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未來更美好！ 平姐姐攝于毛里求斯野生動(dòng)物園

今天的3500點(diǎn)多少給市場(chǎng)帶來一點(diǎn)真實(shí)感了，不是銀行股的一枝獨(dú)秀，而是相對(duì)與業(yè)績(jī)密切掛鉤的理性上漲了，比如稀土、券商等。我昨天就給大家說了一組數(shù)據(jù)，一年半以來，四大行的業(yè)績(jī)同比才增長(zhǎng)了6%左右，但是股價(jià)卻增長(zhǎng)了60%以上，而且銀行吃的就是息差，基本上沒有太大的成長(zhǎng)空間，這樣的暴漲實(shí)在匪夷所思。

有個(gè)網(wǎng)友在銀行股暴漲的新聞下寫了一首打油詩(shī)，我感覺很好地代表了市場(chǎng)上對(duì)銀行股上漲的無可奈何：年少不知工行香，錯(cuò)把科技加滿倉(cāng)；年少不知農(nóng)行好，錯(cuò)把豆包當(dāng)成寶；年少不知中行醉，錯(cuò)把白酒當(dāng)安慰；年少不知建行強(qiáng)，錯(cuò)把芯片當(dāng)棟梁。

其實(shí)，把詩(shī)里的年少改成資深或者是老大也沒錯(cuò)，即便你是老股民，任你怎么想，也想不到憑牌照吃飯的放貸公司能是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)搞了40多年的國(guó)家里最吃香的行業(yè)，中證銀行指數(shù)能成為市場(chǎng)上最靚的仔。

說到指數(shù)，今日深交所修訂了創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)的編制方案。感覺這個(gè)編制方案非常好，好就好的對(duì)垃圾公司迅速做出清理，不給其賴在指數(shù)成份股里讓跟蹤的指數(shù)基金搞黑幕交易。一般而言，指數(shù)的設(shè)立都會(huì)選擇品質(zhì)相對(duì)較好的公司作為成份股，但是由于指數(shù)的調(diào)整周期相對(duì)較長(zhǎng)，大多數(shù)指數(shù)都是半年調(diào)整一次，個(gè)別指數(shù)甚至一年才調(diào)整一次成分股，這樣，很多已經(jīng)ST或者*ST的公司，至少還有半年多的時(shí)間賴在指數(shù)隊(duì)伍里，而一些沒有操守的指數(shù)基金經(jīng)理，甚至?xí)没鹨?guī)模較大，買進(jìn)垃圾股對(duì)凈值影響相對(duì)較小的情況，大力買進(jìn)這類指數(shù)中的垃圾股，說得好聽點(diǎn)是水平不夠或者是搏業(yè)績(jī)反彈，說得難聽點(diǎn)，為深陷困境的大股東輸送利益也毫不為過。

所以，這回深交所拿出新的編制方案：增加風(fēng)險(xiǎn)警示股票月度剔除機(jī)制。即一旦有公司被戴上了ST或者*ST的帽子，那么從公告此事次月的第二個(gè)星期五后的第一個(gè)交易日，就將此股從指數(shù)中進(jìn)行剔除。而之所以留到下個(gè)月第二個(gè)星期五之后，估計(jì)也是給跟蹤的指數(shù)一個(gè)較為充分的出貨調(diào)整的時(shí)間，不然短時(shí)間內(nèi)出貨，勢(shì)必會(huì)對(duì)股價(jià)帶來較大的沖擊。

這樣做的好處是，成份公司一旦發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)警示公告，基金公司不但不能夠買進(jìn)了，反而需要趕快減倉(cāng)，因?yàn)槟阋坏┘觽}(cāng)，尤其是大幅加倉(cāng)的話，沒等你加夠，它就從指數(shù)里剔除了，基金經(jīng)理就需要趕快賣出，這樣股價(jià)就會(huì)迅速下跌，影響基金凈值與指數(shù)的跟蹤誤差，而這已經(jīng)被證監(jiān)會(huì)納入新的對(duì)基金公司與基金經(jīng)理的考核辦法了。

第二個(gè)做出修改的地方是，創(chuàng)業(yè)板綜指的任何一個(gè)成份股，如果其ESG評(píng)級(jí)降為C級(jí)及以下的，那么從評(píng)級(jí)變更后的次月的第二個(gè)星期五后的第一個(gè)交易日，也將其從指數(shù)中剔除。這樣做，在關(guān)注成份股經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也關(guān)注到了成份股的社會(huì)責(zé)任的履行情況，如果社會(huì)責(zé)任不達(dá)標(biāo)，一樣不能混入指數(shù)隊(duì)伍。

當(dāng)然，如果公司撤消了風(fēng)險(xiǎn)警示或者ESG評(píng)級(jí)恢復(fù)到B級(jí)及以上的，那么也按同樣的時(shí)間要求，將其加回到指數(shù)隊(duì)伍。

可以說，指數(shù)的編制方法經(jīng)過這樣的修訂后，一個(gè)是質(zhì)量更有保證了，二是對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)更敏捷了，能夠讓指數(shù)基金的投資者更快地進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，保證指數(shù)成份的質(zhì)量跟上公司的變化，并有力地遏制相關(guān)指數(shù)基金炒作垃圾股的情況。

強(qiáng)烈建議將此類編制指數(shù)的方法推廣到所有指數(shù)的編制當(dāng)中去。畢竟現(xiàn)在跟蹤創(chuàng)業(yè)板綜指的基金相當(dāng)少，只有6只，總規(guī)模還不足10個(gè)億，好消息是近期已經(jīng)有3家基金公司申報(bào)跟蹤這一指數(shù)的ETF基金了，還有四家申報(bào)了創(chuàng)業(yè)板綜指的增強(qiáng)型基金。只有相應(yīng)的基金足夠大，風(fēng)險(xiǎn)警示類公司與ESG評(píng)級(jí)在C及以下的公司才會(huì)失去資金的支持。

如果今后所有的指數(shù)都能如此高效地對(duì)垃圾股做出反應(yīng)，按照這樣的規(guī)則進(jìn)行編制，相信中國(guó)的股市將會(huì)有一個(gè)質(zhì)的飛躍，因?yàn)橥顿Y者的錢不會(huì)再有長(zhǎng)達(dá)半年甚至是一年的時(shí)間浪費(fèi)在這類垃圾股身上。

今日比較高興的事情是，昨日在房地產(chǎn)板塊與稀土板塊中向大家推薦了稀土板塊，今日這一板塊表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，指數(shù)類的基金漲幅都超過了5%。

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