【導(dǎo)讀】群興玩具終止收購(gòu)天寬科技控制權(quán)，股價(jià)10月21日封死跌停

見(jiàn)習(xí)記者 夏天

10月20日晚間，群興玩具（證券代碼：002575）突發(fā)公告稱(chēng)，因各方未能就交易價(jià)格、交易方案等相關(guān)核心條款達(dá)成一致，決定終止籌劃收購(gòu)杭州天寬科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)天寬科技）不低于51%股權(quán)的事項(xiàng)。

這一紙公告，不僅宣告了一樁備受關(guān)注的、涉及算力領(lǐng)域的重大資產(chǎn)重組案戛然而止，更直接引爆了次日二級(jí)市場(chǎng)的拋售。

10月21日開(kāi)盤(pán)，群興玩具以跌停亮相，投資者“用腳投票”，表達(dá)對(duì)公司戰(zhàn)略推進(jìn)受挫的失望。截至收盤(pán)，跌停板封單仍超13萬(wàn)手，公司最新市值為39.15億元。

重大資產(chǎn)重組告吹

回溯公告，此次被終止的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)籌劃于8個(gè)月前。

群興玩具今年2月發(fā)布公告稱(chēng)，正籌劃以現(xiàn)金方式收購(gòu)天寬科技不低于51%的股權(quán)。經(jīng)初步測(cè)算，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

公告一出，市場(chǎng)熱情瞬間被點(diǎn)燃，公司股價(jià)因此收獲一波三連板。天寬科技是一家扎根于杭州的高新技術(shù)企業(yè)，也是華為核心生態(tài)合作伙伴。若能成功并入，群興玩具向科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型無(wú)疑邁出關(guān)鍵一步。

群興玩具董事長(zhǎng)張金成曾在今年3月份接受媒體采訪時(shí)表示，此次以現(xiàn)金收購(gòu)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈“精準(zhǔn)卡位”，實(shí)為搶抓AI算力行業(yè)機(jī)遇的戰(zhàn)略先手棋。通過(guò)此次重組，群興玩具能夠借助天寬科技在AI產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓展自身算力業(yè)務(wù)版圖，完善在人工智能領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

此后，群興玩具分別在今年3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月發(fā)布進(jìn)展公告，表示公司及相關(guān)各方積極推進(jìn)本次交易整體工作進(jìn)程。如在9月23日的公告中，群興玩具稱(chēng)，截至本公告披露日，公司與交易各方積極推進(jìn)本次交易的相關(guān)工作。本次交易的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、法律顧問(wèn)、審計(jì)機(jī)構(gòu)及評(píng)估機(jī)構(gòu)已進(jìn)場(chǎng)開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)工作，本次交易所涉及的盡職調(diào)查、審計(jì)、評(píng)估等各項(xiàng)工作正有序推進(jìn)。

群興玩具相對(duì)積極的表態(tài)無(wú)疑給投資者吃下了一顆“定心丸”。到2025年一季報(bào)披露時(shí)，公司股東戶數(shù)較上年末有了明顯增長(zhǎng)。2025年半年報(bào)顯示，前十大股東中，出現(xiàn)了屠文斌、施玉慶等牛散的身影。

但到了10月20日晚間，群興玩具以“各方未能就交易價(jià)格、交易方案等相關(guān)核心條款達(dá)成一致”為由，宣告終止收購(gòu)天寬科技控制權(quán)。

群興玩具表示，終止本次交易是公司與各方充分溝通、審慎分析和友好協(xié)商后做出的決定，各方對(duì)終止本次交易無(wú)需承擔(dān)任何違約責(zé)任。終止本次重大資產(chǎn)重組不會(huì)對(duì)公司現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況和戰(zhàn)略發(fā)展造成重大不利影響。未來(lái)，公司將繼續(xù)圍繞既定的戰(zhàn)略目標(biāo)，有序開(kāi)展各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理工作，通過(guò)內(nèi)生式與外延式發(fā)展相結(jié)合的模式，積極推動(dòng)公司長(zhǎng)期健康發(fā)展。

多次易主與頻頻跨界

群興玩具此次收購(gòu)夭折，并非一次孤立的失敗。若將時(shí)間軸拉長(zhǎng)，審視這家公司的歷程，會(huì)發(fā)現(xiàn)其身上貼著一個(gè)鮮明的標(biāo)簽——“跨界專(zhuān)業(yè)戶”。從傳統(tǒng)的玩具制造，到一次次追逐市場(chǎng)風(fēng)口，群興玩具的轉(zhuǎn)型之路充滿了不確定性。

公開(kāi)資料顯示，群興玩具成立于1996年，2011年在深交所掛牌上市。上市之初，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為電子電動(dòng)玩具的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

從2018年起，群興玩具踏上了控制權(quán)不斷更迭之路，而每一次控制權(quán)的變更，往往伴隨著新一輪發(fā)展戰(zhàn)略的提出，為后續(xù)的頻繁跨界埋下了伏筆。從最初的玩具制造主業(yè)，到相繼涉足核電、新能源、酒類(lèi)銷(xiāo)售、算力等多個(gè)領(lǐng)域，群興玩具的跨界幅度之大、頻率之高，在上市公司中實(shí)屬罕見(jiàn)。

事實(shí)上，群興玩具董事長(zhǎng)張金成最初是以“白衣騎士”的身份出現(xiàn)的。2020年底，群興玩具聘任張金成為公司董事長(zhǎng)。2021年4月，張金成代替上一任實(shí)控人王叁壽歸還了其剩余非經(jīng)營(yíng)性占用資金本金及相應(yīng)利息約2.2億元，群興玩具得以成功保殼。

當(dāng)前，群興玩具正推動(dòng)管理層收購(gòu)事宜。若實(shí)施成功，公司將結(jié)束無(wú)主狀態(tài)，實(shí)際控制人將變更為張金成。

在張金成帶領(lǐng)下，群興玩具對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了大刀闊斧的改革，并于2024年開(kāi)始向算力業(yè)務(wù)布局。從公開(kāi)信息來(lái)看，公司在這一領(lǐng)域的布局已取得一定進(jìn)展：已完成首批GPU服務(wù)器采購(gòu)，并與部分客戶達(dá)成合作訂單。

2025年半年報(bào)顯示，群興玩具實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.76億元，同比增長(zhǎng)38.40%；歸母凈利潤(rùn)虧損1706.17萬(wàn)元，同比虧損擴(kuò)大。

如今，隨著收購(gòu)天寬科技控制權(quán)事項(xiàng)告吹，群興玩具后續(xù)在算力領(lǐng)域?qū)⑷绾尾季謧涫荜P(guān)注。面對(duì)資金、技術(shù)人才與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的多重考驗(yàn)，其轉(zhuǎn)型之路能否扎實(shí)落地？中國(guó)基金報(bào)記者將繼續(xù)保持關(guān)注。

校對(duì)：王玥

編輯：艦長(zhǎng)

審核：許聞

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