港股連跌第五天，再這樣跌下去的話，南向資金可能要準(zhǔn)備撤了。

好在今天市場還是有熱點出現(xiàn)，這可能是盤中唯一的亮點，那就是新消費似乎又行了。

盤中，茶飲賽道走強(qiáng)，古茗（01364.HK）漲超13%，奈雪的茶（02150.HK）漲超7%，龍頭公司蜜雪集團(tuán)（02097.HK）漲超7%，滬上阿姨（02589.HK）、茶百道（02555.HK）跟漲。實際上，最近兩天，A股炒芯片炒得厲害的時候，茶飲股已經(jīng)開始持續(xù)走強(qiáng)。昨天筆者曾經(jīng)說過，港股和A股的運行不在一個節(jié)奏上，特色也不同，新消費是港股的重要亮點。暫時不敢斷言，新消費的這種強(qiáng)勢能維持多久，但蹺蹺板效應(yīng)還是明顯。

茶飲的走強(qiáng)，有一個催化因素。A股那邊的功能飲料龍頭東鵬飲料（605499.SH）正式遞表港交所了，華泰國際、摩根士丹利、瑞銀集團(tuán)是聯(lián)席保薦人。東鵬飲料在國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域處于龍頭地位，連續(xù)四年銷量第一。目前，東鵬飲料A股市值超過1600億元，如果順利在港股上市，很可能又會引發(fā)市場對新消費的更高關(guān)注。

當(dāng)然，除了這個催化因素外，港股對新消費股還是更看重業(yè)績和估值。比如古茗，中期業(yè)績增長121%。但6月以來，該股持續(xù)回落，跌多了，估值優(yōu)勢又出現(xiàn)了。蜜雪集團(tuán)同樣如此，中期業(yè)績增長超40%。而股價卻已從高點618.5港元回落到370多港元，調(diào)整幅度也很大。但消費股，只要有業(yè)績支撐，跌下來自然會有資金流入。

新消費類公司到底是講故事，看概念，還是看業(yè)績？筆者認(rèn)為，故事可以聽，概念可以造，但更關(guān)鍵的，還是看業(yè)績。在這方面，筆者是深有體會。

比如泡泡瑪特（09992.HK），它的故事，它的概念，從上市之初就有了。但市場并不買賬，從2021年到2024年，幾年下來泡泡瑪特一直跌，跌得好多內(nèi)地的基金都割肉了。結(jié)果直到Labubu這一現(xiàn)象級產(chǎn)品的出現(xiàn)，直到業(yè)績開始爆發(fā)了，泡泡瑪特才終于成為大牛股。

而另一家與泡泡瑪特類似的公司，就是今年初在港股上市的布魯可，筆者曾經(jīng)在上面還吃過虧。布魯可（00325.HK）是中國拼搭角色類玩具的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，還被稱為“中國版樂高”，這題材足夠吸引人。而該股上市的時候，正好遇到泡泡瑪特等新型消費股暴漲階段。筆者觀察一段時間后，也曾經(jīng)參與其中。結(jié)果此后不久，就遇到布魯可限售股解禁，可想而知，最終只能割肉離場?，F(xiàn)在來看，布魯可從198港元，最低跌到90港元附近才止跌企穩(wěn)。

今天，布魯可股價大漲超10%，也是趕上了近期新消費這一熱點。當(dāng)然，一方面跌幅大，另一方面，業(yè)績也兌現(xiàn)了，雙重因素疊加，才有了強(qiáng)勁反彈。今年上半年，布魯可業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈，海外銷售增長超898%。

所以，在筆者看來，新消費這個題材，除了要有好的概念外，更重要的還是看數(shù)據(jù)，看業(yè)績，缺一不可。

（作者郵箱：44900418@qq.com）

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