文/子木

　　今天，央行發(fā)布了一條重磅消息，將在6月22日全面上線“跨境支付通”。

　　表面上是為了與香港之間加強(qiáng)交流，讓內(nèi)地居民，可以更方便為香港賬戶匯款，實(shí)時到賬，無手續(xù)費(fèi)，但背后，其實(shí)是數(shù)字人民幣國際化的推進(jìn)。

　　另一邊，阿里、京東等大型企業(yè)都在跑步入場，而新加坡的金融機(jī)構(gòu)也在紛紛轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場到香港，這一切只為在新一輪以“穩(wěn)定幣”為錨點(diǎn)的國際貨幣戰(zhàn)爭中獲利。

　　那么人民幣國際化與穩(wěn)定幣有什么關(guān)系，未來的貨幣戰(zhàn)爭，將向什么方向預(yù)演，跟我們有什么關(guān)系，又存在怎樣的機(jī)會，接下來一文揭曉。

　　什么是穩(wěn)定幣？

　　這段時間火了以后，網(wǎng)上解讀非常多。那我就從最簡單的邏輯開始。

　　游戲廳大家都去過吧，你去游戲廳，需要先買幣才能玩，其實(shí)這種游戲幣，本質(zhì)上就是穩(wěn)定幣，因?yàn)樗膬r值很“穩(wěn)定”，所有機(jī)器都能塞進(jìn)去，走的時候，你還能去前臺退幣。

　　其實(shí)穩(wěn)定幣的本質(zhì)，并不是一種錢，而是錢的憑證。

　　那么為什么能在全球如此火爆？

　　答案就是前段時間，川普通過了《天才法案》，想大力推動“穩(wěn)定幣”在全球貨幣市場上的地位。

　　當(dāng)然川普這個人是無利不起早的，而如此推崇穩(wěn)定幣，到底為什么？后面再講。我們先把視野拉回到70年前。

　　1944年，美國端著槍炮跟全世界商量，咱們國家與國家之間貿(mào)易，因?yàn)樨泿挪灰粯?，太麻煩了，不如咱們建立一個全球貨幣體系，都用美元交易。

　　那么如何保證美元價值穩(wěn)定呢？我把黃金和美元掛鉤，每發(fā)行35美元，就在國庫里存1盎司的黃金，你拿美元來找我，我隨時給你兌黃金。

　　這就是著名的“布雷頓森林體系”，而之后，美元就成了黃金的“穩(wěn)定幣”。

　　然而過了20年后，這個穩(wěn)定幣不再穩(wěn)定了。

　　這時候的美國四處打仗+揮霍無度，開始拼命印錢，通貨膨脹嚴(yán)重，越來越多的國家開始懷疑美元，是否能兌換相應(yīng)的黃金。法國那時候最著急，甚至開著軍艦去美國拉黃金，以示決心。

　　最后，美國實(shí)在繃不住了，終于承認(rèn)信用破產(chǎn)，從現(xiàn)在開始，美元與黃金脫鉤。隨后，布雷頓森林體系一夜崩塌，美元貶值成爛紙，美國信用倒塌。

　　但緊接著，美國又想到了新招，那就是綁定石油，讓美元成為石油的“穩(wěn)定幣”。

　　為此美國開著軍艦到了中東，找到沙特王儲，威逼利誘，最后終于達(dá)成協(xié)議，美國幫沙特發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提供軍事援助，沙特主張石油用美元結(jié)算。

　　就這樣，美元重回巔峰，當(dāng)時正值全球工業(yè)化進(jìn)程，各國石油需求量旺盛，就只能囤積美元，用來置換石油，推動了美元石油的全球化布局。

　　那么為什么現(xiàn)在川普，要極力推動加密版本的“穩(wěn)定幣”呢？

　　沒錯，美元再一次玩脫了，馬上要與石油脫鉤了。

　　從疫情后開始，美國開啟直升機(jī)撒錢模式，大量印錢，導(dǎo)致美債走高，通脹暴漲，貨幣加速貶值。

　　那么對于石油輸出國來說，以美元計價的石油也會跟著貶值。為了規(guī)避風(fēng)險，部分石油國家開始推動以非美元貨幣結(jié)算石油貿(mào)易。

　　比如沙特在去年決定不再續(xù)簽合同，解除與美元的綁定，俄羅斯在俄烏沖突后，推動以盧布結(jié)算石油和天然氣，伊朗和伊拉克都在嘗試用歐元和人民幣進(jìn)行結(jié)算。

　　這種行為本來是避險，但在美國眼里，認(rèn)為這就是背叛。

　　只要中東國家，敢脫鉤美元，就會用炮火敲打，過去是伊拉克，現(xiàn)在幫以色列打擊伊朗，其中原因也是如此。但為啥不動沙特呢？

　　這是因?yàn)樯程睾軓?qiáng)大，不僅是手握美國大量國債和企業(yè)股權(quán)，沙特還是伊斯蘭教兩大圣城所在地，在全球穆斯林群體中具有特殊宗教地位。一旦美國敢動沙特，就意味著“反伊斯蘭”行為，會引發(fā)全球范圍的恐怖主義報復(fù)和宗教沖突。

　　言歸正傳。除了中東國家的避險需求上升，多元化配置貨幣以外，美國正在加強(qiáng)對原油的開發(fā)，未來很可能成為全球前三原油出口國，那么到時候?qū)⒁馕吨c其他原油出口國，形成正面競爭。

　　這意味著，美元與石油脫鉤，在所難免。

　　怎么辦呢？只能尋找新的錨點(diǎn)。

　　其實(shí)現(xiàn)在美元，已經(jīng)不再需要掛鉤黃金或者石油這種資源了，也就是說，不再需要成為稀缺資源的“穩(wěn)定幣”。

　　因?yàn)檫@么多年下來，美元本身就成為了一種資源，背后是美國軍事、科技、金融、消費(fèi)綜合因素的合力，掛鉤的是“美債”。

　　很多人要問了，美債都36.2萬億了，臨近危機(jī)邊緣，這時候還能掛鉤嗎？

　　當(dāng)然可以，只要足夠多的人買美債，那么美債危機(jī)就會解除。

　　但最大的買家美聯(lián)儲現(xiàn)在不聽話，害怕通脹惡化，選擇克制購買更多美債，利率也不降，氣得川普直罵街，而其他國家看了這個形勢，也在猶豫。

　　這時候，加密貨幣版本的“穩(wěn)定幣”出現(xiàn)了。

　　發(fā)行穩(wěn)定幣的企業(yè)，承諾1個穩(wěn)定幣兌換1美元法定貨幣，1：1剛性兌付。

　　企業(yè)大量募資，然后用資金購買國債，再把國債質(zhì)押發(fā)行穩(wěn)定幣，然后再從國債處獲得收益。實(shí)現(xiàn)循環(huán)，可謂是躺著賺錢。

　　對金融行業(yè)來說，它其實(shí)是一種信用擴(kuò)張的嘗試，如果成功會給美債市場提供巨大的流動性和買盤，抑制美債收益率上升。

　　直白一點(diǎn)說，如果企業(yè)要發(fā)穩(wěn)定幣，那就得拿國債來質(zhì)押，國債需求上升，收益率下降，美國財政的負(fù)擔(dān)就下降了。

　　而且穩(wěn)定幣，不受地域限制，即時你不在美國，只要持有穩(wěn)定幣，就等于間接持有美國國債為美國增信。所以說川普支持穩(wěn)定幣法案，就是為了讓它去化債，再創(chuàng)造一個影子美聯(lián)儲。

　　那么問題來了，人們明明知道美債有風(fēng)險，那誰還敢冒這個險呢？

　　那么做個假設(shè)，如果你在一個換外匯被限制，本幣不靠譜的國家，比如俄羅斯，你是愿意持有這種底層有美國國債抵押且本國監(jiān)管都管不到你，也沒有強(qiáng)制執(zhí)行的穩(wěn)定幣，還是本幣？

　　如果你處于動亂地帶，導(dǎo)彈天天在身邊爆炸，通脹越來越高，那么你會選擇買這種穩(wěn)定幣，還是繼續(xù)持有可能大幅貶值的本幣？

　　沒錯，這就解釋了，川普為什么在全球四處攪動動亂，為什么要打嘴炮，幫助以色列打擊伊朗。其目的，就是為了逼全球避險資金買美債，而“穩(wěn)定幣”則是最便捷的購買通道。

　　除此之外，一旦美國的穩(wěn)定幣發(fā)揚(yáng)光大，全球的黑錢、臟錢、避險資金等等一切，都會涌入美國。美國國債危機(jī)一旦解除，經(jīng)濟(jì)秩序恢復(fù)，穩(wěn)定幣會逐步成為主流交易方式，那么就會對全球虹吸資金，這些人都會坐上歌舞升平的輪渡之上。

　　這就解釋了為什么全球其他國家近期都在紛紛出臺穩(wěn)定幣法案，包括我們的香港。而且內(nèi)地非常支持，還打通了“跨境支付通”，方便人們把錢更便捷輸送至香港。這在外匯管控封閉邏輯下，非常反常。

　　其實(shí)根本目的就是，不想讓美國壟斷穩(wěn)定幣，擁有絕對話語權(quán)，成為全球避險資金的蓄水池，我們也要有“穩(wěn)定幣”，而且穩(wěn)定幣法案只在香港離岸生效，跟美國擁有同樣的自由空間，同樣的匯率標(biāo)準(zhǔn)，而且不被追蹤，可以做任何形式的貿(mào)易。

　　那么這時候，全球避險資本就有了一個新的選擇。

　　對于東大來說，發(fā)揚(yáng)穩(wěn)定幣，既可以通過香港打通全球貨幣流動，增加內(nèi)地被投資的份額，同時推動數(shù)字人民幣國際化，提高全球結(jié)算占比。

　　還可以分流美國穩(wěn)定幣的購買份額，從而達(dá)到阻擊美國輕松解除美債危機(jī)的結(jié)果。

　　所以這場貨幣戰(zhàn)爭非常重要，潘行長也一再強(qiáng)調(diào)，國際貨幣體系正在從美元一家獨(dú)大，向著少數(shù)強(qiáng)勢主權(quán)貨幣的良性競爭的時代演進(jìn)。潛臺詞就是，人民幣將來也會發(fā)揮重要的作用。

　　香港率先立法后，目前京東、螞蟻等巨頭紛紛入局，未來還有越來越多的企業(yè)加入到這場歷史的洪流，穩(wěn)定幣大局徐徐展開，這場貨幣革命將徹底改變?nèi)蛸Q(mào)易結(jié)算格局。