一家傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)，因?yàn)殚g接持有某機(jī)器人公司0.3%的股份，在12天內(nèi)拉出11個(gè)漲停板，市值暴漲超130億元——這就是近期A股市場發(fā)生的奇幻故事。

本月以來，A股市場上最飚的股，當(dāng)屬上市房企首開股份（600376）。截至2025年9月22日，首開股份再次漲停，收盤價(jià)7.99元，漲幅9.64%，總市值達(dá)205.33億元。

這只曾經(jīng)長期徘徊在3元下方的地產(chǎn)股，自9月2日至9月18日，股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá) 205.68%，創(chuàng)造了12天11個(gè)漲停板的奇跡。

一、機(jī)器人概念，點(diǎn)燃行情導(dǎo)火索

首開股份此番暴漲，最初誘因在于搭上了人形機(jī)器人廠商 宇樹科技IPO的風(fēng)口。

9月2日，宇樹科技在社交媒體上公開表示，預(yù)計(jì)將在2025年10月至12月期間向證券交易所提交備案文件。

這一消息瞬間點(diǎn)燃資本市場熱情。因子公司間接持有宇樹科技股權(quán)，首開股份被貼上了“宇樹影子股”標(biāo)簽。

盡管首開股份多次公告提示“僅為財(cái)務(wù)投資”，并發(fā)布了8次股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示，但并未阻擋投資者對“宇樹概念股第一股”的追捧熱情。

二、多重利好疊加，助推股價(jià)飛天

除了機(jī)器人概念外，首開股份自身基本面的改善也為股價(jià)上漲提供了支撐。

公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化舉措顯著提升了決策效率，包括取消監(jiān)事會(huì)及修訂管理制度?？毓晒蓶|提供30億元永續(xù)債權(quán)融資并完成150.5億元債券置換， 債務(wù)結(jié)構(gòu)得到改善。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，公司2025年上半年?duì)I收同比大幅增長105.19%，達(dá)到180.39億元。更令人驚喜的是，經(jīng)營性現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)了由負(fù)轉(zhuǎn)正的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變，從之前的-44.86億元變?yōu)?0.88億元，同比增長258%。

三、政策利好釋放，地產(chǎn)板塊回暖

近期房地產(chǎn)行業(yè)政策持續(xù)釋放利好信號(hào)。國家不斷強(qiáng)調(diào)促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，各地也紛紛出臺(tái)相關(guān)政策。

例如，北京樓市新政放寬了五環(huán)外限購政策，首開股份在五環(huán)外項(xiàng)目儲(chǔ)備充足，這無疑為其項(xiàng)目銷售提供了有力的政策支持。

公積金貸款政策優(yōu)化，提高二套房公積金貸款最高額度，也為首開股份旗下符合綠色建筑導(dǎo)向的產(chǎn)品線帶來優(yōu)勢，增強(qiáng)了產(chǎn)品競爭力。

四、資金推動(dòng)情緒，狂歡背后存隱憂

從資金流向來看，首開股份近期多次入選龍虎榜，顯示出市場資金對其關(guān)注度極高。9月22日的資金流向數(shù)據(jù)顯示，主力資金凈流出2.31億元，而游資資金凈流入8108.96萬元，散戶資金凈流入1.5億元。

這表明主要是 游資和散戶投資者在推動(dòng)這波上漲行情，機(jī)構(gòu)投資者則相對謹(jǐn)慎。

歷史上，因熱門概念而暴漲的“影子股”，其結(jié)局往往堪憂。當(dāng)市場情緒降溫、熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移或真實(shí)業(yè)績無法支撐高估值時(shí)，漫長的價(jià)值回歸過程便會(huì)開始。

五、估值已顯泡沫，投資者需保持理性

截至今年7月，完成7億元C輪融資后的宇樹科技，其市場估值也才120億元人民幣。而首開股份通過子公司僅間接持股宇樹科技約0.3%，且該筆投資僅為財(cái)務(wù)性投資，對基金決策運(yùn)作無控制力和影響力。

首開股份市值卻已飆漲至200億元，較9月2日收盤市值68.11億元上漲超130億元。這種估值偏離度令人擔(dān)憂。

公司上半年業(yè)績尚未扭虧，歸母凈利潤虧損18.39億元。這也是公司連續(xù)第四年虧損。

首開股份的暴漲是多種因素共同作用的結(jié)果：機(jī)器人股權(quán)概念引發(fā)市場關(guān)注，公司自身經(jīng)營改善是根本，行業(yè)政策利好提供了外部環(huán)境，而資金推動(dòng)與市場情緒共振則成為股價(jià)上漲的直接動(dòng)力。

隨著宇樹科技IPO進(jìn)程推進(jìn)，概念炒作可能還會(huì)反復(fù)。但投資者需牢記：當(dāng)資本的熱浪退去，最終能留在沙灘上的，永遠(yuǎn)是那些真正掌握核心技術(shù)與實(shí)現(xiàn)商業(yè)落地的企業(yè)，而非被泡沫吹起的“影子”。

免責(zé)聲明：本文觀點(diǎn)基于公開資料，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。

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