更深刻了解汽車產(chǎn)業(yè)變革

出品： 電動星球

作者：毓肥

今天下午，零跑發(fā)布三季度財(cái)報(bào)。

2025 零跑的增速令人震驚，三季度交付量高達(dá) 173852 臺，同比增長 101.77% 超過翻倍，環(huán)比增速也接近 30%。

事實(shí)上進(jìn)入四季度兩個(gè)月以來，零跑依然沒有減速。10 月份正式進(jìn)入 7 萬交付俱樂部；上周末朱江明更是在個(gè)人朋友圈宣布，已經(jīng)提前達(dá)成 50 萬臺的 2025 年交付目標(biāo)。

今晚的財(cái)報(bào)中，零跑則進(jìn)一步表示，今年交付成績「有望突破 60 萬臺」。

這意味著，零跑打破 2024 年理想保持的新造車交付記錄已經(jīng)板上釘釘。雖然價(jià)位完全不一樣，但對于聲量不顯的零跑來說，是一場屬于長期主義的勝利。

勢如破竹之下，零跑繼續(xù)迎來各項(xiàng)核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的全面向好。

更重要的，是從財(cái)報(bào)文件、財(cái)報(bào)會議中，我們能看到零跑對于 2026 年，對于中國乃至于全球市場的信心。

兩個(gè)最關(guān)鍵的數(shù)字，分別是零跑 2026 年目標(biāo)年銷量要達(dá)到 100 萬臺，成為千億營收企業(yè)；另一方面，則是希望達(dá)成 50 億元人民幣的凈利潤。

2025 年的絕對黑馬，能否成為 2026 年的新巨頭？

下面簡單聊聊。

全線飄紅

三季度零跑汽車經(jīng)歷了三連跳，7 月突破 5 萬大關(guān)，8 月份就達(dá)到了 5.7 萬，9 月份更是交出 66657 臺的答卷，在新造車交付量榜單中繼續(xù)一騎絕塵。

具體到車型，C10 三季度月均交付達(dá)到了 1.5 萬臺，10 月單月更突破 2 萬大關(guān)，它也成為零跑首款月交付突破 2 萬大關(guān)的車型。

此外，B01、B10、C11 和 C16，三季度均有月交付突破 1 萬臺的成績。

交付量突飛猛進(jìn)之后，零跑三季度汽車業(yè)務(wù)營收，也順理成章地錄得同比增長 97.3%。

這意味著零跑汽車單車提供的營收同比有收窄，實(shí)際數(shù)據(jù)為單車貢獻(xiàn) 11.187 萬元。

橫向?qū)Ρ龋瑯釉诮裉煜挛绨l(fā)布財(cái)報(bào)的吉利汽車集團(tuán)，平均單車貢獻(xiàn)營收為 11.72 萬元。

當(dāng)零跑逐漸迫近月交付十萬的關(guān)卡，高端車型拉升毛利空間成為核心任務(wù)。

三季度零跑新款 C11、C16 全面開啟交付，一定程度上對毛利有助力。

最終三季度零跑毛利率達(dá)到了 14.5%，同比去年同期的 8.1%、環(huán)比上個(gè)季度的 13.6% 均有提升。

財(cái)報(bào)會議上，零跑官方表示四季度的毛利率將不會與三季度有明顯差距，會維持在相仿的水平。

另一方面，除了產(chǎn)品組合優(yōu)化以外，零跑表示持續(xù)的成本管控，也有利于毛利率增長。

雙向努力之下，零跑也實(shí)現(xiàn)了史上最高的 1.5 億元凈利潤——從今年一季度開始，零跑就開始了扭虧為盈之旅，預(yù)計(jì)今年全部四個(gè)季度，均可以實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

更進(jìn)一步，零跑希望在 2026 年實(shí)現(xiàn) 50 億元人民幣的年度凈利潤，另一個(gè)目標(biāo)，則是今年早些時(shí)候曹力提到的「百萬年銷」。

50 億元凈利僅次于 2024 年理想交出的 80 億凈利答卷，而另一方面，100 萬年銷足以邁入全球準(zhǔn)一線汽車品牌之列——可以對標(biāo)馬自達(dá)。

那么，憑借著國內(nèi)全線進(jìn)擊攻破 50 萬交付大關(guān)的零跑，2026 年如何沖擊七位數(shù)新目標(biāo)？

加速沖高，持續(xù)向全球

首先，明年零跑將迎來兩個(gè)全新系列。

一個(gè)是扮演品牌創(chuàng)新天花板的 D 系列大型車，另一個(gè)則是守住門檻的 A 系列小型車。具體到車型款式，明年零跑將會有四款全新車型上市交付。

其中 D19 已經(jīng)用 80 度電增程+115 度純電的「巨無霸」級別電池贏得高度關(guān)注，零跑方面表示，D19 目前取得的訂單量，超過了所有其他零跑車型同期的成績。

結(jié)果上，零跑將在 2026 年，完成 ABCD 四大車型家族的基本部署，以產(chǎn)品配合 2025 年底超過 1000 家的門店網(wǎng)絡(luò)。

到了 2026 年底，零跑會將銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大至 1500 家。

目前零跑已經(jīng)在著手研發(fā)再下一代平臺的全新車型，此前稱為「新物種」——D19 使用的車型平臺為 LEAP 3.5D，本質(zhì)上仍屬于 3.5 序列。

作為背景資料，三季度零跑研發(fā)投入為 12.1 億元，環(huán)比上季度增長 11.4%，同比增幅則高達(dá) 55.4%。

官方對于下一代車型的預(yù)告是「與現(xiàn)有的產(chǎn)品徹底不一樣」，不過 2026 年我們不會見證全新一代平臺的落地，官方口徑維持在「2027-2028年」這樣相對寬松的階段。

另一方面，2026 年也將是零跑全面向國際市場部署產(chǎn)品的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

官方表示，他們已經(jīng)開始考察南非市場，希望以此作為零跑國際進(jìn)一步走向全球的新入口。

不過，零跑方面并未對國際市場的初期階段，抱有過高的利潤期待。

官方回應(yīng)是，現(xiàn)階段依然是擴(kuò)張先行，前三年海外市場的毛利率依然會維持在低位，2026 年則會與國內(nèi)市場持平。

不過與仍在成長期的海外市場相比，100 萬的年銷，零跑似乎已經(jīng)有了相當(dāng)大的把握。

今晚財(cái)報(bào)會議中，甚至用了「We have no rule of turning back 我們沒有退縮的規(guī)則」來形容這一目標(biāo)的重要性。

創(chuàng)業(yè)不進(jìn)則退，2026 是零跑新十年的開局，一百萬年銷和 50 億凈利潤，則將是對零跑戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)、心氣、創(chuàng)新的全方位考察。

（完）