作者：Hasove

近日，有用戶在社交媒體上反映家中正在使用的小熊電器養(yǎng)生壺突然發(fā)生爆炸，噴濺的碎玻璃與沸水導(dǎo)致家中一歲孩童全身40%大面積燙傷。孩子9月24日接受了手術(shù)，后續(xù)仍需要進(jìn)行植皮和疤痕修復(fù)。

值得關(guān)注的是，涉事產(chǎn)品型號(hào)為YSHD15Y3的養(yǎng)生壺在電商平臺(tái)售價(jià)為68元，曾位列小熊電器煎藥壺年度暢銷榜前列，該產(chǎn)品詳情頁(yè)曾標(biāo)榜“耐高溫抗沖擊”。

事發(fā)后，小熊電器回應(yīng)稱，“正在全力核查事件的詳細(xì)原因”，并已“安排專人趕往醫(yī)院對(duì)寶寶和家屬進(jìn)行了慰問(wèn)”。然而小熊電器方面強(qiáng)調(diào)，因無(wú)法接觸到相關(guān)產(chǎn)品，“目前無(wú)法判斷事故原因”。

對(duì)于一家年?duì)I收超25億元的上市公司來(lái)說(shuō)，這樣的回應(yīng)顯然難以令人滿意。

小熊電器的相關(guān)投訴五花八門(mén)

其實(shí)在其它投訴案例中，小熊電器客服的回應(yīng)也很難讓人滿意。比如首先判斷為“人為損壞”或“使用不當(dāng)”，其次強(qiáng)調(diào)陶瓷類、塑料類、玻璃類易碎易損耗配件不在質(zhì)保范圍內(nèi)，最后建議用戶自費(fèi)購(gòu)買(mǎi)配件更換。

圖源：小紅書(shū)

有用戶反映在與客服的溝通中，在明確陳述“煮著煮著自己爆炸”后，客服先推斷為“明顯撞擊摔到的痕跡”，隨后告知“玻璃不在質(zhì)保內(nèi)”，并提出“15元出售一個(gè)蓋子”。

而且相關(guān)投訴并不是個(gè)例。在黑貓投訴平臺(tái)上，有關(guān)小熊電器的投訴已累積高達(dá)800余條。投訴內(nèi)容也是“五花八門(mén)”。

比如部分用戶反映電煮鍋使用數(shù)次后鍋體與底座松動(dòng)，加熱時(shí)伴隨塑料異味；另有用戶提及迷你烤箱在工作中突發(fā)柜門(mén)彈開(kāi)，險(xiǎn)些造成燙傷。而且，早在2022年1月，上海市市場(chǎng)監(jiān)管局抽查結(jié)果顯示，小熊電器型號(hào)為XNQ-A02F1的小熊吸奶器被抽檢出“標(biāo)志和說(shuō)明”項(xiàng)目不合格；2022年3月，小熊電器型號(hào)為ZDH-A06G1的小熊電水壺，因沸水?dāng)嚯姇r(shí)間嚴(yán)重超時(shí)、不符合QB/T22089-2008標(biāo)準(zhǔn)要求而被江蘇省消保委認(rèn)定抽檢不合格。

小熊電器財(cái)務(wù)表現(xiàn)亮眼的背后

小熊電器財(cái)務(wù)表現(xiàn)看似亮眼。

圖源：公司公告

2025年半年報(bào)顯示，小熊電器營(yíng)業(yè)收入為25.35億元，同比增長(zhǎng)18.94%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1.87億元，同比增長(zhǎng)52.45%。

但仔細(xì)解讀財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，小熊電器業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或與“低價(jià)換份額”策略相關(guān)。

圖源：公司公告

以小熊電器2025年上半年收入增長(zhǎng)最快的個(gè)護(hù)小家電業(yè)務(wù)為例，雖然上半年?duì)I收同比大增415.99%，但其營(yíng)業(yè)成本增幅高達(dá)489.35%，毛利率同比下滑8.29個(gè)百分點(diǎn)。

圖源：公司公告

2025年上半年，小熊電器的海外銷售營(yíng)收實(shí)現(xiàn)138.84%的增幅，但營(yíng)業(yè)成本增幅高達(dá)139.6%，利潤(rùn)空間遭受擠壓的情況下，該板塊毛利率同比下滑0.21個(gè)百分點(diǎn)。

廚房小家電業(yè)務(wù)作為小熊電器的營(yíng)收主力，2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.73億元，占總營(yíng)收的66.02%，而壺類產(chǎn)品正是被列入廚房小家電業(yè)務(wù)的重要組成部分。

圖源：公司公告

值得關(guān)注的是，小熊電器的毛利率高于同行。2025年上半年，小熊電器毛利率高達(dá)37.19%。同期，蘇泊爾毛利率為23.61%，九陽(yáng)股份毛利率為27.2%。以代工為主的新寶股份，同期毛利率僅為22.08%。

圖源：公司公告

2025年上半年，小熊電器銷售費(fèi)用為4.3億元，在小熊電器上半年的銷售費(fèi)用構(gòu)成中，促銷費(fèi)用為2.17億元，幾乎是銷售費(fèi)用的一半。

圖源：公司公告

“重營(yíng)銷輕研發(fā)” 的網(wǎng)紅之路還能走多久？

小熊電器在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)研發(fā)投入的重要性，2025年上半年研發(fā)費(fèi)用同比增加14.4%至1.06億元，而銷售費(fèi)用為4.3億元。

回顧小熊電器的發(fā)展歷程，起初靠酸奶機(jī)出圈，再到豆芽機(jī)、煮蛋器，小熊電器憑借年輕化設(shè)計(jì)和線上營(yíng)銷策略在當(dāng)時(shí)的小家電市場(chǎng)中被更多年輕消費(fèi)者熟知。

2019年8月23日，小熊電器在深交所正式上市，成為“創(chuàng)意小家電第一股”。小熊電器以“為消費(fèi)者提供小巧好用的產(chǎn)品，讓他們的生活變得輕松快樂(lè)”為初心，針對(duì)年輕人的細(xì)分需求實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新，憑借“創(chuàng)意小家電+互聯(lián)網(wǎng)”的商業(yè)模式，小熊的產(chǎn)品一度覆蓋30多個(gè)品類400多款產(chǎn)品。

隨著年輕消費(fèi)者對(duì)于品質(zhì)生活的追求提升，小熊電器也試圖從“創(chuàng)意小家電”向“生活方式品牌”轉(zhuǎn)型。比如在今年AWE上，小熊電器推出覆蓋烹飪創(chuàng)作、元?dú)庠绮?、歡聚時(shí)光等全場(chǎng)景方案展示其轉(zhuǎn)型成果。

公開(kāi)消息顯示，小熊電器已構(gòu)建起5大智能制造基地，形成包含4個(gè)專業(yè)整機(jī)工廠及多個(gè)核心零部件制造工廠的“數(shù)智制造版圖”。配套的約2000平方米的專業(yè)測(cè)試評(píng)價(jià)中心，還榮獲“CNAS實(shí)驗(yàn)室認(rèn)可證書(shū)”。但這些投入和轉(zhuǎn)型真的能解決其產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題嗎？

在2024年業(yè)績(jī)低谷期，小熊電器營(yíng)收增速近乎停滯，僅同比微增0.98%至47.58億元；歸母凈利潤(rùn)則大幅下滑35.37%至2.88億元，創(chuàng)下上市以來(lái)最大跌幅。

2025年上半年，在國(guó)補(bǔ)政策刺激下小熊電器業(yè)績(jī)有所回暖，產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題卻持續(xù)面臨挑戰(zhàn)。從酸奶機(jī)到養(yǎng)生壺，小熊電器曾精準(zhǔn)捕捉年輕消費(fèi)需求，但其成長(zhǎng)路徑始終未能突破“爆款依賴癥”的限制。短期利益壓制長(zhǎng)期價(jià)值，質(zhì)量危機(jī)的爆發(fā)或許只是時(shí)間問(wèn)題。

小熊電器曾憑借年輕化形象積累品牌溢價(jià)，如何避免從“創(chuàng)意網(wǎng)紅”淪為“質(zhì)量堪憂”？小熊電器短期的份額提升無(wú)法彌補(bǔ)品控缺失帶來(lái)的信任損耗，若無(wú)法重建信任，其產(chǎn)品溢價(jià)將消失。