1.有大事

文章2000字，太干了，別噎著。

最近打開螞蟻財(cái)富社區(qū)，好多人在曬收益截圖。

有人被套了五年，終于開始賺錢了：

還有人曬出三個(gè)月收益翻倍的戰(zhàn)績(jī)：

有人發(fā)帖，表示買基金比談戀愛香。這波確實(shí)屬于給情緒價(jià)值又給錢，真香了。

這些可不是什么特殊情況，而是發(fā)生在很多人身上的真事。

最近螞蟻財(cái)富公布了一個(gè)數(shù)字“投資盈利用戶2.15億人”。這個(gè)數(shù)字并不包括余額寶的收益，主要是權(quán)益基金帶來的盈利。

這個(gè)數(shù)據(jù)是怎么算出來的呢？

我看了一下媒體的說法，其實(shí)就是看大家支付寶【基金持倉(cāng)】頁(yè)面里“累計(jì)收益”這個(gè)數(shù)字是不是正數(shù)。只要你是正的，就被算作盈利用戶。

它統(tǒng)計(jì)的是你持有的各類基金，包括債基、指數(shù)基金和股票基金等等，這些加來的收益。從今年的行情來看，債市比較震蕩，大多數(shù)人的收益很大一部分是由權(quán)益資產(chǎn)拉起來的。

我們重點(diǎn)看看主動(dòng)基金的收益，可以拆為三部分。

一是股市整體上漲帶來的。今年以來，A股很給力，截至2025.9.16，滬深300年內(nèi)漲幅15.66%，中證1000漲幅26.80%。8月份滬指甚至突破了3800點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)出了10年新高。

二是主動(dòng)基金超額收益回歸。

這是今年最明顯的變化。截至2025.9.16，偏股基金指數(shù)（930950）上漲28.62%，跑贏主流寬基指數(shù)。

為什么主動(dòng)基金今年這么牛？背后有幾個(gè)原因。

1、成長(zhǎng)風(fēng)格大放異彩。今年是成長(zhǎng)風(fēng)格大年，AI、機(jī)器人、創(chuàng)新藥這些新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域景氣度明顯提升。而主動(dòng)基金天然偏愛這類賽道，直接搭上了快車。

2、港股市場(chǎng)爆發(fā)。今年港股漲幅大于A股，主動(dòng)基金今年狂買港股，尤其是騰訊、小米、阿里這些科技龍頭以及創(chuàng)新藥等。

中金公司研究部數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，主動(dòng)偏股型基金的港股倉(cāng)位比例從一季度末的30.8%升至32.5%，刷新歷史紀(jì)錄。

3、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化。當(dāng)高增長(zhǎng)行業(yè)占比高的時(shí)候，有利于主動(dòng)基金挖掘超額收益。然后今年高增長(zhǎng)行業(yè)、景氣度改善的公司占比有很大提升。

前兩年的市場(chǎng)定價(jià)靠估值，而今年越來越注重盈利，這些都有利于主動(dòng)基金表演。而基民買的最多的，還是主動(dòng)基金，自然受益于超額的回歸。

當(dāng)然也要提醒大家，主動(dòng)基金波動(dòng)也更大，之前市場(chǎng)下跌，環(huán)境低迷的時(shí)候，回撤也是大于指數(shù)基金的。

最后，是基民更加成熟了。吃一塹長(zhǎng)一智，2019/2020年大家剛?cè)雸?chǎng)的時(shí)候，就盯著漲幅大的買，遭遇各種“渣男”。

經(jīng)歷了風(fēng)雨后，越來越多人懂得，選“對(duì)象”，要看外表，更要看內(nèi)在。開始分散配置，合理選產(chǎn)品，在下跌時(shí)也更有耐心，現(xiàn)在終于也是守得云開見月明。

投資行為是決定收益的關(guān)鍵因素，這一點(diǎn)也是我想重點(diǎn)和大家嘮嘮的。

好行為的重要性

追漲殺跌的人往往虧損離場(chǎng)，而賺錢的投資者則不同，他們的投資行為會(huì)更科學(xué)。

有的是低位堅(jiān)持定投，依靠微笑曲線獲利。三杯敬自己，是基金回本之路，也是人生破繭的過程。

有的是耐心選長(zhǎng)跑基金并持有，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。

做好選品，不光能帶來更好的結(jié)果，也能我們一路少點(diǎn)荊棘和風(fēng)雨，投資體驗(yàn)更好一些。

其實(shí)現(xiàn)在各個(gè)銷售平臺(tái)都會(huì)做選品，比如支付寶上有個(gè)金選基金，或許有些人用過。它選偏股基金的大原則有三個(gè)：持續(xù)跑贏基準(zhǔn)、投資風(fēng)格穩(wěn)定、管理規(guī)模平穩(wěn)。

效果如何呢，我看了下2019年1月上線到現(xiàn)在，累計(jì)收益131.47%,跑贏偏股基金指數(shù)（930950）的102.41%，也跑贏同期滬深300指數(shù)的50.24%。

其實(shí)拋開業(yè)績(jī)表現(xiàn)，了解這些原則至少能幫你學(xué)會(huì)看一只基金，并且能自己去篩出一些長(zhǎng)期有超額的主動(dòng)基金。

其實(shí)我為什么要強(qiáng)調(diào)選品這個(gè)事呢？因?yàn)榻衲暧行┤说闹鲃?dòng)基金回暖之后，立刻贖回了。關(guān)于回本即贖，一直有個(gè)靈魂拷問：你買基金的初衷是什么？是為了回本嗎？

很顯然，我們買基金，是希望它可以為我們實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期財(cái)富增長(zhǎng)的。

對(duì)于“渣男”式基金，我們難免患得患失，因?yàn)樵?jīng)回撤太大，很多人被搞怕了。而當(dāng)你的基金還不錯(cuò)，其實(shí)可以再觀望觀望。

除了想贖回的，也有覺得買的還不夠，想要加倉(cāng)上車的。

也要注意到，現(xiàn)在股市漲幅已經(jīng)不低了，切忌看著漲得特別多的基金，沒有研究就盲目殺進(jìn)去，這也是錯(cuò)誤投資行為，大概率會(huì)影響你的收益。

有的投資人當(dāng)年追白酒，今年追創(chuàng)新藥，市場(chǎng)什么熱追什么，導(dǎo)致依然沒回本：

追那種短期漲幅大的，押注行業(yè)主題，也許短期業(yè)績(jī)提升很快，但難以保持長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的穩(wěn)定。如果行業(yè)政策突變，凈值可能大幅下跌，毫無緩沖。

合適的策略應(yīng)該是：分散買多只基金，要結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)行股債綜合配置，定期再平衡，比如七三、四六等比例。并且投資不同風(fēng)格的基金，豐富收益來源。

還是拿支付寶舉例，前段時(shí)間他們公布了一個(gè)全買金選偏股基金的組合，把主動(dòng)基金也分成成長(zhǎng)、均衡、價(jià)值這幾類，還有一小部分配了港股。這個(gè)組合年內(nèi)收益率達(dá)27.5%，實(shí)際持倉(cāng)收益中位數(shù)17.5%，盈利占比97.2%。這樣分散配，也比前面那位短期押注行業(yè)主題、至今未回本的仁兄，穩(wěn)一些吧？

當(dāng)然，更重要的還是大類資產(chǎn)的分散配置。螞蟻基金的數(shù)據(jù)顯示，股債配置用戶的盈利概率較持有單一資產(chǎn)的用戶高出6%。

萬(wàn)物遵循“周期”法則。主動(dòng)基金曾迎來高光時(shí)刻，也陷入過被市場(chǎng)冷落的低谷。但真金不怕火煉，優(yōu)秀的主動(dòng)權(quán)益基金具備穿越周期的長(zhǎng)期生命力。

如今，周期的鐘擺已在積蓄動(dòng)能，正欲向上回蕩。

不過還是要提醒大家，市場(chǎng)在連續(xù)上漲后可能出現(xiàn)階段性調(diào)整。投資要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不要盲目追高。

長(zhǎng)期的投資成功，來自于對(duì)價(jià)值的認(rèn)知和耐心的持有，需要有科學(xué)合理的投資行為。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

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