11月初，OpenAI的掌門(mén)人山姆·奧特曼在社交媒體上豪情萬(wàn)丈，預(yù)測(cè)公司年收入年底將達(dá)到200億美元，到2030年更是要沖進(jìn)數(shù)千億美元的俱樂(lè)部 。可就在這番高調(diào)宣言三天前，他的首席財(cái)務(wù)官薩拉·弗萊爾卻在公開(kāi)場(chǎng)合不小心捅破了窗戶(hù)紙，暗示政府應(yīng)該為公司的巨額基礎(chǔ)設(shè)施貸款提供“擔(dān)?！薄＿@句話(huà)立刻引發(fā)了軒然大波，弗萊爾不得不火速“辟謠”，說(shuō)自己“說(shuō)錯(cuò)了話(huà)” 。奧特曼也趕緊出來(lái)滅火，強(qiáng)調(diào)公司既沒(méi)拿到、也不想要政府的貸款擔(dān)保 。

然而，真正更有分量、卻沒(méi)被太多人注意的動(dòng)作發(fā)生得更早。10月27日，OpenAI的全球事務(wù)負(fù)責(zé)人悄悄給白宮遞了一封信。他們請(qǐng)求美國(guó)政府，把原本只給半導(dǎo)體工廠(chǎng)的“先進(jìn)制造投資抵免”政策，也就是高達(dá)35%的稅收減免，擴(kuò)大到AI數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器制造商，甚至是電氣變壓器這些領(lǐng)域 。

讓我們先算一筆賬。OpenAI自己放話(huà)，計(jì)劃在未來(lái)八年砸下1.4萬(wàn)億美元用于資本支出 。這已經(jīng)超過(guò)了一個(gè)中等國(guó)家墨西哥一整年的GDP，相當(dāng)于一家還沒(méi)怎么盈利的初創(chuàng)公司，要花掉美國(guó)GDP大約5%的錢(qián)，就為了搭建能訓(xùn)練更強(qiáng)大語(yǔ)言模型的計(jì)算設(shè)施。這已經(jīng)不是科技公司的玩法了，這差不多是國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略工程的規(guī)模了。

太陽(yáng)底下沒(méi)有新鮮事，一個(gè)公司做出如此不合常理的舉動(dòng)，背后無(wú)非是兩種可能：要么，OpenAI真的找到了一條通往未來(lái)的金光大道，能證明大規(guī)模的公共補(bǔ)貼絕對(duì)物有所值；要么，它已經(jīng)構(gòu)建了一個(gè)巨大的金融泡沫，這個(gè)泡沫一旦離開(kāi)政府的永久性輸血，就會(huì)瞬間崩盤(pán) 。

目前，美國(guó)為了振興本土芯片制造，給建晶圓廠(chǎng)的企業(yè)提供35%的稅收優(yōu)惠。OpenAI現(xiàn)在想要的，是把搭載著英偉達(dá)卡的服務(wù)器機(jī)柜，和臺(tái)積電在亞利桑那州的工廠(chǎng)，劃上等號(hào)，享受同樣的政策待遇 。這個(gè)要求暴露了一個(gè)OpenAI在其他場(chǎng)合不愿明說(shuō)的核心問(wèn)題：瓶頸已經(jīng)不再是芯片供應(yīng)了，而是電力基礎(chǔ)設(shè)施。

OpenAIAI現(xiàn)在干的活，本質(zhì)上已經(jīng)是在運(yùn)營(yíng)公用事業(yè)級(jí)別的設(shè)施，但它還想維持一家科技公司的高估值和高增長(zhǎng)故事。這種政策請(qǐng)求的本質(zhì)，就是希望政府把AI數(shù)據(jù)中心重新定義為戰(zhàn)略性制造業(yè)，把資本風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)化，也就是讓全體納稅人為它的豪賭買(mǎi)單，而未來(lái)的收益卻仍然歸OpenAI自己私有 。這筆賬，怎么算都對(duì)公眾不太劃算。

更讓人擔(dān)心的是OpenAI本身的財(cái)務(wù)狀況。彭博社曾指出，OpenAI的支出計(jì)劃因?yàn)槠洹吧形从钡纳矸?，以及一些被批評(píng)為“循環(huán)交易”的融資結(jié)構(gòu)而受到嚴(yán)格審視 。這個(gè)“循環(huán)交易”非常值得玩味。比如，OpenAI和微軟、甲骨文、軟銀合作，大家一起去建數(shù)據(jù)中心、買(mǎi)GPU。

交易的結(jié)構(gòu)常常是：OpenAI承諾從它自己參與投資建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施里購(gòu)買(mǎi)算力，而購(gòu)買(mǎi)算力產(chǎn)生的收入，又依賴(lài)于運(yùn)行在同樣基礎(chǔ)設(shè)施上的產(chǎn)品。就像微軟投資OpenAI，給它提供Azure云的算力來(lái)訓(xùn)練模型，然后再?gòu)腃hatGPT和API的銷(xiāo)售中分一杯羹 。這套模式在順風(fēng)順?biāo)臅r(shí)候，看起來(lái)像是一個(gè)多方共贏(yíng)的閉環(huán)?？梢坏┠硞€(gè)環(huán)節(jié)出了問(wèn)題呢？到了那個(gè)時(shí)候，這個(gè)復(fù)雜的金融工程就不再是精妙的閉環(huán)，而更像一座紙牌屋，里面的每個(gè)參與者都同時(shí)是對(duì)方的債權(quán)人和債務(wù)人，一榮俱榮，一損俱損。

到時(shí)候，聯(lián)邦政府的支持就不再是政策選項(xiàng)，而是唯一的救命稻草。OpenAI其實(shí)是在向華盛頓傳遞一個(gè)明確的信息：我們承諾的1.4萬(wàn)億美元基礎(chǔ)設(shè)施投入，已經(jīng)超出了私人資本能夠承擔(dān)的范圍，但是，為了美國(guó)的國(guó)家利益和AI霸權(quán)，這個(gè)步子必須邁出去。

一家初創(chuàng)公司承諾要投1.4萬(wàn)億美元搞基建，這在商業(yè)史上幾乎沒(méi)有先例。這種體量的項(xiàng)目，通常只有主權(quán)國(guó)家才能推動(dòng)，比如修高鐵、建機(jī)場(chǎng)，那些項(xiàng)目是以公共利益為名，不需要先向市場(chǎng)證明商業(yè)可行性。而OpenAI的嘗試，有點(diǎn)像SpaceX的星鏈計(jì)劃，但資金需求量高出一個(gè)數(shù)量級(jí)，而且目標(biāo)客戶(hù)群體遠(yuǎn)比星鏈的農(nóng)村寬帶用戶(hù)模糊得多。星鏈的成功，是因?yàn)檗r(nóng)村沒(méi)網(wǎng)這個(gè)需求很明確，而且人們?cè)敢鉃橹顿M(fèi)。

而OpenAI的賭注，依賴(lài)于三個(gè)脆弱的假設(shè)：模型能力能一直指數(shù)級(jí)提升、企業(yè)對(duì)AI服務(wù)的需求會(huì)長(zhǎng)期存在、利潤(rùn)率足夠高，可以覆蓋掉甚至包括區(qū)域電網(wǎng)升級(jí)在內(nèi)的所有基礎(chǔ)設(shè)施成本。這三個(gè)假設(shè)中，只要有任何一個(gè)不成立，整個(gè)商業(yè)邏輯就徹底崩塌。他們?nèi)绱似惹械赜握f(shuō)政府，恰恰說(shuō)明管理層自己算過(guò)賬，看到了一個(gè)巨大的資金缺口，內(nèi)心已經(jīng)沒(méi)底了。

有報(bào)道指出，OpenAI目前虧損速度驚人，2025年上半年凈虧損就高達(dá)135億美元，全年虧損可能達(dá)到270億美元 。雖然年收入據(jù)說(shuō)有130億美元左右 但跟它龐大的運(yùn)營(yíng)和投資需求比起來(lái)，完全是杯水車(chē)薪。公司的運(yùn)營(yíng)成本極高，包括巨額的研發(fā)、基建、人才薪水。所以，那個(gè)1.4萬(wàn)億美元的數(shù)字，很多分析認(rèn)為更像是一個(gè)吸引眼球的戰(zhàn)略口號(hào)，而不是一筆已經(jīng)準(zhǔn)備好的現(xiàn)金。在這種情況下，向政府伸手要錢(qián)，就成了順理成章，甚至是唯一的選擇。

做軟件，可以不斷試錯(cuò)，大不了推倒重來(lái)；但搞基礎(chǔ)設(shè)施，是開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭。1.4萬(wàn)億美元的承諾，或許只是爭(zhēng)取政府支持時(shí)拋出的一個(gè)天價(jià)談判籌碼，又或許，它真的是OpenAI在清醒認(rèn)識(shí)到私人資本極限后，發(fā)出的最后吶喊。無(wú)論如何，這場(chǎng)AI革命，已經(jīng)走到了一個(gè)十字路口。它不再僅僅是算法和數(shù)據(jù)的競(jìng)爭(zhēng)，而是變成了能源、電力、制造和財(cái)政的全方位國(guó)力對(duì)決。