說起“步森”這個(gè)品牌，相信不少七零后、八零后都有印象。

曾經(jīng)電視廣告里頻頻亮相，商場(chǎng)專柜隨處可見，稱得上是家喻戶曉的國(guó)民男裝。但你可能不知道，就是這樣一個(gè)有著幾十年歷史的老牌子，如今卻走到了懸崖邊緣。

就在最近，一場(chǎng)圍繞*ST步森、由地方國(guó)資主導(dǎo)的“搶救大戲”拉開序幕，國(guó)資打響了退市保衛(wèi)戰(zhàn)的第一槍。

關(guān)鍵時(shí)刻，國(guó)資打出第一張“王牌”

事情要從一年多前說起。2024年7月，寶雞市國(guó)資委通過司法拍賣，拿到了*ST步森的實(shí)際控制權(quán)。一家西北地方國(guó)資，為何要接手遠(yuǎn)在浙江、業(yè)績(jī)一塌糊涂的服裝企業(yè)？

原來(lái)，這背后還牽扯到另一樁舊事。

2021年，步森當(dāng)時(shí)的話事人雄心勃勃，跑到陜西寶雞投資建廠，與人合作搞起了“服裝智造產(chǎn)業(yè)園”。

當(dāng)?shù)卣緛?lái)指望借助步森的品牌和訂單，帶動(dòng)就業(yè)、創(chuàng)造稅收。誰(shuí)料到，工廠建好之后才發(fā)現(xiàn)，步森根本拿不出足夠訂單，導(dǎo)致大量產(chǎn)能閑置。

更麻煩的是，2024年步森原實(shí)控人因債務(wù)問題股權(quán)被凍結(jié)拍賣，企業(yè)頓時(shí)群龍無(wú)首。眼看工廠就要黃、投資就要打水漂，寶雞國(guó)資只能“硬著頭皮”接手這個(gè)燙手山芋。

可剛接手就撞上了證監(jiān)會(huì)新的退市規(guī)定——上市公司如果年度營(yíng)收低于3億元，將直接退市。而步森呢？2025年上半年?duì)I收才5000萬(wàn)，全年破億都難，更別說3億。

很顯然，再不行動(dòng)，步森就要沒了。

于是，寶雞國(guó)資打出了接手以來(lái)的第一張牌：賣掉步森最值錢的資產(chǎn)——其所持有的陜西步森廠35%的股權(quán)。

為什么非得賣掉“最值錢”的資產(chǎn)？

很多人不理解，既然是救企業(yè)，為什么上來(lái)就先賣資產(chǎn)？而且賣的還不是普通資產(chǎn)，是步森手里最值錢、最核心的參股公司。

數(shù)據(jù)顯示，陜西步森廠賬面價(jià)值約6914萬(wàn)元，占到*ST步森總資產(chǎn)的43%。把它賣了，豈不是“自斷手臂”？

但如果你仔細(xì)看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這其實(shí)是一步“以退為進(jìn)”的妙棋。

首先，步森現(xiàn)在最缺的是錢。賬上現(xiàn)金不到500萬(wàn)，想要引進(jìn)新業(yè)務(wù)、重組資產(chǎn)，沒錢寸步難行。賣掉陜西步森股權(quán)，可以快速回籠資金，為后續(xù)操作騰出空間。

其次，那座寶雞的工廠真正需要的不是步森這個(gè)“牌子”，而是實(shí)打?qū)嵉挠唵?。步森自身業(yè)務(wù)萎縮，根本養(yǎng)不活工廠。但如果能找到一家有資源、有訂單的企業(yè)來(lái)接盤，工廠反而能活起來(lái)。

而這次擬接手股權(quán)的“南通二紡機(jī)”，正是一家在紡織行業(yè)資源豐富、可以帶來(lái)訂單的企業(yè)。國(guó)資這一步，既拿到了現(xiàn)金，又盤活了工廠，可以說是一舉兩得。

曾經(jīng)的“國(guó)民品牌”，是怎么走到今天這個(gè)地步的？

回過頭看步森這些年的歷程，真是令人唏噓。

三十年前，步森服飾與雅戈?duì)枴⑸忌?、太平鳥等品牌幾乎同時(shí)起步。那個(gè)時(shí)候，誰(shuí)能想到幾十年后，別人一年?duì)I收上百億，步森卻掙扎在退市邊緣？

步森的衰落，并不是一夜之間發(fā)生的。很多人把問題歸咎于后來(lái)的資本炒作和實(shí)控人頻繁變更，但其實(shí)，禍根早在上市前后就已經(jīng)埋下。

2011年，步森在創(chuàng)始人壽彩鳳之子陳建飛的推動(dòng)下成功上市。為了沖業(yè)績(jī)、做大規(guī)模，步森學(xué)起了當(dāng)時(shí)流行的“賣吊牌”模式——也就是品牌授權(quán)生產(chǎn)，自己不生產(chǎn)，只貼牌。

這條路短期內(nèi)效果顯著。才三年時(shí)間，步森的營(yíng)收就從4億沖到7億，順利登陸資本市場(chǎng)。但負(fù)面效應(yīng)也很快顯現(xiàn)：品控越來(lái)越差、口碑持續(xù)下滑、經(jīng)銷商體系混亂……

到了2014年，公司業(yè)績(jī)開始大幅下滑，甚至出現(xiàn)虧損。

而就在企業(yè)最需要深耕業(yè)務(wù)、重整渠道的時(shí)候，創(chuàng)始家族卻選擇了“套現(xiàn)離場(chǎng)”。2015年前后，壽氏家族通過減持累計(jì)拿走20億，徹底退出企業(yè)管理。

之后八年，步森淪為資本玩家的“接力棒”，先后換了四個(gè)實(shí)控人。這些人既不懂服裝，也不經(jīng)營(yíng)實(shí)業(yè)，只會(huì)炒概念、搞重組，結(jié)果把公司越搞越爛。甚至有兩任老板后來(lái)直接跑路海外，至今未歸。

國(guó)資接手只是開始，真正的挑戰(zhàn)還在后頭

盡管寶雞國(guó)資已經(jīng)出手，但要想讓步森真正起死回生，仍然面臨重重挑戰(zhàn)。

其一，時(shí)間非常緊張。從現(xiàn)在到年底滿打滿算只有四個(gè)月，想要在這么短時(shí)間內(nèi)完成資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)注入、甚至實(shí)現(xiàn)營(yíng)收突破，難度極大。

其二，內(nèi)部治理問題尚未完全解決。國(guó)資雖然早在2024年7月就拿到了股權(quán)，但直到今年6月才真正進(jìn)入董事會(huì)，這中間發(fā)生了什么，外界雖不得而知，但足以說明公司內(nèi)部的清理和整合并不輕松。

其三，服裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，步森品牌價(jià)值已大不如前。如今國(guó)內(nèi)男裝市場(chǎng)已經(jīng)被海瀾之家、雅戈?duì)?、波司登等頭部品牌牢牢占據(jù)，步森要想重新?lián)尰厥袌?chǎng)份額，光靠“老招牌”顯然不夠，必須得有新產(chǎn)品、新渠道、新運(yùn)營(yíng)。

不過，無(wú)論從哪個(gè)角度看，步森這一次的“保殼大戰(zhàn)”都是一場(chǎng)不能輸?shù)膽?zhàn)役，對(duì)寶雞國(guó)資來(lái)說，這不僅是救一個(gè)上市公司，更是救活一個(gè)實(shí)體項(xiàng)目、穩(wěn)住一方就業(yè)。

步森能否挺過這一關(guān)，我們拭目以待。