11月12日，天眼查法律訴訟信息顯示，恒大地產(chǎn)集團有限公司單日新增6條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標的合計高達31.9億元人民幣。相關(guān)案件涉及其旗下多個地方項目公司，包括重慶恒大鑫溉置業(yè)、南昌恒騰置業(yè)等，執(zhí)行法院分布于江西南昌、遼寧營口等地，反映出債務問題已從總部蔓延至全國多地項目層面。

更令人擔憂的是，截至目前，恒大地產(chǎn)集團名下現(xiàn)存被執(zhí)行人記錄已超440條，累計被執(zhí)行金額突破583億元。此外，公司還背負大量限制消費令（“限高令”）、被列為失信被執(zhí)行人（俗稱“老賴”），并存在眾多終本案件（即法院因無財產(chǎn)可供執(zhí)行而終結(jié)本次執(zhí)行程序的案件）。

危機根源：高杠桿擴張反噬，流動性徹底枯竭

恒大曾是中國房地產(chǎn)“規(guī)模神話”的代表，但其依賴“高負債、高周轉(zhuǎn)”模式，在“三道紅線”政策出臺后迅速失速。自2021年債務危機爆發(fā)以來，盡管多次嘗試債務重組、資產(chǎn)出售、引入戰(zhàn)投，但收效甚微：

• 銷售斷崖式下滑：2024年全年銷售額不足百億元，不及巔峰期的5%；
• 資產(chǎn)處置困難：優(yōu)質(zhì)項目多被抵押，剩余資產(chǎn)難以變現(xiàn)或無人接盤；
• 信用徹底崩塌：供應商、金融機構(gòu)、購房者集體追債，形成惡性循環(huán)。

此次新增的31.9億執(zhí)行標的，很可能源于工程款拖欠、金融機構(gòu)貸款違約、購房者退款訴訟等典型房企暴雷后遺癥。

“終本案件”激增：法律程序走完，債權(quán)人卻拿不到錢

所謂“終本案件”，是指法院窮盡所有執(zhí)行手段（查銀行賬戶、房產(chǎn)、車輛、股權(quán)等）后，確認被執(zhí)行人確無財產(chǎn)可供執(zhí)行，只能暫時終結(jié)執(zhí)行程序。但這并不意味著債務消失——一旦發(fā)現(xiàn)新財產(chǎn)，可隨時恢復執(zhí)行。

然而對債權(quán)人而言，“終本”往往意味著債權(quán)實質(zhì)落空。恒大旗下大量項目停工爛尾，公司賬上幾無現(xiàn)金，即便勝訴也難兌現(xiàn)。這不僅打擊市場信心，也加劇了社會矛盾。

行業(yè)警示：房地產(chǎn)“大而不倒”神話徹底破滅

恒大案例已成為中國房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的標志性事件：

• 過去靠借新還舊、預售回款滾動開發(fā)的模式已不可持續(xù)
• 企業(yè)必須回歸財務穩(wěn)健與產(chǎn)品力本質(zhì)
• 地方政府、金融機構(gòu)、購房者需重新評估“品牌光環(huán)”背后的系統(tǒng)性風險

目前，恒大系仍在推進境外債務重組，但境內(nèi)債務化解仍步履維艱。583億只是冰山一角，若算上擔保、表外負債及潛在索賠，總窟窿可能遠超千億。

結(jié)語：
31.9億不是終點，而是恒大危機持續(xù)出清過程中的又一個注腳。
當一家曾經(jīng)的世界500強房企，淪為440余次被執(zhí)行的“老賴”，
它留下的不僅是爛尾樓，更是對中國房地產(chǎn)發(fā)展模式的一次深刻拷問。
而583億背后，是無數(shù)供應商的血汗、購房者的積蓄，和一個時代的落幕。