每經(jīng)記者：張宏 每經(jīng)編輯：陳星

近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了9月中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。

9月，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.0%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.6%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出略有加快。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，9月以來(lái)，政策持續(xù)溫和發(fā)力。政府債繼續(xù)加快發(fā)行，央行通過(guò)多種政策工具投放流動(dòng)性，新型政策性金融工具加速落地，支持服務(wù)消費(fèi)政策持續(xù)加碼等，共同帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)尤其是制造業(yè)邊際好轉(zhuǎn)。

企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張加快

9月，制造業(yè)PMI比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)回升。企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張加快，市場(chǎng)需求景氣度有所改善。當(dāng)月生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，升至近6個(gè)月高點(diǎn)；新訂單指數(shù)為49.7%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪(fǎng)時(shí)分析，9月制造業(yè)PMI指數(shù)較快回升，背后可能有以下幾個(gè)原因：一是季節(jié)性回升。過(guò)去10年中，9月制造業(yè)PMI指數(shù)“7升1平2降”，環(huán)比平均升幅約為0.3個(gè)百分點(diǎn)。今年夏季高溫多雨天氣對(duì)制造業(yè)生產(chǎn)影響較大，9月天氣擾動(dòng)因素全面消退，推動(dòng)當(dāng)月制造業(yè)PMI指數(shù)季節(jié)性回升。這尤其體現(xiàn)在當(dāng)月生產(chǎn)指數(shù)回升幅度較大等方面。

二是9月消費(fèi)貸貼息落地，以舊換新第三批國(guó)補(bǔ)資金全面投放，部分耐用消費(fèi)品終端需求改善，加之出口訂單改善，助力制造業(yè)市場(chǎng)需求回暖。

三是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)較為活躍，對(duì)市場(chǎng)信心有一定提振作用，當(dāng)月制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至54.1%。

價(jià)格方面，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格及出廠(chǎng)價(jià)格分別較上月回落0.1和0.9個(gè)百分點(diǎn)至53.2%、48.2%。

王青認(rèn)為，近期反內(nèi)卷對(duì)上游基礎(chǔ)原材料價(jià)格的拉動(dòng)作用有所減弱，下游消費(fèi)需求有待進(jìn)一步提振，是9月制造業(yè)PMI指數(shù)中兩個(gè)價(jià)格指數(shù)轉(zhuǎn)為下行，其中出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)下行幅度較大的主要原因。不過(guò)，考慮到上年同期基數(shù)下沉等影響，預(yù)計(jì)9月PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)）同比降幅會(huì)收窄至-2.3%左右。

需要指出的是，當(dāng)前工業(yè)品價(jià)格低迷主要是受消費(fèi)需求不振和房地產(chǎn)投資下滑拖累，后期反內(nèi)卷政策推進(jìn)對(duì)工業(yè)品價(jià)格及整體物價(jià)的推升作用有待進(jìn)一步觀(guān)察。

分行業(yè)看，9月制造業(yè)三大重點(diǎn)行業(yè)較快擴(kuò)張。裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為51.9%、51.6%和50.6%，均明顯高于制造業(yè)總體。同時(shí)上述重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，企業(yè)供需兩端較為活躍；高耗能行業(yè)PMI為47.5%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。

服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)下滑

9月，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.0%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.1%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心首席統(tǒng)計(jì)師霍麗慧在解讀數(shù)據(jù)時(shí)指出，受暑期效應(yīng)消退影響，與居民出行消費(fèi)密切相關(guān)的餐飲、文化體育娛樂(lè)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)落至臨界點(diǎn)以下。

分行業(yè)看，郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于60.0%以上高位景氣區(qū)間。

王青認(rèn)為，9月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)回落，一方面符合暑期之后進(jìn)入服務(wù)業(yè)淡季的季節(jié)性規(guī)律，另一方面，今年中秋節(jié)落在10月，這會(huì)導(dǎo)致節(jié)日居民出行和文娛活動(dòng)后移，也會(huì)對(duì)當(dāng)月服務(wù)業(yè)景氣度帶來(lái)一定影響。值得注意的是，近期股市強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，9月金融業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)2個(gè)月上升，升至60%以上。

當(dāng)前，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能發(fā)展較快，帶動(dòng)信息服務(wù)業(yè)等新動(dòng)能行業(yè)持續(xù)處于較高景氣水平，都對(duì)當(dāng)月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)保持在擴(kuò)張區(qū)間有支撐作用。不過(guò)，近期樓市降溫，居民消費(fèi)整體偏弱，對(duì)服務(wù)業(yè)景氣度有一定拖累。

9月，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.3%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

溫彬認(rèn)為，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)表現(xiàn)弱于季節(jié)性。土木工程建筑業(yè)和房屋建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均在50%以下，顯示投資相關(guān)建筑活動(dòng)短期增長(zhǎng)乏力，需進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目銜接力度，推進(jìn)項(xiàng)目資金加快落地。

他指出，高頻數(shù)據(jù)顯示，9月30個(gè)大中城市商品房成交面積環(huán)比上漲9.0%，100個(gè)大中城市土地成交面積環(huán)比上升14.4%，均體現(xiàn)出“金九”特征。但成交土地溢價(jià)率由上月的3.7%回落至2.6%，二手房繼續(xù)以?xún)r(jià)換量，市場(chǎng)仍待企穩(wěn)。