【品橙旅游】近日，陜西旅游文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“陜西旅游”）控股子公司少華山索道擬耗資1425萬元購置索輪組用于華山西峰索道一段線路大修更換使用。在此稍早些時候，少華山索道擬耗資7655萬元收購少華山發(fā)展所持有的，位于陜西省渭南市華州區(qū)少華山國家森林公園內(nèi)奧吉溝索道資產(chǎn)組。

對于財大氣粗的陜西旅游而言，兩項合計超9000萬元索道資產(chǎn)的購置支出，也不過是九牛一毛。實際上，索道資產(chǎn)也是陜西旅游為數(shù)不多可以拿得出手的資產(chǎn)了。

換句話說，這已經(jīng)是陜西旅游為數(shù)不多可以裝下去的旅游資產(chǎn)了。特別是，對于旅游資產(chǎn)高度集中的西安市而言，曲江管委會已經(jīng)完成了靠吆喝賺人氣的使命。

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陜西旅游：陜旅集團最后的臉面

陜西旅游目前是陜旅集團僅剩的可以用來沖擊資本市場的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)了。

自2013年，陜西旅游與中信夾層結(jié)緣起，就已為其籌劃了上市路徑。只是誰也沒想到時間會如此之久。以至于到2020年，中信夾層基金到期不得已退出，也沒能等到陜西旅游上市。

如今陜西旅游謀劃上市的框架還是彼此打下的基礎(chǔ)。陜西旅游的兩大核心資產(chǎn)是一場演出，即《長恨歌》演藝，和一條索道——華山西峰索道。中信夾層當(dāng)年所做的一切純粹是為了實現(xiàn)陜西旅游上市，將陜旅集團的優(yōu)質(zhì)資源裝到一起。以至于，如今支撐陜西旅游的旅游演藝、旅游索道及客運、旅游餐飲等業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)性較低，幾乎無從談起業(yè)務(wù)協(xié)同性的問題。

2024年，陜西旅游實現(xiàn)營收12.44億元，同比增長16.18%；凈利潤5.03億元，同比增長20.26%。其中，旅游演藝和旅游索道收入分別為7.39億元和4.10億元，分別占總收入的59.41%和32.96%，合計占比超過總收入的九成以上。

十余年間，陜西旅游數(shù)次摸到證監(jiān)會的門檻，但總是被各種突發(fā)情況所中斷。

特別是2021年1月，陜西旅游合作的會計師事務(wù)所（信永中和）和律師事務(wù)所（金杜）雙雙被立案調(diào)查。2022年1月，證監(jiān)會決定中止對陜西旅游IPO的審查，4月又恢復(fù)審查；8月，陜西旅游決定撤回上市申請。

2025年5月14日，陜西旅游在中金公司的輔導(dǎo)下通過證監(jiān)會陜西監(jiān)管局的輔導(dǎo)驗收。陜西旅游即將發(fā)起新一輪上市沖刺。

相較此前數(shù)次申報來說，本輪陜西旅游上市的節(jié)奏明顯緩慢了許多。

特別是剛通過上市輔導(dǎo)驗收，就宣布兩起索道資產(chǎn)收購事宜。實際上，這是此前陜西旅游申報材料反饋出的同業(yè)競爭遺留問題。早在2024年底，陜西旅游就已經(jīng)提出意向收購少華山奧吉溝索道資產(chǎn)組事宜。除此之外，還有收購瑤光閣演藝和太華索道事項。

陜西旅游馬不停蹄的注入資產(chǎn)，只能說明一件事，距離上市日程日益臨近。

值得一提的是，陜旅集團作為老牌地方旅游集團，人事關(guān)系復(fù)雜?，F(xiàn)任陜旅集團董事長周冰已經(jīng)掌舵陜旅集團十余年。而作為現(xiàn)任陜西旅游董事長的馬婷與周冰關(guān)系非同一般。早年間，兩人曾在西安曲江大明宮國家遺址公園共事。

駿途網(wǎng)失去的三年，路在何方？

作為西北知名的OTA，駿途網(wǎng)是陜旅集團駿景板塊下屬的子公司，駿途網(wǎng)的存在為陜西省乃至西北地區(qū)智慧旅游的發(fā)展做出了不可忽視的貢獻。

但時代潮流在前進。駿途網(wǎng)的光輝也逐漸變成了余暉。

駿途網(wǎng)的高光時刻是2018年，年度營收超過6億元，此時的陜西旅游也不過5億元。毋庸置疑，這是OTA的時代。

初期的駿途網(wǎng)憑借國企的光環(huán)，幾乎壟斷了西北的旅游電商市場?？梢哉f，在西北就沒有駿途網(wǎng)拿不下的旅游資源。

但這種局面也僅維持了短短數(shù)年。隨著OTA之間的被并購、股權(quán)置換的把戲所終結(jié)，追求盈利，回歸的企業(yè)的本質(zhì)成為主流。作為地方性質(zhì)的OTA，駿途網(wǎng)的壓力陡增，利潤空間被快速壓縮。

2022年，是駿途網(wǎng)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點。駿途網(wǎng)連續(xù)多年的利潤增長開始出現(xiàn)下滑。實際上，早在2019年，駿途網(wǎng)的營收規(guī)模就已經(jīng)開始走下坡路。2022年，駿途網(wǎng)由盈利轉(zhuǎn)向了虧損。即便在此后駿途網(wǎng)有所好轉(zhuǎn)，但駿途網(wǎng)的衰落是看得見的，時至今日，依然沒有回到巔峰。

反觀陜西旅游，規(guī)模性營收已經(jīng)突破10億元，利潤也近半數(shù)。早已經(jīng)把駿途網(wǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在后面。

在此期間駿途網(wǎng)的光輝戰(zhàn)績，還停留在2022年的文旅數(shù)字藏品時期。那是距離駿途網(wǎng)最近的榮光。在元宇宙熱潮下，當(dāng)時數(shù)字藏品成為文旅業(yè)內(nèi)的焦點。但那轉(zhuǎn)瞬即逝的光，并不是曙光。

如今的駿途網(wǎng)收入主要由旅游服務(wù)、技術(shù)服務(wù)構(gòu)成。但技術(shù)回報是需要周期的，作為盈利性公司，營收和利潤又是檢驗其成功與否的關(guān)鍵指標(biāo)之一。2024年駿途網(wǎng)營業(yè)收入為2.32億元， 同比減少5.84%；虧損達(dá)到3391.86萬元，虧損擴大672.75%。其中，旅游服務(wù)收入為2.23億元，同比減少6.37%；技術(shù)服務(wù)收入僅為872.12萬元，同比增長262.21%，處于負(fù)毛利狀態(tài)。駿途網(wǎng)是繼續(xù)做業(yè)務(wù)，還是做技術(shù)？是時候做出選擇了。

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先賠為敬：“失控”的西安三家旅游上市公司

作為由西安曲江新區(qū)管委會掌控的西安旅游、曲江文旅和西安飲食，在近年來的表現(xiàn)并不出圈。西安的熱鬧，與他們無關(guān)。

西安飲食和西安旅游連續(xù)6年虧損，累計虧損分別達(dá)到8.11億元和8.41億元，且在2024年虧損持續(xù)擴大，仍然無法看到盈利的曙光。從西安曲江新區(qū)管委會起家的曲江文旅也不好過，多次變賣旗下資產(chǎn)自救。曲江文旅連續(xù)5年虧損，累計虧損達(dá)到7.83億元。而且在市值方面，屬曲江文旅市值最低，不足25億元，其次是西安旅游市值不足30億元，西安飲食略高，在50億元左右。

作為陜西省三家旅游上市公司，如今淪落為難兄難弟。

以至于在過去的一段時間里，曲江管委會都難以選出合適的人選，讓其擔(dān)任國有上市公司的一把手。也一度出現(xiàn)了三家旅游上市公司董事長相繼出現(xiàn)輪空局面。隨著西安旅游集團相關(guān)人選的入駐，才逐漸改變了這種局面。

西安飲食的特色是鮮明的，其核心資產(chǎn)主要包括其旗下的地方多個中華老字號品牌和相關(guān)的餐飲業(yè)務(wù)。優(yōu)勢有時候也是劣勢，西安飲食門店所在地過于集中于陜西一地，已成為業(yè)績疲軟的關(guān)鍵原因之一。?

西安旅游主要由酒店和旅行社兩大傳統(tǒng)板塊業(yè)務(wù)組成。西安旅游的問題也集中表現(xiàn)在成本控制、投資管理等方面。尤其是在旅行社規(guī)模的擴大、投資損失與資產(chǎn)減值以及酒店業(yè)務(wù)投資均不達(dá)預(yù)期?？梢哉f，西安旅游的整個業(yè)務(wù)板塊都出現(xiàn)了各種各樣的問題。

曲江文旅更面臨控股股東曲江旅投所持有的其1600萬股股票即將被法拍的尷尬境地。當(dāng)然，這對曲江文旅而言，已經(jīng)是家常便飯。單在2024年，曲江文旅就因曲江旅投債務(wù)問題等問題，導(dǎo)致曲江文旅股票面臨三次法拍的局面。

曲江文旅手握國家5A級旅游景區(qū)大唐芙蓉園·大雁塔景區(qū)、國家4A級旅游景區(qū)曲江海洋極地公園以及大唐不夜城景區(qū)、西安城墻景區(qū)等，這些項目幾乎是支撐西安成為網(wǎng)紅城市的“半邊天”。但這些景區(qū)卻只能讓曲江文旅賺個吆喝，卻賺不到錢，原因在于，曲江文旅的輕資產(chǎn)運營模式，即曲江文旅只收取景區(qū)的固定管理酬金，而不享受門票業(yè)務(wù)收入增長帶來的紅利。

按理說，這是一份躺著就能賺到錢的生意，但是曲江文旅卻一直未能完整收到本該有的費用。甚至一度鬧到被上交所發(fā)函，要求清理債務(wù)。但被支付方是曲江管委會下屬事業(yè)單位，鬧了半天原來是一家人，清官難斷家務(wù)事。其中的是非曲直，無法為“外人道”。

面對這種混亂的局面，曲江管委會也是后繼無人。作為小字輩的曲江智造能支棱起來么？顯然是不能的，曲江智造年收入只有2300多萬元，凈利潤僅為62萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法與上述三家相比。

由此來看，原本看似局面穩(wěn)定、各方勢力邊界感明顯的陜西旅游市場，未來只能靠陜旅集團撐下去了。陜旅集團能走多遠(yuǎn)，決定了陜西旅游“散裝”的局面能持續(xù)多久。

（梁青 本文僅代表個人觀點，與平臺無關(guān)）