近1年表現(xiàn)均不俗。

作者 | RAYYYY

編輯 | 小白

“現(xiàn)在沒(méi)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的途徑?！泵缆?lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在9月17日的新聞發(fā)布會(huì)上的表態(tài)，道出了美國(guó)貨幣政策制定者面臨的艱難抉擇。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.00%至4.25%之間，全球資產(chǎn)配置的輪盤(pán)開(kāi)始轉(zhuǎn)動(dòng)。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)進(jìn)一步降息的預(yù)期已經(jīng)明確，根據(jù)芝商所FedWatch工具預(yù)測(cè)，目前75%的概率今年會(huì)降息3次（9月、10月、12月），并且到12月累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)。

這種預(yù)期正推動(dòng)資金從美元資產(chǎn)向新興市場(chǎng)擴(kuò)散，環(huán)大陸ETF也因此迎來(lái)配置良機(jī)。

美聯(lián)儲(chǔ)降息靴子落地，疲軟就業(yè)數(shù)據(jù)推動(dòng)資金涌向新興市場(chǎng)

美聯(lián)儲(chǔ)于2025年9月17日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.00%～4.25%，這是2025年的首次降息，也是自2024年12月以來(lái)的第一次降息。

此次決定在多重經(jīng)濟(jì)不確定性下釋放出重要政策信號(hào)，對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生了廣泛而深遠(yuǎn)的影響。

（來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)，市值風(fēng)云APP制表）

美聯(lián)儲(chǔ)此次降息并非突如其來(lái)，而是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與政治壓力共同作用的結(jié)果。

2025年以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨前所未有的復(fù)雜局面，網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加2.2萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，較7月修正后的7.9萬(wàn)人大幅下降。

美國(guó)勞工部的初步修訂數(shù)據(jù)表明，2024年4月至2025年3月期間，美國(guó)新增就業(yè)崗位比最初統(tǒng)計(jì)的少91.1萬(wàn)個(gè)，顯示就業(yè)市場(chǎng)的實(shí)際表現(xiàn)比此前數(shù)據(jù)更為疲軟。

而歷史經(jīng)驗(yàn)表明，美聯(lián)儲(chǔ)降息通常會(huì)成為全球資本重新配置的催化劑，降息周期啟動(dòng)后，美元資產(chǎn)相對(duì)收益減弱，推動(dòng)國(guó)際資本向新興市場(chǎng)流動(dòng)。

除了人民幣資產(chǎn)有望受益之外，環(huán)大陸ETF也因此迎來(lái)配置良機(jī)。

典型環(huán)大陸ETF盤(pán)點(diǎn)

01 東南亞科技ETF：搶占新興市場(chǎng)數(shù)字紅利

在眾多環(huán)大陸ETF中，東南亞科技ETF（513730.SH）表現(xiàn)尤為搶眼。

Choice數(shù)據(jù)顯示，該ETF9月上漲超5%，成為美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的直接受益者。此外，該ETF近三月上漲24.2%，近六月上漲24.9%，近一年上漲15.6%。

（來(lái)源：市值風(fēng)云APP）

東南亞科技ETF的重倉(cāng)股具體如下圖所示，其中SEA、Grab和Goto這三家是典型的東南亞互聯(lián)網(wǎng)公司，業(yè)務(wù)模式直接對(duì)標(biāo)騰訊、阿里、美團(tuán)和滴滴。

它們是純粹的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)，依靠技術(shù)、數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，提供電商、游戲、金融科技、網(wǎng)約車和外賣等數(shù)字服務(wù)。其特點(diǎn)是輕資產(chǎn)、高增長(zhǎng)、高估值，但通常需要持續(xù)投入以擴(kuò)大規(guī)模。

而Wipro和Infosys這兩家印度IT服務(wù)巨頭是全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)的“賣水人”。它們不直接面向消費(fèi)者，而是為企業(yè)客戶（全球500強(qiáng)公司）提供關(guān)鍵的IT基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。

（來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)）

以上公司覆蓋輕資產(chǎn)平臺(tái)、重資產(chǎn)服務(wù)和高端制造與硬件領(lǐng)域，占比高達(dá)80%。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，當(dāng)前東南亞科技巨頭（聚焦于電商、外賣、網(wǎng)約車及數(shù)字服務(wù)）的發(fā)展范式，與十年前的“中概互聯(lián)”高度趨同。

而美聯(lián)儲(chǔ)降息為東南亞科技企業(yè)提供了更寬松的融資環(huán)境。這些處于快速發(fā)展期的企業(yè)需要一定程度燒錢擴(kuò)張規(guī)模，融資成本大幅降低直接利好其降本增效。

再加上東南亞本地政策利好——印尼推出近10億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，泰國(guó)央行下調(diào)基準(zhǔn)利率至1.50%（為近3年來(lái)最低水平），東南亞科技板塊正迎來(lái)資金面與基本面的雙重驅(qū)動(dòng)。

它更適合那些希望長(zhǎng)期投資亞太地區(qū)發(fā)展，但又不想單純押注高波動(dòng)性互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的投資者。

02 亞太精選ETF：捕捉科技和周期復(fù)蘇機(jī)會(huì)

作為另一個(gè)關(guān)注亞太地區(qū)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資產(chǎn)品，亞太精選ETF（159687.SZ）跟蹤富時(shí)亞太低碳精選指數(shù)。

其核心策略是聚焦亞太地區(qū)（如日本、澳大利亞、中國(guó)等）在碳排放強(qiáng)度、綠色收入、環(huán)境管理等方面表現(xiàn)領(lǐng)先的上市公司，并整合ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）評(píng)級(jí)進(jìn)行成分股篩選，規(guī)避化石燃料開(kāi)采等高碳排行業(yè)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，該基金成立于2022年底，截至2025年9月15日，單位凈值為1.5181元，基金規(guī)模為5.4億元，近一年收益為22.9%，成立以來(lái)（2.78年）收益高達(dá)53.6%，年化回報(bào)為16.7%。

（來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)）

該ETF前十大重倉(cāng)股分布如下：

（來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)）

可以看出，除了香港和臺(tái)灣，該ETF還配置日本、澳大利亞等地現(xiàn)金流穩(wěn)定、盈利能力強(qiáng)的公司，例如豐田汽車、澳洲聯(lián)邦銀行、三菱UFJ金融等。這些公司通常有穩(wěn)定的分紅政策，能為投資組合提供相對(duì)穩(wěn)健的收益回報(bào)，起到防御作用。

同時(shí)該ETF還布局了包括臺(tái)積電、三星電子等全球半導(dǎo)體巨頭，旨在捕捉科技成長(zhǎng)性和周期性復(fù)蘇的機(jī)會(huì)。

此外就在近日，市場(chǎng)有消息傳聞稱由于研發(fā)成本高昂加上良率較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更高，臺(tái)積電2納米制程價(jià)格相比3納米或至少上漲50%，與此同時(shí)，存儲(chǔ)芯片巨頭三星電子等廠商已率先調(diào)漲產(chǎn)品售價(jià)，這也會(huì)進(jìn)一步該ETF凈值加速發(fā)酵。

風(fēng)云君曾就近期臺(tái)積電漲價(jià)傳聞做出一篇相關(guān)分析，感興趣的讀者可以掃描以下二維碼進(jìn)行閱覽。

（來(lái)源：市值風(fēng)云APP）

美聯(lián)儲(chǔ)降息靴子落地，標(biāo)志著全球宏觀環(huán)境進(jìn)入一個(gè)新階段，而對(duì)于投資者而言，環(huán)大陸ETF提供了一扇重要的窗口。

無(wú)論是直接受益于降息融資紅利、復(fù)制“中概互聯(lián)”成長(zhǎng)路徑的東南亞科技ETF，還是兼顧穩(wěn)健分紅與科技周期、具備ESG屬性的亞太精選ETF，其本質(zhì)都是將視野放寬至整個(gè)亞太增長(zhǎng)圈，實(shí)現(xiàn)對(duì)單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效分散。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的開(kāi)啟，資本流向新興市場(chǎng)的趨勢(shì)已然明朗。把握住降息這條宏觀主線，投資者方能在全球資產(chǎn)的輪動(dòng)中，更精準(zhǔn)地捕捉那些具有相對(duì)確定性的增長(zhǎng)機(jī)遇。

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