【品橙旅游】7月30日，復星旅游文化集團（以下簡稱“復星旅文”）與法國外貿銀行、法國東方匯理銀行、德意志銀行、渣打銀行、匯豐銀行、法國巴黎銀行及法國興業(yè)銀行簽署8億歐元銀團貸款協(xié)議。

復星旅文官方回應，此次銀團貸款的落地，是復星旅文持續(xù)優(yōu)化資本結構、深化全球化布局的重要舉措，也進一步彰顯了金融機構對復星旅文業(yè)務戰(zhàn)略和未來發(fā)展的高度認可與長期信心。

的確，在私有化后，擺脫了公開財報的同時，復星旅文需要讓更多的資本看到，不僅看到，還要有信心。

?攝圖網

Club Med換帥風波

進入7月，復星旅文的消息多了起來。

7月17日，據(jù)彭博社消息，復星旅文旗下核心度假品牌Club Med的首席執(zhí)行官亨利·吉斯卡爾·德斯坦（Henri Giscard d’Estaing）被中國母公司復星旅游文化集團解雇。

亨利·吉斯卡爾·德斯坦在一封致員工的信和一份聲明中透露著不滿：由于在戰(zhàn)略和治理方面存在分歧，“被復星旅文突然替換，此舉違反了先前商定的程序，不得不懷著沉重的心情離開” 。

不論是不滿還是不舍都是正常的?，F(xiàn)年68歲的吉斯卡爾·德斯坦早在2002年12月就擔任Club Med總裁，完整經歷了復星從2010到2015年對這家法國一價全包度假村的收購過程，此后Club Med的一路增長，亨利·吉斯卡爾·德斯坦在其中也發(fā)揮了重要作用。2024年，復星旅文實現(xiàn)營業(yè)額106.5億元，其中Club Med貢獻了88.9億元，占比83%，較2023年全年的76%進一步提升。

不過，在離職前，亨利·吉斯卡爾·德斯坦曾公開表示，他數(shù)月來一直在與復星國際討論在巴黎上市的可能性。據(jù)稱，法國當局支持上市，國有投資公司Bpifrance有意成為地中海俱樂部股東。并聲稱，Club Med最早將于2026年上半年在巴黎再次上市。但據(jù)復星旅文官方回應：現(xiàn)階段，并沒有將Club Med上市的計劃。

這，也許就是在離職聲明中所說的“戰(zhàn)略分歧”。

不過，曾經與Club Med商討巴黎上市事宜的法國外貿銀行、法國巴黎銀行也在此次的貸款行名單中，可見對于該品牌的堅定信心。

7月21日，Club Med地中海俱樂部控股公司董事會宣布，任命斯特凡納·馬凱爾（Stéphane Maquaire）為公司新任總裁兼首席執(zhí)行官。任命即時生效。

在任命新任總裁后，對于亨利·吉斯卡爾·德斯坦的“Club Med決策中心將遷往上海”的擔憂，復星旅文回應稱，地中海俱樂部的決策中心將繼續(xù)保留在法國。特凡納·馬凱爾也表示：“Club Med地中海俱樂部所秉持的價值觀——法式基因、自由精神，以及對人性的關懷、包容與善意——在當下比以往任何時候都更加重要?！?/p>

雖然一些評論認為，新總裁背景缺乏旅游度假行業(yè)的直接管理經驗，但近年來法國企業(yè)跨界聘請CEO的案例也并不少見。兩個月前，法國奢侈品巨頭開云集團（Kering）剛剛聘任了前雷諾（Renault）集團CEO盧卡·德·梅奧，這樁跨界任命被資本市場廣泛看好。

8億歐元用途大猜想

6月6日，太倉阿爾卑斯國際度假區(qū)二期項目開工，計劃總投入約50億元，規(guī)劃涵蓋一座室內滑雪場、兩家國際化主題酒店以及六大超級娛樂項目，由太倉市政府與復星旅文聯(lián)合打造，預計將于2029年6月投入運營。

太倉阿爾卑斯國際度假區(qū)二期效果圖 ?復星旅文

開工儀式上，復星旅文首席執(zhí)行官鮑將軍表示，度假產品這條線在復星旅文會繼續(xù)發(fā)展，未來將主要圍繞城市度假、目的地度假以及超級綜合體度假這三條線路并行發(fā)展。“未來我們將以更輕的方式推進多業(yè)態(tài)度假項目開發(fā)?！彼f。

復星旅文的輕資產轉型于2023年就已開始。

而作為復星旅文旗下核心資產，Club Med近年來一直在通過輕資產模式拓張。截至2024年上半年，在Club Med全球度假村組合中，采用租賃與管理模式的度假村占比已經達到85%，自持度假村占比降至15%。

既然輕資產，為何此次一舉拿下8億歐元的貸款？

對此，復星旅文相關負責人回應稱：本次銀團貸款旨在優(yōu)化公司整體資本結構，為輕資產戰(zhàn)略推進及全球業(yè)務發(fā)展提供穩(wěn)健的金融支持。具體資金的使用安排，暫不便對外披露。全復星旅文將堅定踐行輕資產戰(zhàn)略，聚焦在品牌、產品與運營等核心能力的建設。

有創(chuàng)投業(yè)人士對品橙旅游大膽猜測：輕資產戰(zhàn)略通常是想減少重資產投入，靠品牌、運營效率這些軟實力賺錢，但全球化布局、優(yōu)化資本結構，還有核心能力建設，其實需要真金白銀。可能這貸款就是用來夯實這些核心能力，像什么拓展全球品牌影響力、研發(fā)更好的旅游產品、優(yōu)化運營體系，雖然說輕資產，但該花的錢還是得花，用資金來強化輕運營的競爭力，讓輕資產模式跑得更順也說不定。

水發(fā)文旅集團常務副總朱春鵬認為，通過此次資本運作：復星旅文可以使債務結構得到優(yōu)化，極大降低短期償債壓力，爭取到短債變長債的時間窗口，為后續(xù)拆分 REITS 或資產出售贏得定價權。另外還可以提升杠桿效率：不同于“內保外貸”方式的跨境融資，這次復星旅文直接用海外資產作抵押，既騰挪出現(xiàn)金，又保留運營權。資產盤活升級進而實現(xiàn)擴張。特別是旅文板塊獲得國際大行的集體授信，可顯著減少集團內部擔保額度，提升整個復星系的融資彈性。

目前，Club Med的全球業(yè)務是復星旅文穩(wěn)固的基本盤，在傳承品牌DNA的基礎上持續(xù)迭代與全球化拓展，穩(wěn)居全球家庭度假品牌的領先地位。

超級度假綜合體方面，如三亞·亞特蘭蒂斯、太倉阿爾卑斯國際度假區(qū)、麗江地中海國際度假區(qū)等，在自身持續(xù)升級的同時，也積累了豐富的用戶資產與運營經驗，也具備向其他地區(qū)進行模式復制的能力。據(jù)悉，就在上月底，亞特剛剛上線了全新改版的C秀，通過劇情煥新與頂級舞美制作，為項目帶來了全新的流量入口。

而在城市文旅Mall新物種，聚焦城市存量商業(yè)方面，則是通過文旅思維煥新，注入文化、藝術、娛樂與度假休閑內容?！澳壳拔覀冋e極推進重慶項目，將融合巴渝文化與沉浸式主題體驗，打造一個世界級的城市文旅消費目的地?！睆托锹梦呢撠熑苏f。

目前來看，這些項目都需要不少的錢。在文旅行業(yè)，再輕的運營也要重投資啊。（品橙旅游Lisa）