雅萬(wàn)高鐵這事兒，本來(lái)是中印尼合作的一個(gè)大亮點(diǎn)，東南亞第一條高鐵，連接雅加達(dá)和萬(wàn)隆，142公里長(zhǎng)，把原來(lái)三四個(gè)小時(shí)的車程壓縮到40分鐘，通車的時(shí)候大家都覺得這是印尼交通的大升級(jí)。項(xiàng)目從2016年動(dòng)工，到2023年10月2日正式運(yùn)營(yíng)，剛好兩年多，現(xiàn)在是2025年10月9日，運(yùn)營(yíng)方印尼高鐵公司卻鬧起了錢荒，欠了中國(guó)開發(fā)銀行45億美元的貸款本息，利息不高，才2%到3.4%，但印尼那邊還款壓力山大，投資部長(zhǎng)羅斯蘭·羅斯拉尼10月8日公開說(shuō)，已經(jīng)跟中國(guó)談債務(wù)重組了，希望能延長(zhǎng)期限或者降點(diǎn)利息啥的。這不光是錢的問(wèn)題，還牽扯到兩國(guó)合作模式和印尼內(nèi)部管理的一些毛病。

印尼早幾年就想修高鐵，雅加達(dá)到萬(wàn)隆這段路，人口多，經(jīng)濟(jì)活躍，但老路太堵了，開車經(jīng)常卡在路上好幾個(gè)小時(shí)。起初他們找日本談，日本的新干線技術(shù)牛，但報(bào)價(jià)高，還得印尼政府給主權(quán)擔(dān)保，萬(wàn)一虧本國(guó)家得兜底，這讓印尼政府有點(diǎn)犯怵。2015年，中國(guó)跳出來(lái)競(jìng)爭(zhēng)，方案更實(shí)惠，不用政府擔(dān)保，就企業(yè)合資運(yùn)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)大家分擔(dān)。中國(guó)高鐵經(jīng)驗(yàn)豐富，報(bào)價(jià)也低，最終印尼選了中國(guó)。2016年1月，項(xiàng)目正式啟動(dòng)，中印尼合資公司KCIC負(fù)責(zé)，印尼國(guó)鐵公司KAI參與運(yùn)營(yíng)。中國(guó)開發(fā)銀行貸了45.5億美元，占總投資的75%，期限40年，利率起步2%，后來(lái)超支了點(diǎn)，又加了筆3.4%的貸款，總成本從60億漲到73億美元。

建設(shè)過(guò)程挺曲折的，七年多時(shí)間，遇上疫情、地質(zhì)復(fù)雜和征地難。印尼地質(zhì)多火山土，軟土層多，工程隊(duì)得調(diào)整設(shè)計(jì)，隧道和橋梁多花錢。疫情一來(lái)，工期拖了，工人隔離，材料供應(yīng)也卡殼。征地更麻煩，沿線村民多，補(bǔ)償談不攏就耽誤。反正到2023年10月通車，總算完工了。高鐵用中國(guó)技術(shù)，最高時(shí)速350公里，車廂寬敞，票價(jià)起步200000印尼盾，約合13美元，普通人能坐得起。通車頭幾個(gè)月，乘客火爆，日均2萬(wàn)多人，節(jié)假日一票難求，累計(jì)運(yùn)了上千萬(wàn)乘客。

但好景不長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)沒(méi)兩年，財(cái)務(wù)就出問(wèn)題了。印尼高鐵公司2024年虧了4.2萬(wàn)億印尼盾，折合2.5億美元左右，2025年上半年又虧1.24萬(wàn)億盾，差不多8000萬(wàn)美元。公司高管直呼這是顆定時(shí)炸彈，隨時(shí)可能爆。為什么虧呢？票務(wù)收入不算低，日均客流2.4萬(wàn)，接近預(yù)期的2.9萬(wàn)，但光靠賣票不夠。高鐵的盈利模式不只票錢，還得靠周邊開發(fā)，拉動(dòng)地產(chǎn)、商業(yè)和旅游，形成高鐵經(jīng)濟(jì)帶。中國(guó)當(dāng)初規(guī)劃時(shí)，就把沿線商業(yè)區(qū)、工業(yè)園和住宅項(xiàng)目都設(shè)計(jì)好了，經(jīng)驗(yàn)是從國(guó)內(nèi)高鐵學(xué)來(lái)的?？捎∧徇@邊執(zhí)行力弱，中央和地方協(xié)調(diào)差，行政效率低，那些配套項(xiàng)目拖拖拉拉，沒(méi)跟上。高鐵站周邊還空蕩蕩的，沒(méi)建起商場(chǎng)酒店，土地增值也沒(méi)實(shí)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)效應(yīng)打折了。

再者，印尼經(jīng)濟(jì)大環(huán)境也不給力。疫情后恢復(fù)慢，通脹高，油價(jià)漲，影響民眾出行預(yù)算。高鐵票價(jià)雖不貴，但對(duì)低收入群體還是負(fù)擔(dān)，很多人還是選老火車或巴士，便宜一半。加上萬(wàn)隆到雅加達(dá)的商務(wù)需求沒(méi)那么爆棚，客流高峰在周末和假期，平日有點(diǎn)閑。運(yùn)營(yíng)成本高，維護(hù)列車、軌道和站臺(tái)，花銷大，中國(guó)技術(shù)先進(jìn)，但印尼本地團(tuán)隊(duì)上手慢，培訓(xùn)和備件都得額外錢。結(jié)果，收入剛夠日常開支，還債就捉襟見肘了。欠中國(guó)45億貸款，本息到期，印尼國(guó)鐵公司KAI吸收了大部分虧損，2024年就扛了9.5億印尼盾的窟窿，公司整體財(cái)務(wù)報(bào)表難看。

印尼政府一看不對(duì)勁，就想找中國(guó)商量。投資部長(zhǎng)羅斯蘭·羅斯拉尼，之前是銀行家，創(chuàng)辦了Recapital集團(tuán)，搞金融和礦業(yè)起家，2024年8月當(dāng)上部長(zhǎng)，10月8日他直接在記者會(huì)上說(shuō)，已經(jīng)跟中國(guó)談了債務(wù)重組。印尼主權(quán)財(cái)富基金Danantara也摻和進(jìn)來(lái)，CEO公開講，重組是必須的，得調(diào)整還款計(jì)劃，避免違約。Danantara持有高鐵公司股份，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)資金。他們計(jì)劃10月正式談判，目標(biāo)是延長(zhǎng)貸款期限，降利率，或者轉(zhuǎn)成股權(quán)啥的。中國(guó)開發(fā)銀行是債主，態(tài)度還沒(méi)明說(shuō)，但印尼覺得中國(guó)會(huì)松口，因?yàn)檫@項(xiàng)目是“一帶一路”標(biāo)志性工程，關(guān)系兩國(guó)友誼。

政府官僚多，決策慢，地方和中央扯皮，項(xiàng)目落地難。像高鐵這種大工程，需要全鏈條跟進(jìn)，但印尼行政體系復(fù)雜，腐敗風(fēng)險(xiǎn)高，資金分配不透明。之前征地就出過(guò)事兒，補(bǔ)償款沒(méi)及時(shí)到手，村民鬧過(guò)。運(yùn)營(yíng)上，管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)少，中國(guó)派專家?guī)兔ε嘤?xùn)，但本地化慢，效率低。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也弱，依賴資源出口，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)不強(qiáng)，高鐵帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)沒(méi)那么快。相比中國(guó)高鐵網(wǎng)，印尼就這一小段，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)小，沒(méi)法像京滬線那樣連片發(fā)展。

從中國(guó)角度看，這貸款條件已經(jīng)很優(yōu)惠了，利率低，期限長(zhǎng)，比市場(chǎng)貸款好多了。中國(guó)高鐵出口是戰(zhàn)略，幫印尼建了，還輸出技術(shù)，培訓(xùn)人員。但現(xiàn)在印尼求緩，中國(guó)得掂量。如果輕易答應(yīng)，其他“一帶一路”國(guó)家可能效仿，欠債不還成風(fēng)氣?？梢遣凰煽冢?xiàng)目黃了，兩國(guó)關(guān)系尷尬，高鐵成雞肋。中國(guó)可能要求印尼加強(qiáng)管理，推進(jìn)周邊開發(fā)，作為交換條件。畢竟，中國(guó)經(jīng)驗(yàn)是高鐵不光是交通工具，還是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎，得靠地產(chǎn)和旅游回血。

印尼總統(tǒng)普拉博沃上臺(tái)后，推動(dòng)基建，想把高鐵延長(zhǎng)到泗水，東爪哇那邊，估計(jì)再投幾十億。但債務(wù)沒(méi)解決，新項(xiàng)目難上馬。普拉博沃背景軍方，作風(fēng)強(qiáng)硬，但經(jīng)濟(jì)上得靠外資，尤其是中國(guó)。印尼是東盟大國(guó)，位置關(guān)鍵，中國(guó)投資多，港口、礦業(yè)都有合作。高鐵債務(wù)如果鬧大，可能影響整體投資信心。印尼民眾意見分兩派，有人覺得高鐵好用，縮短時(shí)間，方便商務(wù)；有人抱怨票價(jià)貴，債務(wù)重，國(guó)家負(fù)擔(dān)大。