長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 黃聰

旗下公司“炸山”破壞生態(tài)，安踏體育（02020.HK、PINK:ANPDY）明晟ESG評(píng)級(jí)卻提升。

10月15日，西藏日喀則市發(fā)布《蔡國(guó)強(qiáng)：升龍》煙花秀調(diào)查處置情況通報(bào)，其中，安踏體育旗下始祖鳥被要求依法承擔(dān)相應(yīng)的生態(tài)環(huán)境損害賠償和生態(tài)修復(fù)責(zé)任。

兩天后，安踏體育明晟（MSCI）ESG評(píng)級(jí)調(diào)升至AA。然而，截至目前，安踏體育和始祖鳥尚未向外界說明如何進(jìn)行生態(tài)賠償和修復(fù)的具體方案。

近日，安踏體育發(fā)布2025年三季度運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)，三季度，安踏品牌產(chǎn)品和FILA 品牌產(chǎn)品的零售金額（按零售價(jià)值計(jì)算），均與2024年同期相比錄得低單位數(shù)的正增長(zhǎng)。

同時(shí)，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，安踏體育銷售費(fèi)用增速較快。五年半時(shí)間，安踏體育銷售費(fèi)用約為1087.4億元，占同期收入3102.17億元的35%，公司銷售費(fèi)用的整體漲幅遠(yuǎn)超同期營(yíng)收增幅。

ESG評(píng)級(jí)由A調(diào)升至AA

10月17日，安踏體育明晟（MSCI）ESG評(píng)級(jí)由A調(diào)升至AA。

面對(duì)這一喜訊，與以往不同，安踏體育一反常態(tài)地選擇了沉默。

約8個(gè)月前，2月21日，安踏體育欣然發(fā)文稱，國(guó)際權(quán)威指數(shù)機(jī)構(gòu)明晟（MSCI）最新公布的環(huán)境、社會(huì)及管治（ESG）的評(píng)級(jí)結(jié)果顯示，公司在ESG方面的卓越表現(xiàn)獲得高度認(rèn)可，其明晟ESG評(píng)級(jí)兩年內(nèi)躍升三級(jí)至“A”級(jí)，其中原材料采購、產(chǎn)品碳足跡、供應(yīng)鏈勞工管理、化學(xué)品安全以及勞工管理五個(gè)評(píng)級(jí)議題的分?jǐn)?shù)大幅提升，充分體現(xiàn)集團(tuán)在多個(gè)ESG范疇的卓越表現(xiàn)及持續(xù)進(jìn)步。

文章中，安踏體育可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)主席及聯(lián)席首席執(zhí)行官賴世賢表示：“在集團(tuán)未來的發(fā)展藍(lán)圖中，ESG與可持續(xù)發(fā)展繼續(xù)占據(jù)重要地位。我們將攜手消費(fèi)者、生態(tài)伙伴、環(huán)境、社會(huì)及員工等各持份者，共同創(chuàng)造長(zhǎng)期共生價(jià)值，全力實(shí)現(xiàn)‘1+3+5’可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，為行業(yè)與社會(huì)的綠色未來貢獻(xiàn)力量?！?/p>

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，此次由A調(diào)升至AA，安踏體育沒有發(fā)宣傳稿，沒有公開的慶祝活動(dòng)，應(yīng)該與旗下被網(wǎng)友稱為“炸山”的始祖鳥“高原煙花秀”有關(guān)。

9月19日，戶外品牌始祖鳥聯(lián)手蔡國(guó)強(qiáng)在西藏喜馬拉雅山脈江孜熱龍地區(qū)（海拔約5500米）燃放藝術(shù)煙花。

10月15日，西藏日喀則市發(fā)布《蔡國(guó)強(qiáng)：升龍》煙花秀調(diào)查處置情況通報(bào)，相關(guān)行政主管部門依法對(duì)北京蔡國(guó)強(qiáng)藝術(shù)工作室涉嫌違法行為立案查處，贊助商始祖鳥依法承擔(dān)相應(yīng)的生態(tài)環(huán)境損害賠償和生態(tài)修復(fù)責(zé)任，江孜縣多名干部被追責(zé)。

通報(bào)認(rèn)為，本次事件屬于在高原生態(tài)敏感區(qū)實(shí)施的人為擾動(dòng)活動(dòng)，對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響表現(xiàn)為局部干擾，其短期直接污染及破壞程度雖有限，但潛在的生態(tài)風(fēng)險(xiǎn)需監(jiān)測(cè)跟蹤。

如何進(jìn)行生態(tài)賠償和修復(fù)？目前，安踏體育和始祖鳥尚未向外界說明具體方案。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，安踏體育的明晟ESG評(píng)級(jí)升至AA，并非逐年遞增。

時(shí)間回到2023年1月，彼時(shí)，明晟下調(diào)安踏ESG評(píng)級(jí)至“B”級(jí)，為其四年來首次下降。

評(píng)級(jí)結(jié)果顯示，安踏體育在供應(yīng)鏈勞工管理標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品碳足跡等幾個(gè)關(guān)鍵議題，都被判定為落后水平。并且，公司此前“海報(bào)疑似打色情擦邊球”營(yíng)銷引發(fā)爭(zhēng)議、陷入質(zhì)量問題的風(fēng)波還加大了其ESG風(fēng)險(xiǎn)。

一家環(huán)保類上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，在追求商業(yè)成功與可持續(xù)發(fā)展的道路上，企業(yè)不能僅僅滿足于ESG評(píng)級(jí)的提升，更應(yīng)將生態(tài)保護(hù)理念貫穿于企業(yè)運(yùn)營(yíng)的每一個(gè)細(xì)節(jié)，真正實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與生態(tài)效益的雙贏。

第三季安踏與FILA低單位數(shù)增長(zhǎng)

當(dāng)下，安踏體育的業(yè)績(jī)也從“高速增長(zhǎng)期”進(jìn)入“增長(zhǎng)疲軟期”。

2020年至2024年，安踏體育營(yíng)業(yè)收入分別為355.12億元、493.28億元、536.51億元、623.56億元和708.26億元，從“3字頭”到“7字頭”，公司收入四年時(shí)間幾乎實(shí)現(xiàn)倍增。

同期，安踏體育股東應(yīng)占溢利分別為51.62億元、77.2億元、75.9億元、102.36億元和155.96億元，公司利潤(rùn)四年增長(zhǎng)約202%。

安踏體育業(yè)績(jī)飛漲，與公司持續(xù)收購有關(guān)，2009年起，公司開啟了收并購及重塑品牌價(jià)值歷程。公司收購品牌包括FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、Amer Sports等，構(gòu)建差異化的多品牌矩陣，形成安踏體育和Amer Sports兩大上市公司的雙輪驅(qū)動(dòng)體系。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，收入增長(zhǎng)的同時(shí)，安踏體育銷售費(fèi)用增速更快。2020年至2024年，安踏體育銷售費(fèi)用分別為107.66億元、177.53億元、196.29億元、216.73億元和256.47億元，四年增長(zhǎng)了約138%。其中，2024年，安踏體育銷售費(fèi)用占收入的比例約為36%。

進(jìn)入2025年，安踏體育業(yè)績(jī)?cè)龇啪?，公司上半年收入達(dá)385.44億元，同比增長(zhǎng)14.3%；股東應(yīng)占溢利70.31億元，同比增長(zhǎng)14.5%。

10月27日，安踏體育發(fā)布2025年三季度運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)，三季度，安踏品牌產(chǎn)品和FILA 品牌產(chǎn)品的零售金額（按零售價(jià)值計(jì)算），均與2024年同期相比錄得低單位數(shù)的正增長(zhǎng)。同時(shí)，公司所有其他品牌產(chǎn)品的零售金額實(shí)現(xiàn)同比45%—50%的正增長(zhǎng)。

2025年上半年，安踏體育銷售費(fèi)用達(dá)132.72億元，同比增長(zhǎng)12.51%，占同期收入比例約為34%。

總體來看，五年半時(shí)間，安踏體育銷售費(fèi)用約為1087.4億元，占同期收入3102.17億元的35%。

同時(shí)，2025年上半年，安踏體育的平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為136天，較2024年同期增加了22天。同期，李寧的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為61天。

對(duì)比來看，安踏體育存在著庫存積壓、運(yùn)營(yíng)狀況不佳的不利情況。

一家服裝行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)人員向長(zhǎng)江商報(bào)記者分析稱，安踏體育自2020年啟動(dòng)主品牌DTC改革，將庫存從經(jīng)銷商手中回購至品牌方統(tǒng)一管理。這一模式雖提升了庫存透明度與終端控制力，但短期內(nèi)導(dǎo)致財(cái)報(bào)庫存規(guī)模上升。

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