連榨菜也賣不動(dòng)了，涪陵前三季度營收增速僅1.84%

10月24日，涪陵榨菜集團(tuán)有限公司發(fā)布2025年三季度報(bào)告：營業(yè)收入19.99億元，同比增長(zhǎng)1.84%；歸母凈利潤6.73億元，同比增長(zhǎng)0.33%。不過，涪陵的凈利潤率高達(dá)33.67%，比騰訊都高，堪稱暴利。賣榨菜是門好生意。

若只看第三季度，涪陵凈利潤為2.32億元，同比增長(zhǎng)4.34%，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額則為4.47億元，同比下降8.9%?；赝?024年，涪陵?duì)I收同比下滑2.56%，凈利潤下降3.29%。進(jìn)入2025年后，涪陵收入增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，但上半年僅增長(zhǎng)0.5%，前三季度增幅仍不足2%。

榨菜的核心消費(fèi)場(chǎng)景是佐餐——喝粥、吃方便面等家庭、戶外飲食消費(fèi)的佐餐食品。作為榨菜頭部企業(yè)，涪陵榨菜營收增速放緩，跟家庭、戶外方便食品消費(fèi)增速放緩有關(guān)。據(jù)《世界方便面協(xié)會(huì)》公布的統(tǒng)計(jì)，2024年和2023年中國方便面消費(fèi)量分別為438?億包、422.1?億包，逐年下降。中國方便面行業(yè)頭部企業(yè)康師傅2025年上半年總營收?400.92億元，同比下降2.7%。

而家庭、戶外方便食品消費(fèi)增速放緩又跟今年轟轟烈烈的外賣大戰(zhàn)相關(guān)，當(dāng)京東、美團(tuán)、阿里等平臺(tái)大量補(bǔ)貼用戶，外賣訂單爆發(fā)增長(zhǎng)，這會(huì)讓消費(fèi)者減少家庭、戶外方便食品的消費(fèi)。

目前，涪陵的榨菜產(chǎn)品仍是營收支柱，貢獻(xiàn)11.23億元，占比高達(dá)85.53%，但銷量同比下滑1%。泡菜產(chǎn)品銷量下滑幅度更大，達(dá)到10%。在此背景下，銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)22.94%至1.95億元，成為報(bào)告期內(nèi)最顯著的費(fèi)用項(xiàng)。對(duì)此，涪陵解釋稱，這主要源于其加大在大商超、連鎖便利店和生鮮渠道的陳列推廣和促銷投入，以強(qiáng)化存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

這種結(jié)構(gòu)性變化使得涪陵榨菜的“渠道深耕”更多是一種防御姿態(tài)——通過強(qiáng)化終端陳列、促銷活動(dòng)來延緩下滑趨勢(shì)。未來，若“配速食品”消費(fèi)不恢復(fù)，僅靠?jī)r(jià)格和渠道刺激難以扭轉(zhuǎn)銷量下行。為此，涪陵正探索復(fù)合調(diào)味料、即食菜肴等新品類延伸，尋找新的佐餐增長(zhǎng)點(diǎn)，成效幾何待定。