在即時零售領(lǐng)域面臨競爭白熱化的背景下，阿里交出了一份逆勢增長的成績單。

8月29日，阿里巴巴發(fā)布的2026財年Q1財報顯示，該季度實現(xiàn)營收2476.52億元，同比增長2%；剔除已出售業(yè)務(wù)影響，集團整體收入同比增長10%；凈利潤423.82億元，同比增長76%。

值得關(guān)注的是，本季度阿里在即時零售賽道的投入力度持續(xù)加碼，銷售和市場費用飆升至531.78億元。

其中，淘寶閃購成為重點投入對象。自4月底淘寶閃購全面上線以來，重金投入迅速收獲回報。8月，淘寶閃購日均訂單量突破8000萬單，峰值訂單達到1.2億單，且閃購整體月交易買家數(shù)已達3億。

在業(yè)績會上，阿里巴巴中國電商集團CEO蔣凡透露，“餓了么與淘寶的整合，使我們得以坐擁淘寶的海量活躍用戶、餓了么的基礎(chǔ)商戶資源，以及完善的運力與物流體系。這為我們的相關(guān)投資奠定了堅實基礎(chǔ)。此外，我們的投資邏輯并非孤立考量外賣業(yè)務(wù)本身，而是著眼于其對整個電商生態(tài)在短期、中期及長期維度上所產(chǎn)生的綜合收益?！?/p>

截至8月29日，阿里巴巴美股報收135美元/股，上漲12.9%，總市值3218.39億美元，較8月28日總市值2850.63億美元，上漲367.76億美元。

淘寶閃購成為阿里系新增量入口

阿里巴巴中國電商集團在即時零售領(lǐng)域的“真金白銀”投入決心，通過對 “淘寶閃購” 的重點布局，以及在用戶體驗優(yōu)化與用戶獲取上的持續(xù)發(fā)力，得到了直觀印證。

而這一投入力度，也直接體現(xiàn)在銷售和市場費用的顯著增長上。

本季度該項費用為531.78億元，去年同期為326.96億元，若不考慮股權(quán)激勵費用的影響，銷售和市場費用占收入比例從去年同期的13.4%增加至21.5%。

阿里2026財年Q1成本和費用截圖

隨著市場環(huán)境的演變，各電商平臺已形成各具特色的商業(yè)模式，阿里巴巴早期建立的先發(fā)優(yōu)勢與同行的差距正逐漸縮小。鮑姆企業(yè)管理咨詢董事長鮑躍忠對《鳳凰WEEKLY財經(jīng)》表示，“當前，阿里正面臨較大經(jīng)營壓力，這使其一方面不得不加大投入力度，另一方面也需積極開拓新市場以拉動營收及GMV增長。同時，為優(yōu)化平臺用戶活躍度、復(fù)購率等核心運營指標，阿里還需通過持續(xù)的營銷投入推進相關(guān)策略落地?！?/p>

事實上，這份密集投入已收獲階段性回報。閃購第一階段目標是用戶規(guī)模和用戶心智，過去幾個月這個目標已經(jīng)超預(yù)期實現(xiàn)。

蔣凡披露的數(shù)據(jù)顯示，8月份淘寶閃購的日均訂單已達到8000萬單，峰值訂單達到1.2億。用戶側(cè)來看，閃購整體月交易買家數(shù)已達3億，對比4月之前增長200%。在運力規(guī)模方面，淘寶閃購日均活躍騎手數(shù)達到200萬，比4月份增長3倍。

在強調(diào)規(guī)模成果的同時，蔣凡明確表示，規(guī)模是效率的前提。他坦言，過去餓了么的訂單規(guī)模僅為同行的1/3，在不少省市的市場份額不足20%，在這樣的差距下談?wù)撔什o實際意義。

“當前淘寶閃購已實現(xiàn)規(guī)模領(lǐng)先，接下來將加快提升經(jīng)營效率。同行在外賣行業(yè)做得非常優(yōu)秀，尤其在效率方面，我們正在努力縮小差距，提升空間巨大。”蔣凡說。

這意味著阿里在即時零售領(lǐng)域的投入并非無節(jié)制加碼。對此，蔣凡提出從用戶結(jié)構(gòu)、訂單結(jié)構(gòu)、履約效率與成本三方面優(yōu)化，以推進損益收斂進程的短期計劃。

第一，過去四個多月，淘寶閃購?fù)ㄟ^加大市場投入獲取了大量新用戶。盡管新用戶獲取階段需投入更高成本，但平臺新用戶留存表現(xiàn)優(yōu)異。隨著老用戶占比的快速提升，平臺盈利能力將伴隨用戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化而改善。

第二，下一階段，該業(yè)務(wù)將持續(xù)提升高價值訂單占比。目前，消費者的高價值正餐訂單及零售訂單占比均呈上升趨勢。隨著平臺整體客單價（AOV）的提升，將進一步推動盈利能力優(yōu)化。

第三，前期訂單規(guī)模激增四倍的過程中，該業(yè)務(wù)將保障用戶體驗作為首要目標。由于短期運力緊張，七、八月份其已對運力進行了大規(guī)模額外投入。待平臺訂單規(guī)模趨于穩(wěn)定后，物流成本將顯著下降，進而帶動盈利能力進一步提升。蔣凡預(yù)計，在維持當前消費者優(yōu)惠投入的前提下，平臺虧損可縮減一半。

蔣凡重塑阿里電商生態(tài)

然而，淘寶閃購并未將外賣業(yè)務(wù)作為唯一核心。

以外賣市場的競爭為切入點，阿里巴巴的整體組織架構(gòu)正經(jīng)歷深度調(diào)整，曾經(jīng)相對獨立的“1+6+N”業(yè)務(wù)體系，正從各自為戰(zhàn)轉(zhuǎn)向協(xié)同聯(lián)動的全新模式。

“當前，阿里的發(fā)展重點已非單點突破，而是亟須圍繞現(xiàn)有零售環(huán)境進行系統(tǒng)性改造。”鮑躍忠認為，其核心在于構(gòu)建一套能貫通線上線下的全渠道零售模式，并在此基礎(chǔ)上形成商品、模式等多維度的核心優(yōu)勢，以此實現(xiàn)關(guān)鍵性突破。

餓了么此前雖曾與美團展開直接競爭，但此次阿里推動其入局的邏輯已截然不同，這也是為何阿里外賣的切入點選擇的是淘寶閃購入口而非餓了么。

淘寶閃購頁面截圖

“我們的投資邏輯已不再局限于外賣業(yè)務(wù)本身的短期表現(xiàn)，而是著眼于其在電商生態(tài)框架下，短期、中期與長期相結(jié)合的綜合收益回報。這一思考維度與過往相比已有顯著差異?！笔Y凡說。

餓了么這些年進步很大，這可能未直接體現(xiàn)為市場份額（份額與投入、戰(zhàn)略、流量等相關(guān)），但在基礎(chǔ)能力建設(shè)上提升顯著。蔣凡認為，“否則淘寶閃購不可能在4個月左右時間取得如此進展，從幾乎零起步到約四個月做到日峰值1.2億單，并以良好用戶體驗交付。”

同時，蔣凡指出，該業(yè)務(wù)的有效運營與投資，需同時滿足商戶資源充足、運力體系完善、C端用戶海量這三大核心條件，三者缺一不可。若其中任一環(huán)節(jié)或兩環(huán)節(jié)存在明顯短板，均會大幅降低整體投入效率。而當前餓了么與淘寶的整合，恰好為該業(yè)務(wù)的投資布局奠定了堅實基礎(chǔ)：淘寶擁有龐大且高活躍度的用戶群體，餓了么具備成熟的商戶資源積淀，再疊加集團現(xiàn)有的物流運力體系支撐，為投資推進提供了有利前提。

對此，阿里已做出相對應(yīng)的長期規(guī)劃，將非餐零售分為兩部分，“近場原生模式”與“遠近場結(jié)合模式”。

在近場原生模式方面，阿里方面表示，將依托強大的商品供給能力與供應(yīng)鏈體系，重點發(fā)展閃電倉模式。過去數(shù)月間，閃電倉的供給規(guī)模實現(xiàn)快速擴張，目前數(shù)量已突破5萬家，訂單量同比增長超360%；其中，25% 的閃電倉供給資源來源于阿里生態(tài)供應(yīng)鏈的支撐。另外，淘寶閃購也會借助盒馬的資源優(yōu)勢，大力提升生鮮品類的前置倉履約能力。從目前成績來看，自盒馬接入淘寶閃購后，其線上訂單量已突破200萬單，同比增長70%。

在遠近場結(jié)合模式方面，天貓超市將全面推進模式升級，從原有B2C遠場模式轉(zhuǎn)型為進場閃購模式，在持續(xù)保持遠場模式下價格競爭力的同時，進一步優(yōu)化配送時效，為用戶提供更優(yōu)質(zhì)的體驗。與此同時，阿里還將積極引入天貓品牌線下門店加入淘寶閃購體系，推動天貓品牌實現(xiàn)線上線下一體化經(jīng)營。

蔣凡預(yù)計，“未來三年，閃購與即時零售將為平臺帶來1萬億的新增成交?！?/p>