國慶收假首日開市，A股如期強勢上漲。

截至收盤，滬指收漲1.32%，報3933.97點，突破8月前高并創(chuàng)2015年7月以來新高。深成指、創(chuàng)業(yè)板指也分別上漲1.47%和0.73%，也均創(chuàng)階段新高。

板塊表現(xiàn)中，除了在假期中被顯著搶跑的貴金屬和有色板塊強勢大漲外，可控核聚變、超導、金屬新材料等新賽道也表現(xiàn)較為出色，盤中漲幅都超過了5%。

值得一提的是，由于不少這些賽道股都是在科創(chuàng)板上市，由此科創(chuàng)板50ETF(588080)今天也大漲2.86%，領跑寬基ETF。

01

核電新賽道全線大漲

盤面來看，今天的A股可控核聚變板塊堪稱爆發(fā)漲停潮。

截至收盤，西部超導、國光電氣、哈焊華通、英杰電氣、中洲特材等多股20CM漲停，天力復合、愛科賽博、久盛電氣漲超13%，還有上海電氣、浙富控股、融發(fā)核電、海陸重工等大量個股漲停。

消息面上，10月1日，位于安徽合肥的緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）項目建設迎來關鍵突破，裝置主機的核心部件杜瓦底座已成功研制并順利完成交付安裝。此次杜瓦底座的精準落位，不僅標志著BEST裝置主機安裝工作即將全面展開，也意味著項目主體工程建設邁入了新階段。

除BEST裝置取得進展外，可控核聚變領域在近期利好頻頻。中核集團于9月24日正式亮相其新成立的中國聚變公司，該公司注冊資本高達150億元，明確以2050年實現(xiàn)聚變能源商用為目標，將依托上海、成都兩地的研發(fā)資源，并計劃在上海新建“中國環(huán)流四號”高溫超導聚變裝置。

有分析指出，技術突破標志可控核聚變主體工程進入新階段，有望縮短商業(yè)化時間；國際大會提升市場樂觀情緒，吸引資本流入。整體看，消息面利好產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，從材料到設備企業(yè)均或受益，板塊估值提振潛力顯著。

比如今天20CM漲停的西部超導、國光電氣均為市場認可度較高的科創(chuàng)板核電概念龍頭。

西部超導是全球唯一NbTi錠棒、超導線材、超導磁體全流程企業(yè)，2024年超導產(chǎn)品收入同比增32.41%，已為GE、SIEMENS及上海聯(lián)影重要供應商。據(jù)2025年5月20日互動易，公司的超導線材已用于可控核聚變項目，屬“人造太陽”關鍵材料。

而國光電氣公司則長期為“EAST”、“HL”系列等國內聚變科學裝置配套關鍵專用部件，并跟進“BEST”、“HL-3”等項目，具備偏濾器、第一壁等核心部件制造能力，處于可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈關鍵位置。

此外，還有合鍛智能涉足核聚變設備制造及部件技術；永鼎股份專注超導材料在聚變能領域應用；哈焊華通提供關鍵焊接材料；上海電氣承接大型聚變裝置工程建設，等等。這些企業(yè)都迎來了強勢漲停。

除了核電產(chǎn)業(yè)鏈外，今天的芯片半導體板塊在盤中的表現(xiàn)也尤為搶眼。其中燦芯股份強勢20CM漲停，燕東微、晶合集成、芯原股份、華虹公司等芯片巨頭盤中一度沖擊20CM漲停。而萬億市值的芯片巨頭中芯國際也盤中一度大漲超9%創(chuàng)歷史新高。

值得一提的是，無論是迎來重大突破的可控核聚變板塊，還是盤中全線大漲的芯片半導體板塊，它們當中大多數(shù)都是在科創(chuàng)板上市的核心企業(yè)，這也導致了科創(chuàng)板相關指數(shù)在今天表現(xiàn)中大幅跑贏了三大指數(shù)。

歷史已無數(shù)次驗證，每當牛市行情來臨，資金都更愿意去配置更高彈性的資產(chǎn)以博取更高的α收益。而這一波牛市中，集中了核電、超導、半導體等熱門新賽道核心資產(chǎn)的科創(chuàng)板就很好滿足了資金的訴求。

科創(chuàng)板50指數(shù)在歷史上的業(yè)績堪稱優(yōu)異。在去年9·24以來的上漲行情中，截至2025年10月9日，科創(chuàng)板50指數(shù)漲超139%，大幅跑贏同期創(chuàng)業(yè)板50、科創(chuàng)100、中證2000、滬深300等指數(shù)。

02

AI多模態(tài)突破強化芯片成長周期

國慶假期前后，OpenAI接連公布了幾項進展，攪動了整個資本市場，具體來看主要有這么幾件：1、Sora2發(fā)布垂直App工具引發(fā)瘋狂下載；2、與三星、SK海力士就存儲芯片開發(fā)達成合作；3、與AMD達成合作，未來將采購大量AMD芯片。

根據(jù)應用情報提供商Appfigures的最新數(shù)據(jù)，Sora在上線首周獲得了62.7萬次iOS下載，比ChatGPT（60.6萬次）還多，僅花三天便躍居美國AppStore總榜第一名，超過了所有主流AI應用。

從Sora2的App端表現(xiàn)來看，當前多模態(tài)理解與生成技術已突破具備商業(yè)化價值的臨界點。

AI生成的視頻中動作可控性與內容觀賞度均顯著提升，因此用戶的創(chuàng)作、付費、分發(fā)意愿大幅提升。

在此基礎上，OpenAI正一邊持續(xù)突破多模態(tài)與智能體等模型邊界，一邊強化商業(yè)化路徑與C端生態(tài)布局。

對投資更具借鑒意義的是，AI正從生產(chǎn)力工具加速演進為內容與交互的基礎平臺，帶動多模態(tài)生成、實時交互等高頻應用涌現(xiàn)，必然整體推高模型調用與Tokens消耗，為算力與平臺層開啟新一輪增長周期。

這就跟OpenAI的芯片版圖牽上線了，因為目前的計算和存儲資源仍然跟不上新產(chǎn)品+新功能的需求，本來可以更加爆款的產(chǎn)品現(xiàn)在沒辦法進一步火爆，所以我們還沒看到算力和存力的天花板。

算力芯片很早地成為了AI投資的主線，OpenAI為了滿足未來的推理需求，在收入遠未覆蓋芯片資本開支的情況下不斷融資鋪排，今年已經(jīng)先后和甲骨文、英偉達、博通、AMD達成合作。

而存力，得益于產(chǎn)能結構性調整步入了漲價周期，現(xiàn)在市場一邊惜售一邊擔憂斷供互相擠壓，更加劇了這種供需失衡，導致價格飛升。Sora2的出圈證明了，對于未來多模態(tài)的實時推理場景，存儲芯片的價值同樣不可小覷。

正因如此，存儲芯片方向的發(fā)酵近期令到相關公司股價迎來快速上漲，成為芯片板塊持續(xù)強勢的另一大動力。

而國內算力方面，國產(chǎn)算力的適配工作已經(jīng)滲透到AI大模型研發(fā)的更早期階段。此前，國內大模型廠商公布的更新版本，都迅速與國產(chǎn)芯片進行了適配。

DeepSeek發(fā)布的DeepSeek-V3.2-Exp，支持國產(chǎn)開發(fā)生態(tài)tilelang語言，并實現(xiàn)與寒武紀、海光、昇騰等芯片的首日適配，展示了開放協(xié)同的算力兼容能力。阿里巴巴于10月4日發(fā)布并開源的Qwen3-VL系列多模態(tài)模型也實現(xiàn)昇騰芯片的0Day適配，加速國產(chǎn)硬件生態(tài)落地。

當前AI應用落地的競爭核心從單一語言智能轉向多模態(tài)生成與理解能力，國內頭部廠商正快速補齊這一關鍵環(huán)節(jié)并在國際基準測試中嶄露頭角。

快手可靈2.5Turbo于10月2日在全球視頻生成模型榜單中登頂圖生視頻與文生視頻雙榜首，體現(xiàn)其在視頻生成與內容質量上的國際領先水平。字節(jié)跳動于10月2日與UCLA推出Self-Forcing++視頻生成技術，可生成4分15秒高清視頻，視覺穩(wěn)定性提升至2.6倍。

隨著多模態(tài)生成與實時推理場景不斷豐富，國產(chǎn)算力+存力方向，遍及整個半導體產(chǎn)業(yè)鏈，有望進入內生驅動的新一輪成長周期。

03

尾聲

四季度的投資主線，依然還會是以科技與周期為主。

我們觀察到，節(jié)后資金從積極追逐多數(shù)細分主題集中到少數(shù)景氣方向，其中國產(chǎn)替代作為輪動線索，雖然芯片板塊近期加速上漲，但是持續(xù)的賺錢效應進一步加強了市場“算力為先”的信仰。

但半導體多數(shù)龍頭公司在科創(chuàng)板和港股上市，對于普通投資者來說有門檻，如有布局需要可以留意下科創(chuàng)板50ETF(588080)和芯片ETF易方達(516350)。

科創(chuàng)板50ETF(588080)是跟蹤科創(chuàng)板50指數(shù)的ETF產(chǎn)品，今年以來的規(guī)模增長超178億元，最新規(guī)模達767.6億元，規(guī)模同指數(shù)第一，也是跟蹤科創(chuàng)板所有指數(shù)ETF中規(guī)模最大的；其綜合費率0.2%/年，屬于股票型ETF最低一檔。

該指數(shù)由科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只股票組成，“硬科技”龍頭特征顯著，高度聚焦芯片及其相關產(chǎn)業(yè)鏈，半導體權重占比高達66%，包括寒武紀、中芯國際、海光信息、瀾起科技、中微公司等龍頭公司。

而芯片ETF易方達(516350)近5日連續(xù)“吸金”，資金凈流入額超1億元，其跟蹤中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)，涉及芯片設計、制造、封裝與測試等領域公司，聚焦AI芯片，成分股中既包含中芯國際等成熟龍頭，也涵蓋寒武紀、海光信息等AI芯片領域高成長企業(yè)，兼顧產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定性與創(chuàng)新活力；綜合費率0.2%/年，同類最低。

（全文完）