【導(dǎo)讀】下星期，美聯(lián)儲(chǔ)降息，基本定了

中國(guó)基金報(bào)記者 泰勒

大家好，今晚重磅數(shù)據(jù)出爐，影響下星期美聯(lián)儲(chǔ)降息！一起看看發(fā)生了什么事情。

9月美國(guó)核心通脹以三個(gè)月來(lái)最慢速度上升，令美聯(lián)儲(chǔ)維持下周降息路徑。

10月24日晚間，根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）公布的數(shù)據(jù)，剔除波動(dòng)較大的食品和能源后，核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）較8月上漲0.2%。這主要受到住房成本關(guān)鍵指標(biāo)錄得自2021年初以來(lái)最小增幅的抑制。

原定于10月15日發(fā)布的9月CPI報(bào)告因聯(lián)邦政府持續(xù)關(guān)門(mén)而推遲。自10月1日停擺以來(lái)，BLS的大部分工作停止，但該機(jī)構(gòu)召回部分員工準(zhǔn)備本次發(fā)布，以便社會(huì)保障局（SSA）計(jì)算年度生活成本調(diào)整——明年合計(jì)上調(diào)2.8%。

低于預(yù)期的讀數(shù)是個(gè)驚喜，尤其對(duì)那些對(duì)進(jìn)一步降息仍有顧慮的部分美聯(lián)儲(chǔ)官員而言。盡管市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在下周會(huì)議上下調(diào)借貸成本，這份報(bào)告或?qū)椭鷽Q策者相信他們?cè)?2月也可以再次降息——在政府關(guān)門(mén)持續(xù)、其他官方數(shù)據(jù)缺失的情況下更是如此。

市場(chǎng)已經(jīng)完全消化了年內(nèi)剩余時(shí)間兩次降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

數(shù)據(jù)公布后，美股直線走高，美債收益率與美元走低。投資者加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月再次降息的押注。

盡管關(guān)稅對(duì)通脹的影響遠(yuǎn)小于許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家先前擔(dān)心的水平，一些預(yù)測(cè)人士和政策制定者仍擔(dān)心關(guān)稅將繼續(xù)對(duì)價(jià)格形成上行壓力——這在9月部分私營(yíng)部門(mén)通脹指標(biāo)中亦有所體現(xiàn)。特朗普最新一輪針對(duì)廚房櫥柜、軟包家具等家居用品的關(guān)稅于本月早些時(shí)候生效，諸如RH等零售商已警告未來(lái)可能提價(jià)。

美聯(lián)儲(chǔ)在最新《褐皮書(shū)》中表示，近幾周全國(guó)各地企業(yè)普遍報(bào)告因關(guān)稅導(dǎo)致的投入成本上升，但對(duì)消費(fèi)者的影響并不均衡。寶潔公司如今預(yù)計(jì)關(guān)稅與大宗商品價(jià)格帶來(lái)的影響更為溫和；而O'Reilly汽車公司稱其已調(diào)整售賣(mài)價(jià)格以反映與關(guān)稅相關(guān)成本的上升。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍不擔(dān)心9月通脹報(bào)告的質(zhì)量，因?yàn)閿?shù)據(jù)采集在政府關(guān)門(mén)前已完成。但自那以后，BLS無(wú)法收集新的價(jià)格信息，這對(duì)10月報(bào)告構(gòu)成威脅；若華盛頓僵局持續(xù)，隨后數(shù)月也可能受影響。

一則與白宮相關(guān)的X賬號(hào)周五稱，“下個(gè)月很可能不會(huì)發(fā)布通脹數(shù)據(jù)，這將是史上首次”。白宮新聞秘書(shū)卡羅琳·萊維特也發(fā)帖表示，10月通脹報(bào)告“很可能不會(huì)發(fā)布”。

BLS發(fā)言人在一份電郵評(píng)論中表示：“政府關(guān)門(mén)期間，所有正在進(jìn)行的數(shù)據(jù)采集活動(dòng)均暫停。一旦資金恢復(fù)，BLS將恢復(fù)正常運(yùn)作，并在BLS發(fā)布時(shí)間日歷上通知新聞發(fā)布計(jì)劃的任何變更。”

摩根士丹利財(cái)富管理的Ellen Zentner表示，低于預(yù)期的CPI與政府關(guān)門(mén)期間我們?cè)谒綘I(yíng)數(shù)據(jù)中整體看到的情況一致——幾乎沒(méi)有跡象表明通脹在飆升或勞動(dòng)力市場(chǎng)崩塌。對(duì)專注“風(fēng)險(xiǎn)管理”的美聯(lián)儲(chǔ)而言，這應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)化為下周再降一次，并且后續(xù)還會(huì)更多。

高盛資產(chǎn)管理的Lindsay Rosner稱，今天溫和的CPI不足以“驚擾”美聯(lián)儲(chǔ)，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)下周會(huì)議進(jìn)一步放松。鑒于當(dāng)前數(shù)據(jù)短缺，12月依然可能降息，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有足夠理由偏離點(diǎn)陣圖所設(shè)定的路徑。

Janus Henderson證券化產(chǎn)品全球主管John Kerschner寫(xiě)道：“就像一處綠洲為疲憊沙漠旅人解渴一樣，今天的CPI給投資者帶來(lái)了自10月1日關(guān)門(mén)以來(lái)‘?dāng)?shù)據(jù)荒漠’中的第一口信息。結(jié)果并未令人失望：通脹低于預(yù)期，帶來(lái)溫和的債市反彈，并確保美聯(lián)儲(chǔ)將在下周的公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議上降息。”

B. Riley Wealth首席市場(chǎng)策略師Art Hogan表示：“這份報(bào)告將明確讓美聯(lián)儲(chǔ)保持在降息軌道上。美聯(lián)儲(chǔ)已明確更加關(guān)注走軟的就業(yè)數(shù)據(jù)，并且即便核心CPI遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)，仍將繼續(xù)捍衛(wèi)其充分就業(yè)使命?！?/p>

編輯：格林

校對(duì)：?jiǎn)桃?/p>

制作：嘉穎

審核：許聞