問題在于，如何才能夠過上第一世界的生活標(biāo)準(zhǔn)呢？

辜朝明當(dāng)時給了一個非常形象的比喻。那就是經(jīng)濟(jì)增長，宏觀上就是GDP得超過前一年，微觀上就是必須有人花的比掙得多。借助信貸，一個人、一個企業(yè)的支出就有機(jī)會超過收入，所以借貸是經(jīng)濟(jì)增長一個非常重要的部分。

但接下來的問題又出現(xiàn)了，人們?yōu)楹我爸薮箫L(fēng)險舉債？這背后有兩個積極因素，第一是企業(yè)主知道當(dāng)前利潤規(guī)模受限于產(chǎn)能；第二是有好的商業(yè)模式或產(chǎn)品創(chuàng)新，好到每個人都想要。

基于這兩種假設(shè)，企業(yè)家們會不惜一切代價借款，花得更多，但也賺的更多，進(jìn)而經(jīng)濟(jì)就會增長。

而這，其實就是宏觀經(jīng)濟(jì)的真正解藥。

辜朝明其實非常具體的說了兩個解藥，第一就是消費帶來的增長，第二就是借貸投資帶來的增長，而當(dāng)下來看，哪怕是在三年后的今天，消費和投資仍然是今天最重要的經(jīng)濟(jì)增長抓手。

在過去，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)習(xí)的大部分地方都來自于生產(chǎn)領(lǐng)域。比如如何制造一輛優(yōu)質(zhì)的汽車，從桑塔納起步，再到今天的新能源汽車，我國早已經(jīng)構(gòu)建了非常完整的汽車生產(chǎn)鏈，不僅如此，在新能源汽車領(lǐng)域還已經(jīng)超過了歐美。

而在汽車之外的領(lǐng)域，我們從彩電冰箱起步，購買日本歐美的生產(chǎn)線，發(fā)展到今天，全球家電領(lǐng)域的著名品牌早已經(jīng)是我國產(chǎn)的，而原來的索尼東芝則幾乎都消失不見。

這些進(jìn)步非常值得我們驕傲，而從全球來看，其實也沒有幾個發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體能夠在短短幾十年間獲得如此巨大的進(jìn)步。

這是我們聚焦于生產(chǎn)端的顯著發(fā)展。

但生產(chǎn)端的繁榮發(fā)展，和消費端形成了截然相反的對比。盡管我們熱衷于生產(chǎn)，但似乎并不“熱衷”于消費。從宏觀數(shù)據(jù)看，新冠病毒前的2018年至2019年，我國居民消費占GDP比重不到40%，而同期美國的數(shù)字是67.5%，歐盟日本都是53%，而與之相反的是儲蓄，當(dāng)時我國居民儲蓄和GDP占比都超過20%，而美國僅僅是10%，日本歐盟則只有7%左右。

到現(xiàn)在，2024年我國居民消費占GDP比重是39.9%，仍然沒有超過40%；而美國已經(jīng)上漲到了67.9%。

從消費端的數(shù)據(jù)來看，我們很容易發(fā)現(xiàn)問題出在哪里，第一是消費不夠多，第二就是過量的居民儲蓄，也削弱了企業(yè)愿意投資借貸的意愿。

最終我們發(fā)現(xiàn)，辜朝明所說的消費和投資，在今天來看，都存在著一些挑戰(zhàn)。

過去，我國經(jīng)濟(jì)主要依賴于勞動密集型產(chǎn)業(yè)的增長，低消費而高儲蓄，依賴于自身積累而完成工業(yè)化，這其實就是我國經(jīng)濟(jì)奇跡的“公開秘密”，這是值得我們自豪的。

與此同時，當(dāng)這個工業(yè)化積累到一定階段以后，我們也知道它的邊際效益是在遞減的，例如基建、例如房地產(chǎn)和一些產(chǎn)能的過多；又因為邊際效益遞減，如果我們還繼續(xù)維持低消費和高儲蓄的話，那么就很難繼續(xù)維持過去那么高的增長，這就是宏觀經(jīng)濟(jì)的基本原理。

所以，消費這個時候成了最應(yīng)該要被拉動的第一個目標(biāo)，因為只有消費起來了，企業(yè)才會有更多意愿去借貸投資，達(dá)成第二個目標(biāo)。

消費雖然不能夠為經(jīng)濟(jì)的長期增長帶來動力，但卻能夠在兩個方面有助于經(jīng)濟(jì)的平衡和發(fā)展。

首先，消費實際上是一種個人偏好的有效選擇。市場經(jīng)濟(jì)需要消費來引領(lǐng)投資和生產(chǎn)。例如，今天我不想在家做飯，而是去餐廳吃飯消費，原因是因為餐廳做的菜好吃，家里面復(fù)制不出來。

所以，我們在餐廳消費與否，背后關(guān)系到老板是否要去改進(jìn)做菜技術(shù)，完善餐廳環(huán)境，提高衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)。

但反過來，如果今天年輕人都天天上班996，周末沒有休息日，那么就算工資再高，也沒有時間去餐廳吃飯，那么對餐廳這個行業(yè)來說，就沒有提高質(zhì)量擴(kuò)大生產(chǎn)的激勵，對經(jīng)濟(jì)增長也就沒有正反饋。

而我國目前的消費占比低，主要原因還是其中的服務(wù)業(yè)消費低。例如我國服務(wù)消費占比在26%，而美國為55%，因此宏觀經(jīng)濟(jì)要想實現(xiàn)內(nèi)循環(huán)再平衡，一個必要的辦法就是要大力發(fā)展服務(wù)業(yè)。

而服務(wù)業(yè)的發(fā)展取決于什么？

取決于我們是否依賴市場規(guī)則以及是否有效保護(hù)到了勞動者的權(quán)益，讓高強(qiáng)度的工作時間降下來，回到八小時工作制上去，這就是服務(wù)業(yè)能否有效發(fā)展的根源。

另外，消費的增加對普通人來說，實際上也是最有利的。因為這意味著高科技行業(yè)的高溢價可以通過不同的產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)散出去，讓社會各個階層的人都能夠分享經(jīng)濟(jì)增長的好處，從而縮小收入差距，穩(wěn)定社會環(huán)境。

如何解釋這一現(xiàn)象呢？

以德國為例，德國其中最發(fā)達(dá)的產(chǎn)業(yè)就是汽車，主要利潤來源地就是我國市場。如果德國從我國賺到的錢只停留在幾大德系車內(nèi)部的話，那么德國社會的兩極分化就會相當(dāng)嚴(yán)重，畢竟德國理發(fā)師和出租車司機(jī)的技術(shù)并不比我國同行高，所以這些德國人憑什么拿高工資呢？

所以，德國的做法就是一方面通過稅收和轉(zhuǎn)移支付，提高市場勞動者的最低收入，另一方面通過發(fā)達(dá)的服務(wù)業(yè)，讓德系車企的員工去理發(fā)、去度假、去餐廳，讓普通勞動者獲得了收入，減少了分化，德國整體也獲得了德系車技術(shù)溢價的好處。

同樣的邏輯，其實也可以套用到我們身上。

當(dāng)消費開始真正起來的時候，它一定是自上而下的，從高收入群體傳導(dǎo)到中收入群體，最終傳導(dǎo)到我們每個人身上。

普通人開始受益，消費開始增加的時候，企業(yè)一定會最先看到變化，并最終通過借貸或直接投資的方式，來實現(xiàn)規(guī)模化效應(yīng)，達(dá)到雙贏的結(jié)果。

以美國為例，最近二十年，無論是互聯(lián)網(wǎng)還是人工智能，顛覆性的高科技都發(fā)生在美國，這些高科技的出現(xiàn)，無一例外不是科技投資的結(jié)果。

而我們，節(jié)衣縮食低消費高儲蓄帶來的投資，反而被弱化了，或者沒有遵循著最古老的利益最大化原則。

消費和投資，本就互為因果，一榮俱榮一損俱損，過去房地產(chǎn)裹挾著居民財富一路狂奔至最高點，現(xiàn)在隨著地產(chǎn)價格的回落，財富開始縮水，相應(yīng)的消費也開始降級。

但只要發(fā)展到位，合理運用科技創(chuàng)新和刺激消費，未來的我們，也可以像德國人那樣消費，像美國人那樣投資。

目前股市已經(jīng)重新被寄予厚望，投資的窗口也已經(jīng)開始打開，而刺激消費的各種補(bǔ)貼也層出不窮，留給我們消費和投資發(fā)展的，只剩時間問題。

讓子彈再飛一會兒。

end.