都知道AI硬件熱，熱到什么程度呢？我聽(tīng)說(shuō)，有的FA已經(jīng)把辦公室搬到大疆旁邊了。也不止FA，在大疆所在的深圳留仙洞總部基地片區(qū)，高瓴、李澤湘發(fā)起的深圳科創(chuàng)學(xué)院孵化基金等機(jī)構(gòu)也坐落于此。

一位做FA的朋友跟我抱怨，趁著這波AI勢(shì)頭而起的FA干的都是最基礎(chǔ)的事兒，拉群，列出一水的美元基金名單，基本不需要提供太深度的服務(wù)，然而他眼見(jiàn)著有的人已經(jīng)把微信昵稱換成了“每天5個(gè)TS”。

說(shuō)起來(lái)，這跟前些年產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)靡，強(qiáng)調(diào)精品FA的路數(shù)很不一樣。背后的原因是，AI相關(guān)賽道，還是有大廠光環(huán)的人好融資。FA的策略變得更直接，就是盯大廠出來(lái)的人。

FA重點(diǎn)盯的人，就是資本的流向。不成文的規(guī)則是軟件盯字節(jié)，硬件盯大疆。FA甚至把辦公室設(shè)在大疆邊上，動(dòng)員大家結(jié)識(shí)大疆的員工，盯緊人員的最新動(dòng)態(tài)。也有FA給員工定下KPI，一周至少要見(jiàn)一到兩個(gè)字節(jié)和大疆的管理層。

當(dāng)然了，如果仔細(xì)捋一捋最近披露的融資情況，會(huì)發(fā)現(xiàn)大疆只是源頭之一，追覓、小米以及其他硬件廠商或在互聯(lián)網(wǎng)大廠里做過(guò)硬件的高管都成為投資人追逐的對(duì)象。光最近一個(gè)月，披露融資消息的AI硬件公司就有以下這些：

主打AI陪伴的珞博智能（Robopoet）完成數(shù)千萬(wàn)元天使+輪融資，由紅杉中國(guó)領(lǐng)投，老股東金沙江創(chuàng)投、零一創(chuàng)投跟投。創(chuàng)始人孫兆治曾是小鵬機(jī)器人公司任產(chǎn)品設(shè)計(jì)負(fù)責(zé)人。

Nothing宣布完成2億美元C輪融資，其目標(biāo)是打造一個(gè)軟硬件結(jié)合的AI原生平臺(tái)，創(chuàng)始人是前一加聯(lián)合創(chuàng)始人裴宇。這輪融資由老虎環(huán)球領(lǐng)投，跟投方包括谷歌風(fēng)投、Highland Europe、EQT、Latitude、I2BF、Tapestry等現(xiàn)有股東，以及新戰(zhàn)略投資方Nikhil Kamath和高通創(chuàng)投。這家生而全球化的公司資方里也不乏國(guó)內(nèi)VC，比如明勢(shì)出現(xiàn)在其2021年的A+輪的投資人名單中，高榕也在2022年參與投資。

AI機(jī)器萌寵公司萌友智能（Ropet）完成數(shù)千萬(wàn)人民幣A輪融資，由北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金領(lǐng)投，峰瑞資本跟投。聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO何嘉斌曾任職于微軟亞洲研究院、百度、物靈科技和字節(jié)跳動(dòng)。

更早些時(shí)候，推出多模態(tài)AI穿戴設(shè)備的Looki在半年內(nèi)完成天使、天使+和Pre-A三輪融資，融資金額共計(jì)超千萬(wàn)美元。最新一輪由鐘鼎資本領(lǐng)投，老股東BAI、阿爾法公社和同歌創(chuàng)投超額追投。兩位創(chuàng)始人，一位是前美團(tuán)智能硬件負(fù)責(zé)人，一位是前美團(tuán)自動(dòng)駕駛算法負(fù)責(zé)人。

另一家AI玩具躍然創(chuàng)新(Haivivi)官宣完成2億元A輪系列融資，由中金資本旗下基金、紅杉中國(guó)種子基金、華山資本、愉悅資本領(lǐng)投。創(chuàng)始人李勇是天貓精靈核心創(chuàng)始人，經(jīng)歷了從0到3000萬(wàn)臺(tái)的全過(guò)程。這輪融資距離上一次A2輪融資不過(guò)4個(gè)月時(shí)間，并且創(chuàng)下當(dāng)時(shí)AI玩具融資金額最高記錄。

當(dāng)然，以上只是一些比較顯眼的PR信息。更有人說(shuō)，美元基金已經(jīng)all in消費(fèi)硬件。這個(gè)邏輯倒也不難理解。一來(lái)，背靠中國(guó)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈，結(jié)合硬件很容易成為創(chuàng)業(yè)者的首選方向。二來(lái)，今年影石的上市也無(wú)疑進(jìn)一步鼓動(dòng)了投資人看硬件的熱情。

但AI硬件是個(gè)邊界模糊的大籮筐，具體來(lái)看，大家到底在投些什么？有著怎樣的邏輯？

AI玩具：先AI還是先玩具？

“投資人都去投具身和AI陪伴玩具了，去年是具身，今年AI玩具是投資人最集中的賽道?！币晃籄I行業(yè)的朋友Eric（化名）告訴我，這波AI玩具普遍第一輪估值都上億，長(zhǎng)大一點(diǎn)的十幾億估值——跟做人形機(jī)器人中腰部那些公司差不多。

你叫它AI玩具也好，AI陪伴機(jī)器人也行，總之這應(yīng)該是AI硬件里增速最快的細(xì)分賽道。據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，AI玩具賽道目前已有96家投資機(jī)構(gòu)參與其中，包括紅杉、順為、五源、字節(jié)跳動(dòng)、京東等一線投資機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)大廠。

核心驅(qū)動(dòng)還是在供給端。除了供應(yīng)鏈能力，技術(shù)端主要是語(yǔ)音方面的能力也已經(jīng)到位了。朱嘯虎就曾表示，語(yǔ)音Agent已經(jīng)在大規(guī)模商業(yè)化，客服、銷售、AI玩具等都是這個(gè)場(chǎng)景的延伸。但這個(gè)賽道的非共識(shí)也不少。有FA朋友告訴我，他接觸的很多投資人認(rèn)為AI玩具同質(zhì)化嚴(yán)重，會(huì)更想知道AI在玩具里有什么體現(xiàn)。另一類投資人則認(rèn)為，為了AI而AI價(jià)值不大，AI玩具本質(zhì)上是玩具，屬于消費(fèi)品范疇。對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司而言，一個(gè)關(guān)鍵選擇是，為了AI而做硬件，還是做一個(gè)好的產(chǎn)品融入進(jìn)AI技術(shù)？

在最近的一個(gè)沙龍活動(dòng)上，峰瑞資本創(chuàng)始合伙人李豐直言，今年團(tuán)隊(duì)花了挺多精力看AI硬件，AI陪伴玩具也沒(méi)少看，但看完有點(diǎn)失望?！拔艺f(shuō)這都是為了AI做的玩具，聽(tīng)起來(lái)不是特別消費(fèi)者導(dǎo)向，所以當(dāng)時(shí)已經(jīng)下定決心不再看了?！?/p>

他的看法很有代表性。一家戰(zhàn)投的投資人Annie（化名）花了三個(gè)月時(shí)間研究AI玩具賽道，無(wú)論是機(jī)器人形態(tài)、掛件形狀還是智能玩偶形狀，市面上的公司至少溝通了70%，自己也嘗試了不少產(chǎn)品，最終并沒(méi)有打算投任何一家。

她的使用體驗(yàn)如下：第一周會(huì)有較強(qiáng)的新鮮感。產(chǎn)品會(huì)搭建專屬社交圈，每次互動(dòng)后還能自動(dòng)生成日記，記錄交流內(nèi)容，比如聊當(dāng)天的天氣、分享郁悶的心情等，到了晚上就會(huì)整理出“今天誰(shuí)和我聊了這些”的總結(jié)。這段時(shí)間里，用戶會(huì)產(chǎn)生“它很信任我，能放心和我敞開(kāi)聊天”的感受。但這種新鮮感難以持續(xù)，一周后就會(huì)明顯感覺(jué)到玩具功能同質(zhì)化，最初的新奇感基本消失。

這一現(xiàn)象也能從行業(yè)數(shù)據(jù)中得到印證：“今年我們?cè)诓簧傩袠I(yè)報(bào)告里都能看到，玩具賽道的用戶留存率已經(jīng)大幅下降。像星野這樣偏虛擬線上、主打陪伴情緒價(jià)值的項(xiàng)目，如今用戶留存率也回落至一年前的水平，每日新增用戶量非常少?！?/p>

進(jìn)一步看不同受眾的玩具使用情況，面向少兒群體的玩具，即便有些品牌是當(dāng)下的“當(dāng)紅炸子雞”，主打少兒領(lǐng)域的寓教于樂(lè)，會(huì)吸引部分家長(zhǎng)愿意直接買斷。但實(shí)際上，真正使用玩具的是孩子，而孩子大多并不喜歡這類產(chǎn)品。只是因?yàn)橘I單的是家長(zhǎng)，所以前期能積累一批客戶，后續(xù)很難依靠孩子的使用意愿實(shí)現(xiàn)留存。

針對(duì)成人、也就是二三十歲年輕人的陪伴類玩具。經(jīng)過(guò)試用，Annie發(fā)現(xiàn)新鮮感同樣會(huì)快速消退，而且產(chǎn)品無(wú)法滿足更深層次的陪伴需求，因而難以產(chǎn)生持續(xù)使用的動(dòng)力。

回到AI玩具的本質(zhì)，如果把它看作是玩具，就要從消費(fèi)品的角度去考慮問(wèn)題，要么IP能力強(qiáng)，要么渠道能力強(qiáng)。另外，也要考慮人群需求?！背蓖娴谋l(fā)是社會(huì)結(jié)構(gòu)和人口結(jié)構(gòu)積累到一定程度的結(jié)果，現(xiàn)在這波AI玩具要爆發(fā)需要等到AI native那幫人長(zhǎng)大，這些人會(huì)習(xí)慣于通過(guò)和AI交互來(lái)獲取信息和建立連接，現(xiàn)在為時(shí)尚早。”這是Eric的看法。在他看來(lái)，哪怕是某家拿了不少融資的公司，也不過(guò)是得益于做得早，產(chǎn)品下限高。

朱嘯虎也更傾向于從玩具而不是AI的角度看待這個(gè)行業(yè)?！癆I只是個(gè)噱頭和敲門磚，最重要的是‘養(yǎng)成’這個(gè)游戲玩法。這就像上世紀(jì)80年代日本的電子寵物，技術(shù)很粗糙，但全球風(fēng)靡。”他在最近《硅星人》的訪談中透露。據(jù)說(shuō)朱總只花了十幾分鐘，便決定投資珞博智能。

在經(jīng)歷一些失望后，峰瑞最終還是投了Ropet，主要是認(rèn)可創(chuàng)始人的思路——先考慮做一個(gè)用戶喜歡的產(chǎn)品，再考慮＋AI起什么作用。憑借產(chǎn)品定義能力和對(duì)用戶心理的細(xì)致把握，在2025國(guó)際消費(fèi)電子展（CES）上，Ropet憑借萌系外觀以及交互設(shè)計(jì)成為展會(huì)焦點(diǎn)項(xiàng)目。

歸根結(jié)底，AI玩具還是一個(gè)較好驗(yàn)證、容易吸引客戶購(gòu)買的細(xì)分賽道。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，和我交流的幾位投資人和創(chuàng)業(yè)者都看好這個(gè)領(lǐng)域，但他們也相信，那個(gè)最終的產(chǎn)品形態(tài)不一定是現(xiàn)在的樣子。

手機(jī)，眼鏡，還是新形態(tài)？

AI落地需要新的智能終端，于是大家都想要取代手機(jī)，但究竟是什么形態(tài)的東西？投資人還在賭。

裴宇在融資公開(kāi)信中表示，智能手機(jī)最強(qiáng)大的地方在于它獨(dú)一無(wú)二的上下文信息和用戶認(rèn)知獲取能力。因此，他相信在AI時(shí)代，智能手機(jī)仍將是最重要的設(shè)備之一。

但OpenAI想要取代手機(jī)。今年5月，首席執(zhí)行官Sam Altman宣布OpenAI將收購(gòu)前蘋果設(shè)計(jì)師Jony Ive的公司io Products。Altman在一段視頻中描述了與人工智能聊天機(jī)器人互動(dòng)的過(guò)程，就像打開(kāi)筆記本電腦一樣，完全忽略了手機(jī)的功能。據(jù)說(shuō)正是這個(gè)繁瑣的過(guò)程促使Altman決定讓OpenAI打造自己的人工智能設(shè)備。

OpenAI一方面正在從蘋果招聘硬件人員，并利用蘋果的供應(yīng)鏈來(lái)推進(jìn)這些工作，另一方面也和中國(guó)“果鏈”龍頭企業(yè)立訊精密達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同開(kāi)發(fā)一款面向消費(fèi)者的革命性AI設(shè)備——這款處于原型開(kāi)發(fā)階段的設(shè)備被設(shè)計(jì)為口袋大小的便攜形態(tài)，搭載先進(jìn)的上下文感知系統(tǒng)，并深度整合ChatGPT背后的大語(yǔ)言模型，實(shí)現(xiàn)更自然的人機(jī)交互。

Meta押注眼鏡最終將取代手機(jī)成為人們的主要設(shè)備。9月，扎克伯格在公司Connect大會(huì)上登臺(tái)宣稱：“眼鏡是唯一一種可以讓AI全天看到你所看到的、聽(tīng)到你所聽(tīng)到的并與您對(duì)話的設(shè)備。”Meta新推出的Ray-Ban智能眼鏡配備內(nèi)置顯示屏，可以在右鏡片上顯示應(yīng)用程序、警報(bào)和方向，能夠處理用戶在智能手機(jī)上傳統(tǒng)上執(zhí)行的多項(xiàng)任務(wù)。

盡管在虛擬現(xiàn)實(shí)頭顯上投入了數(shù)十億美元，但現(xiàn)在對(duì)Meta而言，AI驅(qū)動(dòng)的智能眼鏡現(xiàn)在似乎是與用戶連接最有前途的方式。

“眼鏡肯定是個(gè)大市場(chǎng)，未來(lái)的新一代計(jì)算設(shè)備就是眼鏡替手機(jī)?！币晃籄I投資人講得斬釘截鐵。在他看來(lái)，和上一代所謂AR、VR相比，整個(gè)時(shí)代的技術(shù)不同了，AI會(huì)對(duì)眼鏡有極其重要的決定性作用。

不過(guò)回到智能眼鏡這個(gè)賽道，依然算個(gè)非共識(shí)，不看好的投資人還是大有人在，且各有各的理由。比如有投資人從人的行為習(xí)慣層面出發(fā)，認(rèn)為電腦和智能手機(jī)類似于猿人拿的石塊，符合人的生物性，但智能眼鏡不符合生物性，不是所有人都有戴眼鏡的習(xí)慣。有投資人進(jìn)一步對(duì)比中美用戶的使用習(xí)慣，指出美國(guó)人近視率低，而且有開(kāi)車戴墨鏡的習(xí)慣，反觀中國(guó)，近視率高，而且女性喜歡戴美瞳，這就降低了佩戴眼鏡的可能性。也有投資人從技術(shù)視角出發(fā)告訴我，物理沒(méi)有突破，光波導(dǎo)技術(shù)也并不成熟，不看好目前所有的光學(xué)解決方案。

關(guān)于AI帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，李豐透露，一個(gè)關(guān)鍵的視角是：當(dāng)技術(shù)出現(xiàn)后，哪些以往未被充分挖掘的需求，如今有了被解決的可能?；谶@個(gè)視角，他看到兩類機(jī)會(huì)：第一類是“升級(jí)式機(jī)會(huì)”——借助AI等技術(shù)，對(duì)原本已普遍存在、無(wú)需市場(chǎng)教育的事情進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)，比如在成熟場(chǎng)景中提升效率或體驗(yàn)；第二類是“定義式機(jī)會(huì)”——去打造一個(gè)此前可能不存在、甚至無(wú)法被準(zhǔn)確定義的全新品類，相當(dāng)于從0到1創(chuàng)造新需求。

這兩類機(jī)會(huì)的底層邏輯截然不同：它們所需的能力支撐、最終的增長(zhǎng)路徑，都存在顯著差異。在這兩者中，第一類機(jī)會(huì)可能是大家熟悉的，第二類機(jī)會(huì)雖然不容易被看清楚，但也極具探索價(jià)值。當(dāng)然，除了這些明顯極富想象力的大故事，一些具體而微的需求里也蘊(yùn)藏著巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

比如，抓住AI紀(jì)要這個(gè)需求點(diǎn)的plaudAI被視為最成功的AI硬件，成立不過(guò)三年，出貨量已經(jīng)超過(guò)百萬(wàn)臺(tái)。“我們想回到10年前最純粹做產(chǎn)品的方法：找到產(chǎn)生變化最大的要素，然后基于這個(gè)要素，給用戶提供最大的價(jià)值。”近日在接受媒體采訪時(shí)，plaud中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人表示。

比如，Annie認(rèn)為，像“陪伴”這樣泛泛而談的概念很難準(zhǔn)確定義，但其中存在部分明確的剛需場(chǎng)景，比如針對(duì)特殊兒童的陪伴教育。目前她重點(diǎn)關(guān)注兩類項(xiàng)目：

第一類，是面向特殊群體的康復(fù)輔助項(xiàng)目，主要服務(wù)于自閉癥、孤獨(dú)癥兒童，或是因疾病導(dǎo)致語(yǔ)言表達(dá)、思維訓(xùn)練進(jìn)度較慢的人群，核心目標(biāo)是幫助患者提升語(yǔ)言表達(dá)能力。這類項(xiàng)目的關(guān)鍵在于技術(shù)需結(jié)合專業(yè)醫(yī)療資源，需要專業(yè)醫(yī)生介入，才能精準(zhǔn)解讀患病兒童表情、動(dòng)作中傳遞的深層需求與狀態(tài)，并將這些信息轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)，進(jìn)而搭建針對(duì)性的垂類模型。從需求端來(lái)看，如果技術(shù)能發(fā)展成熟，醫(yī)院等專業(yè)機(jī)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生明確需求。對(duì)于有相關(guān)需求的高凈值家庭而言，這類解決方案的目標(biāo)也十分清晰，只是目前尚未有成熟產(chǎn)品落地。

第二類，是聚焦粉絲經(jīng)濟(jì)的智能交互項(xiàng)目。核心是打造一個(gè)“智能底座”，具備強(qiáng)大的IP識(shí)別與交互能力：無(wú)論是什么形式的IP周邊，比如卡牌、布娃娃等，只要帶有明確的IP形象，放置在智能底座上，底座就能自動(dòng)識(shí)別出對(duì)應(yīng)的IP。更關(guān)鍵的是，用戶可以基于該IP的專屬音色與其進(jìn)行互動(dòng)交流。若IP是權(quán)志龍，用戶就能用權(quán)志龍本人的音色與這個(gè)IP載體對(duì)話，滿足粉絲與喜愛(ài)愛(ài)豆的個(gè)性化交互需求。