財(cái)聯(lián)社10月9日訊（記者 林堅(jiān)）長鑫科技發(fā)布輔導(dǎo)進(jìn)展第一期公告。公告末尾來自保薦機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)人員密密實(shí)實(shí)的簽字，很是令人吃驚——中金公司、中信建投聯(lián)合擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)這單項(xiàng)目，共有34人簽字。

不得不說，在多位資深投行人士眼中，如此龐大的陣容都是比較罕見的情形。

圖為長鑫存儲(chǔ)輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告內(nèi)文。

今年7月7日，長鑫存儲(chǔ)啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，目前為期兩個(gè)月的第一期輔導(dǎo)已經(jīng)結(jié)束，輔導(dǎo)小組成員情況如下：

中金公司輔導(dǎo)小組成員：吳迪、劉飛峙、魏先勇、劉劍峰、胡璇、田桂寧、熊峰、余朝輝、葉建冬、楊妍、李開洲、劉馨蔚、吳家騰、于寧、楊箭宇、楊森、張文、趙善軍，共18人。其中，楊森、張文、趙善軍為新增輔導(dǎo)人員。

中信建投輔導(dǎo)小組成員：董軍峰、廖小龍、黃亞穎、胡家榮、諶澤昊、譚谷、汪鵬飛、梁文、周岱岳、吳建航、魏瀟天、王賽、舒福星、程圖展、張鐵、錢堃，共16人。其中，程圖展、張鐵、錢堃為新增輔導(dǎo)人員。

另一個(gè)近期受關(guān)注的是視涯科技，彼時(shí)項(xiàng)目參與輔導(dǎo)的人數(shù)達(dá)到了33人，僅比長鑫科技少1人。一般來說，IPO輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)規(guī)模在5-15人之間，涉及跨境業(yè)務(wù)、多子公司整合或行業(yè)監(jiān)管嚴(yán)格的項(xiàng)目（如生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體）可能增至15-20人，在部分投行人士看來，超過30人輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)屬個(gè)案。

為什么配置這么多輔導(dǎo)人員，投行人士分析，主要有兩方面因素：

一方面是受項(xiàng)目本身的規(guī)模與復(fù)雜度影響。若企業(yè)屬于明星企業(yè)，上市核查涉及的業(yè)務(wù)鏈條長、風(fēng)險(xiǎn)觸點(diǎn)多，核查工作量極為繁重；加之企業(yè)客戶分布廣泛、分子公司數(shù)量眾多，從客戶走訪、分子公司專項(xiàng)核查，到各環(huán)節(jié)資料的細(xì)致梳理與驗(yàn)證，都需要大量人員分工協(xié)作。

另一方面則是考慮了人員變動(dòng)因素。簽字保薦代表人須具備輔導(dǎo)參與經(jīng)歷，但輔導(dǎo)周期內(nèi)人員存在不確定性（如可能出現(xiàn)人員跳槽、遭遇監(jiān)管處罰等情況）。為避免后期因簽字人員變動(dòng)，出現(xiàn)“簽字保代未參與輔導(dǎo)”的問題，進(jìn)而影響申報(bào)進(jìn)程，部分項(xiàng)目會(huì)提前將更多人員納入輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)，待申報(bào)階段再最終確定簽字人員，以此為申報(bào)的合規(guī)性與順暢性提前預(yù)留空間。

未來是否會(huì)出現(xiàn)更多“超規(guī)格待遇”的輔導(dǎo)項(xiàng)目？業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，這類現(xiàn)象出現(xiàn)在科創(chuàng)企業(yè)概率比較大。2025年科創(chuàng)板重啟第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，允許未盈利硬科技企業(yè)通過市值+研發(fā)成果上市，這直接刺激了高投入、長周期項(xiàng)目的申報(bào)熱情，而這類企業(yè)的輔導(dǎo)也往往涉及工作量大，需要更多人手。

在剛過去的9月，科創(chuàng)板IPO審核進(jìn)程提速，共有34家企業(yè)取得新進(jìn)展。其中，超八成企業(yè)集中分布于計(jì)算機(jī)、通信、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等硬科技領(lǐng)域，尤其是摩爾線程從受理至過會(huì)最短僅耗時(shí)88天。

輔導(dǎo)小組新增成員曾被“資格罰”

在新增的輔導(dǎo)小組人員中，趙善軍受到關(guān)注。趙善軍曾因上海思爾芯IPO項(xiàng)目被納入D類保代隊(duì)列。思爾芯案是新《證券法》實(shí)施以來，首例在申報(bào)階段即被查處的欺詐發(fā)行案件。

公開信息所示，中金公司在為思爾芯科創(chuàng)板IPO提供保薦服務(wù)過程中未勤勉盡責(zé)，出具的發(fā)行保薦書等文件存在虛假記載，趙善軍為簽字保代，受到處罰。中金公司被責(zé)令改正，給予警告，沒收保薦業(yè)務(wù)收入200萬元，并處以600萬元罰款。同時(shí)，趙善軍被給予警告，并處以150萬元罰款。截至目前，趙善軍D類保代這一身份還在中證協(xié)官網(wǎng)公示。

D類展示的是資格罰，采取動(dòng)態(tài)更新機(jī)制，非固定名單，資格罰畢就會(huì)離開榜單，主要與保代被具體采取的監(jiān)管措施以及其期限掛鉤有關(guān)。后續(xù)，趙善軍或?qū)㈦x開這一公示信息名單中。

2024年9月20日，中證協(xié)發(fā)布《關(guān)于修訂〈證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則〉的決定》，完善保薦代表人負(fù)面評(píng)價(jià)公示機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)保薦代表人的聲譽(yù)約束。其中對(duì)A類名單進(jìn)一步完善，增加撤否信息；并在A、B、C三類名單基礎(chǔ)上新增一項(xiàng)D類（暫停業(yè)務(wù)類）名單，旨在進(jìn)一步壓實(shí)投行“看門人”責(zé)任，強(qiáng)化對(duì)保薦代表人的聲譽(yù)約束。

圖為保薦代表人分類名單D（暫停業(yè)務(wù)類）。

值得一提的是，趙善軍目前已不是保代，資格轉(zhuǎn)為一般證券業(yè)務(wù)，但從過往經(jīng)驗(yàn)來看，他擁有超過十年的投行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。趙善軍執(zhí)業(yè)生涯中多次參與科創(chuàng)板項(xiàng)目，專注于科技創(chuàng)新企業(yè)的資本運(yùn)作，具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，主要集中在廣發(fā)證券與中金公司。在中金公司期間，趙善軍擔(dān)任投行部副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)科創(chuàng)板及主板IPO項(xiàng)目，曾擔(dān)任新相微電子、東微半導(dǎo)體、電科芯片等企業(yè)的保代。

長鑫科技輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)中D類保代趙善軍的出現(xiàn)，也讓投行業(yè)務(wù)的合規(guī)內(nèi)控問題再次引發(fā)關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投行業(yè)務(wù)的競爭不僅是承銷能力的比拼，更是合規(guī)內(nèi)控水平的較量。

對(duì)于思爾芯科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目被罰，中金公司已有過表態(tài)并采取措施。公司稱誠懇接受處罰，切實(shí)以案為鑒，強(qiáng)化全面整改，堅(jiān)持以投資者為本，不斷強(qiáng)化執(zhí)業(yè)質(zhì)量管控，把好資本市場“入口”關(guān)，夯實(shí)“看門人”責(zé)任，更好地服務(wù)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

長鑫科技股東數(shù)量多達(dá)49家

輔導(dǎo)人數(shù)達(dá)到34人，這單IPO是何來頭？作為中國內(nèi)存類的明星企業(yè)，長鑫科技被押寶是“存儲(chǔ)芯片第一股”，投行能夠在這樣的項(xiàng)目上留下一筆，是極具含金量的。

公開信息顯示，長鑫科技創(chuàng)立于2016年，長鑫存儲(chǔ)總部位于安徽合肥，在國內(nèi)外擁有多個(gè)研發(fā)中心和分支機(jī)構(gòu)。長鑫存儲(chǔ)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)擁有豐富的技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新能力，已推出多款DRAM商用產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于移動(dòng)終端、電腦、服務(wù)器、虛擬現(xiàn)實(shí)和物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。公司擁有"獨(dú)角獸企業(yè)"（2024）、"瞪羚企業(yè)"（2024）等資質(zhì)認(rèn)證，2024年完成108億元戰(zhàn)略融資。

實(shí)際上，關(guān)于長鑫科技上市的傳聞?dòng)蓙硪丫?，早?023年上半年，就有消息稱，該公司已啟動(dòng)上市籌備工作，最初目標(biāo)估值將不低于1000億元，如今公司已經(jīng)進(jìn)入輔導(dǎo)備案后續(xù)階段。截至目前，公司估值超過1400億元。

34人輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的配置，本質(zhì)上源于長鑫科技在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域的 “稀缺性”，估值也是來自企業(yè)的基本面。作為長鑫科技的全資附屬子公司，長鑫存儲(chǔ)是國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)、唯一實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)通用型DRAM的IDM（垂直整合制造）企業(yè)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，公司無控股股東，第一大股東合肥清輝集電企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），直接持有公司21.67%股份。輔導(dǎo)文件顯示，長鑫科技注冊資本達(dá)601.9億元，無控股股東。第一大股東為合肥清輝集電企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），直接持有公司21.67%股份。

據(jù)天眼查信息，長鑫科技自2018年啟動(dòng)天使輪融資以來，累計(jì)完成了7輪融資，當(dāng)前公司股東總數(shù)達(dá)到49位。其中，國資背景股東占比顯著，包括國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期（持股約9.8%）在內(nèi)，第二大股東合肥市國資委旗下的合肥長鑫集成電路有限責(zé)任公司直接持股12.43%，安徽省國資委控股的國有企業(yè)安徽省投資集團(tuán)控股有限公司也持股8.87610%，位列第五大股東。