10月國(guó)際金價(jià)走勢(shì)跌宕起伏，先是在10月8日接連創(chuàng)下新高，成功突破4000美元/盎司關(guān)口。然而，僅僅一天之后的9日，國(guó)際金價(jià)便迎來(lái)“跳水”行情。美東時(shí)間10月9日，現(xiàn)貨黃金、現(xiàn)貨白銀價(jià)格雙雙在創(chuàng)出新高后轉(zhuǎn)跌，現(xiàn)貨黃金價(jià)格跌破4000美元/盎司關(guān)口，紐約期金大跌超1.9%，費(fèi)城金銀指數(shù)大幅收跌4.19%。

北京時(shí)間10月10日，A股盤初，黃金、有色金屬板塊多數(shù)下挫。黃金概念方面，曉程科技跌超7%，西部黃金跌超6%，赤峰黃金、山東黃金、湖南黃金等紛紛下挫。

金屬方面，華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)等集體走低。

今年以來(lái)，黃金已上漲近50%，創(chuàng)下自1979年以來(lái)的最佳年度漲幅。與此同時(shí)，白銀、鉑金等貴金屬也錄得強(qiáng)勢(shì)上漲。值得注意的是，在黃金價(jià)格持續(xù)狂飆的背景下，華爾街最大的黃金多頭之一開始顯得更加謹(jǐn)慎。美國(guó)銀行在最新的報(bào)告中警告，貴金屬已經(jīng)兌現(xiàn)了大部分上漲預(yù)期，目前看起來(lái)略微超買。

PART01

金價(jià)跳水

截至10月9日收盤，COMEX黃金期貨大幅收跌1.95%，報(bào)3991.1美元/盎司；COMEX白銀期貨收跌2.73%，報(bào)47.655美元/盎司。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，10月9日倫敦金現(xiàn)下挫1.6%，倫敦銀現(xiàn)沖高回落。美股市場(chǎng)，貴金屬公司跌幅居前，美國(guó)黃金公司、金田跌超7%，泛美白銀跌超3%，美洲白銀公司跌超2%。

業(yè)內(nèi)人士稱，黃金價(jià)格下跌的主要原因是美元指數(shù)的持續(xù)走強(qiáng)以及中東地區(qū)緊張局勢(shì)的暫時(shí)緩和，部分投機(jī)者選擇“落袋為安”。

紐約獨(dú)立金屬交易員TaiWong認(rèn)為：“隨著加沙?；鹕?，投機(jī)者正在從談判桌上拿走一些黃金籌碼，因?yàn)橥；饏f(xié)議令中東局勢(shì)降溫。不過(guò)，從總體而言，人們對(duì)這一交易的信心基本沒(méi)有減弱。然而，此前金價(jià)漲勢(shì)如此之快，以至于在3850美元之前都沒(méi)有真正的支撐?！?/p>

“今日紐約金下跌基本可以確認(rèn)為連創(chuàng)新高后的技術(shù)性回調(diào)?！?0月9日，中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清分析，本次“跳水”是多重因素共同作用、共振的結(jié)果，主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自三個(gè)方面：首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)，使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期降溫；其次，技術(shù)性回調(diào)壓力集中釋放；最后，獲利盤拋售與市場(chǎng)情緒逆轉(zhuǎn)也是金價(jià)震蕩的原因。

PART02

突遭警告

在此之前，美國(guó)紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格盤中一度突破4000美元/盎司，這是該商品歷史上首次突破這一價(jià)格關(guān)口。倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格也一度突破4000美元/盎司。

有分析人士稱，黃金價(jià)格的突破與市場(chǎng)對(duì)美國(guó)聯(lián)邦政府“停擺”的擔(dān)憂有直接關(guān)聯(lián)。此外，法國(guó)、日本等國(guó)家也出現(xiàn)了政治風(fēng)險(xiǎn)，加劇了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。

華爾街最大的黃金多頭之一美國(guó)銀行在最新的報(bào)告中警告，貴金屬已經(jīng)兌現(xiàn)了大部分上漲預(yù)期，黃金價(jià)格可能在2025年第四季度回調(diào)至3525美元/盎司。

美銀技術(shù)分析師Paul Ciana表示，隨著金價(jià)接近4000美元/盎司，各種多時(shí)間框架技術(shù)信號(hào)和條件警告，上漲趨勢(shì)將告枯竭。按照這種情況，2025年第四季度，黃金價(jià)格可能出現(xiàn)盤整或者回調(diào)。

在此之前，美國(guó)銀行大宗商品團(tuán)隊(duì)是年初首批強(qiáng)調(diào)4000美元/盎司目標(biāo)的團(tuán)隊(duì)之一，他們當(dāng)時(shí)表示，無(wú)需太多新的投資需求就能達(dá)到這一水平。

Paul Ciana表示，今年的反彈可能是黃金重大牛市的信號(hào)。然而，近代歷史上出現(xiàn)此類牛市之前往往會(huì)出現(xiàn)大幅拋售。其在報(bào)告中詳細(xì)復(fù)盤了黃金價(jià)格的歷史走勢(shì)，并表示，從2015年的低點(diǎn)到2020年，黃金價(jià)格累計(jì)上漲了85%，然后在2022年大幅回調(diào)了15%，而當(dāng)前的反彈又使黃金價(jià)格上漲了130%。不過(guò)，與21世紀(jì)初和20世紀(jì)70年代的反彈相比，黃金最新一輪的牛市周期規(guī)模仍然較小。

另有多位分析師認(rèn)為，黃金目前處于超買狀態(tài)，可能出現(xiàn)5%—6%的回調(diào)。Paul Ciana也警告稱，黃金價(jià)格可能在2025年第四季度回調(diào)至3525美元/盎司。他認(rèn)為，黃金價(jià)格初步支撐位在3790美元/盎司。

PART03

后市強(qiáng)勁

不過(guò)，展望黃金價(jià)格的中長(zhǎng)期走勢(shì)，分析人士普遍認(rèn)為，黃金的長(zhǎng)期牛市根基依然穩(wěn)固，回調(diào)或許是買入的良機(jī)。

宋向清表示，短期（1—3個(gè)月）內(nèi)金價(jià)將震蕩尋底，需關(guān)注政策拐點(diǎn)；從中期（6—12個(gè)月）來(lái)看，降息周期開啟，金價(jià)有望達(dá)到4200美元；長(zhǎng)期（2—5年）有望劍指5000美元。

國(guó)信證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，從長(zhǎng)期而言，全球貨幣信用體系重構(gòu)、去美元化趨勢(shì)、各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金以及供需結(jié)構(gòu)性失衡等因素構(gòu)成了黃金上漲的核心支撐，這一支撐體系在未來(lái)2到3年內(nèi)難以發(fā)生根本性改變，因此黃金的長(zhǎng)期牛市趨勢(shì)仍將延續(xù)。

Augmont的Renisha Chainani給出了非常激進(jìn)的預(yù)測(cè)，他認(rèn)為，黃金價(jià)格在經(jīng)歷短期盤整后，可能在2026年升至4200美元/盎司以上的新高。印度黃金會(huì)議上的絕大多數(shù)行業(yè)參與者都預(yù)計(jì)，受美國(guó)降息、強(qiáng)勁投資需求和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)，黃金的牛市將持續(xù)到2026年。

摩根大通預(yù)測(cè)，在極端情境下（資金從美債流向黃金），黃金可能突破5000美元/盎司。高盛也認(rèn)為，假如1%持有美國(guó)國(guó)債的個(gè)人投資者將資金轉(zhuǎn)投黃金，黃金價(jià)格將升至近5000美元/盎司。

對(duì)于投資者，星圖金融研究院更推薦兩種方式：一是融資買入黃金ETF。從2023年年初開始，截至今年的10月8日，倫敦現(xiàn)貨黃金年化收益達(dá)31.94%，最大回撤13.05%，收益可覆蓋融資成本，回撤幅度則不足以出險(xiǎn)。二是直接配置黃金股票。上市公司自帶經(jīng)營(yíng)杠桿，能放大金價(jià)上漲帶來(lái)的收益。且除去當(dāng)期金價(jià)上漲外，市場(chǎng)還會(huì)通過(guò)市盈率提高計(jì)入未來(lái)金價(jià)上漲預(yù)期。黃金股票在正常情況下價(jià)值不會(huì)歸零，也是一種相對(duì)穩(wěn)健的杠桿投資方式。

監(jiān)制：武莉

編輯：史靜
責(zé)編：劉曉琳

來(lái)源 ： 中國(guó)商報(bào)、證券時(shí)報(bào)