觀點(diǎn)網(wǎng) 2023年，曾出現(xiàn)過(guò)又一次央企“世紀(jì)大合并”的傳聞。當(dāng)年2月，國(guó)新辦相關(guān)負(fù)責(zé)人公布了央企重組成績(jī)，以及“兩會(huì)”上再次提及“央企專業(yè)化整合”。

不久之后，網(wǎng)絡(luò)上就傳出多條關(guān)于央企合并的傳聞，包括金茂將并入華潤(rùn)集團(tuán)；中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建將合二為一；保利發(fā)展將整合華僑城……

此外還有消息稱，央企26家能源企業(yè)將縮減為15家，華潤(rùn)能源將并入中化控股。一時(shí)之間，各種消息滿天飛，不過(guò)很快就被官方親自下場(chǎng)“打假”。

時(shí)隔兩年多，央企合并的消息再次在市場(chǎng)上流傳，這一次主角依然是保利、華僑城、華潤(rùn)。

今年10月假期結(jié)束后，有一則關(guān)于“保利發(fā)展與保利置業(yè)將合并”的消息傳出，目前該消息已被官方證偽。

近期一張截圖又在網(wǎng)上流轉(zhuǎn)，華僑城被“收編”的消息再次引起市場(chǎng)討論，這一次的傳聞對(duì)象是華潤(rùn)置地。

“雙華”合并？

一個(gè)多月前的“雙?！焙喜髀勈加谝环莨?。

10月9日晚間，保利發(fā)展公告稱，保利集團(tuán)內(nèi)部發(fā)生了一場(chǎng)國(guó)有資產(chǎn)無(wú)償劃轉(zhuǎn)，保利發(fā)展公司控股股東將由保利南方變更為保利集團(tuán)。

自此，保利發(fā)展在整個(gè)保利集團(tuán)的內(nèi)部層級(jí)往上抬升一級(jí)，這一變動(dòng)被市場(chǎng)部分人士解讀為保利集團(tuán)意欲整合旗下保利發(fā)展與保利置業(yè)兩大地產(chǎn)平臺(tái)。該消息發(fā)酵沒(méi)多久，保利發(fā)展與保利置業(yè)均直接或間接地否認(rèn)了上述傳言。

隨后在11月12日前后，有網(wǎng)友分享了自己看到的小道消息：“華僑城即將并入華潤(rùn)集團(tuán)華潤(rùn)置地，作為央企二級(jí)企業(yè)，其名下即將到期的地塊全部劃歸華潤(rùn)?！?/p>

此后，“雙華”合并的消息開(kāi)始發(fā)酵。

據(jù)了解，今年5月便有網(wǎng)友在雪球網(wǎng)上就“華潤(rùn)收購(gòu)華僑城”進(jìn)行了小范圍討論，當(dāng)時(shí)并未引起波瀾，沒(méi)想到半年后這一論點(diǎn)會(huì)引起大范圍的傳播。

經(jīng)過(guò)觀察，市場(chǎng)各方給出的觀點(diǎn)主要有二，其一是華僑城剝離非地產(chǎn)業(yè)務(wù)予華潤(rùn)。

今年4月，華僑城表示，為推進(jìn)央企之間專業(yè)化整合，優(yōu)化資源配置，擬由其他央企集團(tuán)對(duì)康佳集團(tuán)實(shí)施專業(yè)化整合。

7月，華僑城集團(tuán)、深圳華僑城資本投資管理有限公司完成了過(guò)戶登記手續(xù)，分別將所持康佳集團(tuán)5.237億股、27.55萬(wàn)股A股股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)至華潤(rùn)集團(tuán)旗下磐石潤(rùn)創(chuàng)。

同月，華僑城旗下嘉隆投資有限公司將所持康佳集團(tuán)約1.98億股B股股份，無(wú)償劃轉(zhuǎn)至華潤(rùn)集團(tuán)旗下合貿(mào)有限公司。自此，華僑城方面不再持有康佳集團(tuán)股份，后者大股東變更為磐石潤(rùn)創(chuàng)，實(shí)際控制人變更為中國(guó)華潤(rùn)集團(tuán)。

對(duì)于此次事件，有市場(chǎng)分析指出，除了對(duì)非地產(chǎn)業(yè)務(wù)的剝離，也有可能是為了理順雙方股權(quán)關(guān)系，為后續(xù)集團(tuán)整合提前鋪平道路。

“雙華”合并的論據(jù)之二是華僑城一系列的人事變動(dòng)。

9月初，國(guó)資委公布了有關(guān)“8戶中央企業(yè)11名領(lǐng)導(dǎo)人員職務(wù)任免”的公告，其中關(guān)于華僑城集團(tuán)的人事任免有三條：免去張振高黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)職務(wù)，退休；免去劉鳳喜黨委副書(shū)記、董事職務(wù)，不再擔(dān)任總經(jīng)理；吳秉琪出任黨委副書(shū)記、董事，提名為總經(jīng)理。

另一邊，華僑城A也公告宣布董事長(zhǎng)張振高和副董事長(zhǎng)、總裁劉鳳喜離任，并選舉吳秉琪擔(dān)任第九屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，同時(shí)代行總裁職責(zé)。

上述人事任免中，最備受關(guān)注的是吳秉琪，因?yàn)樗恰霸A潤(rùn)置地總裁”。

公開(kāi)資料顯示，吳秉琪出生于1971年，1993年加入華潤(rùn)集團(tuán)，2007年轉(zhuǎn)入華潤(rùn)置地，歷任華潤(rùn)置地高級(jí)副總裁、執(zhí)行董事、首席人力資源官、華北大區(qū)董事長(zhǎng)（非執(zhí)行）、總裁等職務(wù)；直到2023年9月才退出華潤(rùn)，履新中國(guó)建筑任副總經(jīng)理。

從吳秉琪職業(yè)生涯來(lái)看，他在華潤(rùn)系任職超過(guò)了30年，是妥妥的“華潤(rùn)老將”。因此這次空降華僑城集團(tuán)，也被部分人士認(rèn)為是“雙華”整合的信號(hào)之一。

未能證實(shí)

今年流傳過(guò)許多有關(guān)華潤(rùn)收購(gòu)某某企業(yè)的消息，比如1月曾短暫傳出華潤(rùn)置地將接手萬(wàn)物云與普洛斯公司部分股權(quán)。

9月，恒大物業(yè)停牌時(shí)也有消息指，中國(guó)恒大清盤人已收到針對(duì)恒大物業(yè)的非約束性收購(gòu)意向，競(jìng)購(gòu)方包括中海集團(tuán)及華潤(rùn)集團(tuán)子公司。

這些消息均已被證偽。

關(guān)于最近的合并傳聞，華潤(rùn)和華僑城方面截止目前尚未公開(kāi)正面回應(yīng)，市場(chǎng)上也未有明確的信源消息流出。

而在此次合并傳聞下，華潤(rùn)置地近期一系列的融資動(dòng)作也有了新一層解讀，指其是在“準(zhǔn)備彈藥”去收購(gòu)華僑城。

如果此次消息為真，那么對(duì)華僑城而言，華潤(rùn)可以說(shuō)是“白衣騎士”了。

自2022年出現(xiàn)上市以來(lái)的首次虧損，華僑城便一直未能走出業(yè)績(jī)困境，當(dāng)年錄得歸母凈利潤(rùn)-109.05億元；2023年與2024年則分別錄得虧損64.92億元、86.62億元，三年累計(jì)虧損達(dá)260億元。

進(jìn)入2025年，虧損仍在繼續(xù)，前三季度累計(jì)營(yíng)業(yè)收入170.25億元，同比下降41.95%；同期歸母凈虧損43.67億元，同比下降85.76%。利潤(rùn)下滑的原因，依然與項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)收入金額和毛利率有關(guān)。

從中報(bào)來(lái)看，華僑城旗下房開(kāi)業(yè)務(wù)毛利率僅有5.49%，盈利能力處于行業(yè)墊底水平。從銷售來(lái)看，1-10月累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售面積98.4萬(wàn)平方米，同比減少26%；合同銷售金額145.5億元，同比減少27%，仍未走出銷售洼地。

若華僑城最終被華潤(rùn)置地收購(gòu)合并，雖然短期內(nèi)難以解決業(yè)績(jī)壓力，但日子應(yīng)該會(huì)比現(xiàn)在要好過(guò)。

對(duì)于華潤(rùn)置地而言，華僑城手上也有一些不錯(cuò)的資產(chǎn)。截至9月底，華僑城地產(chǎn)業(yè)務(wù)剩余可開(kāi)發(fā)的計(jì)容建筑面積合計(jì)1020.72萬(wàn)平方米，分布于青島、武漢、合肥、南京、寧波、重慶等地。

當(dāng)然更重要的是可以實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)——華潤(rùn)置地作為商業(yè)運(yùn)營(yíng)的一把好手，若能充分消化華僑城旗下諸多文旅產(chǎn)業(yè)，未來(lái)或可形成“住宅+商業(yè)+文旅”的鏈條優(yōu)勢(shì)。

鑒于上述種種“好處”，市場(chǎng)各方其實(shí)大多都在期待“雙華”合體。不過(guò)，仍需“讓子彈飛一會(huì)兒”。

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