上周五晚些時候發(fā)布的一份證券申報文件顯示，在巴菲特時代即將落幕之際，伯克希爾哈撒韋公司在截至9月30日的季度里開辟了新領(lǐng)域：首次買入谷歌。受此提振，這家搜索引擎巨頭周一盤中一度大漲超5%，與其他科技巨頭的走勢形成鮮明對比，市場的焦點也轉(zhuǎn)向了可能在本周發(fā)布的新模型。

新目標

在本月初公布的財報中，伯克希爾哈撒韋三季度的投資組合再次顯示出謹慎態(tài)度。其現(xiàn)金儲備達到3817億美元，再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)第12個季度減持美股，并繼續(xù)在回購問題上態(tài)度冷淡。

在14日盤后揭曉的13F報告中，伯克希爾如外界預測那樣減持了蘋果和美國銀行兩大重倉股，并在達美樂披薩、保險公司丘博集團（Chubb ）和住宅建筑商 D.R.霍頓上進行了調(diào)倉。令投資者感到意外的是，截至第三季度末，伯克希爾新持有近1800萬股谷歌股票，一舉成為第十大重倉股。

此次投資堪稱伯克希爾多年來在科技領(lǐng)域最重大的押注之一。鑒于這位傳奇投資人數(shù)十年來對高增長科技公司一直持猶豫態(tài)度，此舉令眾多關(guān)注巴菲特的人士感到有些震驚。

對谷歌的投資很可能來自巴菲特的兩位副手 ——康姆斯（Todd Combs）或韋施勒（Ted Weschler）。目前，二人對伯克希爾規(guī)模達3000億美元的股票投資組合的影響力正不斷提升。不過，從持倉規(guī)模來看，這一投資大概率得到了巴菲特的認可。巴菲特將于今年年底卸任伯克希爾首席執(zhí)行官（CEO）一職。此前，伯克希爾多項偏向科技領(lǐng)域的投資便由這兩位副手主導，包括2019年首次建倉亞馬遜股票。截至目前，伯克希爾仍持有價值22億美元的亞馬遜股票。

格倫維尤信托公司（Glenview Trust Company）首席投資官斯通（Bill Stone）表示，隨著伯克希爾的領(lǐng)導權(quán)向新一代交接，此次對谷歌的投資或許反映出公司在科技領(lǐng)域投資策略的整體調(diào)整。“對谷歌的投資可能標志著（伯克希爾）將其‘能力圈’拓展至更多科技領(lǐng)域?！?/p>

根據(jù)倫敦證券交易所集團（LSEG）整理的數(shù)據(jù)，伴隨股價上漲，谷歌的估值仍低于許多由AI業(yè)務(wù)驅(qū)動的大型科技同行。其明年的預期市盈率為25.5倍，而微軟、博通和英偉達的這一指標分別為32.0倍、50.8倍和41.9倍。

咨詢機構(gòu)CFRA 分析師齊諾（Angelo Zino）在給客戶的報告中表示：“我們認為，相較于其他科技股，伯克希爾可能更愿意投資谷歌。原因在于，谷歌核心業(yè)務(wù)具有強勁的自由現(xiàn)金流潛力，同時在整體營收增長勢頭良好的背景下，其2027年預期市盈率約為22倍，估值具備吸引力?！?/p>

“奧馬哈先知”此前曾承認，錯失投資谷歌是他職業(yè)生涯中最大的投資失誤之一。事實上，他本有機會更早參與谷歌投資：伯克希爾旗下的汽車保險公司蓋可（Geico）是谷歌最早的大型廣告客戶之一。在網(wǎng)絡(luò)營銷發(fā)展初期，每當用戶點擊一次蓋可在谷歌的搜索廣告，蓋可就要向谷歌支付約10美元。“我親眼見證了谷歌產(chǎn)品的效用，也知道他們（當時）的利潤率有多高。但我對科技行業(yè)的了解還不夠深入，無法判斷谷歌是否真的能在競爭中脫穎而出，保持領(lǐng)先地位?！?/p>

新看點

今年，華爾街對谷歌的人工智能（AI）業(yè)務(wù)表現(xiàn)出積極態(tài)度。在華爾街投資者眼中，該公司股價已從 “人工智能領(lǐng)域失意者”轉(zhuǎn)變?yōu)?“人工智能領(lǐng)域贏家”。

谷歌在周一的盤前交易中上漲超5%，年內(nèi)漲幅較其他 “科技巨頭”的領(lǐng)先優(yōu)勢進一步擴大。這得益于投資者對其人工智能（AI）業(yè)務(wù)加速推進的認可，以及其云計算業(yè)務(wù)盈利能力的快速提升。谷歌云（Google Cloud）曾一度拖累公司整體利潤率，如今其營收增長已成為公司核心盈利驅(qū)動力之一。

值得一提的是，公司股價未來可能還會迎來另一大推動因素。如今投資者都在關(guān)注Gemini 3.0的發(fā)布 ——這是其大型語言模型的新一代產(chǎn)品。周一上午，預測平臺Polymarket顯示，Gemini 3.0在11月22日前發(fā)布的概率為92%。上周這一概率還僅為69%。隨后，谷歌首席執(zhí)行官皮查伊在社交平臺X上用一個"思考表情"回應相關(guān)討論，這一微妙舉動被廣泛解讀為對發(fā)布時間的確認。

市場對 Gemini 3.0 即將發(fā)布的熱切期待，體現(xiàn)了華爾街對谷歌在人工智能領(lǐng)域地位的新認可。今年早些時候，投資者曾擔憂 ChatGPT 的崛起會沖擊傳統(tǒng)搜索業(yè)務(wù)，但此后谷歌憑借其搜索業(yè)務(wù)的穩(wěn)健韌性以及自有AI模型的出色性能，重新贏得了資金的信任。

摩根士丹利在10月底發(fā)布的一份報告指出，Gemini 3.0 可能在AI推理、擴散能力、智能體商務(wù)（agentic commerce）和智能體旅行（agentic travel）等方面實現(xiàn)提升，這些功能有望幫助字母表在生成式AI領(lǐng)域鞏固領(lǐng)先地位。瑞穗證券寫道，Gemini 3.0 的發(fā)布 “預計將在多模態(tài)能力、推理和自動化方面實現(xiàn)重大升級”，且可能具備更出色的 “實時視頻理解”功能。

在社交媒體上，用戶們則期待這款新模型能為 Nano Banana 圖像生成工具帶來性能提升。“若這些功能能夠落地，Gemini 3.0 有望大幅縮小（與競爭對手的）差距，甚至在多模態(tài)推理和企業(yè)自動化領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位?！?/p>