9 月 25 日,在國際銅價帶動下,滬銅主力合約 2511 單日大漲約 3.5% ,逼近 83000 元 / 噸,為 2024 年 6 月以來高點。
現(xiàn)貨市場方面,據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),截至9月25日國內1#電解銅現(xiàn)貨價格為82390元/噸,較上期上漲2385元/噸,漲幅為2.98%,周均價為80501元/噸,較上期環(huán)比下跌0.3%。
消息面上,自由港印尼公司宣布了此前報告的在印尼Grasberg礦山泥石流事件狀態(tài)的更新,事故導致約80萬噸濕料瞬間涌入井下多個作業(yè)層,礦區(qū)自當日已暫停作業(yè)。與7月份預測比,公司預計第三季度公司銅銷量同比下降約4%,黃金銷量同比下降約6%。預計2026財年產(chǎn)量可能比此前預估的1.7億磅銅和160萬盎司黃金下降約35%。根據(jù)分階段重啟計劃,公司運營率可能在2027年恢復到事故前的水平。
“事件導致銅價持續(xù)攀升,截至9月25日上午,海外LME銅價高點達到10364美元/噸,創(chuàng)2024年5月30日以來新高。”上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康表示,近兩年來,銅市場一直受限于銅冶煉產(chǎn)能擴張過快而銅精礦市場擾動不斷的影響,其中國內精煉銅產(chǎn)量產(chǎn)出預計2025年將攀升至1362萬噸,2024年至2026年三年間,預計將新增產(chǎn)能將近300萬噸,但礦石供應量增速較慢,加之全球諸如巴拿馬第一量子旗下的銅礦山等主要大礦山受到環(huán)保、勞資協(xié)議談判、含量下降等影響,冶煉產(chǎn)能增速與全球礦石供應的錯配問題嚴峻,銅精礦TC價格在2025年跌至負數(shù),最低達到-44.5美元/干噸。
此次受影響的印尼礦山,其銅礦石并未出口,主要在當?shù)匾睙拸S進行生產(chǎn)消耗,部分粗銅、電解銅產(chǎn)品向外出口,雖然并未對國內銅精礦供應產(chǎn)生直接影響,但考慮到原料的收縮,可能會加劇東亞市場的銅精礦交易的局限性,進而影響到國內精銅產(chǎn)出。
除突發(fā)因素外,卓創(chuàng)資訊富寶電解銅分析師宋洪瀟分析,宏觀方面,自美聯(lián)儲9月18日宣布降息25個基點之后,市場更關注后續(xù)美聯(lián)儲降息路徑,但目前美聯(lián)儲內部對未來貨幣政策路徑的分歧較大,宏觀指引暫不明朗。而在供需基本面,月底部分貿易商暫停業(yè)務,市場流通貨源相對減少,持貨商挺價,升水表現(xiàn)較為穩(wěn)定;而冶煉廠方面節(jié)前多降低庫存,價格相對較低,故下游備貨多從冶煉廠方面采購,貿易商成交表現(xiàn)偏弱。
宋洪瀟認為,結合當前全球第二大銅礦因礦難停產(chǎn),未來原料供應緊缺預期可能進一步加劇,且部分冶煉廠逐漸進入年內檢修,短期供應緊張邏輯不變,給予銅價較強支撐。需求端來看,節(jié)前價格高位,一定程度抑制下游備貨,目前下游大戶采購尚可,小戶基本進入觀望狀態(tài),雖下游反饋終端訂單也在高價影響下減少,但部分企業(yè)手中有前期已點價的訂單,故仍有部分備貨需求。預計銅市場基本面表現(xiàn)偏強,下周現(xiàn)貨銅價仍存上行空間,現(xiàn)貨參考區(qū)間82500—84000元/噸。倫銅上方關注10500美元/噸。
對于上述事故造成的影響,肖傳康認為,國內銅冶煉端方面,近期國內冶煉尚處于檢修高峰期,原料需求相對較低,但近期再生銅市場受到行業(yè)政策調整影響,再生銅供應緊張,礦石需求在新投冶煉設備上更為明顯一些,因此對于后續(xù)的銅精礦現(xiàn)貨交易可能有進一步抬高市場報價的趨勢。另外,時間臨近年度長單談判期,此次事件或許將導致2026年銅精礦長單談判賣方報價更為堅挺,而國內冶煉廠本就處于虧損狀態(tài),談判進度預期或有延長,且不排除超預期的長單價格影響到國內冶煉廠明年的生產(chǎn)預期,減產(chǎn)可能性加大。
而在國內銅消費端層面,目前礦石對銅加工、消費領域直接影響較小,但由于此次事件導致銅價持續(xù)攀升,下游面對風險的調節(jié)能力偏弱,目前已有部分貿易商、銅加工企業(yè)在面對此次價格超預期上漲出現(xiàn)保證金追保壓力大,追保不及時的情況。且目前尚處于國慶假期備貨期,可能會影響下游的開工和備貨需求,假期銅加工企業(yè)生產(chǎn)有下調趨勢,進而國慶的電解銅累庫預期將有所提升;在消費的影響下,等待事件熱度緩和,在需求拖累下,價格有望回調。
責編:彭勃
校對 :彭其華
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