2026年7月1日起，國(guó)家將開(kāi)始實(shí)施新能源車的新國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。

和舊標(biāo)準(zhǔn)相比，主要新增電池底部撞擊測(cè)試、快充循環(huán)后安全測(cè)試等試驗(yàn)項(xiàng)目，加強(qiáng)熱擴(kuò)散等安全要求，將動(dòng)力電池起火、爆炸前5分鐘報(bào)警提升至不起火、不爆炸，進(jìn)一步保障消費(fèi)者生命財(cái)產(chǎn)安全。

這個(gè)新規(guī)的起草單位包括新能源車和動(dòng)力電池各大巨頭，如比亞迪、寧德時(shí)代、小米等企業(yè)。

這也意味著，這些企業(yè)已經(jīng)有了相應(yīng)的技術(shù)儲(chǔ)備，甚至有些品牌已經(jīng)在高端型號(hào)上小規(guī)模裝車試行。

星空君一直說(shuō)，動(dòng)力電池起火爆炸是一個(gè)發(fā)展中的問(wèn)題，它不應(yīng)該成為新能源車發(fā)展的桎梏。

說(shuō)個(gè)冷知識(shí)，汽油要比鋰電池更容易燃燒，為什么我們默認(rèn)燃油車是安全的呢？

因?yàn)槿加蛙囃瑯咏?jīng)歷過(guò)油箱爆炸起火的階段，后來(lái)隨著技術(shù)的迭代，把汽油這種易燃易爆物，變成了服服帖帖的乖寶寶。

動(dòng)力電池如何變成不起火、不爆炸的乖寶寶？

固態(tài)電池是一條清晰明確的路。

一、什么是固態(tài)電池

顧名思義，固態(tài)電池沒(méi)有電解液，電解質(zhì)是固態(tài)的。

和傳統(tǒng)電解液的動(dòng)力電池相比，固態(tài)電池最重要的優(yōu)勢(shì)是安全性。除此之外，還有充電速度快、能量密度大等優(yōu)點(diǎn)。

固態(tài)電池中不存在易燃的液態(tài)電解質(zhì)，大大降低了起火和爆炸的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是三元鋰電也好，還是磷酸鐵鋰也好，現(xiàn)在的動(dòng)力電池都存在著起火和爆炸的風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)對(duì)于動(dòng)力電池廠商來(lái)說(shuō)，選擇不是唯一的。

在易燃易爆的傳統(tǒng)動(dòng)力電池路線上繼續(xù)深挖技術(shù)潛力，讓它變得溫和平靜是一條路；換成底層技術(shù)更加安全的固態(tài)電池，也是一條路。

選擇技術(shù)路線，不一定是完全基于技術(shù)，還要結(jié)合成本。有些名不見(jiàn)經(jīng)傳的廠家聲稱做出來(lái)續(xù)航上千公里的動(dòng)力電池，大家聽(tīng)個(gè)樂(lè)子就行了，不必當(dāng)真。原因很簡(jiǎn)單，固態(tài)電池技術(shù)并不難，不計(jì)成本生產(chǎn)樣品沒(méi)難度，難的是能把成本降下來(lái)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

對(duì)于頭部動(dòng)力電池廠商來(lái)說(shuō)，基本上選擇的是ALL IN的路線，也就是全部路線都不落下。

現(xiàn)在固態(tài)電池又有好幾個(gè)分支。比如有用硫化物電解質(zhì)的，有用氧化物電解質(zhì)的，有用聚合物電解質(zhì)的，還有用鹵化物電解質(zhì)的... ...

目前硫化物電解質(zhì)憑借>10?3 S/cm的離子電導(dǎo)率穩(wěn)居固態(tài)電池主流，寧德時(shí)代、豐田、比亞迪都押注該路線，仍需要搞定規(guī)模化制造與界面穩(wěn)定的難題。行業(yè)當(dāng)下正借半固態(tài)過(guò)渡，2025—2027年寧德時(shí)代凝聚態(tài)電池、清陶能源二代產(chǎn)品等將把液體電解質(zhì)壓至5%以下，成本較全固態(tài)直降三成到五成。

預(yù)計(jì)2025—2027年半固態(tài)大規(guī)模上車，全固態(tài)小批量驗(yàn)證；2030年后全固態(tài)開(kāi)始放量。

哪些廠家宣傳固態(tài)電池的時(shí)候要留意呢？

真正的動(dòng)力電池傳統(tǒng)巨頭們。

二、寧德時(shí)代的固態(tài)電池進(jìn)展

在7月份的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，寧德時(shí)代稱，目前公司在固態(tài)電池研發(fā)方面的科學(xué)問(wèn)題已經(jīng)基本解決，還有一些工程問(wèn)題，離包括供應(yīng)鏈在內(nèi)的商業(yè)化還有一段距離。

去年9月1日，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群在2024世界動(dòng)力電池大會(huì)期間表示，如果用數(shù)字1到9表示固態(tài)電池技術(shù)和制造的成熟度，1是剛開(kāi)始涉及該領(lǐng)域，9是技術(shù)成熟可以投入大規(guī)模生產(chǎn)。“當(dāng)前（固態(tài)電池）行業(yè)最高水平只到了4，做出了一些器件樣品，進(jìn)行了一些實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證?！?/p>

和去年相比，寧德時(shí)代現(xiàn)在的進(jìn)度似乎到了6左右。即便是大規(guī)模生產(chǎn)，還會(huì)遇到成本問(wèn)題。

如果磷酸鐵鋰到時(shí)候干成白菜價(jià)，又實(shí)現(xiàn)了更加安全的技術(shù)，固態(tài)電池弄不好會(huì)胎死腹中。

因此，大家不要對(duì)固態(tài)電池寄予過(guò)高、過(guò)快的期望。

比亞迪也聲稱，大約在2027年能小范圍上車，2030年才能大規(guī)模應(yīng)用。

可見(jiàn)，比亞迪和寧德時(shí)代的進(jìn)展步伐是基本一致的。

這也是業(yè)界可能的真正量產(chǎn)時(shí)間。

三、半年報(bào)里有乾坤

半年報(bào)顯示，2025年上半年，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1788.86億元，同比增長(zhǎng)7.27%；歸母凈利潤(rùn)304.85億元，同比增長(zhǎng)33.33%；扣非凈利潤(rùn)271.97億元，同比增長(zhǎng)35.62%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind

營(yíng)收增幅有限，凈利潤(rùn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，用一個(gè)時(shí)髦的詞，叫：高質(zhì)量發(fā)展。

從各版塊業(yè)務(wù)來(lái)看，寧德時(shí)代的業(yè)務(wù)有點(diǎn)“拆了東墻補(bǔ)西墻”或者“東方不亮西方亮”的感覺(jué)。

整體毛利率達(dá)到25.02%，相較于去年同期增長(zhǎng)了1.57個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于公司在電池材料和回收業(yè)務(wù)板塊的優(yōu)異表現(xiàn)，該業(yè)務(wù)板塊的毛利率高達(dá)26.42%，是去年同期水平的三倍多，為整體毛利率的提升貢獻(xiàn)了1.57個(gè)百分點(diǎn)。

核心的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)毛利率從去年同期的23.48%略微下滑至22.41%，但儲(chǔ)能電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)保持了較高的毛利率水平，達(dá)到25.52%。有效對(duì)沖了部分核心業(yè)務(wù)毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

境外業(yè)務(wù)的毛利率也顯著高于境內(nèi)業(yè)務(wù)，境外業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)29.02%，而境內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率為22.94%，這進(jìn)一步支撐了公司整體盈利水平的提升。

如果在2018年吃過(guò)商譽(yù)暴雷的虧，還會(huì)對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備有一丁點(diǎn)的認(rèn)知。

2024年全年，寧德時(shí)代提取了高達(dá)93億的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，其中上半年只計(jì)提了19億；而2025年上半年計(jì)提了25億，這意味著全年可能會(huì)有龐大的資產(chǎn)減值。

其中最值得關(guān)注的有三大部分：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

1、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備

考慮到市場(chǎng)銷售價(jià)格不斷下降，為了確保庫(kù)存商品的價(jià)值合理性，企業(yè)會(huì)對(duì)庫(kù)存商品進(jìn)行評(píng)估，如果出現(xiàn)了價(jià)值低于市場(chǎng)價(jià)的情況，則需要計(jì)提減值準(zhǔn)備。

寧德時(shí)代的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是常態(tài)化計(jì)提，2025年上半年計(jì)提了18億元（含合同履約成本減值）。

簡(jiǎn)單的和營(yíng)收進(jìn)行對(duì)比，公司的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是相對(duì)合理的。但2025年和2024年的市場(chǎng)差異比較大，由于動(dòng)力電池階段性過(guò)剩，后續(xù)的降價(jià)浪潮可能會(huì)更加激烈（比如比亞迪已經(jīng)向供應(yīng)商提出了配件降價(jià)要求）。那么存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)可能要發(fā)生較大的變化。

2、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

2025年上半年，公司固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提了4.3億。

動(dòng)力電池生產(chǎn)線的損耗大致和產(chǎn)量相關(guān)，但公司的產(chǎn)量大幅增加的同時(shí)，營(yíng)收并沒(méi)有較大增加，因此固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備會(huì)逐漸成為公司隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。

綜合來(lái)看，公司的減值準(zhǔn)備較2024年同期有了大幅的增長(zhǎng)，而營(yíng)收卻規(guī)模增加不大，這是公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的隱患。