本周海內(nèi)外重磅事件頻發(fā)，國內(nèi)來看：9月3日日閱兵式圓滿結(jié)束；上海合作組織成員國元首理事會發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的聲明；央行重啟國債買賣操作預(yù)期驟然升溫；商務(wù)部公布中國首起反規(guī)避調(diào)查裁決，認(rèn)定美國出口商通過對華出口相關(guān)截止波長位移單模光纖，規(guī)避了中國對美非色散位移單模光纖產(chǎn)品的反傾銷措施。

海外來看：美國大小非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，降息預(yù)期升溫；美聯(lián)儲在其最新公布的褐皮書調(diào)查中表示，近幾周全美大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動幾乎沒有變化；美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，正式實(shí)施美日貿(mào)易協(xié)定；博通公布財報，績后暴漲。

本周全球股市指數(shù)多數(shù)上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為2.35%，恒生指數(shù)漲幅為1.36%，納斯達(dá)克漲幅為1.14%。

再來看周末重磅消息：

• 據(jù)中央紀(jì)委國家監(jiān)委網(wǎng)站，十四屆全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會副主任易會滿涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受中央紀(jì)委國家監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

• 美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布，美國8月非農(nóng)就業(yè)僅增長2.2萬人，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的7.5萬人。6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)由此前的增加2.7萬人大幅下修至減少1.3萬人，為自2020年以來首次出現(xiàn)月度就業(yè)人數(shù)萎縮。8月失業(yè)率升至4.3%，為2021年以來新高。相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)一步提升美聯(lián)儲9月降息預(yù)期。CME“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為0，降息25個基點(diǎn)的概率為88.2%，降息50個基點(diǎn)的概率為11.7%。

周五美股先后交易降息預(yù)期和衰退預(yù)期，美股高開后跳水，而且由于市場擔(dān)憂博通ASIC芯片的沖擊，英偉達(dá)大跌近3%，拖累納指走勢。

本周固態(tài)電池和儲能強(qiáng)勢，特別是儲能板塊持續(xù)走強(qiáng)，這一方面和海外儲能回暖有關(guān)，但更重要的是降息預(yù)期，核心資產(chǎn)走勢和美債收益率相反，現(xiàn)在美元、美債收益率走弱，核心資產(chǎn)估值必然會修復(fù)。

• 公募基金第三階段費(fèi)率改革落地。證監(jiān)會就公募基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定公開征求意見，將合理調(diào)降公募基金認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)等銷售環(huán)節(jié)費(fèi)率水平，優(yōu)化贖回費(fèi)制度安排。

• 深圳進(jìn)一步放松住房限購政策，符合條件的居民家庭在羅湖區(qū)、寶安區(qū)（不含新安街道）、龍崗區(qū)、龍華區(qū)、坪山區(qū)、光明區(qū)內(nèi)購房不限套數(shù)，外地戶籍無滿1年社?；騻€稅證明限購2套；在鹽田區(qū)、大鵬新區(qū)購房不再審核購房資格；成年單身人士按照居民家庭執(zhí)行限購政策。同時，房貸利率不再區(qū)分首套住房和二套住房。

• 據(jù)歐佩克+代表透露，歐佩克+已原則上同意下月再次增產(chǎn)，周五國際油價跳水，WTI原油期貨主力合約收跌2.38%，報61.97美元/桶，最近3個交易日跌超5.5%。

• Meta首席執(zhí)行官扎克伯格表示，Meta計(jì)劃到2028年之前，在美國建設(shè)數(shù)據(jù)中心和其他基礎(chǔ)設(shè)施方面的投入將“至少達(dá)到6000億美元”。

本周機(jī)構(gòu)交易情緒數(shù)據(jù)總結(jié)：

1. 周五機(jī)構(gòu)對債基的交易相對清淡，基本都呈現(xiàn)中性，放到一周維度也基本呈現(xiàn)該狀態(tài)。

2. 周五有非常多機(jī)構(gòu)重新加倉收固，例如保險、券商和信托，但理財子則有贖回。而單周維度來看，機(jī)構(gòu)整體也依然在進(jìn)量，像險資的單周加倉金額創(chuàng)歷史新高。

3. 權(quán)益基金方面，周五迎來機(jī)構(gòu)的大幅加倉，理財子、銀行資管和保險均在其列，券商和信托稍少，而在周度維度下則呈現(xiàn)分化，基本都經(jīng)歷了周內(nèi)贖回、周五加倉的過程

4. 單看指數(shù)基金，本周機(jī)構(gòu)都相對中性，理財子賣出黃金基金，保險加倉雙創(chuàng)50、賣出1000，F(xiàn)OF賣出創(chuàng)業(yè)板、買入300低波，券商賣出港股高股息、買入銀行，信托賣出A500、軍工和科創(chuàng)。

當(dāng)前，AI行業(yè)正面臨大機(jī)遇。政策上，我國將AI列為國家戰(zhàn)略，“人工智能+”行動明確發(fā)展目標(biāo)，各地亦出臺配套政策支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。消息面，2025年AI技術(shù)持續(xù)突破，國際國內(nèi)企業(yè)在AI代理、大模型等領(lǐng)域進(jìn)展顯著，2024年行業(yè)投資活躍，2025年智能算力市場規(guī)模預(yù)計(jì)大幅增長。行情上，2024年一級市場AI投資偏向早期，地域集中；二級市場AI相關(guān)企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

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風(fēng)險提示：

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