始于2023年，我們的價(jià)值羅盤(pán)，以不同的投資視角，基于相同的投資理念，聚焦內(nèi)在價(jià)值與安全邊際，陸陸續(xù)續(xù)構(gòu)建了不同側(cè)重點(diǎn)的三類(lèi)投資組合，每月最后一天持續(xù)更新，它們分別是：

中國(guó)紅利投資組合（2023年1月2日構(gòu)建）

成立至今累計(jì)收益率：39.21%

價(jià)值紅利與強(qiáng)勁自由現(xiàn)金流

A-2025投資組合（2023年5月12日構(gòu)建）

成立至今累計(jì)收益率：223.84%

具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的隱形冠軍

全A精選投資組合（2025年1月2日構(gòu)建）

成立至今累計(jì)收益率：1.96%

覆蓋寬基指數(shù)中的價(jià)值洼地

每一年的5月，A股市場(chǎng)都很難有行情。華爾街有一句著名的諺語(yǔ)叫“sell in May and go away”，直譯過(guò)來(lái)就是 “ 在5月賣(mài)出 ， 離開(kāi)市場(chǎng) ” ， 意指每年5月前后股市將開(kāi)始走弱 。 諺語(yǔ)的后一句則是 “ but remember to come back in September ” （ 但別忘了在九月回來(lái) ） ， 即進(jìn)入四季度后行情將有所好轉(zhuǎn) 。 根據(jù)這一諺語(yǔ) ， 每年夏秋季的股票收益率將低于春冬季 。 有趣的是A股及港股也有 “ 五窮六絕七翻身 ” 的說(shuō)法 ， 同樣不看好夏季行情 。 那么股市的季節(jié)效應(yīng)真的存在嗎 ？

短期來(lái)看，咱們的A股市場(chǎng)的確也是存在一定的季節(jié)性效應(yīng)。在這里，我想強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，季節(jié)性效應(yīng)更多的是對(duì)小市值股票的影響，特別明顯的一點(diǎn)是影響小市值概念股、題材股的炒作。而對(duì)于低估值高安全邊際的價(jià)值股或成長(zhǎng)性股票來(lái)講，這一影響就要小很多。價(jià)值股票每年都會(huì)有一定幅度的上漲，上半年如果漲的少了，那么下半年可能還會(huì)漲的多一些。

今年，我一直在思考一個(gè)問(wèn)題。國(guó)際金融市場(chǎng)非常動(dòng)蕩，我的錢(qián)袋子究竟應(yīng)該投向哪里？你看，美國(guó)制定穩(wěn)定幣法案，讓美債綁定穩(wěn)定幣，日本發(fā)行的長(zhǎng)期國(guó)債收益率飆升，如果美債或者日債爆發(fā)危機(jī)，那么全球金融市場(chǎng)將出現(xiàn)巨大的金融危機(jī)。

再來(lái)看咱們中國(guó)，你有沒(méi)有注意到最近一個(gè)重要的信號(hào)，幾十年來(lái)我是第一次聽(tīng)到的，那就是央行警告說(shuō)現(xiàn)在物價(jià)太低了，央媽的原話(huà)是：物價(jià)回升速度明顯低于金融總量的增速，價(jià)格調(diào)控的思路要從防哄抬物價(jià)轉(zhuǎn)向反低價(jià)傾銷(xiāo)?？炊藛?？20年來(lái)，央行把“縮”這個(gè)字?jǐn)[到臺(tái)面上來(lái)了，這是第一次。這是一個(gè)非常嚴(yán)肅的信號(hào)，結(jié)論是，未來(lái)十年，我們大概應(yīng)該是很難有通脹了。

不是說(shuō)沒(méi)有通脹的話(huà)，錢(qián)不就是應(yīng)該越來(lái)越值錢(qián)了嗎？未來(lái)存錢(qián)不就是最好的選擇了嗎？還一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)都不用承擔(dān)。但我告訴你，你去看看銀行的存款利率吧，一年期定期存款利率只有1.1%，五年期定期存款利率也只有1.55%，而且還在繼續(xù)下降。所以說(shuō)呢，你要是未來(lái)五到十年，選擇把閑錢(qián)存在銀行吃利息，我現(xiàn)在就可以告訴你，你實(shí)際上是虧本的，你的購(gòu)買(mǎi)力實(shí)際上大大降低了。因?yàn)?，即使沒(méi)有通脹，但我們央媽會(huì)印更多的錢(qián)出來(lái)，使得你手上的票子變得更毛了。

未來(lái)幾年，如何“存錢(qián)”的重要性可能遠(yuǎn)超大家的預(yù)期。最重要的問(wèn)題來(lái)了，我們的錢(qián)究竟應(yīng)該怎樣“存”才是最好的選擇？

如何存錢(qián)？我覺(jué)得其實(shí)是應(yīng)該存資產(chǎn)，存那些好的資產(chǎn)。錢(qián)存在銀行，其實(shí)還是貨幣，貨幣肯定是要變毛了，是會(huì)越來(lái)越貶值的。把錢(qián)存為資產(chǎn)，就是用錢(qián)去買(mǎi)資產(chǎn)，資產(chǎn)本身是可以創(chuàng)造現(xiàn)金流的，資產(chǎn)賺錢(qián)后每年還會(huì)給你分紅派息，并且由于資產(chǎn)具有創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力，所以資產(chǎn)本身就具有了價(jià)值，這個(gè)資產(chǎn)價(jià)值隨著它創(chuàng)造的現(xiàn)金流年復(fù)一年的增加，價(jià)值也就不斷增加，這項(xiàng)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格當(dāng)然也就會(huì)慢慢的上漲。但問(wèn)題來(lái)了，對(duì)于我們大多數(shù)普通人來(lái)講，我們并沒(méi)有經(jīng)營(yíng)企業(yè)，也沒(méi)有做生意，我們哪里能買(mǎi)到靠譜的資產(chǎn)呢？

在我來(lái)看，存資產(chǎn)最好的方法，其實(shí)就是存股票！

存股票，這是我發(fā)明的一個(gè)新詞匯。股票在大多數(shù)人的眼中，是拿來(lái)炒的，投機(jī)賺錢(qián)的工具，對(duì)吧？哪有拿來(lái)存的呢？存是什么概念，就是拿來(lái)放著，并不輕易變動(dòng)的才叫存呀。

但是，存股票是有講究的，不是想象的炒股，把股票炒來(lái)炒去，如果你是去炒股，我敢斷定，除了極少數(shù)極其守紀(jì)律的聰明投資者能賺大錢(qián)之外，大多數(shù)人是不賺錢(qián)的，所以炒股是無(wú)法實(shí)現(xiàn)我們想要的存錢(qián)的目的的。

說(shuō)到這里，那究竟應(yīng)該怎樣去存股票呢？其實(shí)這也就是我這個(gè)價(jià)值羅盤(pán)一直在輸出的內(nèi)容核心，也是我這個(gè)每月更新投資組合想說(shuō)明的問(wèn)題。

存股票，其實(shí)很簡(jiǎn)單，買(mǎi)入具有安全邊際的高內(nèi)在價(jià)值股票，長(zhǎng)期持有，守息待漲，年復(fù)一年，市場(chǎng)是不會(huì)辜負(fù)你的耐心的。

我的這三個(gè)在過(guò)去不同時(shí)期建立起來(lái)的投資組合，其實(shí)就是一直在試圖說(shuō)明一個(gè)道理，存股票是未來(lái)十年在中國(guó)行之有效的存錢(qián)方法，可以說(shuō)是普通人最好的投資之道。

錢(qián)就這么銀行放著肯定還是要貶值的，你那點(diǎn)銀行存款利息是怎么都跑不過(guò)貨幣貶值程度的。所以，余錢(qián)閑錢(qián)還是要投資，要買(mǎi)資產(chǎn)，而且要買(mǎi)現(xiàn)在還很便宜，行業(yè)是剛需的，最好的資產(chǎn)。

01

中國(guó)紅利投資組合

中國(guó)紅利投資組合在五月份沒(méi)有任何變動(dòng)。今年的收益率在五月已經(jīng)從四月的-6.48%大幅減虧至-2.43%，組合成立至今兩年多時(shí)間實(shí)現(xiàn)了39.2%的累計(jì)收益率。

今年下半年，我的判斷這個(gè)組合今年的收益率降轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)比較理想的正收益。

（*）新進(jìn)股票已更新到價(jià)值羅盤(pán)知識(shí)星球。

02

投資組合 A-2025

投資組合A-2025在五月份沒(méi)有任何變動(dòng)。組合收益在五月繼續(xù)上漲，本年度組合收益率為32.29%，成立至今兩年時(shí)間累計(jì)凈值為1.8476。

03

全A精選投資組合

全A精選投資組合持倉(cāng)五月沒(méi)有任何變動(dòng)。組合收率已經(jīng)從上月的-2.26%轉(zhuǎn)為正1.96%收益。

以下收益率圖標(biāo)中的全A精選投資組合10個(gè)投資標(biāo)的，我們只在價(jià)值羅盤(pán)知識(shí)星球上公開(kāi)并進(jìn)行分析。

風(fēng)險(xiǎn)提示

① 本投資組合系作者模擬投資筆記，在于對(duì)個(gè)人投資觀念的審視與驗(yàn)證，并非實(shí)盤(pán)投資。

② 組合選擇完全依據(jù)個(gè)人主觀判斷與假設(shè)，投資可能存在極大風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)此買(mǎi)賣(mài)，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。