FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社(北美)訊 美股不斷刷新歷史新高，而美聯(lián)儲(chǔ)又給了市場(chǎng)繼續(xù)上漲的理由。

美聯(lián)儲(chǔ)周三宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，并暗示年內(nèi)還可能有兩次降息。主席鮑威爾稱這是一項(xiàng)“風(fēng)險(xiǎn)管理”措施，旨在緩沖勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱帶來(lái)的沖擊。這一背景更加堅(jiān)定了華爾街對(duì)當(dāng)前上漲行情尚未結(jié)束的信心。

Truist首席市場(chǎng)策略師Keith Lerner寫道：“歷史上，美聯(lián)儲(chǔ)在股市高位附近降息往往會(huì)帶來(lái)進(jìn)一步上漲，盡管并非線性走勢(shì)。” 他指出，根據(jù)自20世紀(jì)80年代以來(lái)的研究，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在標(biāo)普500指數(shù)距離歷史高點(diǎn)3%以內(nèi)時(shí)降息，隨后一年內(nèi)標(biāo)普500有90%的概率實(shí)現(xiàn)上漲。

他說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)政策只是影響因素之一。但從歷史來(lái)看，當(dāng)降息發(fā)生在經(jīng)濟(jì)未陷入衰退時(shí)，尤其是在企業(yè)盈利保持韌性的情況下，股市往往反應(yīng)積極。”

這一歷史經(jīng)驗(yàn)幫助解釋了為何富國(guó)銀行、巴克萊、德意志銀行等機(jī)構(gòu)近期紛紛上調(diào)標(biāo)普500目標(biāo)位。他們普遍認(rèn)為，韌性的盈利表現(xiàn)、人工智能投資周期以及更寬松的貨幣政策，是推動(dòng)美股進(jìn)一步走高的三大支柱。

美國(guó)銀行最新的基金經(jīng)理調(diào)查也顯示，股票配置比例已升至七個(gè)月高位，反映出市場(chǎng)樂(lè)觀情緒已體現(xiàn)在倉(cāng)位調(diào)整中。

不過(guò)，也有策略師提醒短期風(fēng)險(xiǎn)不可忽視?；ㄆ斓腟cott Chronert指出，標(biāo)普500指數(shù)目前已經(jīng)達(dá)到他設(shè)定的年末6600點(diǎn)目標(biāo)，稱美股“估值合理”，并強(qiáng)調(diào)即將到來(lái)的三季度財(cái)報(bào)季將是下一個(gè)關(guān)鍵考驗(yàn)。

Fundstrat的Mark Newton也表達(dá)了謹(jǐn)慎態(tài)度，稱標(biāo)普500在短期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)“并不吸引人”，并指出過(guò)去兩周市場(chǎng)廣度走弱。他還警告納斯達(dá)克100指數(shù)出現(xiàn)了“衰竭”跡象，科技股可能短期內(nèi)面臨一波調(diào)整，然后才有望迎來(lái)更大一輪上漲。

Evercore ISI的Julian Emanuel觀點(diǎn)相似，他表示短期內(nèi)科技股波動(dòng)“只會(huì)增加”，但同時(shí)認(rèn)為以人工智能為驅(qū)動(dòng)的牛市仍然完好無(wú)損，并預(yù)計(jì)標(biāo)普500到2026年有望達(dá)到7750點(diǎn)。

這讓投資者必須在摩根大通所稱的“無(wú)就業(yè)增長(zhǎng)”（jobless expansion）環(huán)境中前行。市場(chǎng)普遍押注，疲弱的就業(yè)將推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)寬松，低利率將支撐估值，而放緩的工資增長(zhǎng)將幫助企業(yè)利潤(rùn)率改善。正如高盛的 David Kostin 所言：“在其他條件不變的情況下，就業(yè)市場(chǎng)降溫是企業(yè)利潤(rùn)的順風(fēng)因素?！?/p>

與此同時(shí)，華爾街也在揣摩美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的寬松路徑。

最新的點(diǎn)陣圖顯示2025年可能還有三次降息，但鮑威爾淡化了這一信號(hào)，重申政策將保持?jǐn)?shù)據(jù)依賴型。一些分析人士警告，市場(chǎng)可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派預(yù)期定價(jià)過(guò)度，尤其是在通脹依然高于目標(biāo)、勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫的背景下。

鮑威爾周三表示：“There are no risk-free paths now.”（“當(dāng)下沒(méi)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的路徑。”）提醒投資者，美聯(lián)儲(chǔ)是在通脹仍高于目標(biāo)、勞動(dòng)力市場(chǎng)逐步失去動(dòng)能的環(huán)境下進(jìn)行降息。