“難受了一年，現(xiàn)在終于回本了?！?0月9日，“00后”股市投資者小陳望著自己僅盈利1400元的股票賬戶，長(zhǎng)舒了一口氣?！斑@一年小賺100%。”賺了錢的白先生對(duì)著一漲再漲的科技股陷入糾結(jié)——要不要賣出部分大漲的有色金屬股票，押注未知的狂飆？

小陳和白先生都是在2024年9月24日A股強(qiáng)勢(shì)上漲時(shí)開(kāi)戶入市的年輕投資者。這輪被稱作“9·24”的行情，啟動(dòng)之初吸引了大量中小投資者跑步入場(chǎng)。他們都希望抓住這波股市“潑天的紅利”。

2025年10月9日，A股國(guó)慶長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日，三大指數(shù)集體高開(kāi)高走，截至收盤，上證指數(shù)收于3933.97點(diǎn)，創(chuàng)下2015年8月以來(lái)近十年的高點(diǎn)。與“9·24”行情啟動(dòng)當(dāng)日相比，A股的總市值上漲了51.57%，上證指數(shù)上漲37.4%至3933.97點(diǎn)，深證成指的漲幅為62.71%，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50、北證50等指數(shù)的漲幅均超過(guò)100%。

但在光鮮的K線背后，市場(chǎng)起伏，板塊輪動(dòng)，很多新股市投資者在震蕩中反復(fù)經(jīng)歷“割肉”“賣飛”“踏空”……白酒股的信仰崩塌、地產(chǎn)股的泡沫消散，投資者在科技股的浪潮中尋找新的羅盤。

盈虧之間的數(shù)字跳動(dòng)，記錄著這些懵懂投資者的“股市修行”，也書(shū)寫了這一輪資本市場(chǎng)上的“少年派”漂流記。他們一邊交“學(xué)費(fèi)”，一邊感嘆：“一年股齡，抵別人好幾年的經(jīng)驗(yàn)?！碑?dāng)上證指數(shù)站上近十年高點(diǎn)時(shí)，有人選擇加倉(cāng)，有人悄然離場(chǎng)，更多人仍在叩問(wèn)：這一次，我們真的讀懂了市場(chǎng)嗎？

在白酒股、地產(chǎn)股里躲牛市

小陳出生于2002年。2024年畢業(yè)后，他在深圳一家科技公司工作。讀大學(xué)時(shí)，他就創(chuàng)業(yè)攢下了10萬(wàn)元。

2024年10月8日，小陳向自己新開(kāi)的股票賬戶內(nèi)轉(zhuǎn)入了3萬(wàn)元，開(kāi)啟了第一筆股市投資：先用一半資金買入了一只白酒股。這只股票當(dāng)時(shí)位列漲幅榜前列，小陳覺(jué)得走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，且價(jià)格尚未觸及歷史高點(diǎn)。

僅隔了一周，這只白酒股持續(xù)下探的股價(jià)讓小陳心慌，他從“長(zhǎng)期持有可以回本”的態(tài)度轉(zhuǎn)變?yōu)椤霸俨毁u就要虧光了”，最終“割肉”賣出，虧損近4000元。事后回看，這只白酒股至今仍未恢復(fù)到去年同期的價(jià)格。

賣掉白酒股后，小陳反思：可能是幾年前的市場(chǎng)行情中白酒行業(yè)持續(xù)上漲，新一輪增長(zhǎng)的動(dòng)力不強(qiáng)，加之自己過(guò)于集中投資，風(fēng)險(xiǎn)暴露明顯。于是，2024年10月底，他追加投入至5.5萬(wàn)元，分散地買入地產(chǎn)股和鋼鐵股。彼時(shí)恰逢兩個(gè)板塊整體上漲，他挑選了漲幅居前的股票入手。

看著賬戶很快浮盈了幾千元，他每天心里美滋滋的。但僅僅半個(gè)月后，行情急轉(zhuǎn)直下，他每天一睜眼就看到虧損上千元。2024年12月上旬，地產(chǎn)股短暫反彈，小陳不僅回本，還浮盈3000多元，但他舍不得賣出。12月17日，該股再次下跌，盈利瞬間蒸發(fā)。

2024年9月24日至10月9日，上證指數(shù)從2800點(diǎn)一路飆升至3600點(diǎn)后，又快速回落至3300點(diǎn)，此后一直在3300點(diǎn)附近震蕩，直至2025年5月底。

不少高位“跑步進(jìn)場(chǎng)”的股市新手很快嘗到了“被套”的苦澀：有人虧損后直接“割肉”離場(chǎng)；有人舍不得賣，在震蕩中反復(fù)補(bǔ)倉(cāng)，踏上了老股民常說(shuō)的“漫漫回本路”。他們也終于理解了當(dāng)初老股民勸他們“冷靜”的種種告誡。

2024年10月9日才開(kāi)始買賣股票的白先生，在一個(gè)月賺2萬(wàn)元又虧光后，年底逐漸減倉(cāng)，打算暫時(shí)退出股市。另一位股市新手則表示，在本金“腰斬”、虧損十幾萬(wàn)元后，自己陷入了“買不敢買、賣也不敢賣”的狀態(tài)，每天看一眼股票軟件就心煩，但只能嘗試“做T”（即低買高賣）止損?！拔以诎拙乒?、地產(chǎn)股里躲牛市?！毙￡悓?duì)自己的投資失誤耿耿于懷。后來(lái)，他索性卸載了股票交易軟件，自我安慰道：“沒(méi)看到就是沒(méi)虧。”

2025年6月份，小陳看到同樣陷在回本之路的股市新手發(fā)帖稱，市場(chǎng)又好起來(lái)了。他重新下載了股票交易軟件，發(fā)現(xiàn)賬戶里的5.5萬(wàn)元本金已經(jīng)縮水到4.2萬(wàn)元。“回本了我就賣！”小陳心想。

10月9日，上證指數(shù)時(shí)隔十年再度站上3900點(diǎn)。小陳的信心逐步回歸，雖然賬戶“回本”了，但他不愿再錯(cuò)過(guò)接下來(lái)的行情，9月底，看著一路要沖擊3900點(diǎn)的大盤，他又往股票賬戶里追加了5萬(wàn)元。

盈虧的磨礪

今年27歲的白先生是北京一家人工智能公司的程序員。過(guò)去一年，在股市里賺到錢的白先生總結(jié)，自己真正做對(duì)了兩件事：一是在2025年4月7日補(bǔ)倉(cāng)5萬(wàn)元，用10萬(wàn)元本金滿倉(cāng)吃準(zhǔn)了上漲節(jié)奏；二是持倉(cāng)分散，幸運(yùn)地在板塊輪動(dòng)中賺到了錢。

4月7日，白先生持倉(cāng)的股票全部跌停，一天里就虧去1萬(wàn)元，但他繼續(xù)投入5萬(wàn)元，分別買入稀土和鎢業(yè)的股票。4月8日至6月底，這兩只股票在震蕩中慢慢上漲。此間，白先生持倉(cāng)的游戲股遇到了行業(yè)政策利好疊加業(yè)績(jī)復(fù)蘇，大漲30%。于是他賣掉部分稀土股加倉(cāng)游戲股，結(jié)果游戲股在后續(xù)回調(diào)中使他虧損了10%，而那只稀土股的股價(jià)翻了一倍。

“少賺了比虧了還痛苦。”白先生有些懊惱地說(shuō)。但他想起曾因虧損吃不下飯的日子，又覺(jué)得能賺錢已是幸運(yùn)。

從4月7日至10月9日，上證指數(shù)從3096.58點(diǎn)持續(xù)上漲，歷史性地突破3900點(diǎn)。白先生的持倉(cāng)也一路“飄紅”：4月8日至6月底，浮盈2萬(wàn)元；7月和8月，再賺8萬(wàn)元；至10月9日收盤，總收益已達(dá)111%。炒股一年的收益，已經(jīng)抵得上他半年的工資收入。

相比之下，小陳則“踏空”了7月和8月的行情。

2025年6月底，小陳偶然發(fā)現(xiàn)手里的那只鋼鐵股回本了，趕緊以3.56元/股賣掉這只股票，獲利2207元。令他意外的是，之后這只股票卻“起飛”了，7月中旬漲到了8.3元/股。

小陳不止一次地想：如果當(dāng)時(shí)早一點(diǎn)開(kāi)戶就好了；如果剛開(kāi)始就買科技股就好了；甚至如果不炒股拿錢買黃金就好了……

年輕投資者，在一次次“交學(xué)費(fèi)”后，切身感受到“踏空”“賣飛”和虧錢一樣，都能讓人懊悔到輾轉(zhuǎn)反側(cè)，那些假設(shè)中的“如果”，則是市場(chǎng)給他們上的最生動(dòng)的一課，他們也開(kāi)始摸索自己的交易思路。

小陳覺(jué)得自己此前對(duì)行業(yè)、公司的基本情況不夠清楚，總是在追逐短期熱門板塊時(shí)遭遇虧損。

他放棄了持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)虧損股票的思路，本著“在哪里回本不是回本”的想法，買入科技、非銀金融的股票。而這兩只股票也終于在接連幾日的大漲中助力他回本。

白先生開(kāi)始復(fù)盤自己在投資中的對(duì)錯(cuò)，他反思著自己的“恐高癥”——持續(xù)上漲的“牛股”拿不住，一旦有利潤(rùn)就心慌拋掉；看好的科技股也不敢買，怕“追高”后虧損。他開(kāi)始冷靜下來(lái)，學(xué)習(xí)如何分析公司的基本面情況，每天用兩個(gè)小時(shí)的時(shí)間瀏覽新聞信息，感受消息面和市場(chǎng)行情的互振。

今年8月份，白先生有幾位同事也開(kāi)始炒股，在閑談之時(shí)，他們也會(huì)向白先生請(qǐng)教炒股的經(jīng)驗(yàn)，比如應(yīng)該買什么股票、設(shè)置了委托價(jià)為何遲遲沒(méi)買入等問(wèn)題，讓白先生想到了剛?cè)胧袝r(shí)連委托價(jià)都不會(huì)設(shè)置的自己。

高點(diǎn)之下追向科技主線

在這一年的股市漲跌中，白先生和小陳都袒露自己極度“眼饞”10倍、20倍漲幅的“熱股”和熱門科技股。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年9月24日至2025年10月9日，A股有1308只股票的股價(jià)翻倍，其中上緯新材漲幅超過(guò)24倍。而“易中天”“紀(jì)連海”這種流傳在股市投資者笑談間的熱門科技股，股價(jià)最高漲幅約為5倍?！耙字刑臁?，指的是CPO（共封裝光學(xué)）概念下的三大龍頭股——新易盛、中際旭創(chuàng)和天孚通信。近期，隨著算力硬件端的走強(qiáng)，又有人從百家講壇找靈感，湊出了號(hào)稱“紀(jì)連海”的三只龍頭股，即寒武紀(jì)、工業(yè)富聯(lián)和海光信息。

但除了工業(yè)富聯(lián)以外，這些股票都是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股票，白先生沒(méi)有開(kāi)通這兩個(gè)板塊的交易權(quán)限。他在兩個(gè)板塊上的交易經(jīng)驗(yàn)門檻難以達(dá)成。按照相關(guān)規(guī)定，開(kāi)通科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的投資者需要具備24個(gè)月（即2年）以上的證券交易經(jīng)驗(yàn)，從首次交易股票的時(shí)間起算。

白先生也逐漸理解了“交易滿兩年”的限制背后的用意：20%的漲跌幅不僅誘人，也更容易傷人。他現(xiàn)在正在與自己的“恐高癥”對(duì)抗。一方面，其所持有的有色金屬股票大漲，讓他猶豫要不要賣出一半“落袋為安”；另一方面，他想買科技股，但怕追高后虧損。

他設(shè)想：如果有合適的機(jī)會(huì)加倉(cāng)，他就會(huì)把存在銀行理財(cái)里的10萬(wàn)元轉(zhuǎn)入股市；同時(shí)也計(jì)劃，一旦實(shí)現(xiàn)200%的收益目標(biāo)，就把本金撤出，僅用盈利部分繼續(xù)操作。

近期，白先生看好的一些科技股出現(xiàn)回調(diào)，他總算有機(jī)會(huì)在金融、有色金屬的持倉(cāng)里新增一只算力股。白先生愿意加倉(cāng)科技股的一個(gè)原因，是他父親在8月也“上車”了科技股，而在此之前，他父親炒股20年只買穩(wěn)健型股票。父子二人在交流中，逐漸形成共識(shí)：“科技是未來(lái)市場(chǎng)的主線?！?/p>

今年以來(lái)，科技類行業(yè)的股票在資金面、政策面和產(chǎn)業(yè)面的共同推動(dòng)下，展現(xiàn)出明顯的成長(zhǎng)性和投資吸引力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中，元件、通信設(shè)備、消費(fèi)電子均漲超80%，半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等行業(yè)指數(shù)漲超50%。

雖然科技股的價(jià)格處于高位，但白先生說(shuō)：“既然我們的目標(biāo)是月球，那么當(dāng)下在馬里亞納海溝和珠穆朗瑪峰上都是一樣的。”

多家券商研究所發(fā)布的四季度A股投資策略普遍認(rèn)為，在流動(dòng)性更為充裕、經(jīng)濟(jì)修復(fù)與政策支撐等因素保持穩(wěn)定的情況下，四季度A股市場(chǎng)有望在寬幅震蕩中實(shí)現(xiàn)逐漸抬升，會(huì)關(guān)注科技成長(zhǎng)主線，但也具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

光大證券策略首席分析師張宇生表示，8月以來(lái)，TMT（即科技、媒體和通信）板塊以及先進(jìn)制造板塊已經(jīng)連續(xù)多周滾動(dòng)漲幅排名處于前兩名，主線特征已經(jīng)顯現(xiàn)。近期TMT板塊出現(xiàn)了較多的催化，其自身當(dāng)前也存在較強(qiáng)的上漲動(dòng)力。

不過(guò)，張宇生指出，從過(guò)去四輪牛市的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)處于震蕩的過(guò)程中，前期表現(xiàn)好的行業(yè)大多數(shù)時(shí)候表現(xiàn)會(huì)較差，而前期表現(xiàn)差的行業(yè)表現(xiàn)則可能會(huì)更好，這種現(xiàn)象或許與投資者的止盈行為有關(guān)。如果之后市場(chǎng)震蕩幅度加大，前期滯漲的方向或許會(huì)值得投資者關(guān)注。

中原證券提醒，市場(chǎng)將在震蕩中孕育新的投資機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)保持適度謹(jǐn)慎，避免盲目追高，在結(jié)構(gòu)優(yōu)化中把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)以穩(wěn)步震蕩上行為主，仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤。

（作者 牛鈺）

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牛鈺

資本市場(chǎng)部記者 主要關(guān)注券商、多行業(yè)上市公司與資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 新聞線索請(qǐng)聯(lián)系郵箱niuyu@eeo.com.cn