我們快速進(jìn)入正題：

（1）第一個(gè)大周期：1989年借貸危機(jī)

在這個(gè)周期里，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了歷史上最大幅度的降息，也是從此時(shí)起，美聯(lián)儲(chǔ)利率制度逐步走向透明！在此階段，美國(guó)共經(jīng)歷了40個(gè)月的降息周期，利率從9.8%降至3%。降幅達(dá)到了680BP，而A股從95點(diǎn)漲到了1429點(diǎn)！

（2）第二個(gè)周期：1995年經(jīng)濟(jì)通縮危機(jī)

在此階段，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了“預(yù)防性降息”的操作，美國(guó)從1995年6月到1996年1月，將利率從6%降至5.25%。降幅為75BP，A股則開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)6年的大牛市，上證指數(shù)突破2000點(diǎn)！

（3）第三個(gè)周期：1998年亞洲金融危機(jī)

本次，美聯(lián)儲(chǔ)依然是“預(yù)防式降息”，降息周期短于2個(gè)月。利率從5.5%降至4。75%，降幅75BP，上證指數(shù)一年漲幅達(dá)到30%

（4）第四個(gè)周期：2001年互利網(wǎng)泡沫破裂

在這個(gè)周期里，美聯(lián)儲(chǔ)屬于“應(yīng)對(duì)式降息”，從2001年1月至2003年6月，利率從6.5%降至1%，降幅達(dá)550BP，由于互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，全球都透支了漲幅，A股和美股一樣均遭到重創(chuàng)，A股跌幅超40%，為滬指在美聯(lián)儲(chǔ)降息期間唯一一次大幅度的下跌！

（5）第五個(gè)周期：2007年次貸危機(jī)

這次，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)“應(yīng)對(duì)式降息”，總共歷時(shí)15個(gè)月，利率從5.25%降至0.25%，降幅達(dá)500BP，全球多數(shù)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代，A股此時(shí)正經(jīng)歷資本市場(chǎng)改革，大盤沖上6124后，隨著證監(jiān)會(huì)再次半夜雞鳴，大盤直線暴跌至1664點(diǎn)，創(chuàng)下中國(guó)股市最慘痛的跌幅記錄！

（6）第六個(gè)周期：2019年應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦

這次，其實(shí)屬于“預(yù)防性降息”，3個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)利率從2.5%降至1.175%，降幅達(dá)75BP，由于我國(guó)啟用人民幣貶值和對(duì)應(yīng)寬松，應(yīng)對(duì)了美國(guó)的降息和關(guān)稅，因此A股維持在3000左右的波動(dòng)，被稱為“猴市”！

（7）第7次周期：2020年大感冒時(shí)期

這是美聯(lián)儲(chǔ)歷史上最快，最干脆的降息，在1個(gè)月內(nèi)快速壓縮利率，從2.5%降至1.75%。降幅達(dá)150BP，并開(kāi)啟了美債洪流時(shí)代，A股則走出了2年的結(jié)構(gòu)性行情，大消費(fèi)、白酒、科技、醫(yī)藥類漲幅居前！

（8）第8次周期：2024年美債與美元雙危機(jī)時(shí)期

由于前期債務(wù)規(guī)模發(fā)行太大，太快，雖然托住了美國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)，但造成了一系列后遺癥，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，減少通脹，美國(guó)分別在9月19日、11月8日、12月19日，降息50bp、25BP、25BP，累計(jì)降息100BP！

A股受此影響，上證兩周內(nèi)上漲超20%至3674.4點(diǎn)，隨后震蕩調(diào)整！

本次2025年9月16日的降息，屬于2024降息周期的延續(xù)，依然是為了對(duì)抗通脹，預(yù)防就業(yè)持續(xù)衰退，但全球資本市場(chǎng)對(duì)美國(guó)降息幅度已經(jīng)透支，后續(xù)資本市場(chǎng)表現(xiàn)難以預(yù)料，恐會(huì)重復(fù)2007降息周期情景，但也有可能開(kāi)啟主升浪！

此外，點(diǎn)陣圖顯示9月降息后，在除米蘭的18位官員中，有1人認(rèn)為應(yīng)該加息1次，另有6人認(rèn)為年內(nèi)不再降息，有2位官員認(rèn)為年內(nèi)應(yīng)該再降息25個(gè)基點(diǎn)；

另外有9名官員認(rèn)為今年應(yīng)該再降息50個(gè)基點(diǎn)，也就是兩次25個(gè)基點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)降息。這9名官員再加上米蘭，構(gòu)成美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期年內(nèi)還要降息兩次的中位判斷。

而在經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，較6月時(shí)的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員們整體預(yù)期GDP增速小幅抬高（2025年1.4%→1.6%、2026年1.6%→1.8%）；失業(yè)率變化不大，還小幅下修了2026年的數(shù)據(jù)；

但通脹預(yù)計(jì)更加頑固，2026年的PCE與核心PCE展望均抬高0.2%，至2.6%；對(duì)長(zhǎng)期“中性利率”的預(yù)期維持在3%，總降息空間在150BP左右！