關(guān)注公眾號，記憶承載，方能閱讀正文《美聯(lián)儲幾年變一次大方向，可人性的方向幾千年都不變》

那天講經(jīng)濟(jì)與人性的時候，有個讀者留言問我，美聯(lián)儲這次經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向，又一次開啟降息周期。

究竟屬于預(yù)防式降息？還是屬于補(bǔ)救式降息？

我猜得到問這個問題的人，想知道什么。

你大概率是一個美股投資人，而且是做波段的。

歷史上美聯(lián)儲預(yù)防式降息與補(bǔ)救式降息對美股后續(xù)的影響是不一樣的，而且這個不一樣，有規(guī)律可循。

所以你問這個專門的名詞，說明你大概是在關(guān)心美股。

我是這么看的，如果你從歷史的定義上看，沒人能說清這次是預(yù)防式降息，還是補(bǔ)救式降息。

你要是以美股作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，那就屬于預(yù)防式，你要是以美國經(jīng)濟(jì)為標(biāo)準(zhǔn)，那就屬于補(bǔ)救式。

為什么會出現(xiàn)這次和歷史上的歷次美聯(lián)儲降息都缺乏參照的情況呢？

因為以下四個原因。

第一個原因，歷史上沒有放過這么多水。

我們要知道，這一輪經(jīng)濟(jì)周期之前，正好是疫情期間，也是美聯(lián)儲在很大的基數(shù)下，又一次天量開閘放水的期間。

第二個原因，歷史上的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有今天這么混亂。

美國歷史上從來沒有像今天一樣，在長達(dá)兩年的時間里，很多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)處于自相矛盾的狀態(tài)。

或者說，處于大幅度修正的狀態(tài)。

也就是說，數(shù)據(jù)公布的當(dāng)晚，和一段時間后的修正數(shù)據(jù)，錯位很嚴(yán)重。

這里面有很多因素，有美聯(lián)儲要管理市場預(yù)期，不得不干預(yù)數(shù)據(jù)的因素。

也有金發(fā)那位，出于非經(jīng)濟(jì)的目的，直接對數(shù)據(jù)，對市場，對統(tǒng)計數(shù)據(jù)的公式，進(jìn)行干預(yù)的原因。

第三個原因，此通脹非彼通脹，此就業(yè)非彼就業(yè)。

美聯(lián)儲關(guān)注的數(shù)據(jù)里面最重要的就兩條，一個是通脹，一個是就業(yè)。

但是美國當(dāng)下的通脹本身的誕生原因就是扭曲的，或者說是非市場原因的。

說穿了，全球當(dāng)下的生產(chǎn)力并沒有倒退，物資供應(yīng)也不緊張。

美國的通脹很大程度上是美國自己執(zhí)意要換供應(yīng)商，帶來的摩擦成本。

這件事投射到就業(yè)上你也會看得很清楚，白領(lǐng)與藍(lán)領(lǐng)，冰火兩重天。

科技實際上是在進(jìn)步的，AI的發(fā)展正在逐漸取代美國白領(lǐng)的工作。

你不要覺得白領(lǐng)找不到好工作這件事只有我們這里有，不是的，美國也有。

美國沒有我們這樣每年新增上千萬的天量的大學(xué)生，但是美國當(dāng)下同樣面臨白領(lǐng)就業(yè)難。

這其實是技術(shù)進(jìn)步，尤其是AI推進(jìn)導(dǎo)致的。

但是另一方面，美國的藍(lán)領(lǐng)就業(yè)非常好。

這一點和我們很相似，但彼此的原因不一樣。

我們的藍(lán)領(lǐng)，實際上是裝修工，維修工，保姆等非標(biāo)藍(lán)領(lǐng)就業(yè)特別好。

特別好的原因是退出勞動力市場的人員結(jié)構(gòu)，和加入勞動力市場的人員結(jié)構(gòu)不匹配導(dǎo)致的。

昔日大量的裝修工，維修工，保姆的年齡接近70，不得不退出勞動力市場，而年輕人里面讀過大學(xué)的占比很高，不愿意做這些。

這是我們這里非標(biāo)藍(lán)領(lǐng)就業(yè)特別好的原因，供需失衡了。

但美國不是這個原因，美國是因為要換供應(yīng)商，相當(dāng)于你沒有做好準(zhǔn)備就把保姆給辭退了。

然后只能全家集體大勞動。

美國當(dāng)下有些服務(wù)員，連英語都不會講，就上崗了，因為實在缺人。

所以說，美國就業(yè)市場的數(shù)據(jù)也是扭曲的，有人歡喜，有人憂。

第四個原因，美聯(lián)儲內(nèi)部處在非常強(qiáng)的斗爭時期，偏又逢美元被質(zhì)疑。

美聯(lián)儲不是一個人，是十幾個人，這些投票的人里面，有獨立的，有上一任拜登遺留的，也有這一任金發(fā)安排的。

現(xiàn)在處在什么狀態(tài)呢？處在你爭我奪的狀態(tài)。

你必須聽我的，你不聽我的，我就起訴你，說你利用職權(quán)，買房子獲利，等等等等。

另一方則表示，子虛烏有，全是誣告，你告我，我就告你。

類似這樣的事情在美國總統(tǒng)與美聯(lián)儲成員之間，正在上演。

而你要知道，天量的美債始終懸在全球投資人面前，人們正處在前所未的對美元的信任危機(jī)中。

所以美聯(lián)儲的獨立性非常重要。

一旦美聯(lián)儲的獨立性被質(zhì)疑，那么全球投資人就會懷疑美國的債務(wù)是否會無限擴(kuò)大，或者說，加速擴(kuò)大？

這就更加會使得他們購入其他避險資產(chǎn)，以對沖對美元的不信任。

我們講的這一切，美聯(lián)儲都很清楚，所以他們在小心翼翼的維系著，試圖讓全球投資人，包括各國央行相信，他們并不是金發(fā)的傳聲筒。

你把這么多復(fù)雜的現(xiàn)實情況加一起，請問誰能告訴你，這是預(yù)防式降息？還是補(bǔ)救式降息？

只怕美聯(lián)儲自己都不知道。

當(dāng)然，你問美聯(lián)儲，他肯定會告訴你他是在預(yù)防式降息，因為每一次美聯(lián)儲都是這么回答市場，他也只能這么回答市場。

人不可能自己唱衰自己的。

美聯(lián)儲說自己預(yù)防式降息，你未必會信他，但他如果說自己是補(bǔ)救式降息，那市場可就要失控了。

所以我覺著吧，你去追尋這些變的因素，你是天狗吃月亮，無處下嘴。

我們要換個思路，你站在我那天講經(jīng)濟(jì)與人性的第一個話題的角度，想一想。

這個世界上，有一個東西是不會變的，這東西叫人性。

那么你站在人性不變的角度上，這個世界無論如何，永遠(yuǎn)都是宋國養(yǎng)猴人忽悠猴子們的朝三暮四的把戲。

這件事是確定的，養(yǎng)猴人與猴子的把戲是確定的。

那么除此以外，還有一件事是確定的，或者說，是要看你怎么去相信。

你相信這個世界會回到過去，保持美國一個養(yǎng)猴人忽悠所有猴子的局面呢？

還是會分拆成兩個，甚至多個，各自養(yǎng)猴人忽悠各自的猴子的局面呢？

俗稱除了宋國養(yǎng)猴人，是不是還有齊國養(yǎng)猴人，秦國養(yǎng)猴人，自家的猴子自家忽悠呢？

我相信一定是后者。

金發(fā)那位，對H-1B加收10萬美元費用，就是試圖打擊套利者，他不希望你在美國掙錢，回頭去印度花，去中國花。

我覺得，一個人，在紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象下，抓住這兩個被人性制約著不變的地方，已經(jīng)足夠用了。
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