作者：多半

提起上海家化（600315.SH）或許你會感到一絲陌生，但說到六神，那份熟悉的夏日記憶和清涼感覺便會瞬間涌現(xiàn)，單憑一款花露水產(chǎn)品就成功占據(jù)了消費(fèi)心智。

作為上海家化核心品牌之一，六神不負(fù)眾望在今年上半年實(shí)現(xiàn)了線上業(yè)績領(lǐng)漲，而上海家化也交出了一份頗為亮眼的成績單。

根據(jù)8月21日上海家化披露的2025年半年報，上半年?duì)I業(yè)收入與凈利潤雙雙實(shí)現(xiàn)同比增長，其中，營業(yè)收入34.78億元，同比增長4.75%；凈利潤2.66億元，同比增長11.66%。

經(jīng)歷近幾年的業(yè)績“低谷”之后，上海家化重回增長路線。

這份成績的背后，是上海家化聚焦核心業(yè)務(wù)、優(yōu)化資源配置、推進(jìn)年輕化轉(zhuǎn)型等一系列舉措的有效落地。增長的業(yè)績也說明，上海家化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效，不僅成功抵御了來自市場方面的壓力，而且展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展韌性。

在同日舉行的業(yè)績交流會上，上海家化董事長兼CEO林小海向首席消費(fèi)官透露，將加速培育和擴(kuò)大“億元產(chǎn)品俱樂部”。

業(yè)績水平、經(jīng)營狀況雙雙提升，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長

在上海家化交出的這份2025年上半年成績單中，不僅營收、凈利潤表現(xiàn)良好，而且多項(xiàng)核心指標(biāo)持續(xù)回暖，切切實(shí)實(shí)在以優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)回應(yīng)市場的期待。

先看一下上海家化的營收、凈利潤。今年上半年，上海家化實(shí)現(xiàn)營收34.78億元，同比增長4.75%，一舉扭轉(zhuǎn)了此前下滑的態(tài)勢；凈利潤2.66億元，同比增長11.66%，創(chuàng)下了年內(nèi)新高。

2025年二季度增速尤其明顯，實(shí)現(xiàn)營收17.75億元，同比增長25.4%。而且國內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破性增長、大漲36.8%，其中美妝業(yè)務(wù)營收同比增長55.7%，國內(nèi)品牌線上業(yè)務(wù)營收同比增長34.6%。

得益于二季度的高速增長，為上海家化上半年實(shí)現(xiàn)了營收、凈利潤雙增提供了強(qiáng)勁助力。

再看經(jīng)營性數(shù)據(jù)，同樣反映了經(jīng)營健康度的不斷提升。截至2025年6月，上海家化應(yīng)收賬款規(guī)模同比下降25.7%，存貨同比下降20.6%，而經(jīng)營性現(xiàn)金流同比上升39.7%。

業(yè)績與經(jīng)營數(shù)據(jù)的雙雙提升，不僅反映上海家化在“量”上實(shí)現(xiàn)增長，更在“質(zhì)”上表現(xiàn)出良好的運(yùn)營效率和管理能力，為實(shí)現(xiàn)真正的健康化、可持續(xù)發(fā)展打下了基礎(chǔ)。東吳證券研報指出，上海家化作為國內(nèi)知名日化品牌企業(yè)，改革煥新成效顯著，2025年Q2經(jīng)營拐點(diǎn)已至，預(yù)計2025年歸母凈利潤為3.2億元，同比增長139%。

市場投資者對于上海家化這份半年報也給予了“熱情”的回應(yīng)。8月22日開盤后，上海家化股價迅速漲停，截至收盤封單量達(dá)2.6萬，收于25.75元/股。

核心品牌“全面開花”，強(qiáng)力驅(qū)動業(yè)績提振

上海家化上半年能夠取得如此亮眼成績，要?dú)w功于核心品牌的強(qiáng)勢增長，而且是多品牌、多梯度的全面增長。

其中第一梯隊(duì)六神、玉澤兩大核心品牌線上實(shí)現(xiàn)領(lǐng)漲，第二梯隊(duì)佰草集強(qiáng)勢復(fù)蘇，高夫、啟初、雙妹等品牌通過新品成功切入細(xì)分賽道。

具體來看，作為核心品牌的六神和玉澤，在“聚焦核心品牌”戰(zhàn)略的傾斜和投入下，取得的成效更為顯著，林小海在業(yè)績交流會上也頻繁用“超預(yù)期”來形容六神。

六神在今年上半年推出了全新升級版便攜式驅(qū)蚊蛋，使用場景從家庭拓展到戶外，帶動六神花露水品類在線上實(shí)現(xiàn)高兩位數(shù)增長，同時有望成為上市第一年收入破億的新品。六神清爽香氛沐浴露榮登天貓沐浴露新品榜TOP1，也是下半年重點(diǎn)宣傳推廣的產(chǎn)品。

在近期廣州爆發(fā)的基孔肯雅熱疫情，帶動六神驅(qū)蚊蛋銷量快速增長，六神花露水2025Q2線上增長超過70%。而且線上直播間實(shí)現(xiàn)業(yè)績翻倍增長的同時，線下業(yè)務(wù)也在同步增長。

玉澤通過進(jìn)一步深化“醫(yī)研共創(chuàng)”模式，在上半年收入實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。其中核心單品玉澤干敏霜與油敏霜憑借皮膚屏障修護(hù)硬實(shí)力領(lǐng)跑，大分子防曬及B5系列進(jìn)一步完善了敏感肌賽道專業(yè)護(hù)理矩陣。

第二梯隊(duì)、第三梯隊(duì)的品牌同樣表現(xiàn)不俗。

佰草集上半年收入同比增長50%以上，復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁，重點(diǎn)打造的大單品“佰草集大白泥”“618”期間表現(xiàn)搶眼，帶動了整個佰草集的發(fā)展。林小海在業(yè)績會議上透露“佰草集大白泥線上已經(jīng)破億，是上海家化今年線上破億的第一個單品”。

高夫推出全新的“控油祛痘系列”，“618”期間躋身抖音、京東、天貓等主要電商平臺細(xì)分榜單前十名。啟初推出多維舒緩系列，在市場承壓的背景下實(shí)現(xiàn)逆勢雙位數(shù)增長，市場份額穩(wěn)步提升。雙妹新升級的玉容油在“618”期間獲天貓500元以上精華油熱銷榜第一，上半年實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長。

整體來看，六神所在的個護(hù)部門依舊是上半年上海家化的主要收入來源，但玉澤、佰草集等美妝產(chǎn)品的增長潛力也不容小覷。此外，包含高夫、啟初等品牌的創(chuàng)新部門則被稱為“黑馬”品類，跑出了屬于自己的增長速度。

現(xiàn)階段各個品牌的發(fā)展情況無疑為上海家化“四個聚焦”戰(zhàn)略注入了一劑“強(qiáng)心劑”，給予市場和品牌更大的信心。而且憑借不同的品牌定位和資源投入，各梯度品牌的優(yōu)勢還在持續(xù)顯現(xiàn)，都將為上海家化的進(jìn)一步發(fā)展帶來強(qiáng)力支撐。

發(fā)展?jié)u入佳境

作為一家擁有百年歷史的國貨品牌，上海家化過去多年一度面臨品牌老化、渠道錯配、競爭力不足等多重挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，上海家化推進(jìn)和深化聚焦核心品牌、聚焦品牌建設(shè)、聚焦線上、聚焦效率“四個聚焦”戰(zhàn)略，從業(yè)績來看已初顯成效。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，在“四個聚焦”戰(zhàn)略下，上海家化逐步完成了精選優(yōu)勢品類、重點(diǎn)培育戰(zhàn)略新品、深化品牌重塑與創(chuàng)新，同時線上和效率也帶來了明顯突破。

財報顯示，第二季度國內(nèi)線上渠道同比提升34.64%，達(dá)播、自播能力持續(xù)優(yōu)化。

以佰草集大白泥為例，抖音達(dá)播用內(nèi)容驅(qū)動增長，在電商平臺的美白細(xì)分榜單持續(xù)領(lǐng)跑10天以上，搜索量倍級增長，品牌在美白人群中的滲透率不斷提升。

自播方面，上海家化已經(jīng)完成品牌直播間的標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，多個品牌之間建立起了可盈利的自播閉環(huán)模型。比如上半年玉澤抖音自播間GMV同比大幅增長100%以上，自營看播轉(zhuǎn)化率提升3%。

線下上海家化更看重運(yùn)營優(yōu)化和效率提升，通過主動布局新興渠道，新增40個成長型渠道經(jīng)銷商，開拓終端4.1萬家。深化O2O線上線下融合，以帶動線下銷售的增長。

業(yè)績交流會上，上海家化管理層面對下半年發(fā)展充滿信心，將通過打造大單品系列和拓展線下渠道，助力公司業(yè)績進(jìn)一步穩(wěn)健增長。

林小海在回應(yīng)包括首席消費(fèi)官在內(nèi)媒體提問時表示，在產(chǎn)品端，上海家化已經(jīng)跑出了一些“線下億元單品”，目前線上佰草集大白泥也已成為億元單品，接下來將加速擴(kuò)大和培育億元大單品，“六神驅(qū)蚊蛋已經(jīng)非常接近億元，很有可能是最快突破億元的第二款單品”，“未來六神清爽香氛沐浴露、玉澤干敏爽/油敏霜都將成為（億元單品俱樂部）其中的一員”。

在渠道端，面對當(dāng)下比較熱門、快速增長的即時零售，林小海在業(yè)績交流會上表示，當(dāng)前正在培養(yǎng)線下團(tuán)隊(duì)的線上運(yùn)營能力，也在跟進(jìn)閃購、前置倉、生鮮電商等新業(yè)態(tài)渠道，計劃為這些平臺提供定制化產(chǎn)品以他們的滿足其需求，“希望能夠用抖音的快速增長，帶動天貓、京東等電商平臺的增長”。

依托強(qiáng)大的品牌力、產(chǎn)品力，還有不斷提升的運(yùn)營能力、運(yùn)營效率，讓上海家化從產(chǎn)品到效率得到了全方位的升級，為業(yè)績實(shí)現(xiàn)持續(xù)高質(zhì)量增長不斷注入新動能。而煥新后的上海家化，或?qū)橄M(fèi)者和市場投資者帶來更多驚喜。