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風(fēng)險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負(fù)。

作者：變富路上的冠杰

來源：雪球

朋友們，國慶假期好！

白駒過隙，轉(zhuǎn)眼間距離去年那場波瀾壯闊的“924行情”已整整一年。我還清晰地記得，當(dāng)時A股連續(xù)數(shù)日千股漲停，打開盤面，是望不到盡頭的一片火紅。短短5天時間，我的賬戶就從虧損500萬變成了盈利300萬，那種感覺至今記憶猶新。

一年過去了，市場卻上演了極致的分化。許多朋友踩中了科技的風(fēng)口，資產(chǎn)翻了幾倍甚至十倍；而當(dāng)初選擇了消費的朋友，絕大多數(shù)至今仍在深坑里煎熬。甚至當(dāng)中有些人，已經(jīng)忍不住去追高科技了。

這里我想問問，那些仍在堅守消費的朋友們：此刻你的內(nèi)心，是否已經(jīng)動搖？你是否已對消費徹底失去信心，后悔當(dāng)初的10月8日應(yīng)該一開盤就割肉離場，去追逐那輛疾馳在風(fēng)口上的科技戰(zhàn)車。

這篇文章無法決定大家的投資方向，但或許能給大家?guī)硪唤z啟發(fā)，那便值得了。

看到文章的標(biāo)題了嗎？在科技股狂飆突進(jìn)的這一年，堅守傳統(tǒng)的你，是否成了“小登”眼中那個浪費了一年光陰的“老登”呢？

可能有些新朋友還不懂，我先簡單科普下“小登”和“老登”這兩個詞的由來。

前不久，買方大佬凌鵬對中際旭創(chuàng)2027年利潤將超250億的預(yù)測表示震驚和質(zhì)疑。結(jié)果，某券商的通信分析師直接在朋友圈回懟：“買你的白酒去吧，老登！”

從此，“老登”成了市場對堅守傳統(tǒng)行業(yè)、原地踏步的投資者的戲稱；而“小登”，則代指那些擁抱科技、一飛沖天的年輕投資者。這不僅是年齡和風(fēng)格的劃分，更是此輪結(jié)構(gòu)性牛市下，市場巨大分化的生動體現(xiàn)。以下是“登股”ETF 圖鑒，大家可以對號入座

我在這里再發(fā)明一個詞匯叫“小老登”指的是年輕的朋友去買傳統(tǒng)行業(yè)，是不符合當(dāng)下時代潮流的“小登”

說歸說，鬧歸鬧，但必須承認(rèn)，當(dāng)下的牛市，純粹是科技的牛市?！肮饽K”龍頭們數(shù)倍起飛，寒武紀(jì)的股價一度超越茅臺，中芯國際的市盈率更是高達(dá)近250倍。反觀“老登”們重倉的白酒、醫(yī)藥、銀行地產(chǎn)，萎靡不振，與科技股的“群體狂歡”形成了鮮明對比?！皳嗡滥懘蟮?，餓死膽小的”，成了當(dāng)下市場最真實的寫照。

這種場景，不禁讓人回想起歷史長河中相似的一幕。2000年，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)的泡沫膨脹到極致時，一代“股神”巴菲特，也曾被市場無情地嘲笑為固執(zhí)的“老古董”

在那個以“.com”為信仰的年代，巴菲特對那些令人眼花繚亂卻毫無盈利基礎(chǔ)的科技股避之不及，堅守著看得懂的可口可樂、迪士尼和美國運通。這份堅持的代價是慘痛的：1999年，當(dāng)納斯達(dá)克指數(shù)飆漲101.95%時，他的伯克希爾·哈撒韋股價卻逆市下跌19.9%，凈資產(chǎn)增長僅為0.5%。市場的質(zhì)疑鋪天蓋地而來，《時代》周刊封面赫然發(fā)問：“沃倫，究竟哪里做錯了？”《巴倫周刊》更是直言，這位投資界的傳奇“可能正在失去他的魔力”。

在1999年的太陽谷會議上，巴菲特發(fā)表演講，警告科技股泡沫必將破裂，并留下了“當(dāng)潮水退去，才知道誰在裸泳”的名言。果真，歷史和時間是最好的裁判。泡沫破裂之日，喧囂過后，人們才發(fā)現(xiàn)，那些被視為“過時”的價值策略，恰恰是巴神穿越周期的法寶

隨著2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂，納斯達(dá)克指數(shù)在兩年多的時間里暴跌了78%，無數(shù)此前被熱捧的網(wǎng)絡(luò)公司破產(chǎn)或市值蒸發(fā)。而巴菲特和伯克希爾因其謹(jǐn)慎的策略得以幸存，并在泡沫破裂后聲譽得以恢復(fù)和提升。

回望A股，19至21年間，消費板塊的宏大敘事言猶在耳?！搬u香科技永不倒”的口號響徹云霄，“醬油茅”海天味業(yè)的市盈率一度沖上云霄，市值突破萬億。然而，太陽底下并無新鮮事。短短四年光景，曾經(jīng)的輝煌恍如隔世。如今的消費板塊深陷泥潭，茅臺、五糧液等昔日明星普遍遭遇腰斬，海天味業(yè)更是從214元的高峰跌落至38元附近，令人唏噓。

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，歷史的車輪滾滾向前。2025年的今天，AI科技的敘事顯然更動人心弦，它描繪了一個無比美好的未來，也吸引了新一批滿懷憧憬的年輕投資者。以我這代人的視角看，每一輪敘事的興起，最先實現(xiàn)驚人財富躍遷的，往往是那些勇敢擁抱新浪潮的年輕人；然而，當(dāng)潮水退去，承受最大損失的，也往往是他們。

世間萬物，皆是輪回，一切都逃不過周期；資本市場，你方唱罷我登場。

我想對那些手握優(yōu)質(zhì)低估資產(chǎn)、內(nèi)心備受煎熬的朋友們說一句：請務(wù)必沉住氣。投資如同靜待花開，有的花綻放在春天，有的盛開于夏日，有的則在金秋結(jié)果。

而那些選擇在寒冬中積蓄力量、默默綻放的花朵，其驚艷之姿，往往最能穿越周期，震撼人心。

最后再談?wù)勑淖约撼钟械难蠛硬粷q反跌，我真是發(fā)自內(nèi)心的感到高興，外人可能覺得我真的是拿價值投資那套把自己的腦子都洗懵了，可是很簡單一個道理就像我喜歡吃麥當(dāng)勞的麥辣雞腿堡一樣，如果昨天賣 20，今天賣 10，我只會買的更多。

投資是場馬拉松，眼光放長放遠(yuǎn)一些，堅信公司的價值一定會在股價中體現(xiàn)，時間會證明一切。

雪球三分法是雪球基于“長期投資+資產(chǎn)配置”推出的配置理念，通過資產(chǎn)分散、市場分散、時機(jī)分散這三大分散進(jìn)行長期投資，從而實現(xiàn)投資收益來源多元化和風(fēng)險分散化。點擊下方圖片立即領(lǐng)取課程