文 | 李德林

張齊春現(xiàn)在可以長(zhǎng)舒一口氣了，他創(chuàng)辦的上市公司東方通走到了死亡邊緣，造假者黃永軍被證監(jiān)會(huì)抓了個(gè)現(xiàn)行，而他可以一家三口一起在家數(shù)錢，11.79億現(xiàn)金，一家三口不眠不休，要數(shù)幾十天。東方通5年間，通過(guò)重組換莊、財(cái)務(wù)造假，上演了現(xiàn)實(shí)版“K線修羅場(chǎng)”。

中紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委駐證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組與北交所共同出品的金融反腐微短劇《K線成長(zhǎng)記》正在熱播，而曾經(jīng)的“通信安全龍頭”上市公司東方通正將《K線成長(zhǎng)記》照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。2014年上市的東方通因連續(xù)4年財(cái)務(wù)造假，被證監(jiān)會(huì)處以2.29億的天價(jià)罰單，實(shí)控人被處以10年禁入市場(chǎng)，公司可能被深交所強(qiáng)制退市。從財(cái)務(wù)造假到欺詐發(fā)行，這是一場(chǎng)精心策劃的騙局。

東方通2014年上市后，其實(shí)際控制人張齊春一家三口限售期36個(gè)月，期間，最高漲到141.2元，到了2016年1月，股價(jià)開(kāi)始暴跌，單月跌幅超過(guò)34%。2016年2月，股價(jià)再跌將近20%。距離解禁期還有一年時(shí)間，眼見(jiàn)著股價(jià)一跌綿綿無(wú)絕期，張齊春決定拯救股價(jià)。他看上了大數(shù)據(jù)信息安全產(chǎn)品及解決方案公司微智信業(yè)，以5.51億收購(gòu)微智信業(yè)100%股權(quán)。

微智信業(yè)的收購(gòu)以定增方式進(jìn)行的，其實(shí)控人黃永軍獲得了東方通928.64萬(wàn)股。后經(jīng)轉(zhuǎn)增及少量增持，黃永軍持東方通6.72%的股權(quán)。并購(gòu)重組往往能獲得市場(chǎng)的追捧，東方通在收購(gòu)后股價(jià)最高拉升到83元以上，可是2017年老股東解禁的預(yù)期，令股價(jià)從2016年12月開(kāi)始稀里嘩啦地下跌，當(dāng)月跌幅超過(guò)19%，2017年1月跌幅超過(guò)14%，4月跌幅超27%。

張齊春作為東方通的實(shí)控人在股價(jià)大跌的過(guò)程中沒(méi)有進(jìn)行增持，相反通過(guò)微智信業(yè)收購(gòu)進(jìn)入的黃永軍在小幅的增持，市場(chǎng)對(duì)張齊春一家三口的減持持悲觀態(tài)度。這種悲觀在2017年5月蔓延，當(dāng)月股價(jià)下跌超過(guò)57%，跌破2016年的定增價(jià)17.96元，更跌破了2014年的22元上市發(fā)行價(jià)。2017年10月31日，黃永軍決定在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)增持不低于1000萬(wàn)股。

黃永軍昭告天下要增持總股本的3.61%股權(quán)時(shí)，東方通當(dāng)天的收盤價(jià)為14.29元，以2016年的定增定價(jià)看，黃永軍賬面出現(xiàn)了虧損。黃永軍在2017年11月進(jìn)行了兩筆增持，合計(jì)增持2.02%。同期，張齊春與其子通過(guò)6筆大宗交易賣出了2%的東方通股份。到了12月公告還要在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)3%的東方通股份。彼時(shí)，張齊春一家還持有12.21%的東方通股份。

好戲終于要開(kāi)始了。

2018年1月16日，張齊春與黃永軍簽署《表決權(quán)委托協(xié)議》，張齊春將持有的東方通12.21%的表決權(quán)與提案權(quán)授權(quán)給黃永軍，作為其唯一與排他代理人。如此一來(lái)，黃永軍接受張齊春的表決權(quán)委托后，將擁有東方通21.09%股份的表決權(quán)，取得東方通的實(shí)際控制權(quán)黃永軍開(kāi)始謀劃在東方通搞個(gè)大動(dòng)作，當(dāng)年12月收購(gòu)了泰策科技100%的股權(quán)，成為其造假的工具。

2019年至2022年期間，東方通通過(guò)泰策科技虛構(gòu)業(yè)務(wù)、提前確認(rèn)收入等方式虛增收入4.32億，虛增利潤(rùn)3.14億。黃永軍作為造假總指揮還是很有藝術(shù)的，虛增收入占當(dāng)期營(yíng)收保持在12%以上，最高不超過(guò)18%，而虛增利潤(rùn)的幅度前三年占當(dāng)期利潤(rùn)總額35%以下，2022年不知道是最后一搏，還是之前給自己挖的坑實(shí)在填不平了，虛增利潤(rùn)占當(dāng)期利潤(rùn)總額的219%以上。

黃永軍為啥要不斷造假呢？想圈錢啊。

2022年6月開(kāi)始，東方通就多次說(shuō)要定增募資，到了2022年11月15日終于獲得了定增注冊(cè)批復(fù)。到了2023年6月7日，發(fā)行1.06億股，募集了21.99億。而定增的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)從2019年至2021年的，被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為用造假數(shù)據(jù)進(jìn)行欺詐發(fā)行。而在造假的過(guò)程中，黃永軍還在不斷增持東方通的股票，到2021年4月，正式成為東方通的實(shí)控人，而張齊春則在跑路。

東方通從2019年開(kāi)始造假，對(duì)于黃永軍來(lái)說(shuō)是想搞一大筆錢。而對(duì)于張齊春一家三口來(lái)說(shuō)，股價(jià)上漲，他們才能套現(xiàn)更多。2019年造假開(kāi)始，東方通的股價(jià)果然開(kāi)始上漲。當(dāng)年1月漲幅超過(guò)4%，2月漲幅超過(guò)36%，3月再漲22%。到了2019年9月，經(jīng)過(guò)三個(gè)季度的造假，整體業(yè)績(jī)預(yù)期已經(jīng)非常明確了，東方通的莊家們開(kāi)始大幅拉升，當(dāng)月漲幅超過(guò)70%。

張齊春一家三口從2018年4月到2020年7月期間，不斷通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易合計(jì)減持東方通1887萬(wàn)股，占總股本的6.71%。按照上市公司監(jiān)管規(guī)則，投資者及一致行動(dòng)人持有上市公司股份比例達(dá)到5%時(shí)，權(quán)益變動(dòng)應(yīng)該公告的，可是張氏家族打槍的不要，悄悄地套現(xiàn)。不公告，也不停止套現(xiàn)行為。他們甚至還超額套現(xiàn)。深交所不得不發(fā)函監(jiān)管。

東方通從2014年上市以來(lái)，股東們累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)29.5億，其中張氏家族套現(xiàn)11.79億，違規(guī)減持期間套現(xiàn)9.59億。黃永軍造假拉升股價(jià)，就是想在高位募集一大筆資金，而張齊春之所以把表決權(quán)委托給黃永軍，也就是方便黃永軍操控公司，反正造假的業(yè)績(jī)能刺激股價(jià)的上漲，自己正好可以在股價(jià)上漲期間套現(xiàn)走人，唯一受害者就是可憐的投資者們。

微短劇《K線成長(zhǎng)記》中，主角兒海工高科董事長(zhǎng)高穹光，為了在高位融資套現(xiàn)，除了找人拉股價(jià)，其業(yè)績(jī)?cè)旒俚綄徲?jì)機(jī)構(gòu)都害怕了。東方通的修羅場(chǎng)里，有沒(méi)有人配合著黃永軍、張齊春他們拉股價(jià)？這個(gè)問(wèn)題需要監(jiān)管進(jìn)一步調(diào)查。倒是審計(jì)機(jī)構(gòu)大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所沒(méi)有堅(jiān)守底線，相反成了東方通造假的幫兇，連續(xù)多年出具的審計(jì)報(bào)告都是標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留的審計(jì)意見(jiàn)。

財(cái)務(wù)報(bào)表是上市公司的體檢報(bào)告，審計(jì)報(bào)告就是體檢報(bào)告的診斷意見(jiàn)，如果說(shuō)體檢報(bào)告事關(guān)人的健康安全，那么審計(jì)報(bào)告則事關(guān)上市公司的財(cái)務(wù)健康安全，會(huì)影響到投資者的決策。尤其是公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率突然從行業(yè)平均的6.8次驟降至2.1次，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流連續(xù)三年與凈利潤(rùn)嚴(yán)重背離，大華的審計(jì)師對(duì)審計(jì)報(bào)告還出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)，師娘教的審計(jì)課？

假的真不了。東方通造假后遺癥就是2023年巨虧6.73億，到了2024年再虧5.76億。2025年上半年虧損5500萬(wàn)元。審計(jì)機(jī)構(gòu)終于給出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，原因是無(wú)法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，以判斷公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力相關(guān)的重大不確定性是否得到充分披露。說(shuō)白了，就是審計(jì)機(jī)構(gòu)已經(jīng)舉手了，說(shuō)，這家公司的業(yè)績(jī)?cè)蹧](méi)法保真啊，你們小心為妙。

東方通的修羅場(chǎng)里，K線早已暴露出各方的野心與陰謀。

張齊春作為東方通的創(chuàng)始人，上市后股價(jià)一飛沖天，那個(gè)時(shí)候的K線猶如一枚榮譽(yù)勛章，市場(chǎng)的認(rèn)可不僅僅是財(cái)富的增長(zhǎng)，更是對(duì)其創(chuàng)業(yè)多年對(duì)產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)的肯定。可在解禁期到來(lái)之前，股價(jià)不斷下挫，甚至腰斬，K線猶如一把刀，讓紙面財(cái)富灰飛煙滅，更讓創(chuàng)始人在股東面前顏面掃地。這樣的現(xiàn)實(shí)總是讓不少創(chuàng)始人開(kāi)始焦躁不安，拉升股價(jià)成為他們的主要目標(biāo)。

張齊春選擇了跟黃永軍合作，收購(gòu)了黃永軍的資產(chǎn)，引入成為東方通的股東、管理者，還將表決權(quán)等決定公司命運(yùn)的股東權(quán)利托付給黃永軍，在黃永軍連續(xù)大規(guī)模造假期間，張齊春不僅沒(méi)有阻止，相反在造假營(yíng)造的虛幻繁榮中趁著高股價(jià)進(jìn)行套現(xiàn)。殊不知，他們的一切表演都在K線的翻滾中進(jìn)入監(jiān)管的視線，結(jié)果是巨額的罰沒(méi)、禁入，上市公司將強(qiáng)行退市。

正如《K線成長(zhǎng)記》中所言：K線是操縱者利益至上、結(jié)果為王的基準(zhǔn)線，卻也是交易監(jiān)管者最關(guān)注的主線。同時(shí)K線是合法投資和違規(guī)牟利之間的分界線。K線猶如天使，紅的讓人心動(dòng)；K線又猶如魔鬼，綠的讓人心驚。讓人心動(dòng)時(shí)，魔鬼往往藏在天使的面具下，東方通的實(shí)控人通過(guò)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的造假，在有“看門人”之譽(yù)的中介機(jī)構(gòu)的襄助下，上演了一場(chǎng)奪命的戲。

現(xiàn)在好了，塵埃還未落定，股價(jià)已經(jīng)開(kāi)始灰飛煙滅，數(shù)萬(wàn)人的財(cái)富和夢(mèng)想破滅了。東方通的財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行不是唯一，更不是終結(jié)。監(jiān)管者將真實(shí)案例改編成《K線成長(zhǎng)記》這樣的微短劇，就是要讓歷史照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，照進(jìn)市場(chǎng)的每一位參與者的心中，才能共同推動(dòng)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，才能避免東方通這樣的悲劇不斷上演。面對(duì)東方通的悲劇，也許，老百姓會(huì)說(shuō)，他們那些造假真是閻王爺拉二胡，鬼扯的很喲。