本周，A 股市場在探底回升中重現(xiàn)活力，滬指創(chuàng)下階段性新高。下周起，美國通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期推動美聯(lián)儲降息概率飆升、經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)入關(guān)鍵窗口、《“十五五” 規(guī)劃建議》即將發(fā)布，這三重因素正共同構(gòu)筑市場短期強勢基礎(chǔ)。從技術(shù)面看，4000 點不僅是關(guān)鍵心理關(guān)口，更處于重要歷史高點連線的技術(shù)節(jié)點，若能有效突破，市場向上空間有望進(jìn)一步打開。?

一、三大核心因素構(gòu)筑市場支撐?

1. 美聯(lián)儲降息預(yù)期持續(xù)強化?

當(dāng)?shù)貢r間 10 月 24 日，美國 9 月 CPI 數(shù)據(jù)顯示，環(huán)比上漲 0.3% 低于 8 月的 0.4%，核心 CPI 環(huán)比上漲 0.2%，連續(xù)第三個月回落，通脹降溫態(tài)勢明顯。數(shù)據(jù)公布后，市場對美聯(lián)儲寬松預(yù)期顯著升溫，據(jù) CME “美聯(lián)儲觀察” 工具，10 月降息 25 個基點的概率已超 97%，12 月累計降息 50 個基點的概率升至 95.5% 以上。?

美聯(lián)儲若啟動降息，將為全球市場釋放流動性。作為新興市場代表，A 股此前已多次在全球?qū)捤芍芷谥形赓Y流入，此次寬松預(yù)期有望進(jìn)一步強化北向資金等外資的配置意愿，為市場提供資金支撐。?

2. 經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)入關(guān)鍵推進(jìn)期?

10 月 24 日至 27 日，兩大國在馬來西亞舉行經(jīng)貿(mào)磋商，聚焦貿(mào)易合作等議題。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要多邊合作支撐，此次磋商為雙方增進(jìn)溝通、化解分歧提供了重要窗口。?

從歷史經(jīng)驗看，經(jīng)貿(mào)環(huán)境的邊際改善往往能提升市場風(fēng)險偏好。若磋商取得積極進(jìn)展，將有效緩解市場對外部環(huán)境的擔(dān)憂，推動資金向科技、制造等此前受情緒壓制的板塊回流，為指數(shù)上行注入動力。?

3. “十五五” 規(guī)劃建議釋放政策紅利?

10 月 23 日，二十屆四中全會公報正式公布，明確審議通過《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》，將 “加快高水平科技自立自強，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力” 列為核心任務(wù)之一。多方預(yù)計，10 月 28 日前后規(guī)劃建議全文將正式發(fā)布。?

公報明確提出培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，重點布局航天強國、網(wǎng)絡(luò)強國建設(shè)，以及量子科技、生物制造等前沿領(lǐng)域?；仡?“十三五”“十四五” 規(guī)劃建議發(fā)布后的市場表現(xiàn)，政策聚焦的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)均迎來階段性發(fā)展機遇，此次規(guī)劃落地有望再次激活相關(guān)板塊的投資熱情。?

二、A 股沖擊 4000 點的可能性分析?

1. 有利條件逐步集聚?

從市場表現(xiàn)看，近期 A 股三大指數(shù)周線集體收漲，上證指數(shù) 10 月 24 日盤中觸及 3950.31 點，距 4000 點僅差不足 50 點。成交量同步放大，當(dāng)日滬深兩市成交額達(dá) 1.97 萬億元，顯示市場人氣持續(xù)回暖，資金參與度顯著提升。?

資金面與情緒面形成共振：一方面，國內(nèi)兩融余額保持高位運行，產(chǎn)業(yè)資本回購增持活躍；另一方面，政策利好預(yù)期與外部環(huán)境改善預(yù)期疊加，投資者情緒從謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向樂觀，為指數(shù)沖擊關(guān)鍵關(guān)口提供了基礎(chǔ)。?

2. 需關(guān)注的潛在挑戰(zhàn)?

4000 點作為市場長期關(guān)注的心理關(guān)口，臨近該點位時可能出現(xiàn)獲利盤了結(jié)，形成階段性拋壓。同時，三大利好因素仍需實際落地驗證：若美聯(lián)儲降息節(jié)奏不及預(yù)期、經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展緩慢，或規(guī)劃建議中的具體政策力度低于預(yù)期，都可能引發(fā)市場情緒反復(fù)。?

此外，部分熱門板塊前期漲幅較大，估值處于相對高位，也可能在關(guān)鍵點位附近出現(xiàn)震蕩整理，影響指數(shù)突破的持續(xù)性。?

三、投資策略與操作建議?

綜合來看，當(dāng)前市場處于 “政策紅利 + 流動性寬松 + 情緒改善” 的三重共振期，具備向 4000 點沖擊的動力，但需警惕關(guān)鍵點位的震蕩風(fēng)險。投資者應(yīng)保持理性，采取差異化策略應(yīng)對：?

1. 短期關(guān)注政策敏感型板塊?

短期投資者可聚焦 “十五五” 規(guī)劃建議的核心方向，重點關(guān)注三大主線：一是新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的科技領(lǐng)域，如半導(dǎo)體設(shè)備、AI 算力、量子科技等，這些領(lǐng)域被明確列為科技自立自強的關(guān)鍵抓手；二是高端制造板塊，政策提出 “保持制造業(yè)合理比重”，新能源汽車、光伏等具備全球競爭力的產(chǎn)業(yè)有望受益；三是消費復(fù)蘇鏈，隨著 “建設(shè)強大國內(nèi)市場” 政策推進(jìn)，食品飲料、旅游等板塊或迎來需求提振。?

操作上需注意控制倉位，避免追高前期漲幅過大的題材股，可逢震蕩布局政策確定性強的細(xì)分龍頭。?

2. 中長期布局優(yōu)質(zhì)成長賽道?

中長期投資者可依托產(chǎn)業(yè)趨勢與政策導(dǎo)向，布局三類資產(chǎn)：一是科技自主化領(lǐng)域，全會強調(diào) “加強原始創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)”，半導(dǎo)體材料、工業(yè)軟件等 “卡脖子” 環(huán)節(jié)具備長期成長空間；二是綠色發(fā)展板塊，政策明確 “加快建設(shè)新型能源體系”，風(fēng)電、氫能等新能源細(xì)分領(lǐng)域值得長期跟蹤；三是高股息資產(chǎn)，銀行、公用事業(yè)等板塊估值處于歷史低位，在流動性寬松背景下具備防御與收益雙重屬性。?

3. 密切跟蹤三大核心指標(biāo)?

投資過程中需持續(xù)關(guān)注：美聯(lián)儲 10 月議息會議決議（11 月初公布）、中美經(jīng)貿(mào)磋商后續(xù)進(jìn)展、“十五五” 規(guī)劃建議全文中的具體政策細(xì)則。一旦出現(xiàn)超預(yù)期變化，需及時調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，平衡收益與風(fēng)險。?

結(jié)語?

當(dāng)前 A 股正處于政策紅利與市場機遇交織的關(guān)鍵期，4000 點關(guān)口既是心理閾值，也是技術(shù)層面的重要節(jié)點。短期來看，三大利好因素將支撐市場保持強勢，但突破的持續(xù)性仍需政策落地與資金流入的雙重驗證。?

投資者既不必因短期行情盲目樂觀，也無需過度擔(dān)憂點位壓力，核心應(yīng)聚焦政策確定性與產(chǎn)業(yè)成長性。隨著 “十五五” 規(guī)劃開啟高質(zhì)量發(fā)展新周期，疊加全球流動性環(huán)境改善，具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望持續(xù)創(chuàng)造價值，為投資者帶來長期回報。?