FX168財經(jīng)報社(北美)訊 周一（9月22日），美國聯(lián)邦儲備新任理事會理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）表示，移民、稅收和監(jiān)管政策的變化正在推動美國潛在利率下行，這意味著當(dāng)前的貨幣政策對經(jīng)濟(jì)來說過于緊縮，不利于維持通脹在美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平。

米蘭在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部準(zhǔn)備的講話中指出：“結(jié)果是貨幣政策已深陷限制性區(qū)間。讓短期利率比合適水平高出大約兩個百分點，可能會導(dǎo)致不必要的裁員和更高的失業(yè)率。”

上周，美聯(lián)儲決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點，但米蘭投下反對票，認(rèn)為應(yīng)當(dāng)降息50個基點。他還預(yù)測美聯(lián)儲接下來的兩次會議也應(yīng)各降50個基點，并承認(rèn)這一判斷“與其他聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）成員的預(yù)期存在分歧”。

米蘭目前暫時離任總統(tǒng)唐納德·特朗普經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席一職。他的激進(jìn)降息主張立即引發(fā)質(zhì)疑：他是否僅僅是在將特朗普對降息的要求帶入美聯(lián)儲的政策討論。

不過，米蘭辯稱，同僚們在評估合適的貨幣政策時，未能考慮特朗普時期的一些政策變化，包括關(guān)稅、移民收緊以及放松監(jiān)管，如何推動所謂“中性利率”下降。

所謂中性利率雖然不可直接觀察且難以精確估計，但一般被認(rèn)為是既不會刺激支出與投資，也不會過度壓制經(jīng)濟(jì)活動以緩解通脹的利率水平。

米蘭表示，在他看來，目前4%至4.25%的基準(zhǔn)利率遠(yuǎn)比實際需要的水平更緊縮，而中性利率正在下降。他認(rèn)為利率應(yīng)在年底降至2.75%至3%區(qū)間。

“在我看來，沒有充分考慮邊境和財政政策變化所帶來的中性利率下行壓力，導(dǎo)致一些人誤以為當(dāng)前貨幣政策并沒有那么緊縮?！泵滋m說。

其他美聯(lián)儲官員則擔(dān)心中性利率可能實際上高于預(yù)期，這意味著政策收緊程度不足；在這種情況下，若采納米蘭主張的大幅降息，可能反而會引發(fā)通脹。

米蘭還指出，特朗普政府的一些政策變化也在直接壓低通脹。例如移民收緊減輕了住房市場壓力。

“我認(rèn)為，預(yù)測人士低估了移民政策對租金通脹的重大影響?！泵滋m表示。

另一方面，他認(rèn)為關(guān)稅對商品價格的影響“導(dǎo)致市場出現(xiàn)了我認(rèn)為不合理的擔(dān)憂”。

目前，美國通脹仍高于美聯(lián)儲目標(biāo)近1個百分點。

根據(jù)上周的中位數(shù)預(yù)測，美聯(lián)儲官員認(rèn)為今年還將降息兩次（每次25個基點），并預(yù)計2025年底政策利率水平將比米蘭建議的目標(biāo)高出約75個基點。