7月的外賣江湖，正在上演一場燒錢的煙火秀。

　　淘寶閃購和美團兩大平臺的補貼紅包像不要錢似的撒向用戶，訂單量像坐了火箭般往上躥。

　　有人笑稱，這哪是外賣大戰(zhàn)，分明是平臺給用戶發(fā)福利的慈善現(xiàn)場。消費者左手領(lǐng)券右手下單，奶茶、炸雞、麻辣燙塞滿了外賣柜，卻鮮少有人注意到：在平臺忙著“割肉喂客”時，一群賣奶茶的悄悄爬上了資本市場的領(lǐng)獎臺。

　　奈雪的茶港股單日暴漲12%，蜜雪冰城市值一周怒增50億，連剛上市不久的茶百道都走出了翻倍行情。

　　這世上沒有無緣無故的狂歡，也沒有平白無故的漲停。當平臺們拿著算盤計算“燒錢換流量”的ROI時，奶茶杯里早已泡好了另一本生意經(jīng)。

　　外賣大戰(zhàn)，

　　最大的贏家出現(xiàn)了！

　　7月5日晚間，阿里旗下的淘寶閃購與美團外賣展開了一場堪稱史詩級的對決，雙方瘋狂發(fā)放補貼，一時間，“滿25減21”“滿16減16”“滿18減18”“25減20”等無門檻大額券鋪天蓋地，讓消費者們瞬間陷入了一場“薅羊毛”的狂歡。

　　隨著優(yōu)惠券的發(fā)放，大量用戶如潮水般涌入淘寶閃購和美團兩大平臺下單。

　　美團更是一度被洶涌的訂單量沖擊得“癱倒在地”，“美團崩了”迅速登上熱搜。由于用戶下單量突破歷史峰值，觸發(fā)了服務器限流保護，導致美團App小范圍地區(qū)用戶出現(xiàn)了短時服務異常。

　　▲圖源：美團

　　不過美團也迅速做出回應，稱已全面恢復，受影響用戶的優(yōu)惠券可延續(xù)至次日繼續(xù)使用。

　　瘋狂燒錢補貼帶來的是訂單量的狂飆突進。美團內(nèi)網(wǎng)公布的信息顯示，截至7月5日美團即時零售當日訂單已經(jīng)突破了1.2億單，其中餐飲訂單已超過1億單。而淘寶閃購、餓了么也在7月7日聯(lián)合宣布，截至7月5日，淘寶閃購日訂單數(shù)超8000萬，其中非餐飲訂單超1300萬，淘寶閃購日活躍用戶超2億。

　　但這場大戰(zhàn)對于平臺來說，卻是一場甜蜜的負擔。雖然訂單量實現(xiàn)了爆發(fā)式增長，可平臺的利潤卻受到了嚴重擠壓。

　　為了這場戰(zhàn)爭，各大平臺投入了巨額資金用于補貼，美團股價盤中一度跌超4%，觸及近一年低位；阿里巴巴-W盤中跌幅一度超過2%；京東集團也未能幸免，股價同步走弱，創(chuàng)下階段新低。

　　燒錢帶來的高成本，讓資本市場對這些平臺的未來盈利能力產(chǎn)生了擔憂，股價的下跌便是市場給出的直接反應。

　　然而，在這場激烈的大戰(zhàn)中，卻有一個意想不到的大贏家——茶飲企業(yè)。誰能想到，在外賣平臺燒錢打得頭破血流、股價紛紛下跌之時，茶飲股卻迎來了自己的高光時刻，成為了這場大戰(zhàn)中最大的受益者。

　　茶飲股逆襲，股價漲瘋了！

　　在外賣大戰(zhàn)的硝煙中，茶飲股宛如一匹黑馬，在資本市場上一路“狂飆”。

　　7月7日，港股市場上的茶飲相關(guān)個股集體高開高走，表現(xiàn)極為亮眼。茶百道（02555.HK）開盤后漲幅一度高達15%，；奈雪的茶（02150.HK）漲3.95%；古茗（01364.HK）漲6.15%，；滬上阿姨（02589.HK）漲5.68%，；蜜雪集團（02097.HK）漲5.74%。

　　▲圖源：微博

　　股價的上漲只是表象，背后是茶飲品牌訂單量的瘋狂增長。隨著外賣平臺補貼大戰(zhàn)的開啟，大量消費者涌入平臺下單購買奶茶，使得各大奶茶店迎來了前所未有的訂單高峰。

　　奈雪的茶數(shù)據(jù)顯示，7月5日至7月6日周末兩天，其外賣訂單突破峰值，兩天訂單量突破100萬單，環(huán)比增長50%，單店最高環(huán)比增長230%。

　　北京朝陽區(qū)一位蜜雪冰城店員稱，他所在的門店即便沒有接入餓了么，7月5日當天也爆單了，而臨近的某個蜜雪冰城門店，疊加餓了么和美團的訂單，店員忙得不可開交。

　　茶飲品牌的火爆，不僅讓品牌自身賺得盆滿缽滿，還帶動了整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，與外賣相關(guān)的供應商也跟著股價大漲，成功“分一杯羹”。

　　餐盒供應商恒鑫生活便是其中的典型代表，7月7日，次新股恒鑫生活股價高開后一路震蕩走高。其主要從事可生物降解塑料餐飲具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品供應給喜茶、蜜雪冰城、瑞幸咖啡、星巴克等眾多快消品牌。

　　在訂單量激增的情況下，恒鑫生活單日發(fā)貨量突破5000萬件，2025年一季度，該公司營收同比增長24.18%，凈利潤增幅更是高達79.79%。

　　外賣業(yè)務引流，

　　平臺在下一盤大棋！

　　在這個流量為王的時代，誰掌握了流量，誰就掌握了市場的主動權(quán)。

　　各大平臺不惜血本投入補貼，目的就是通過高頻外賣服務吸引大量用戶，然后將這些用戶轉(zhuǎn)化為電商和旅行服務等其他業(yè)務的客戶。

　　外賣業(yè)務就像是一個巨大的流量“漏斗”，將海量的用戶引入平臺。消費者在享受外賣優(yōu)惠的同時，會逐漸熟悉和習慣平臺的操作和服務，進而增加在平臺上的停留時間和使用頻率。

　　當用戶習慣了在平臺上點外賣后，平臺就可以通過精準的推薦和營銷，將電商、旅行等其他高利潤業(yè)務推送給用戶，實現(xiàn)流量的交叉銷售。

　　以京東為例，其外賣用戶中40%轉(zhuǎn)化為電商客戶，這一數(shù)據(jù)充分驗證了高頻帶低頻的協(xié)同效應。

　　這種通過高頻業(yè)務帶動低頻業(yè)務的模式，不僅可以提高用戶的粘性和忠誠度，還能為平臺開辟新的盈利增長點，實現(xiàn)業(yè)務的多元化發(fā)展。

　　雖然當前外賣業(yè)務處于虧損狀態(tài)，但從長期來看，各大平臺都有著自己的戰(zhàn)略考量。

　　它們將外賣虧損視為一種營銷支出，是為了在未來獲得更大的市場份額和盈利空間。在這場競爭中，平臺們著眼于長遠利益，通過大規(guī)模的補貼和投入，快速擴大市場份額，提高品牌知名度和影響力。

　　美團為了應對競爭，不斷加大在即時零售領(lǐng)域的投入，推出“閃電倉”等服務，提升配送效率和服務質(zhì)量，構(gòu)筑起自己的競爭護城河。

　　而阿里則通過整合餓了么與飛豬等業(yè)務，形成生態(tài)協(xié)同效應，利用淘寶平臺龐大的用戶基礎(chǔ)，推動外賣業(yè)務的發(fā)展。

　　京東也憑借自身的物流優(yōu)勢和對品質(zhì)的把控，在外賣市場中逐漸站穩(wěn)腳跟。雖然短期內(nèi)，這些投入會對平臺的利潤造成壓力，但隨著市場份額的擴大和用戶粘性的提高，平臺有望通過規(guī)模效應降低成本，實現(xiàn)盈利。

　　▲圖源：視頻截圖

　　就像曾經(jīng)的電商行業(yè)，在初期也是經(jīng)歷了長時間的燒錢補貼，但最終迎來了爆發(fā)式的增長和盈利。

　　根據(jù)高盛數(shù)據(jù)，此輪外賣價格戰(zhàn)預計將在9月達到投資峰值，下半年出現(xiàn)拐點。

　　然而，隨著競爭的持續(xù)，市場逐漸趨于理性，平臺們也會開始調(diào)整策略，從單純的燒錢補貼轉(zhuǎn)向更加注重服務質(zhì)量和用戶體驗的提升。

　　同時，隨著補貼的減少和市場競爭的穩(wěn)定，平臺的成本壓力也會逐漸減輕，盈利空間有望逐步擴大。

　　下半年，外賣市場可能會迎來一個新的格局。

　　參考消息

　　21世紀經(jīng)濟報道：《外賣打響史詩級大戰(zhàn)！平臺崩了股價跌了，茶飲股卻嗨了》