儲(chǔ)能換電與國(guó)家能源戰(zhàn)略踩中了同一個(gè)鼓點(diǎn)。

對(duì)于蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌，人們褒貶不一。

有人認(rèn)為他就是搞資本互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)，也有人將他視為“斌哥”。

然而，不可否認(rèn)的是，李斌又一次展現(xiàn)了他獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光——和中國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略踩到了一個(gè)節(jié)點(diǎn)，仿佛未卜先知中國(guó)會(huì)建設(shè)雅下水電工程和發(fā)布國(guó)家儲(chǔ)能戰(zhàn)略規(guī)劃。

《汽車(chē)K線(xiàn)》認(rèn)為，這才是他和蔚來(lái)能夠翻盤(pán)的根本原因，而絕不是業(yè)績(jī)減虧和產(chǎn)品爆發(fā)的維度這么簡(jiǎn)單！畢竟，當(dāng)下中國(guó)純電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，從不缺一個(gè)蔚來(lái)。

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“大家開(kāi)心就好，怎么叫都行，叫‘斌鬼’也可以?！?/p>

當(dāng)被問(wèn)到網(wǎng)友對(duì)自己的稱(chēng)呼從“斌哥”到“斌子”，再到如今的“斌神”有何看法時(shí)，蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌的回答雖一如既往的隨和，但想必他內(nèi)心也意識(shí)到，稱(chēng)呼的改變與蔚來(lái)的業(yè)績(jī)走勢(shì)息息相關(guān)。

作為第一家IPO的造車(chē)新勢(shì)力，蔚來(lái)近期利好消息不斷。

在產(chǎn)品端，樂(lè)道L90首月交付10575輛，創(chuàng)下蔚來(lái)旗下單一車(chē)型銷(xiāo)量破萬(wàn)最快紀(jì)錄；在資本端，蔚來(lái)在9月先后完成兩筆超10億美元的股權(quán)融資。

或受此影響，蔚來(lái)美股、港股股價(jià)在9月內(nèi)均迎來(lái)明顯上漲，雙雙創(chuàng)新階段性高點(diǎn)。截至9月26日收盤(pán)，蔚來(lái)雙股股價(jià)分別報(bào)收7.04美元和56.6港元。

「蔚來(lái)港股股價(jià)周度走勢(shì)圖」

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8月，在樂(lè)道L90快速上量的作用下，蔚來(lái)旗下樂(lè)道品牌交付1.64萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)175%，推動(dòng)蔚來(lái)8月交付量同比增長(zhǎng)55.2%，達(dá)到3.13萬(wàn)輛。

進(jìn)入9月，樂(lè)道品牌依舊延續(xù)了上月的交付表現(xiàn)，9月前3周已交付0.81萬(wàn)輛。

樂(lè)道L90的成功在于李斌開(kāi)始真正意義上調(diào)整產(chǎn)品策略，不再固守高定價(jià)策略。

整車(chē)購(gòu)買(mǎi)價(jià)26.58萬(wàn)元起，BaaS方案（電池租用）下降至最低17.98萬(wàn)元，這款基于蔚來(lái)NT3.0平臺(tái)打造的大三排SUV，精準(zhǔn)切入20萬(wàn)~30萬(wàn)元主流價(jià)格區(qū)間，成功打開(kāi)了更為廣闊的家庭用戶(hù)市場(chǎng)。

可以說(shuō)，樂(lè)道L90的熱銷(xiāo)不僅為蔚來(lái)帶來(lái)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，更是蔚來(lái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善的開(kāi)始。

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9月20日在杭州舉辦的NIO Day 2025上，蔚來(lái)全新ES8正式上市，BaaS方案價(jià)格已下探至30萬(wàn)元以下。

如此定價(jià)，雖在老車(chē)主看來(lái)如同背刺，但李斌坦言，“如果蔚來(lái)繼續(xù)保持高價(jià)，很難參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。”

NIO Day當(dāng)晚，蔚來(lái)預(yù)訂系統(tǒng)理所當(dāng)然地宕機(jī)了。

據(jù)悉，僅上市首日，全新ES8鎖單量就已經(jīng)突破6萬(wàn)輛。不過(guò)，這已經(jīng)大大超過(guò)今年年底前的4萬(wàn)輛產(chǎn)能極限，需要引起蔚來(lái)的“警惕”。

先活下去，再談理想。

李斌看似無(wú)奈的選擇，卻成就了他個(gè)人乃至蔚來(lái)公司的高光時(shí)刻。而且他強(qiáng)調(diào)道，全新ES8的價(jià)格較老款低了不少，但仍然有合理的毛利。

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在產(chǎn)品端局面扭轉(zhuǎn)，同樣為蔚來(lái)在資本市場(chǎng)帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

自成立以來(lái)，蔚來(lái)遲遲未能實(shí)現(xiàn)盈利造血，融資也就成為這家造車(chē)新勢(shì)力維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的重要手段。當(dāng)然，這也是外界看空蔚來(lái)的重要原因之一。

「圖片來(lái)源：蔚來(lái)公告」

然而，在持續(xù)虧損的背景下，蔚來(lái)能夠?qū)覍彝瓿纱笠?guī)模融資，顯然資本市場(chǎng)依舊看好這家中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，而非僅僅關(guān)注短期是否盈利。

此前，瑞銀就在研報(bào)中表示，在財(cái)務(wù)狀況改善、新產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)及市場(chǎng)信心回升的推動(dòng)下，蔚來(lái)增長(zhǎng)前景明朗，當(dāng)前估值水平具備較強(qiáng)吸引力。

截至今年上半年，蔚來(lái)流動(dòng)負(fù)債達(dá)622.82億元，較525.08億元流動(dòng)資產(chǎn)高出近百億。9月連續(xù)兩次股權(quán)融資，蔚來(lái)共注入資金21.6億美元（約合人民幣154.4億元），明顯緩解了蔚來(lái)的短期償債壓力。

加上原有的272億元現(xiàn)金儲(chǔ)備，為其未來(lái)運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造了充足緩沖區(qū)。

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作為蔚來(lái)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，其換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)曾因高投入而備受質(zhì)疑，如今正逐漸轉(zhuǎn)化為蔚來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

截至9月20日，蔚來(lái)在全國(guó)已累計(jì)建設(shè)3500座換電站，覆蓋超700座城市，形成“九縱九橫”高速網(wǎng)絡(luò)。

換電網(wǎng)絡(luò)的社會(huì)價(jià)值已不僅停留在企業(yè)層面，而是正成為國(guó)家能源體系的一部分。

今年3月，蔚來(lái)“能源云”平臺(tái)在國(guó)網(wǎng)蘇州供電公司的測(cè)試中，十幾秒內(nèi)完成響應(yīng)，控制蘇州68座換電站降低充電負(fù)荷，并實(shí)現(xiàn)反向放電。目前，蔚來(lái)在蘇州的換電站已形成可調(diào)能力不少于2萬(wàn)千瓦的虛擬電廠。

隨著國(guó)家能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快，對(duì)儲(chǔ)能的需求與日俱增，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)已成為下一個(gè)風(fēng)口。

眾所周知，今年7月19日，雅魯藏布江下游水電工程（簡(jiǎn)稱(chēng)“雅下水電工程”）開(kāi)工建設(shè)。這一事關(guān)中國(guó)能源安全、加快能源轉(zhuǎn)型的國(guó)家重大工程，裝機(jī)容量超7000萬(wàn)千瓦，年發(fā)電量3000億度，相當(dāng)于3個(gè)三峽水電站。

其中，超60%電力將直送四川。這就意味著過(guò)程中存在著電網(wǎng)側(cè)大規(guī)模儲(chǔ)能需求。而蔚來(lái)的換電站恰好可被視為分布式儲(chǔ)能單元，作為“藏電入川”集中儲(chǔ)能的重要補(bǔ)充。

雅下水電工程開(kāi)工后，蔚來(lái)港股股價(jià)迎來(lái)三連漲，漲幅達(dá)16.18%；蔚來(lái)美股也實(shí)現(xiàn)兩連漲，尤其是7月22日，單日漲幅達(dá)10.84%。

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數(shù)據(jù)顯示，截至2025年上半年，我國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)9491萬(wàn)千瓦，5年增長(zhǎng)近30倍，占全球總裝機(jī)比重超40%。

眼下，蔚來(lái)?yè)Q電模式可謂踩中了國(guó)家能源戰(zhàn)略關(guān)鍵點(diǎn)。

換電站作為分布式儲(chǔ)能單元，具備“削峰填谷”功能。其可在用電低谷期充電、高峰期反向供電，提升電力系統(tǒng)穩(wěn)定性。

從另一方面看，換電模式下，車(chē)輛與動(dòng)力電池分離，可以有效解決電池衰減導(dǎo)致的車(chē)輛保值率問(wèn)題。這就讓不少消費(fèi)者打消了對(duì)純電動(dòng)汽車(chē)二手車(chē)價(jià)值的顧慮。

從報(bào)廢電池回收處理的角度，蔚來(lái)通過(guò)對(duì)電池集中管理，可實(shí)現(xiàn)電池的梯次利用與高效回收，更符合現(xiàn)階段追求的循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念，又是一個(gè)千億，甚至萬(wàn)億產(chǎn)業(yè)。

截至目前，蔚來(lái)已與長(zhǎng)安、吉利、奇瑞等車(chē)企達(dá)成換電戰(zhàn)略合作，并與中國(guó)石化、國(guó)家電網(wǎng)等能源企業(yè)合作，推動(dòng)換電標(biāo)準(zhǔn)制定。

更何況中國(guó)上市公司市值一度超越茅臺(tái)的寧王，也戰(zhàn)略投資了蔚來(lái)的換電和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。

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產(chǎn)品熱銷(xiāo)、業(yè)績(jī)改善，與國(guó)家戰(zhàn)略方向趨同，讓資本市場(chǎng)用真金白銀“投票”。

在戰(zhàn)略層面，蔚來(lái)試圖用短期的高投入換取長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性?xún)?yōu)勢(shì)。

如果蔚來(lái)能在第四季度實(shí)現(xiàn)單季度盈利，那么才標(biāo)志蔚來(lái)走出“至暗時(shí)刻”，為中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)提供一條可借鑒的發(fā)展思路。