巨富金業(yè)資訊快報

倫敦金現(xiàn)突破3400關(guān)口后持續(xù)走高，報3412.67美元/盎司，日內(nèi)漲幅0.83%，創(chuàng)近兩周新高，市場對美聯(lián)儲6月釋放降息信號的預(yù)期升溫至78%。美元指數(shù)跌破98.50至98.42，10年期美債收益率下行至4.38%，顯示資金正加速流向避險資產(chǎn)。

一、降息理由堆砌：就業(yè)降溫+通脹緩和+地緣擾動

勞動力市場現(xiàn)裂痕

6月13日最新數(shù)據(jù)顯示，美國至6月7日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)增至24.8萬（近八個月新高），續(xù)請失業(yè)金人數(shù)195.6萬創(chuàng)2021年底以來峰值。華爾街日報分析指出，剔除假期擾動后，制造業(yè)、建筑業(yè)裁員潮顯現(xiàn)，RBC資本市場警告："連續(xù)負(fù)向修正非農(nóng)數(shù)據(jù)是衰退前兆。"

通脹壓力持續(xù)緩解

5月PPI同比2.6%（預(yù)期2.6%），核心PPI同比3.0%創(chuàng)近一年新低，服裝、新車等關(guān)稅敏感商品價格環(huán)比下跌。華爾街見聞援引資深央行記者GregIp觀點："關(guān)稅未傳導(dǎo)至消費端，服務(wù)業(yè)通脹從4.5%降至3.5%，基礎(chǔ)趨勢支持降息。"

地緣風(fēng)險溢價飆升

以色列空襲伊朗核設(shè)施引發(fā)中東局勢失控，6月12日伊朗宣布中止核協(xié)議附加條款，波蘭邊境部署戰(zhàn)機應(yīng)對俄烏沖突外溢。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，6月中東央行購金量達28噸，推動倫敦金現(xiàn)突破3400美元關(guān)鍵阻力。

二、下周會議懸念：鮑威爾"鷹派措辭"vs市場"鴿派期待"

中金公司6月13日研報指出，盡管5月CPI/PPI數(shù)據(jù)疲軟，但美聯(lián)儲6月議息會議或"明修棧道，暗度陳倉"：

上調(diào)通脹預(yù)測：將2025年核心PCE預(yù)期從2.4%調(diào)至2.6%，強調(diào)關(guān)稅滯后效應(yīng)；維持鷹派措辭：鮑威爾可能淡化單次數(shù)據(jù)影響，重申"數(shù)據(jù)依賴"，為9月降息保留彈性；釋放鴿派信號：通過點陣圖暗示年內(nèi)1-2次降息，承認(rèn)"政策限制性立場需要調(diào)整"。

市場對此分歧加劇：CMEFedWatch顯示，9月降息50BP概率升至31%，但高盛警告："若鮑威爾強調(diào)'不急于降息'，金價或短線回調(diào)至3380美元。"

三、黃金市場：降息預(yù)期VS政策博弈，3400關(guān)口成多空分水嶺

技術(shù)面：突破后回踩確認(rèn)

現(xiàn)貨黃金日線收于3386美元上方，形成"陽包陰"看漲形態(tài)，小時圖回踩3390美元獲支撐。15分鐘RSI指標(biāo)在65-70區(qū)間震蕩，顯示多頭控盤但需警惕超買。

資金流向：央行購金VSETF減持

中國央行連續(xù)7月增持至7383萬盎司，哈薩克斯坦5月儲備環(huán)比增0.4%，但SPDR黃金ETF周三減持2.3噸，反映部分投機資金獲利了結(jié)。不過，30年期美債標(biāo)售倍數(shù)達2.43倍，顯示機構(gòu)仍在增持避險資產(chǎn)。

四、專家觀點：降息周期漸近，黃金牛市根基未改

瑞銀財富："即使6月不降息，9月降息板上釘釘，黃金年內(nèi)目標(biāo)3500美元。"

橋水基金："美聯(lián)儲實際利率仍處高位，建議持有黃金對沖政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險。"

上海黃金交易所："6月中東購金潮印證'去美元化'趨勢，長期支撐金價。"

美聯(lián)儲下周會議將成為黃金短期方向的關(guān)鍵節(jié)點：無論如何，就業(yè)市場降溫、通脹緩和、地緣動蕩三大邏輯未變，黃金牛市根基穩(wěn)固。