作者|耿宸斐

編輯|宋婉心

封面來源|視覺中國

“60天賬期”官宣后的第十天，一位某新勢力車企采購告訴36氪，目前公司內(nèi)部剛完成調(diào)研與論證，將把全部賬款賬期調(diào)整為60天，不分舊賬新賬，也不分供應(yīng)商類別。

這不是一個所有車企都能做出的決定。對于大多數(shù)現(xiàn)金流不富裕的車企而言，將存量賬期也轉(zhuǎn)為60天，會直接引發(fā)債務(wù)危機(jī)。

與此同時，供應(yīng)鏈側(cè)，多位供應(yīng)商告訴36氪，“60天賬期”后這一個月，并沒有感受到明顯的變化。

他們的擔(dān)憂仍舊大于期待。一位從事汽車供應(yīng)鏈20年的行業(yè)人士表示，如果從開發(fā)票之日起才開始計算賬期，那這一規(guī)定很可能作用不大。

“價格戰(zhàn)”還未真正退場，“賬期戰(zhàn)”又上場，處于行業(yè)出清階段的汽車產(chǎn)業(yè)鏈，開始進(jìn)入更激烈的調(diào)整期。

車企拖賬，誰的鍋？

以A股乘用車行業(yè)的8家上市公司及“蔚小理”為樣本，不難看出，幾年間賬期越來越長是行業(yè)共性。

圖：部分車企2021年至2024年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 數(shù)據(jù)來源：Wind

注：A股8家上市公司應(yīng)付賬款含應(yīng)付票據(jù)

賬期越來越長，是壓力轉(zhuǎn)移的結(jié)果，源頭在汽車行業(yè)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的“內(nèi)卷”。

2023年開始的價格戰(zhàn)，將車企利潤空間不斷壓縮。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2017年汽車行業(yè)利潤率為8%，到2024年滑落至4.3%，今年一季度則進(jìn)一步降至3.9%。

價格戰(zhàn)有行業(yè)競爭的原因，也有需求側(cè)原因。

前述某新勢力采購表示，早期某車型曾采用很多進(jìn)口零部件，但價格貴，消費(fèi)者不買賬，主機(jī)廠只能進(jìn)行國產(chǎn)化和VAVE降本。

利潤越來越薄，迫使車企轉(zhuǎn)向上游尋找降本空間，將成本壓力轉(zhuǎn)移給供應(yīng)鏈，拖長賬期便是方式之一。

這其中，造成情況進(jìn)入惡性循環(huán)的一個關(guān)鍵在于，供應(yīng)商之于主機(jī)廠供過于求，上下游話語權(quán)懸殊。在供應(yīng)鏈中，除了少數(shù)處于絕對龍頭地位的企業(yè)，多數(shù)供應(yīng)商面對主機(jī)廠的要求往往都束手無策，最終只能讓步。

“供應(yīng)商之間本就競爭激烈，不接受長賬期，可能連業(yè)務(wù)都沒有?！?/strong>資深從業(yè)者徐飛表示。供應(yīng)商何宇也認(rèn)同這一境況，“供應(yīng)商對嚴(yán)苛的商務(wù)條件有妥協(xié)的屈從心，為了不被淘汰，怎么都行?！?/p>

“虧本做生意總比產(chǎn)線、資源閑置要能多活幾天?！币晃恍袠I(yè)內(nèi)人士表示。

因此，雖然內(nèi)卷是市場成熟階段的必然結(jié)果，但也不可避免地產(chǎn)生了供應(yīng)鏈金融運(yùn)用不當(dāng)?shù)那闆r。

“不得不接受長賬期”的窘境，讓供應(yīng)商生存處境愈發(fā)艱難。

為車企提供檢測服務(wù)的供應(yīng)商何宇表示：“我們是研發(fā)型企業(yè)，有發(fā)明專利的專精特新，但是利潤和賬期很難支持持續(xù)研發(fā)投入?！?/p>

“現(xiàn)在全靠股東自有資金預(yù)付運(yùn)營費(fèi)用，根本不敢擴(kuò)張，能維持就萬幸了。”供應(yīng)商李洲告訴36氪，價格戰(zhàn)中，很多車企采用低價中標(biāo)規(guī)則，供應(yīng)商只能陷入互害式競爭。

不過需要注意的是，盡管被過度用于轉(zhuǎn)嫁資金壓力的供應(yīng)鏈金融，加劇了上下游生態(tài)的失衡，但作為市場經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的關(guān)鍵機(jī)制，其在資金配置層面有其天然優(yōu)勢。

一方面，供應(yīng)鏈金融能夠彌補(bǔ)銀行貸款在資金量、流動性等方面的局限；另一方面，通過提高供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)的資金往來效率，供應(yīng)鏈金融能夠快速拉動行業(yè)的發(fā)展。

落實(shí)難

“一刀切很難實(shí)施?！毙祜w對60天賬期持保留態(tài)度。

60天賬期看似是簡單直接的解決方案，但事實(shí)上，在賬期實(shí)際執(zhí)行中卻存在諸多復(fù)雜環(huán)節(jié)，難以用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)來規(guī)范。

以結(jié)算流程為例，據(jù)李洲介紹，車企結(jié)算一般都是按照合同簽訂、執(zhí)行、驗(yàn)收、開發(fā)票、收款這幾個步驟執(zhí)行。不同車企的結(jié)算方式不同，有的是分階段結(jié)算，按3：4：3，有的則是100%完成工作后才結(jié)算。

前述新勢力車企采購人員也表示，賬期有多種情況，在60天賬期承諾前，間采一直都是90天現(xiàn)金付款，而零部件采購的賬期規(guī)則則存在一定差異。

首先，大多數(shù)車企并未明確60天賬期起止時間的規(guī)定。

在徐飛看來，60天賬期的規(guī)定如果可以落實(shí)，供應(yīng)商現(xiàn)金流將會大大緩解，但實(shí)際上，從哪天計算還是車企說了算。

現(xiàn)實(shí)中對供應(yīng)商而言，交貨之后，其賬期就已經(jīng)開始了。但從具體操作上，為了與稅收關(guān)系保持一致，供應(yīng)商的開票日期才被作為賬期的起點(diǎn)。

李洲告訴36氪，供應(yīng)商回款的最大不確定性正是來自于開票前的驗(yàn)收環(huán)節(jié)。

“驗(yàn)收環(huán)節(jié)是最麻煩、也是最無法客觀衡量的?！崩钪拚f，“通常工作完成后，我們會提交驗(yàn)收申請，先是業(yè)務(wù)部門審核，然后會交給車企內(nèi)部類似控制、內(nèi)審的部門再審核，之后才是通知我們開發(fā)票。這個驗(yàn)收環(huán)節(jié)會遇到各種人的各種挑戰(zhàn)，還要很多人簽字，隨便一耽擱就是一個月。”

“如果還是從開發(fā)票之日起才開始計算賬期，那其實(shí)對我們的影響變化不大?！崩钪薇硎?。

供應(yīng)商的另一重?fù)?dān)憂則來自于供應(yīng)鏈金融被濫用。

目前，在公開承諾60天賬期的車企中，僅有上汽集團(tuán)和北汽集團(tuán)明確不采用商業(yè)承兌匯票等結(jié)算方式。所以，在支付方式上，多數(shù)車企大概率還是會通過銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票或是應(yīng)收賬款電子憑證（X鏈）“付款”，而非現(xiàn)金。

供應(yīng)商何宇透露，自己服務(wù)的一家國內(nèi)車企，收貨后的驗(yàn)收周期在3個月以上，國內(nèi)業(yè)務(wù)開票后一個月內(nèi)支付6個月后到賬的“鏈”。因此他從交貨到實(shí)際回款時間長達(dá)10個月以上。

也就是說，車企所承諾的60天賬期和供應(yīng)商能在60天內(nèi)拿到錢，還是兩碼事。

整車廠承壓

“60天賬期“能否改變供應(yīng)商境況還未可知，但部分車企顯然首當(dāng)其沖會受到影響。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年汽車行業(yè)應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)已突破1萬億元。這意味著，一旦縮短賬期，極有可能引發(fā)整車廠的債務(wù)危機(jī)。

判斷車企能否承受60天賬期壓力，核心指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金/現(xiàn)金儲備能否覆蓋應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)的總額。

若將存量應(yīng)付賬款統(tǒng)一按60天賬期執(zhí)行，仍以A股乘用車行業(yè)的8家上市公司及“蔚小理”為樣本分析顯示，僅廣汽集團(tuán)及“蔚小理”4家車企處于安全線以上。

圖：部分車企2024年貨幣資金/現(xiàn)金儲備和應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)情況 數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告