7月的外賣江湖，正在上演一場燒錢的煙火秀。

　　淘寶閃購和美團(tuán)兩大平臺(tái)的補(bǔ)貼紅包像不要錢似的撒向用戶，訂單量像坐了火箭般往上躥。

　　有人笑稱，這哪是外賣大戰(zhàn)，分明是平臺(tái)給用戶發(fā)福利的慈善現(xiàn)場。消費(fèi)者左手領(lǐng)券右手下單，奶茶、炸雞、麻辣燙塞滿了外賣柜，卻鮮少有人注意到：在平臺(tái)忙著“割肉喂客”時(shí)，一群賣奶茶的悄悄爬上了資本市場的領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)。

　　奈雪的茶港股單日暴漲12%，蜜雪冰城市值一周怒增50億，連剛上市不久的茶百道都走出了翻倍行情。

　　這世上沒有無緣無故的狂歡，也沒有平白無故的漲停。當(dāng)平臺(tái)們拿著算盤計(jì)算“燒錢換流量”的ROI時(shí)，奶茶杯里早已泡好了另一本生意經(jīng)。

　　外賣大戰(zhàn)，

　　最大的贏家出現(xiàn)了！

　　7月5日晚間，阿里旗下的淘寶閃購與美團(tuán)外賣展開了一場堪稱史詩級的對決，雙方瘋狂發(fā)放補(bǔ)貼，一時(shí)間，“滿25減21”“滿16減16”“滿18減18”“25減20”等無門檻大額券鋪天蓋地，讓消費(fèi)者們瞬間陷入了一場“薅羊毛”的狂歡。

　　隨著優(yōu)惠券的發(fā)放，大量用戶如潮水般涌入淘寶閃購和美團(tuán)兩大平臺(tái)下單。

　　美團(tuán)更是一度被洶涌的訂單量沖擊得“癱倒在地”，“美團(tuán)崩了”迅速登上熱搜。由于用戶下單量突破歷史峰值，觸發(fā)了服務(wù)器限流保護(hù)，導(dǎo)致美團(tuán)App小范圍地區(qū)用戶出現(xiàn)了短時(shí)服務(wù)異常。

　　▲圖源：美團(tuán)

　　不過美團(tuán)也迅速做出回應(yīng)，稱已全面恢復(fù)，受影響用戶的優(yōu)惠券可延續(xù)至次日繼續(xù)使用。

　　瘋狂燒錢補(bǔ)貼帶來的是訂單量的狂飆突進(jìn)。美團(tuán)內(nèi)網(wǎng)公布的信息顯示，截至7月5日美團(tuán)即時(shí)零售當(dāng)日訂單已經(jīng)突破了1.2億單，其中餐飲訂單已超過1億單。而淘寶閃購、餓了么也在7月7日聯(lián)合宣布，截至7月5日，淘寶閃購日訂單數(shù)超8000萬，其中非餐飲訂單超1300萬，淘寶閃購日活躍用戶超2億。

　　但這場大戰(zhàn)對于平臺(tái)來說，卻是一場甜蜜的負(fù)擔(dān)。雖然訂單量實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長，可平臺(tái)的利潤卻受到了嚴(yán)重?cái)D壓。

　　為了這場戰(zhàn)爭，各大平臺(tái)投入了巨額資金用于補(bǔ)貼，美團(tuán)股價(jià)盤中一度跌超4%，觸及近一年低位；阿里巴巴-W盤中跌幅一度超過2%；京東集團(tuán)也未能幸免，股價(jià)同步走弱，創(chuàng)下階段新低。

　　燒錢帶來的高成本，讓資本市場對這些平臺(tái)的未來盈利能力產(chǎn)生了擔(dān)憂，股價(jià)的下跌便是市場給出的直接反應(yīng)。

　　然而，在這場激烈的大戰(zhàn)中，卻有一個(gè)意想不到的大贏家——茶飲企業(yè)。誰能想到，在外賣平臺(tái)燒錢打得頭破血流、股價(jià)紛紛下跌之時(shí)，茶飲股卻迎來了自己的高光時(shí)刻，成為了這場大戰(zhàn)中最大的受益者。

　　茶飲股逆襲，股價(jià)漲瘋了！

　　在外賣大戰(zhàn)的硝煙中，茶飲股宛如一匹黑馬，在資本市場上一路“狂飆”。

　　7月7日，港股市場上的茶飲相關(guān)個(gè)股集體高開高走，表現(xiàn)極為亮眼。茶百道（02555.HK）開盤后漲幅一度高達(dá)15%，；奈雪的茶（02150.HK）漲3.95%；古茗（01364.HK）漲6.15%，；滬上阿姨（02589.HK）漲5.68%，；蜜雪集團(tuán)（02097.HK）漲5.74%。

　　▲圖源：微博

　　股價(jià)的上漲只是表象，背后是茶飲品牌訂單量的瘋狂增長。隨著外賣平臺(tái)補(bǔ)貼大戰(zhàn)的開啟，大量消費(fèi)者涌入平臺(tái)下單購買奶茶，使得各大奶茶店迎來了前所未有的訂單高峰。

　　奈雪的茶數(shù)據(jù)顯示，7月5日至7月6日周末兩天，其外賣訂單突破峰值，兩天訂單量突破100萬單，環(huán)比增長50%，單店最高環(huán)比增長230%。

　　北京朝陽區(qū)一位蜜雪冰城店員稱，他所在的門店即便沒有接入餓了么，7月5日當(dāng)天也爆單了，而臨近的某個(gè)蜜雪冰城門店，疊加餓了么和美團(tuán)的訂單，店員忙得不可開交。

　　茶飲品牌的火爆，不僅讓品牌自身賺得盆滿缽滿，還帶動(dòng)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，與外賣相關(guān)的供應(yīng)商也跟著股價(jià)大漲，成功“分一杯羹”。

　　餐盒供應(yīng)商恒鑫生活便是其中的典型代表，7月7日，次新股恒鑫生活股價(jià)高開后一路震蕩走高。其主要從事可生物降解塑料餐飲具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品供應(yīng)給喜茶、蜜雪冰城、瑞幸咖啡、星巴克等眾多快消品牌。

　　在訂單量激增的情況下，恒鑫生活單日發(fā)貨量突破5000萬件，2025年一季度，該公司營收同比增長24.18%，凈利潤增幅更是高達(dá)79.79%。

　　外賣業(yè)務(wù)引流，

　　平臺(tái)在下一盤大棋！

　　在這個(gè)流量為王的時(shí)代，誰掌握了流量，誰就掌握了市場的主動(dòng)權(quán)。

　　各大平臺(tái)不惜血本投入補(bǔ)貼，目的就是通過高頻外賣服務(wù)吸引大量用戶，然后將這些用戶轉(zhuǎn)化為電商和旅行服務(wù)等其他業(yè)務(wù)的客戶。

　　外賣業(yè)務(wù)就像是一個(gè)巨大的流量“漏斗”，將海量的用戶引入平臺(tái)。消費(fèi)者在享受外賣優(yōu)惠的同時(shí)，會(huì)逐漸熟悉和習(xí)慣平臺(tái)的操作和服務(wù)，進(jìn)而增加在平臺(tái)上的停留時(shí)間和使用頻率。

　　當(dāng)用戶習(xí)慣了在平臺(tái)上點(diǎn)外賣后，平臺(tái)就可以通過精準(zhǔn)的推薦和營銷，將電商、旅行等其他高利潤業(yè)務(wù)推送給用戶，實(shí)現(xiàn)流量的交叉銷售。

　　以京東為例，其外賣用戶中40%轉(zhuǎn)化為電商客戶，這一數(shù)據(jù)充分驗(yàn)證了高頻帶低頻的協(xié)同效應(yīng)。

　　這種通過高頻業(yè)務(wù)帶動(dòng)低頻業(yè)務(wù)的模式，不僅可以提高用戶的粘性和忠誠度，還能為平臺(tái)開辟新的盈利增長點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。

　　雖然當(dāng)前外賣業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)，但從長期來看，各大平臺(tái)都有著自己的戰(zhàn)略考量。

　　它們將外賣虧損視為一種營銷支出，是為了在未來獲得更大的市場份額和盈利空間。在這場競爭中，平臺(tái)們著眼于長遠(yuǎn)利益，通過大規(guī)模的補(bǔ)貼和投入，快速擴(kuò)大市場份額，提高品牌知名度和影響力。

　　美團(tuán)為了應(yīng)對競爭，不斷加大在即時(shí)零售領(lǐng)域的投入，推出“閃電倉”等服務(wù)，提升配送效率和服務(wù)質(zhì)量，構(gòu)筑起自己的競爭護(hù)城河。

　　而阿里則通過整合餓了么與飛豬等業(yè)務(wù)，形成生態(tài)協(xié)同效應(yīng)，利用淘寶平臺(tái)龐大的用戶基礎(chǔ)，推動(dòng)外賣業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　京東也憑借自身的物流優(yōu)勢和對品質(zhì)的把控，在外賣市場中逐漸站穩(wěn)腳跟。雖然短期內(nèi)，這些投入會(huì)對平臺(tái)的利潤造成壓力，但隨著市場份額的擴(kuò)大和用戶粘性的提高，平臺(tái)有望通過規(guī)模效應(yīng)降低成本，實(shí)現(xiàn)盈利。

　　▲圖源：視頻截圖

　　就像曾經(jīng)的電商行業(yè)，在初期也是經(jīng)歷了長時(shí)間的燒錢補(bǔ)貼，但最終迎來了爆發(fā)式的增長和盈利。

　　根據(jù)高盛數(shù)據(jù)，此輪外賣價(jià)格戰(zhàn)預(yù)計(jì)將在9月達(dá)到投資峰值，下半年出現(xiàn)拐點(diǎn)。

　　然而，隨著競爭的持續(xù)，市場逐漸趨于理性，平臺(tái)們也會(huì)開始調(diào)整策略，從單純的燒錢補(bǔ)貼轉(zhuǎn)向更加注重服務(wù)質(zhì)量和用戶體驗(yàn)的提升。

　　同時(shí)，隨著補(bǔ)貼的減少和市場競爭的穩(wěn)定，平臺(tái)的成本壓力也會(huì)逐漸減輕，盈利空間有望逐步擴(kuò)大。

　　下半年，外賣市場可能會(huì)迎來一個(gè)新的格局。

　　參考消息

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道：《外賣打響史詩級大戰(zhàn)！平臺(tái)崩了股價(jià)跌了，茶飲股卻嗨了》