長(zhǎng)江商報(bào)消息穩(wěn)健醫(yī)療（300888.SZ）籌劃了大動(dòng)作。11月12日晚，穩(wěn)健醫(yī)療公告，公司擬通過全資子公司深圳全棉時(shí)代科技有限公司（簡(jiǎn)稱“全棉時(shí)代”）投資建設(shè)全棉水刺無紡布系列產(chǎn)品生產(chǎn)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約20億元。

對(duì)于此次投資，穩(wěn)健醫(yī)療稱，是“垂直一體化”戰(zhàn)略的關(guān)鍵舉措，將助力公司實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈、成本、技術(shù)可控，提升品牌價(jià)值與技術(shù)含量。

穩(wěn)健醫(yī)療資金充足。截至2025年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為33.87%，期末貨幣資金加理財(cái)合計(jì)約為60億元，對(duì)應(yīng)的有息負(fù)債23億元左右。

穩(wěn)健醫(yī)療堅(jiān)持醫(yī)療+消費(fèi)雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式，盈利能力較強(qiáng)。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別約為79億元、7億元，同比增長(zhǎng)均超30%。公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為7.07億元，同比增長(zhǎng)44.92%。

穩(wěn)健醫(yī)療繼續(xù)加強(qiáng)研發(fā)。2025年前三季度，公司研發(fā)投入2.91億元，同比增長(zhǎng)25.43%。

全棉時(shí)代擬20億擴(kuò)產(chǎn)

豪擲20億元，穩(wěn)健醫(yī)療宣布，子公司全棉時(shí)代大舉擴(kuò)產(chǎn)。

穩(wěn)健醫(yī)療在公告中稱，全棉時(shí)代自創(chuàng)立以來始終堅(jiān)持甄選全球優(yōu)質(zhì)棉花作為核心原料，以醫(yī)療級(jí)品質(zhì)構(gòu)筑差異化品牌優(yōu)勢(shì)，持續(xù)滿足消費(fèi)者對(duì)健康、環(huán)保生活方式的需求。為進(jìn)一步推動(dòng)“Purcotton全棉時(shí)代”戰(zhàn)略落地，完善全棉品類產(chǎn)品的供應(yīng)鏈布局與安全保障體系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈成本可控、供應(yīng)鏈可控、技術(shù)可控的核心競(jìng)爭(zhēng)力，全棉時(shí)代擬投資建設(shè)全棉水刺無紡布系列產(chǎn)品生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

公告顯示，本次投資項(xiàng)目將重點(diǎn)聚焦全棉水刺無紡布的規(guī)?；?、高品質(zhì)生產(chǎn)，通過引進(jìn)國際先進(jìn)生產(chǎn)線以及搭建智能化生產(chǎn)管理系統(tǒng)，保障供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性與安全性，進(jìn)一步豐富全棉產(chǎn)品矩陣，增強(qiáng)品牌在全棉消費(fèi)品領(lǐng)域的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

本次投資事項(xiàng)，已經(jīng)穩(wěn)健醫(yī)療董事會(huì)會(huì)議審核通過，無需提交公司股東會(huì)審議，可迅速實(shí)施。

根據(jù)規(guī)劃，全棉水刺無紡布系列產(chǎn)品生產(chǎn)基地項(xiàng)目，用地面積約1000畝，主要建設(shè)年產(chǎn)2萬噸水刺無紡布、水刺棉等產(chǎn)品生產(chǎn)基地。項(xiàng)目分兩期建設(shè)完成，項(xiàng)目一期預(yù)計(jì)2028年9月投產(chǎn)，項(xiàng)目二期預(yù)計(jì)2033年投產(chǎn)，最終以實(shí)際建設(shè)情況為準(zhǔn)。

穩(wěn)健醫(yī)療在公告中，本次投資是公司踐行“垂直一體化”戰(zhàn)略的關(guān)鍵舉措，旨在通過前瞻性布局構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河，把握市場(chǎng)機(jī)遇實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。本次投資將助力公司實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈、成本、技術(shù)可控，提升品牌價(jià)值與技術(shù)含量，夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)公司產(chǎn)業(yè)布局和未來發(fā)展具有積極意義。

全棉時(shí)代是穩(wěn)健醫(yī)療的核心子公司，也是公司消費(fèi)板塊的主要載體。2025年上半年，全棉時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.5億元，同比增長(zhǎng)20.3%。

從穩(wěn)健醫(yī)療2025年上半年的營(yíng)業(yè)收入看，全棉時(shí)代為穩(wěn)健醫(yī)療貢獻(xiàn)了超過50%的營(yíng)業(yè)收入。

不僅如此，全棉時(shí)代還是穩(wěn)健醫(yī)療的利潤(rùn)主要來源。2025年上半年，公司消費(fèi)品業(yè)務(wù)收入27.50億元，毛利率58.63%，遠(yuǎn)高于醫(yī)療業(yè)務(wù)毛利率37.39%。消費(fèi)品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)16.10億元，占公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的62.88%。

通過全棉時(shí)代20億元擴(kuò)產(chǎn)，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河，穩(wěn)健醫(yī)療試圖提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力。

歸母凈利重回增長(zhǎng)軌道

大手筆進(jìn)行資本運(yùn)作，穩(wěn)健醫(yī)療并非首次。

公開信息顯示，穩(wěn)健醫(yī)療前身穩(wěn)健實(shí)業(yè)（深圳）有限公司是由穩(wěn)健國際貿(mào)易公司于2000年8月24日出資設(shè)立，公司是國內(nèi)最早建立從棉花采購到紡紗、織布的醫(yī)用紗布全產(chǎn)業(yè)鏈，并實(shí)現(xiàn)滅菌后紗布成品直接對(duì)外出口的企業(yè)之一。2020年9月，公司登陸A股市場(chǎng)。

上市以來，穩(wěn)健醫(yī)療采取了積極并購擴(kuò)張的發(fā)展策略。

2022年4月，穩(wěn)健醫(yī)療以自有資金7.28億元收購浙江隆泰醫(yī)療科技有限公司55%股權(quán)。后者是是高端傷口敷料OEM出口龍頭企業(yè)，與穩(wěn)健醫(yī)療形成協(xié)同效應(yīng)，強(qiáng)化高端敷料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)年6月，穩(wěn)健醫(yī)療出資4.50億元收購桂林紫竹乳膠制品有限公司100%股權(quán)，填補(bǔ)公司在乳膠制品領(lǐng)域的空白，尤其是醫(yī)用乳膠外科手套。

當(dāng)年7月，穩(wěn)健醫(yī)療出資7.52億元（含6.52億元收購款+1億元增資）控股湖南平安醫(yī)械68.7%股權(quán)。后者專注注射穿刺類產(chǎn)品（注射器、輸液器等），業(yè)務(wù)覆蓋國內(nèi)醫(yī)院市場(chǎng)，在湖南省市占率領(lǐng)先。此次收購，穩(wěn)健醫(yī)療填補(bǔ)了在基礎(chǔ)醫(yī)療耗材領(lǐng)域空白。

2024年9月，穩(wěn)健醫(yī)療將并購的觸角延伸至海外，其耗資1.2億美元收購美國GRI75.2%股權(quán)。GRI是全球性醫(yī)療耗材和工業(yè)防護(hù)企業(yè)，在美國、歐洲擁有生產(chǎn)基地及分銷網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品涵蓋手術(shù)包、工業(yè)防護(hù)服等。借助本次收購，穩(wěn)健醫(yī)療獲得生物降解材料等核心技術(shù)，加速全球化戰(zhàn)略落地。

積極并購之后，穩(wěn)健醫(yī)療的現(xiàn)金流依然充足，這也是公司敢于投資20億元擴(kuò)產(chǎn)的重要原因。

截至2025年9月底，穩(wěn)健醫(yī)療資產(chǎn)負(fù)債率為33.87%，期末，公司貨幣資金與理財(cái)?shù)群嫌?jì)在60億元左右，對(duì)應(yīng)的有息負(fù)債23億元左右。

2025年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為7.07億元，同比增長(zhǎng)44.92%。

接連并購之后現(xiàn)金流仍然充足，源于穩(wěn)健醫(yī)療具備較強(qiáng)的盈利能力。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為78.97億元、7.32億元，同比增長(zhǎng)30.10%、32.36%。上年同期，公司營(yíng)業(yè)收入60.70億元，同比微增0.99%；歸母凈利潤(rùn)5.53億元，同比下降74.25%。從2025年半年報(bào)披露的信息看，醫(yī)療、消費(fèi)兩大業(yè)務(wù)收入均快速增長(zhǎng)。

由此可見，2025年前三季度，穩(wěn)健醫(yī)療的歸母凈利潤(rùn)重回增長(zhǎng)軌道，醫(yī)療+消費(fèi)雙輪驅(qū)動(dòng)的優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。

●長(zhǎng)江商報(bào)記者沈右榮